В мае началась лососёвая путина 2025 года. ПК «СМАК» во втором квартале закупила и реализовала дебютные для этого года 200 кг красной икры. Руководство компании поделилось прогнозами по динамике цен на сырьё.
Андрей Черепенников, директор эмитента, сообщил, что путина стартовала с высоких цен:
«В предыдущие годы динамика была примерно следующей: начиналось всё с высоких цен, как и сегодня, затем стоимость опускалась и вновь подрастала к декабрю — периоду повышенного спроса на лососёвую икру. При этом в 2024 году ситуация отличалась от традиционной — стоимость только увеличивалась от месяца к месяцу, сокращая спрос со стороны конечных потребителей. Как будет развиваться ситуация в этом году — пока открытый вопрос. С одной стороны, есть прогнозы о том, что путина 2025 года будет обильнее прошлой. При этом на складах поставщиков ещё есть нереализованные объёмы икры от вылова 2024 года. В среднем она сможет храниться ещё полгода. С другой стороны, мы видим высокий ценовой старт. А руководитель информационного агентства по рыболовству Александр Савельев прогнозировал, что цена может продолжить рост, как это было в 2024 году, и к декабрю дойти до уровня 15 тыс. руб. за кг»
Директор ПК «СМАК» Андрей Черепенников пояснил, что будет следить за поведением крупных игроков. Исходя из рыночной ситуации, в компании сформируют стратегию закупа и ценовую политику.
Дополнительно в компании сейчас разрабатывают новинку — консервы из кеты в томатном соусе, готовятся к выходу на Узбекистан. Ели эти проекты удастся реализовать, они также поспособствуют повышению устойчивости ПК «СМАК».
Четыре эмитента «Юнисервис Капитал» направят купонный доход выплату на сумму 8 311 065,28 руб. на начавшейся рабочей неделе.
По выпуску Транс Миссия-БО-01 назначено частичное досрочное погашение в объёме 2% от номинала: по 20 руб. на облигацию и 1 577 360 на все бумаги в обращении.
За первое полугодие 2025 года эмитент традиционно приобрёл основной объём сырья, который будет использовать для производства консервов и паштетов до следующей путины. Также компания завершила пересмотр условий сотрудничества с торговыми сетями, подняв цены на 10 — 15%.
Директор ООО ПК «СМАК» Андрей Черепенников сообщил о том, что компания завершила основной закуп сырья тресковых рыб. Объём, приобретённый за первое полугодие 2025 года, — 300 тонн. Это сырьё эмитент будет использовать для изготовления консервов и паштетов до следующий путины тресковых, которая придётся уже на 2026 год. Руководство ПК «СМАК» отмечает, что запланированный объём приобрести удалось, однако при необходимости, например, при появлении новых клиентов, компания сможет дополнительно докупить сырьё вне сезона вылова.
Андрей Черепенников отметил, что цена сырья в 2025 году сложись на уровне прошлого года, что, вероятно, связано с тем, что и объёмы путины практически аналогичны АППГ. По информации с сайта Федерального агентства по рыболовству, к 18 июня 2024 года вылов составлял 2,3 млн тонн, а к 17 июня 2025 года он равен 2,2 млн тонн.
«В этом году было много предложений. Если ранее мы сами выходили на продавцов, то в текущем периоде инициатива часто исходила от поставщиков. Что позволило выбрать наиболее удачные условия по соотношению цены и качества», — прокомментировал Андрей Черепенников.
Несмотря на то, что стоимость сырья сохранила значения прошлого года, ПК «СМАК» в 1 квартале провела традиционный пересмотр цен на консервы и паштеты.
«Кампания по изменению условий сотрудничества с торговыми сетями завершена. Проведя переговоры, мы повысили цены на продукцию в среднем на 10 — 15%. Нам было важно поднять стоимость, поскольку производственные издержки, включая логистику, тару и прочее, выросли. При этом, пока шли переговоры, в течение первого квартала 2025 года мы реализовывали продукцию по ценам 2024, что отразилось на финансовых показателях. Сейчас мы уже работаем по актуальным ценам, и, по предварительным оценкам, результаты 2 квартала будут сравнимы с аналогичным периодом прошлого года», — пояснил директор ПК «СМАК».
Финансовые результаты эмитента показали разнонаправленную динамику. При росте выручки на 46% чистая прибыль и EBITDA adj LTM сократились.
За 3 месяца 2025 года ООО ПК «СМАК» нарастило выручку практически в полтора раза — с 78 млн руб. годом ранее до 114 млн руб. в текущем периоде.
Сегодня эмитент продолжает расширять клиентский портфель, с начала года компания провела переговоры с новым клиентом из Казахстана, также расширила сотрудничество с сетью «Светофор», поставив товары в магазины ретейлера в южных регионах России.
