Завод «Евровент» производит и реализует продукцию, ориентированную на три ключевых коммерческих направления: нефтегазохимическую отрасль, государственные корпорации и сложные промышленные объекты, а также оборудование для частных заказчиков (ритейл, ТЦ).

Наши аналитики подготовили разбор финансовой отчетности эмитента за 1-е полугодие 2022 г.

По итогам работы компании в 1-м полугодии 2022 года наблюдается несущественное снижение выручки — на 7,9% к АППГ. Данное обстоятельство объясняется переносом сроков строительства ряда объектов.

Однако, в рамках государственной поддержки бизнеса Самарской области было принято решение о создании реестра местных производителей. Данный реестр будет передан проектировщикам для включения Самарских производителей в новые проекты, что позволит эмитенту по итогам 2022 года получить прирост выручки относительно объемов 2021 года.

Валовая рентабельность исторически находится на высоком уровне. Это объясняется тем, что компания реализует индивидуальные высокомаржинальные проекты с использованием технологий, разработанных в собственной «Лаборатории энергоэффективности» компании. В связи с увеличением объемов проектирования в первом полугодии 2022 г. эмитент провел усиление инженерного состава предприятия.

При этом в отчетном периоде наблюдается снижение показателя в сравнении с АППГ по причине роста стоимости комплектующих, и, как следствие, роста себестоимости готовой продукции.

Долговая нагрузка у эмитента возникла только в 4-м квартале 2021 года за счет привлечения облигационного займа в размере 50 млн руб. Показатель долговой нагрузки Финансовый долг/EBITDA LTM в отчетном периоде равен 0,18х, т.е. операционного потока компании более чем достаточно для обслуживания своих обязательств.

Системами производства ООО «НТЦ ЕВРОВЕНТ» оснащено более 5000 объектов таких компаний как: НК «Роснефть», ПАО «Транснефть», ПАО «Нефтяная компания «ЛУКОЙЛ», ПАО «СИБУР Холдинг», ПАО «ОАК», Госкорпорация «РОСКОСМОС», Госкорпорация «Ростех», АО «Тандер» и прочие.

На данный момент завод полностью перестроил операционную деятельность, исключив основные риски, связанные с импортом из недружественных стран и локализовав на собственной площадке производство части комплектующих. Порядка 85% от общего объема занимают российские комплектующие, а остальные 15% приходятся на китайские аналоги. Используя новые возможности. компания приступила к работам по импортозамещению в проектах иностранных компаний, покинувших местный рынок.

В рамках обеспечения бесперебойной работы производства, компания заблаговременно сформировала значительный запас стратегически-значимых комплектующих (контроллеров), без которых невозможно производство вентиляционных установок.

Напомним, что ООО «НТЦ Евровент» является резидентом ТОСЭР, что обеспечивает компании льготную ставку налога на прибыль и социальных взносов, освобождение

от налога на имущество и налога на землю. В июле 2022 года срок действия ТОСЭР «Тольятти» продлен еще на 2 года (ПП 1346 от 28.07.2022).

Первое полугодие 2022 года ознаменовалось для ООО ТК «Нафтатранс плюс» умеренным снижением выручки на фоне роста операционной прибыли и EBITDA LTM. С чем связана такая разнонаправленная тенденция изменения показателей разбирались наши аналитики.

По итогам первого полугодия 2022 года отмечается небольшое снижение выручки (-6% к АППГ) при росте операционной прибыли (+9% к АППГ) и EBITDA LTM (+17% к АППГ).

Такой разнонаправленный характер основных финансовых показателей деятельности эмитента стал следствием существенного снижения транспортных расходов, благодаря наращиванию парка собственного транспорта на 16,2%, с 302 единиц на 30.06.2021 до 351 единицы на 30.06.2022.

Рост показателей прибыльности позволило ООО ТК «Нафтатранс плюс» нарастить размер собственного капитала на 46% к АППГ, сократить размер финансового долга на 14% и уменьшить величину дебиторской задолженности на 13%.

