Компания «Феррум», основанная в 2002 году, является одним из крупнейших игроков на рынке металлопроката для судостроения и судоремонта, который выбивается из общего рынка металлотрейдинга. В данный момент реализуются программы по строительству гражданского флота и рыболовецких судов, а также своё воздействие на рынок оказывает Гособоронзаказ. С предприятиями, занятыми во всех трёх направлениях, Эмитент имеет прочные отношения, подтверждаемые контрактным портфелем.

Рынок Эмитента делится на судостроение и судоремонт. В судоремонте ООО «Феррум» занимает 70% всего рынка, в судостроении – 35%.

В первом квартале текущего года отчётность Эмитента фиксировала негативную динамику деятельности. Она связана с отраслевыми проблемами на рынке металлопроката, основные — это снижение спроса, падение цен, что отразилось и на рынке судового металлопроката, а также период длительной жёсткой ДКП. Второй квартал 2025 года демонстрирует признаки стабилизации, что можно увидеть в отчётности Эмитента: значительный рост поквартальной выручки и чистой прибыли. Улучшение рыночной ситуации ожидается в 2026 году.

Суть деятельности ООО «Феррум» заключается в поставках обработанного (покрытого межоперационным грунтом) и необработанного судового металлопроката судоремонтным и судостроительным предприятиям России. Компания работает как «магазин судового металлопроката», где в одном месте можно найти весь ассортимент любого производителя в любом количестве (от одной штуки до объёма в несколько вагонов), что позволяет сократить сроки отгрузки необходимого товара. Эмитент реализует следующие виды продукции:

• листовой металлопрокат, который используется для обшивки корпуса судов;
• полособульбовый профиль – специальный металлический профиль, который применяется в качестве ребра жесткости во время созданий металлоконструкций при строительстве корпусов судов;
• угловой профиль – одна из разновидностей фасонного металлопроката.

Помимо основной деятельности по торговле судовым металлопрокатом, в структуре выручки Эмитента в незначительном объёме присутствует дополнительная деятельность – это поставки сопутствующего металлопроката, который прямо не относится к судовому (угловой профиль, иные виды металла).

Выручка ООО «Феррум» за 6 месяцев 2025 года сократилась на 21,4% относительно АППГ и составила 2,8 млрд руб., чистая прибыль составила 40,3 млн руб., что на 28,2% ниже уровня 6 месяцев 2024 года. Однако следует отметить существенный рост данных финансовых показателей во 2 квартале 2025 года по сравнению с 1 кварталом 2025 года: выручка составила 1,6 млрд руб. против 1,2 млрд руб., чистая прибыль – 39,1 млн руб. во 2 квартале против 1,2 млн руб. за первые 3 месяца 2025 года. EBITDA Adj LTM, ключевой финансовый показатель, отражающий реальную прибыль компании без поправок на факторы, которые не касаются операционной деятельности, остался на том же уровне относительно АППГ – 459,2 млн руб. Выручка по итогам 2025 года ожидается на уровне 6 млрд руб., чистая прибыль – более 100 млн руб.

Деятельность Эмитента осуществляется на контрактной основе. Крупнейшим покупателем за 6 месяцев 2025 года является один из ведущих судостроительных и машиностроительных предприятий в РФ – завод «Красное Сормово», который также занимает крупнейшую долю в контрактном портфеле ООО «Феррум».

Объём предполагаемых поступлений выручки по заключённым контрактам с внешними контрагентами, то есть показатель Fcash, согласно текущему контрактному портфелю (3 квартал 2025 года – 2 квартал 2026 года) составляет порядка 7,7 млрд руб., что вызывает уверенность в будущих поступлениях Эмитента. Сумма заключённых контрактов на остаток 2025 года составляет более 3 млрд руб., что соответствует прогнозной выручке Эмитента в 6 млрд руб. по итогам 2025 года. Средний срок контрактов Эмитента составляет 30-90 дней. Средняя сумма контрактов от 5 до 20 млн руб.

Долговая нагрузка осталась на сопоставимом уровне к АППГ и сократилась по отношению к 2024 году – на данный момент её уровень является комфортным для Эмитента. Процентная нагрузка составила 1,56х, что ниже уровня АППГ в связи с длительным периодом жёсткой ДКП – проценты к уплате LTM выросли на 16% до 294 млн руб. Однако ООО «Феррум» заключает сделки хеджирования процентных ставок по всем кредитным продуктам, что позволяет сокращать расходы Компании.

Показатели рентабельности демонстрируют позитивную динамику несмотря на снижение финансового результата, что свидетельствует о финансовой устойчивости и развитии ООО «Феррум».