При этом валовая прибыль сохранила уровень АППГ. Эмитент пересмотрел цены на продукцию и условия сотрудничества с клиентами в связи с ростом стоимости сырья, логистики, тары и ингредиентов, чтобы сохранить комфортную доходность. Однако показатель EBITDA adj LTM уменьшился на 22% относительно АППГ (-7,9 млн руб.) на фоне роста коммерческих издержек. Чистая прибыль за 3 месяца 2025 г. также снизилась на 74% до 619 тыс. руб. ввиду роста затрат на продажу и управление, а также отрицательного сальдо прочих доходов и расходов.
В активе баланса на 5,6 млн руб. выросли объёмы основных средств: эмитент продолжает расширять ассортимент, что требует дополнительной закупки оборудования. Одной из потенциальных новинок текущего года может стать кета в томатном соусе. Если компания зафиксирует спрос на тестовую партию продукта, то приобретёт дополнительную технику для массового производства новинки. Также на 12% к АППГ увеличилась дебиторская задолженность, что коррелирует с ростом выручки.
За год в пассиве баланса на 19% (+7,6 млн руб.) вырос собственный капитал ввиду положительного финансового результата в текущем и предыдущих периодах. Кредиторская задолженность увеличилась на 25 млн руб., что характерно для роста объёма продаж. Помимо этого, за рассматриваемый период на 35% снизился краткосрочный финансовый долг, что положительно влияет на долговую нагрузку компании.
Несмотря на ощутимый прирост выручки, показатели рентабельности продемонстрировали отрицательную динамику. Валовая рентабельность сократилась на 7,3 п. п. к АППГ и достигла 14,6% ввиду роста себестоимости продукции. Коэффициент ROS также снизился на 2,5 п. п. на фоне увеличения коммерческих и управленческих затрат. Рентабельность по EBITDA adj LTM аналогично предыдущим показателям сократилась на 1,5 п. п. и достигла 5,8% за последние 12 месяцев.
Финансовый долг эмитента на 65% состоит из заимствований единственного учредителя компании — величина задолженности перед собственником не изменилась. При этом сокращение финансового долга за счёт погашения обязательств перед внешними контрагентами положительно отразилось на рассчитанных показателях долговой нагрузки. Отношение внешнего долга к выручке снизилось на 0,04 п. п., к собственному капиталу —на 0,78 п. п. Однако значение показателя Чистый внешний долг/EBITDA adj LTM напротив возросло на 0,09 п. п. на фоне сокращения операционной прибыли за последние 12 месяцев. Несмотря на прирост, показатель составляет 2,75, что характеризуется как приемлемый уровень нагрузки.
Первый квартал 2025 года ООО ПК «СМАК» традиционно посвятило закупу сырья тресковых рыб, из которого компания изготавливает консервы и паштеты. В период с марта по апрель, когда судна возвращаются со свежим уловом, есть возможность законтрактоваться по наиболее привлекательным ценам.
Шесть эмитентов «Юнисервис Капитал» направят купонный доход на сумму 16 790 446,44 руб.
Также запланированы два частичных досрочных погашения. Первое по выпуску НЗРМ-БО-01 в размере 7,5% от номинала: по 75 руб. на облигацию и 12 млн руб. на все. Второе по бумагам серии Транс-Миссия-БО-01 в объёме 2% от номинала: по 20 руб. на облигацию и 1 577 360 руб. на выпуск.
В последнюю неделю мая четыре эмитента «Юнисервис Капитал» направят купонный доход по четырём выпускам на сумму 11 468 300 руб.
Также запланировано частичное досрочное погашение серии бумаг Нафтатранс плюс-БО-03 в объёме 8,33% от номинала. Выплата на одну облигацию составит 8,33 руб., на все — 41 650 000 руб.
В 2024 году на рынке икры и рыбной продукции был зафиксирован рост цен как на сырьё, так и на продукцию на фоне неудачной путины. ООО ПК «СМАК» удалось сохранить выручку практически на уровне прошлого года, увеличить чистую прибыль при снижении объёмов производства и реализации в натуральном выражении благодаря грамотным стратегическим решениям и ценовой политике.
ООО ПК «СМАК» завершило 12 месяцев 2024 года, увеличив чистую прибыль на 13% до 8,65 млн руб. Выручка компании практически не изменилась относительно АППГ (-2,4%), при этом валовая прибыль выросла на 14,16 млн руб. Динамика обусловлена грамотной ценовой политикой эмитента. Несмотря на стремительный рост себестоимости продукции (одной единицы товара), компании удалось сохранить доходность в денежном эквиваленте на уровне 2023 года при сокращении объёмов производства и продаж в тоннах.