Снижение финансового долга при одновременном росте показателя EBITDA положительно отразилась на показателях долговой нагрузки эмитента: показатели [Чистый финансовый долг / EBITDA LTM] и [Финансовый долг / Выручка LTM] находятся на своих исторических минимумах, сократившись по отношению к показателям годовой давности на 27% и 26%, соответственно.

Подводя предварительные итоги полугодия в компании отметили, что получили неплохой результат — объем реализации достиг уровня в 500 тыс. тонн, расширена номенклатура, также эмитент занял 3-е место среди экспортеров страны по экспорту отрубей в Турцию.

Первые 6 месяцев работы для всей отрасли экономики оказались вызовом, но команда эмитента только усилилась — добавились серьезные финансовые и банковские компетенции. В компании освоили новые способы получения валютной выручки и конвертации валют, укрепили отношения с международными банками.

В этом году, несмотря на сложную обстановку, АО «НХП» усилило работу с Ираном. С начала сезона уборки урожая 2022 года компания начала поставки ячменя в Иран. Отмечается, что логистика осуществляется не только по классическому маршруту через Астрахань, но и судами класса «река-море» с Поволжья — данный тип транспортировки грузов — одна из новых компетенций эмитента.

Хорошими темпами идет развитие протеинового и комбикормового направления по сырью. В этом году состоялись первые отгрузки свекловичного жома, лузги с маслоэкстракционных заводов. Центр компетенции по протеиновым группам в данный момент изучает рецептуру и спрос, исследует таможенное регулирование на рынках сбыта, ведет разработку логистики. Многие страны защищают своих производителей кормов от конкуренции с импортерами, но в компании следуют принципу взаимовыгодного сотрудничества.

Проведены расчеты по экспорту рисовой мучки (продукт, возникающий в процессе шлифовки риса, рисовые отруби). Поскольку при загрузке судов компания комбинирует различные грузы, имеется возможность добавить и этот продукт. Его из России экспортируется всего порядка 100 тыс. тонн в год, но такая новая позиция тоже появилась в ассортименте эмитента.

В этом году существует вероятность того, что Китай снимет фитосанитарные ограничения по гороху, что позволит АО «НХП» открыть данную позицию, имеющую высокий потенциал. Богатый белком горох в Китае популярен как крупа, а также широко применяется в свиноводстве. Надо отметить, что в стране бытует буквально гастрономический культ свинины, отрасль активно развивается — страна восстанавливает поголовье после эпидемии африканской чумы свиней, разразившейся в 2018 году.

Результаты работы ООО «СДЭК-Глобал» в 1 кв. 2022 года отличается от аналогичного периода прошлого года ростом объёмов продаж на +65,1% до 6,3 млрд руб. при феноменальном росте чистой прибыли на 530,5%, до 187,9 млн руб.

Столь внушительные результаты деятельности эмитента в отчётном периоде относительно показателей первого квартала прошлого года обусловлены:

• двукратным ростом количества сотрудники сети;

• увеличением количества курьеров;

• расширением географии пунктов выдачи заказов;

• ростом клиентской базы на 34,9% с 1,73 до 2,34 млн человек.

В отчётном периоде в структуре баланса эмитента произошли существенные изменения, основной вклад в которые внесли вступившие в силу с начала 2022 года новые стандарты ведения бухгалтерского учёта (ФСБУ 25/2018 «Бухгалтерский учет аренды», ФСБУ 6/2020 «Основные средства»), обязывающие отражать в пассиве в кредиторской задолженности обязательства организации по долгосрочной аренде, в основных средствах — стоимость арендуемых помещений, а в дебиторской задолженности — проценты, начисленные по договорам лизинга и операционной аренде.

Описанные изменения в бухгалтерском учёте и положительная динамика финансовых результатов отразилась и на балансе организации: валюта баланса в 1 кв. 2022 года в сравнении с аналогичным периодом прошлого года увеличилась на 107,3% и составила 13,2 млрд руб., собственный капитал вырос с 1,4 до 2,3 млрд руб.