Во втором квартале 2025 года ООО «Феррум» получило подтверждение кредитного рейтинга на уровне ВВ- со стабильным прогнозом от агентства АКРА. Компания имеет в обращении один облигационный выпуск объёмом 102,3 млн руб., размещённый в 2023-2024 гг. В августе 2025 г. «Феррум» зарегистрировал на Московской бирже новый выпуск серии БО-02-001Р, разместить который планирует осенью текущего года. Цель привлечения средств – пополнение оборотного капитала.

Компания активно продолжает реализовывать заказы и проекты, отмечая, что производственная линия предприятия полностью загружена до конца первого полугодия 2025 г.

При этом эмитент активно внедряет бизнес-процессы по методу ERP. ERP – это инновационная стратегия управления предприятием, ориентированная на непрерывную балансировку и оптимизацию ресурсов организации посредством специализированного ПО.

Рассмотрим более подробно результаты финансово-хозяйственной деятельности компании за 9 месяцев 2024 г.

Выручка компании за 9 месяцев 2024 г. составила 691,0 млн руб., снизившись на 12,8% к АППГ. Аналогичная ситуация наблюдается и по всем показателям прибыли. Данная ситуация сложилась в связи с переносом сроков реализации большей части проектов с 1-го полугодия текущего года на 2-е полугодие. 2024 год эмитент планирует завершить с показателями не ниже АППГ.

Долговая нагрузка у эмитента за последние 12 месяцев снизилась на 42,9% за счёт частичной амортизации действующего облигационного займа. Показатель долговой нагрузки «Финансовый долг/EBITDA LTM» в отчётном периоде равен 0,04х, т. е. текущего операционного потока компании более чем достаточно для обслуживания своих обязательств.

Все показатели рентабельности ООО «НТЦ Евровент» остаются на высоком уровне. Однако, в отчётном периоде наблюдается снижение в сравнении с АППГ: валовой рентабельности — на 20,8 п. п., операционной рентабельности — на 24,1 п. п., рентабельности по чистой прибыли — на 20,2 п. п.

Главным образом, ситуация обусловлена продолжающимся ростом стоимости комплектующих, а также увеличением производственных расходов.

За 9 месяцев 2024 года компания смогла существенно нарастить выручку, чистую прибыль и улучшить показатели рентабельности.

Текущий год для ООО «ХРОМОС Инжиниринг» проходит под знаком развития, расширения деятельности и освоения новых направлений. Так, в 3-м кв. 2024 года компания приобрела производственную площадку в Нижнем Новгороде. На ней будет реализован проект в рамках нового направления — металлообработки. Необходимое для этого оборудование также уже закуплено. Инвестиции частично были профинансированы вторым облигационным займом.

Рассмотрим более подробно результаты деятельности компании за 9 месяцев 2024 г.

По итогам работы 9 месяцев 2024 года эмитент продолжает демонстрировать положительную динамику своей финансово-хозяйственной деятельности: выручка зафиксирована на уровне 1 387,0 млн руб. (+67% к АППГ), показатели прибыли показывают положительную динамику. А фундаментальный показатель EBITDA adj LTM и вовсе зафиксирован на рекордном для компании уровне — 653,3 млн руб.

При этом существенно же вырос и финансовый долг — в 1,8 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Произошло это преимущественно за счёт привлечения двух облигационных займов в отчётном периоде. Общий объём заимствований составил 750 млн руб. Также «ХРОМОС инжиниринг» заключил кредитный договор с АО «МСП Банк», что увеличило финансовый долг. В целом же, показатели долговой нагрузки сохраняются в пределах приемлемых значений.

Что касается рентабельности, то эти показатели ООО «ХРОМОС Инжиниринг» продолжают оставаться на высоком уровне.

Достичь этого удалось благодаря существенному расширению и диверсификации клиентского портфеля. А наличие собственной производственной площадки и учебного центра позволяет эмитенту успешно оптимизировать затраты.

Новостной фон вокруг компании тоже в целом позитивный. «ХРОМОС инжиниринг» играет заметную роль в вопросах импортонезависимости отечественной нефтехимической и добывающей промышленности: собственные разработки компании востребованы крупнейшими игроками нефтегазового рынка. «ХРОМОС» участвует в совместных проектах с Газпром ВНИИГАЗ, работает над усовершенствованием отраслевой нормативной базы. А также входит в пул компаний, которые получают поддержку Российского экспортного центра (РЭЦ) с одобрения Президиума Государственного Совета РФ.

Именно это стало причиной для включения эмитента в санкционный список США в октябре 2024 года. Отвечая на запросы инвесторов, менеджмент компании обозначил независимость российских предприятий экосистемы «ХРОМОС» от внешнеэкономических и геополитических факторов.