Напомним, что в 2024 году на фоне неудачной путины значительно выросла стоимость сырья (икры лососёвых и тресковых рыб). Также представители эмитента отмечают возросшие цены на логистику и тару, среди дополнительных расходов — подключение к системе маркировки «Честный знак» и закуп специализированной линии по её нанесению. Однако предпринятые ПК «СМАК» меры, в частности, своевременный пересмотр цен и условий сотрудничества с клиентами, закуп сырья в наиболее выгодные периоды, позволили сохранить комфортный уровень доходности и, вероятно, положительно повлияют на финансовый результат в 2025 году.
В активе баланса главным образом изменились объёмы основных средств, которые выросли в два с половиной раза. В ближайших планах компании — расширить ассортимент продукции, в связи с чем в 2024 г. эмитент закупил дополнительное оборудование и производственные помещения с земельным участком. Также на рост основных средств повлияло увеличение числа арендуемых помещений и приобретение специализированной линии для маркировки продукции. Запасы компании увеличились на 25,9 млн руб. ввиду повышения стоимости сырья. При этом размер дебиторской задолженности сократился на 31,3% или 43 млн руб. к АППГ на фоне снижения объёмов продаж в количественном выражении из-за неблагоприятной ситуации на рынке икры и консервов.
В пассиве баланса основное изменение — сокращение краткосрочного долга, его величина снизилась на 46,8 млн руб. к АППГ. Также в 2024 году наблюдается рост кредиторской задолженности на 30% ввиду увеличения стоимости продукции. Собственный капитал ПК «СМАК» вырос на 21,7% за счёт положительного финансового результата за отчётный период.
Показатели рентабельности в целом продемонстрировали положительную динамику. Валовая рентабельность выросла на 4,1 п. п. к АППГ и достигла 20,6% ввиду снижения объёмов производства и, как следствие, себестоимости всей произведённой за год продукции при сохранении выручки на уровне 2023 г. Коэффициент ROS также вырос и составил 1,9% в отчётном периоде, тогда как рентабельность по EBITDA adj немного снизилась на фоне сокращения операционной прибыли относительно значений 2023 года из-за роста коммерческих расходов.
Финансовый долг на 67% состоит из заимствований единственного учредителя компании — в 2024 г. сумма задолженности перед собственником не изменилась относительно прошлого года.
При этом финансовый долг сократился за счёт погашения обязательств перед внешними контрагентами, что отразилось на показателях долговой нагрузки. Все коэффициенты в отчётном периоде снизились. Основной показатель — отношение внешнего финансового долга к значению EBITDA adj — достиг 2,45 п. п., что характеризуется как приемлемый уровень нагрузки.
В планах ООО ПК «СМАК» на 2025 год — дебют на рынке Узбекистана. Компания готовится к прохождению аттестации и получению разрешения на экспорт. Также эмитент продолжит диверсифицировать ассортимент. Компания намерена внедрить в постоянную товарную матрицу консервы из мяса краба собственного производства, консервы из лососёвых рыб, возобновить производство икры морских рыб в соусах.
Четыре эмитента направят купонный доход на сумму 12 288 300 руб.
Также на предстоявшую короткую рабочую неделю запланировано частичное досрочное погашение выпуска Нафтатранс плюс-БО-03 в объёме 8,33% от номинала. Выплата на одну бумагу составит 83,3 руб., на все — 41 650 000 руб.
В 2025 году эмитент продолжит расширять клиентский портфель. Также в планах компании наращивание реализации позиций, которые пока занимают незначительную долю в структуре продаж, введение новинок.
Представители ООО ПК «СМАК» проводят переговоры с новым клиентом из Казахстана, который территориально расположен в западной части страны. Также компания расширила сотрудничество с сетью «Светофор», поставив товары в магазины ретейлера в южных регионах России.
За первые месяцы 2025 года эмитент проанализировал ассортимент и объёмы продаж и разработал стратегию управления товарной матрицей. Компания не станет исключать позиции из своего ассортимента. Однако технологи «СМАКа» обновили рецептуру икры в соусах, поскольку спрос на неё был наименьший относительно других товаров. Во втором квартале обновленную икру в соусах начнут предлагать клиентам. Также продолжается разработка консервов из мяса краба производства ООО ПК «СМАК». Большую часть работы эмитент проделал в 2024 году — разработал рецептуру. В 2025 году компания завершит оформление позиции и аттестует её для продаж в Казахстане, где расположена большая часть заинтересованных клиентов.
Потенциальная новинка 2025 года — кета в томатном соусе. ПК «СМАК» также успела отработать рецептуру, сейчас разрабатывает дизайн упаковки. В ближайшее время эмитент выпустит первую партию, которую в пробном режиме предложит узкому кругу клиентов — небольшим оптовым покупателям и региональным торговым сетям.
Задача — проверить востребованность продукции, узнать отзывы клиентов. Если тестовый период пройдёт успешно и «СМАК» решит добавить товар в ассортимент на постоянной основе, то эмитент закупит дополнительное оборудование для массового производства новинки.
Оставить комментарий