В указанном периоде также отмечается рост дебиторской задолженности: с 3,3 до 4,9 млрд руб. (+50,3%). Кредиторская задолженность увеличилась на 119,9%, с 4,2 до 9,2 млрд руб.

Основные показатели долговой нагрузки в отчётном периоде продолжили усиление относительно значений 1 кв. 2021 года. При этом, стоит отметить, что введение новых стандартов бухгалтерского учёта, повлекшее за собой увеличение валюты баланса более, чем в два раза, отрицательно сказалось на показателе [Собственный капитал/Активы]. Но благодаря существенному росту величины собственного капитала на 888 млн руб. (+64,5% к АППГ) удалось удержать значение показателя [Собственный капитал/Активы] в комфортном диапазоне, на уровне 0,17х.

Смотреть презентацию компании

В октябре прошлого года ООО «Феррони» дебютировало на публичном рынке, выпустив облигационный заем объемом 250 млн руб. Об итогах освоения привлеченных средств рассказал и.о. финансового директора ООО «Феррони» Олег Князьков.

Целью привлечения дебютного выпуска обозначалось пополнение оборотных средств, в дальнейшем позволяющее частично профинансировать стратегию развития, один из ключевых пунктов которой — строительство нового завода по производству металлических противопожарных дверей и люков.

Однако текущая мировая ситуация вынудила эмитента внести некоторые коррективы в принятые ранее планы развития. Исходя из того, что сотрудничество с европейскими поставщиками оборудования в части обслуживания станков в любой момент может оказаться под вопросом, в компании приняли решение в сжатые сроки заменить стратегически важные производственные элементы на китайские аналоги.

Задача первоочередная, поскольку в сентябре-ноябре у «Феррони» начнется «высокий» сезон, обеспечивающий компании до 40% годового оборота, и к этому времени критически важно обеспечить надежную базу для бесперебойной работы заводов.

Тем более, что объем заказов растет уже сейчас — в июле количество реализованной продукции превысило объем производства. В компании отметили также, что другие российские компании, специализирующиеся на производстве деверей, используют станки производства Европы, и если приостановят работу, то группа компаний «Феррони» также должна быть готова закрыть высвободившийся объем заказов.

На заводе в Йошкар-Оле производство укомплектовано китайскими станками, а в Тольятти 50% оборудования — европейское, и его необходимо заменить. Поэтому часть средств от выпуска была направлена на закуп оборудования.

Вторую часть привлеченных инвестиций компания направила на пополнение оборотных активов. Эти средства обеспечили эмитенту дополнительное плечо оборотного капитала, которое может выражаться в отсрочке платежа в виде дебиторской задолженности, товарных остатков сырья и комплектующих либо товарных остатках готовой продукции. Таким образом, у эмитента появилось больше резервов для сглаживания сложного переходного периода.

Олег Князьков, и.о. финансового директора ООО «Феррони»:

«Конечно выпуск принес нам пользу, которая выражается в финансовом результате. Мы привлекли средства в октябре, и год завершили с приростом к предыдущему. Это уже говорит о том, что средства были вложены эффективно, и продолжают использоваться эффективно — сумма оборотного капитала сейчас рабочая и не снижается.»

От прежних планов «Феррони» тоже не отказывается, поскольку ниша производства металлических противопожарных дверей и люков все еще не освоена. Сейчас группа компаний ведет переговоры о покупке нового производственного участка площадью 20 тыс. м2, где планируется разместить оборудование по производству входных металлических противопожарных дверей.

Данный инвестиционный проект будет реализован уже на собственные средства на базе «Феррони-Тольятти». Подготовка началась: «Феррони» проходит сертификацию противопожарных дверей, работает над получением соответствующей лицензии и расширяет ассортиментную матрицу.

По итогам 6 месяцев 2022 г. выручка компании увеличилась в 1,4 раза по сравнению с 1-м полугодием 2021 года, и составила 2,3 млрд. рублей.

Наибольшую долю в структуре выручки (более 85%) занимает направление по собственному производству продукции. Трейдинг (оптовая купля и продажа листового металлопроката по-прежнему занимает в выручке эмитента не более 15% в периоды сезонного роста спроса).

Ежемесячный объем производства готовой продукции и обработки металла у эмитента составляет в среднем не менее 3,5-4,0 тыс. тонн. Наибольшую долю на протяжении всего анализируемого периода занимает производство горячекатного и холоднокатного листа (от 60% до 80% в общем объеме продукции собственного производства), несмотря на его невысокую валовую рентабельность (5-10%). Это обусловлено стабильно-высоким спросом покупателей на данный вид продукции.

Также завод планирует расширить производственную базу для обеспечения полного сервиса металлообработки, в частности организовать участок по обработке трубы. Напомним, что в 2020-2021 гг. компания активно инвестировала в производство, став полноценным сервисным металлоцентром по обработке листового проката.

Собственный капитал продолжает увеличиваться за счет роста нераспределенной прибыли, и на 30.06.2022 г. составил 218,4 млн рублей (+ 74,9% к АППГ), таким образом, вся чистая прибыль компании была реинвестирована на развитие.

Рентабельность собственного капитала (ROE) в отчетном периоде составила 42,7%, увеличившись за последние 12 месяцев на 16,5 п. п.

Финансовый долг на 30.06.2022 г. составил 630,7 млн рублей, увеличившись за 12 месяцев на 134,4 млн рублей. При этом, за счет положительной динамики операционных показателей, уровень долговой нагрузки ощутимо снизился:

Долг/Выручка — 0,14х против 0,19х к АППГ.

Чистый долг/EBITDA —1,04х против 4,29х к АППГ.

В рамках расширения производства и освоения новых направлений компания планирует в ближайшее время закупить сразу пять единиц новой техники.

С целью увеличения объемов производства в строительном сегменте, стартовавшего в прошлом году, будет приобретено два станка. Средства на покупку зарезервированы, договоры о поставке подписаны. Подобное оборудование на заводе уже есть, но поступающий объем заказов превышает текущие возможности производства, что требует увеличения мощностей.

Сибирский производитель молочной и масложировой продукции наладил сотрудничество с федеральной торговой сетью «Пятерочка». После года переговоров произведена первая поставка спредов.

Компании в течение года вели переговоры о сотрудничестве, и вот, наконец, процесс стартовал — первые два продукта производства ООО «Фабрика ФАВОРИТ» из линейки спредов уже появились на полках «Пятерочки». Эмитент надеется на плодотворное сотрудничество и дальнейшее расширение ассортимента товаров, представленных в сети.

Напомним, что продукция ООО «Фабрика ФАВОРИТ» реализуется в 8 регионах России. На территории Сибири и Дальнего Востока компания добилась лидирующих позиций благодаря постоянному увеличению числа партнеров. Эмитент регулярно поставляет продукцию в такие сети, как «Магнит», «Метро», «Быстроном», «Ашан», «Ярче», «Мария-Ра», «Фермер Центр», «Реми» и «Самбери».

Помимо развития партнерских отношений, ООО «Фабрика ФАВОРИТ» постоянно увеличивает ассортимент продукции. Так, для усиления своих позиций в Хабаровске и Владивостоке эмитент расширил ассортиментную матрицу продуктов, поставляемых в сети «Реми» (57 торговых точек по всему региону) и «Самбери» (30 гипермаркетов в 9 городах).

«Мы недавно расширили ассортимент — отгрузили партии фермерского копченого сыра, а осенью запустим еще одну новинку. Большие перспективы видим в работе на Дальнем Востоке — там продукция фабрики продается не только под нашей торговой маркой, мы также продолжаем поставки масложировой продукции нашим партнерам под их собственными брендами», — прокомментировал директор ООО «Фабрика ФАВОРИТ» Борис Дегтярев.

Комментируя текущую деятельность предприятия, его основатель и директор Борис Дегтярев отметил:

«Мы успешно преодолели новые вызовы, связанные с задержками в поставках некоторых ингредиентов и в настоящее время не испытываем с этим никаких трудностей. Сейчас отрабатываем новинки сыров — моцарелла копченая и сливочная в виде снека для закуски к пивным напиткам и вину. Есть и положительные моменты, связанные со снижением биржевых цен на пальмовое масло, которое используется в производстве спредов. Все это позволяет нам прогнозировать прирост по основным показателям бизнеса по итогам 2022 года».

Финансовые результаты деятельности ООО «СЕЛЛ-Сервис» в первом полугодии 2022 года можно охарактеризовать как выдающиеся: по отношению к показателям аналогичного периода прошлого года объём продаж вырос на 79%, операционная прибыль на 181%, а чистая прибыль на 69%.

Основной вклад в доходы эмитента по-прежнему вносят товары группы «Какао продукты», на их долю приходится 42,5% всех продаж по итогам первого полугодия 2022 года. Около 30% выручки формируют товары группы «Пищевая химия», к ним относятся лимонная, молочная, аскорбиновая кислоты, а также сорбат калия, экованилин и другие.

Благодаря сильному финансовому результату за вторую половину 2021 года и первые шесть месяцев 2022 года ООО «СЕЛЛ-Сервис» нарастил размер собственного капитала на 89% к показателям на 30.06.2021 до значения 155,6 млн руб. Основной прирост активов пришёлся на товарные запасы +191%. В пассивах, помимо собственного капитала, на 70 млн руб. увеличился финансовый долг, 65 млн руб. из которых приходятся на дебютный облигационный заем, размещённый на Московской бирже за один день — 22.02.2022 г.

Показатели рентабельности находятся на высоком уровне: валовая рентабельность на 30.06.2022 составила 19,8%, операционная 12,7%. Рентабельность по чистой прибыли показала небольшой спад к значениям на 30.06.2021, снизившись на 0,3 процентных пункта. Снижение произошло за счёт роста прочих расходов на курсовые разница в связи с высокой волатильностью валютных курсов в первой половине 2022 года.

Показатели долговой нагрузки демонстрируют хороший запас по наращиванию финансового долга. Так, показатель [Чистый финансовый долг / EBITDA LTM] зафиксировался на отметке 1,26, а показатель [Финансовый долг / Выручка] на отметке 0,13. Собственный капитал занимает 42% валюты баланса, что для компании, занимающейся трейдингом, является выдающимся результатом.

В пятницу, 19 августа, завершилось первичное размещение второго облигационного выпуска ООО «Феррони», входящего в ГК «Феррони» — крупнейшего производителя и экспортера металлических дверей. Теперь облигации компании доступны на вторичных торгах по ISIN-коду: RU000A1053R3.

Размещение бумаг выпуска 4B02-01-00626-R от 09.08.2022 проходило по открытой подписке в течение двух дней — 18 и 19 августа. Весь выпуск был размещен за 361 сделку. Максимальный объем одной заявки составил 85 млн руб., минимальная сумма покупки также, как и самая популярная, составила 1 тыс. руб., а средняя заявка зафиксирована на уровне 554 тыс. руб.

Объем эмиссии составил 200 млн руб., номинальная стоимость бумаг — 1 000 руб., бумаги будут находиться в обращении 3 года, выплата купона будет осуществляться ежемесячно, ставка по купону — 16,5% на первые 15 месяцев; через 15 месяцев — полная безотзывная оферта с пересмотром ставки купона. Также запланированы 4 ежеквартальных добровольных оферты — приобретение по соглашению с инвесторами (до 25% от суммы выпуска каждая) на первый год обращения. Предусмотрена также амортизация: 50% от номинальной стоимости облигаций в даты окончания 34 и 36 купонных периодов. Два действующих завода группы компаний — ООО «Феррони Тольятти» и ООО «Феррони Йошкар-Ола» — являются поручителями выпуска.

ООО «Юнисервис Капитал» /АО «Банк Акцепт»/ ООО «ЮЛКМ».

В компании взят курс на импортозамещение и развитие собственного производства. Инвестиции, привлеченные в рамках нового выпуска, компания планирует направить в то же русло — пополнить оборотные средства с целью развития собственного производства комплектующих. Уже к концу 2022 года в планах компании достичь следующих показателей: 15% — собственное производство материалов и комплектующих, включая закрытие 100% потребностей в фурнитуре.

В преддверии нового выпуска облигаций ООО «Феррони» мы решили проанализировать рынок жилой недвижимости — отрасль, от которой напрямую зависит рост производства входных дверей.

Наши аналитики провели анализ рынка ипотеки и жилой недвижимости, чтобы понять, будет ли расти спрос на продукцию эмитента в ближайшее время.

С началом СВО экономика страны пережила большое количество потрясений, в том числе это отразилось на турбулентности рынка недвижимости. Но что мы видим? Цены растут, количество покупаемых квартир растет как на первичном, так и на вторичном рынке, люди всё чаще берут на себя «ипотечную ношу» — и, скорее всего, такая динамика сохранится и дальше.

Рынок жилой недвижимости

Коротко:

1. Стоимость жилья в 2023 г., как ожидают аналитики, должна снизиться на 10-12%.

2. 2022 г. во всех показателях демонстрирует турбулентность. Ажиотаж продаж в I квартале 2022 г. сменится снижением спроса на 15-20% во II квартале, при этом общий уровень заключенных сделок в 2022 г. будет ниже показателей предыдущего года на 10-15%. Ожидаемая стабилизация цен в 2023-м потянет за собой увеличение количества сделок в следующем году на 5-10%.

«Спрос рождает предложение», а предложение формируется ценой. Динамика по количеству заключенных договоров за последние пять лет выглядит следующим образом:

С 2017-го по 2021 гг. количество заключенных договоров долевого участия выросло практически на треть, в то время как сделки на вторичном рынке увеличились на 74%.

В начале первого полугодия 2022 г. наметилась положительная динамика, март стал самым ажиотажным месяцем. Желание сохранить свои сбережения, вложив их в недвижимость, сохранение ипотечной ставки и стоимости жилья на прежнем уровне до предполагаемого подъема подтолкнули людей заключить как можно больше договоров.

В апреле зафиксировано резкое снижение наметившейся динамики (с 560 тыс. шт. до 350 тыс. шт.). В мае динамика сохранилась, спад был на уровне 30% по всему рынку. При этом результаты мая не показательны из-за майских праздников и из-за отсутствия господдержки как таковой. Июнь завершился ростом — в сравнении с прошлым месяцем — числа сделок: на 11,2 тыс. шт. увеличилось количество сделок по ДДУ (в мае их число было на уровне 46,7 тыс. шт.), на 28,3 тыс. шт. зафиксирован прирост на вторичном рынке (с 179,2 тыс. шт. до 207,5 тыс. шт.).

Каким же будет второе полугодие 2022 г.? За счет подъема цены на недвижимость, ухудшения экономической ситуации в стране, волатильности ипотечных ставок ожидается снижение спроса на первичном рынке на уровне 15-20%. Однако с учетом рекордных показателей сделок в первом полугодии 2022 г. снижение продаж за текущий год составит порядка 10-15%, при этом в денежном выражении объем рынка останется на уровне 2021 г. На вторичном рынке, по мнению аналитиков, ждать каких-то серьезных изменений не стоит: изменение в сравнении с 2021 г. может составить плюс-минус 1-2%.

По прогнозам, в 2022 г. рост стоимости недвижимости должен был составить 10-15%, однако ввиду геополитических факторов стоимость одного квадратного метра в первом полугодии 2022 г. увеличилась почти на 25%. Эксперты считают, что к 2023 г., когда «надувшийся пузырь» от экономического кризиса постепенно начнет «сдуваться», стоимость недвижимости может упасть на 10-12%. В связи с этим ожидается рост сделок на 5-10% в следующем году. Таким образом, рынок недвижимости нормализуется, и с учетом уже запланированного ввода в эксплуатацию строящихся зданий мы будем наблюдать стабильный спрос на рынке входных дверей. Часть дверей в эконом-классе жилья будет заменена самими собственниками. Двери же более высокого класса будет ждать спрос за счет прямых договоров производителя «Феррони» с девелоперами.

Рынок ипотечного кредитования

Коротко:

1. За последние годы существенно увеличилась доля ипотечных кредитов в общем кредитном портфеле населения. С 2014 г. рост составил +22 пп., и на текущий момент доля ипотеки превышает 50% от всех кредитов.

2. Средняя ставка по ипотеке, скорее всего, сохранит свою зависимость от ключевой ставки ЦБ, сократив свои показатели к 2024 г. Несмотря на окончание льготной ипотечной программы в конце 2022 г., в случае неудовлетворения макроэкономическим показателям государство в сотрудничестве с банками будет предпринимать попытки введения дополнительных программ, направленных на стимулирование спроса населения на первичном и вторичном рынках недвижимости. Например, с 11 августа Сбербанк сократил сумму первоначального взноса с 30% до 15%. Такое решение способствует увеличению ипотечных сделок.

Портфель ипотечных кредитов составляет более 50% от всех кредитов населения. C 2014 г. доля ипотечной закредитованности выросла на 22 пп.

C 2019 г. объем выданных ипотечных кредитов в среднем за месяц увеличился с 2 907 млрд рублей, до 5 616 млрд рублей в 2021 г., при этом активнее население брало ипотеку на первичном рынке (+101%), прирост за три года на вторичном рынке составил 90%. Снижение ставки по ипотеке в апреле 2020 г. дало рост объемов ипотечных кредитов на 25% в III квартале 2020 г. Повышение ставки в 2021 г. замедлило рост выдачи ипотечных кредитов в количественном показателе. Тем не менее, в денежном исчислении прирост составил около 32%.

Прирост объемов ипотечного кредитования в первом полугодии 2022 г. в среднем составил 4% в сравнении с аналогичным периодом 2021 г.: рынок колебался от повышения объемов (с 327 млрд рублей до 477 млрд рублей, или +46%) в феврале-марте 2022 г. благодаря росту выдач ипотек в рамках двух основных государственных ипотечных программ до снижения объемов (с 521 млрд рублей до 162 млрд рублей) в «осторожном» апреле месяце.

Банк России ухудшил свои прогнозы по темпу прироста ипотеки до конца 2022 г. — с 26,7% до 10-15%. При этом такой прирост (предположительно до уровня 2 000 млрд рублей на первичном рынке и 4 300 млрд рублей на рынке вторичного жилья) должен увеличить количество сделок и повлиять на увеличение тенденции покупки жилья в перспективе двух ближайших лет. Также мы понимаем, что если результаты ипотечного кредитования не удовлетворяют макроэкономическим целям, правительство будет искать иные пути достижения решений: развитие новых ипотечных программ, увеличение лимитов, снижение ипотечных ставок.

В текущей ситуации Сбербанк снизил первый взнос по ипотеке без подтверждения дохода. Размер первоначального взноса был понижен с 30% до 15%. Такой шаг был предпринят, как утверждает вице-президент Сбербанка, благодаря положительной динамике на рынке жилой недвижимости и налаживанию внутрибанковских процессов. При этом Сбербанк уже констатирует увеличение числа ипотечных кредитов: за семь месяцев 2022 г. было выдано на 43% ипотек больше, чем за аналогичный период прошлого года. Так что ипотеки «брали, берут и будут брать».

Можно заключить, что рынок ипотечного кредитования продолжит свой рост, в том числе благодаря государственному стимулированию. В ближайшие годы также можно спрогнозировать увеличение спроса на ипотеку ввиду демографического всплеска нулевых годов текущего века.

Рынок строительства ИЖС

Коротко:

1. Доля ввода объектов индивидуального жилищного строительства в объеме новостроек достигла рекордных показателей — 63% по итогам первого полугодия 2022 г. В перспективе двух лет прогнозируется сохранение такого уровня и увеличение его до 65%.

2. В первом полугодии 2022 г. число объектов ИЖС составило 250 тыс. шт., что уже достигло годового показателя 2018 г.

3. Основные причины роста числа объектов ИЖС заключаются в следующем:

— пандемия, а вместе с ней частичный переход на удаленный режим работы/учебы подтолкнули людей на строительство частных домов и переезд в более отдаленные районы — за город;

— льготная ипотека на объекты ИЖС.

4. Реализация новых программ и инструментов должна позволить в перспективе достичь к 2030 г. как минимум уровня ввода объектов в 70 млн м2.

«В гостях хорошо, а дома лучше» — объем ввода объектов индивидуального жилищного строительства последнее время бьет все рекорды. С 2018 г. доля ввода объектов ИЖС в объеме новостроек увеличилась на 22 пп. и на первое полугодие 2022 г. составила 63%. Период пандемии подтолкнул население к покупкам загородных домов, а низкая активность девелоперов — к самостоятельному возведению частных домов. Льготная ипотека тоже стала «двигателем прогресса» на рынке ИЖС.

В 2021 г. рост объектов ИЖС составил более 25% (с 299 тыс.шт./39,1 млн м2 до 373 тыс. шт./49,1 млн м2).

В первом полугодии 2022 г. количество введенных индивидуальных домов составило 250 тыс. шт., что по площади составляет 32,9 млн м2. Для сравнения: в 2018 г. такое количество было введено в эксплуатацию за весь год. Во втором полугодии 2022 г. темпы прироста ввода объектов ИЖС сократятся, население немного осторожнее станет подходить к вопросу «Куда вложить денежные средства?», да не за горами и зима, которая притормозит активное строительство. Тем не менее, прирост может составить 2-5% к уровню прошлого года. В 2023 г. при планируемом увеличении доли объектов ИЖС в объеме новостроек до 65% количество домов может достигнуть 450-500 тыс. шт. (около 60 млн м2).

Планы не ограничиваются двумя периодами: к 2030 г. предполагается вводить на ежегодной основе около 70 млн м2 — это на 43% больше уровня 2021 г. и на 23% — планируемого объема в ближайшие два года.

Реализовать намеченные планы возможно несколькими путями: выход крупных застройщиков на рынок индивидуального жилищного строительства, дальнейшее распространение льгот на рынок ИЖС, налаживание инфраструктуры рядом с участками под строительство домов. В мае 2022 г. введен «Суперсервис «строим.дом.рф» для ИЖС, который призван сократить сроки прохождения нужных процедур при возведении частных домов.

Вместо вывода

По результатам исследования аналитиков можно смело сказать, что в ближайшие годы Россию не ожидает строительный кризис. Текущий и без того большой объем рынка продолжит расти, хоть, возможно, не такими быстрыми темпами, как планировалось. Тем не менее спрос на входные двери будет обеспечен как внутри России, так и за ее пределами, при полной загрузке мощностей оба завода «Феррони» способны производить почти 3 млн дверей в год. Учитывая высокую степень локализации производства, компания «Феррони» сможет удовлетворить спрос на внутреннем рынке и нарастить экспорт при потенциальных сложностях, с которыми столкнутся конкуренты, использующие европейские комплектующие и материалы.

При суммарном объеме прогнозируемых в 2022 г. сделок на рынке недвижимости примерно в 3,8 млн (рынок входных дверей шире указанного) штук эмитент сможет увеличить и без того высокую долю на рынке за счет качества производимой продукции, а также за счет замещения производителей дверей высокой ценовой категории, ушедших с российского рынка. По плану, группа компаний «Феррони» планирует продать 2,5 млн входных дверей в 2022 г., увеличив свою выручку до 22 млрд рублей. При текущих условиях такой результат более чем реалистичен и может даже превзойти ожидания.

Напомним, что 18 августа планируется размещение нового выпуска трехлетних облигаций ООО «Феррони» объемом 200 млн рублей. С полными параметрами выпуска вы можете ознакомиться в системе «Бумеранг».