Специализацией АО «Новосибирскхлебопродукт» является стабильное снабжение иностранных и российских перерабатывающих предприятий зерновыми и масличными культурами. Как по итогам 2023 года изменилась структура выручки в разрезе экспорта и внутренних продаж и какая страна преобладает в структуре внешнего оборота, а также как изменились ключевые финансовые показатели - в обзоре наших аналитиков.

АО «Новосибирскхлебопродукт» работает с крупными российскими логистическими компаниями по доставке грузов в любую точку мира, собственниками ж/д вагонов и контейнеров. У организации налажены партнерские отношения с ключевыми торговыми и перерабатывающими компаниями Сибири, а также с крупными и мелкими сельхозпроизводителями и фермерами. АО «Новосибирскхлебопродукт» занимает прочные позиции экспортера из Сибирского ФО.

Лидером экспортного направления продолжает оставаться Турция, которая является якорным партнером компании. В 2023 году доля экспортной выручки от реализации в вышеуказанную страну составила 38,6%.

Выручка АО «НХП» за 12 мес. 2023 года составила 13 936,3 млн руб. (+37,4% к АППГ). Стабильный рост выручки находит свое объяснение в увеличении объемов реализации продукции за счет активного развития экспортного направления. Также позитивная динамика продолжает прослеживаться и по следующим показателям: валовая прибыль увеличилась на 75,7%, а чистая прибыль – на 506,9 млн рублей за те же сравниваемые периоды. Показатель EBITDA Adj также показывает положительную динамику – рост составил более чем в 2 раза.

Финансовый долг на 31.12.2023 г. зафиксирован на уровне 1 257,8 млн руб. (+58,2% к АППГ), рост обусловлен привлечением дополнительного финансирования на развитие деятельности компании. При этом следует отметить усиление практически всех коэффициентов долговой нагрузки за счет наращивания ключевых операционных показателей.

Также о результатах финансово-хозяйственной деятельности эмитента в презентации по итогам 2023 г.

В декабре 2023 года компания разместила четвертый по счету облигационный заем объемом 300 млн рублей (ISINRU000A107FG5, № 4B02-02-00447-R от 15.12.2023). Об итогах освоения средств и о том, насколько выгодно привлекать средства на фондовом рынке, мы побеседовали с генеральным директором ООО «Транс-Миссия» Максимом Федоровым.

Эмитент использует стратегию, нацеленную на развитие брендов «Ситимобил» и «Таксовичкоф», в рамках которой ООО «Транс-Миссия» инвестирует денежные средства в маркетинг и мотивацию партнеров сервисов.

Средства, привлеченные в результате размещения очередного выпуска были направлены на реализацию выбранной стратегии:

• Мотивацию перевозчиков и клиентов;
• Финансирование развития программного обеспечения;
• Маркетинг;
• Пополнение оборотных средств.

После размещения облигационного выпуска часть привлеченных частных инвестиций была использована на погашение бридж-кредита в сумме 200 млн руб., полученного ранее от банка «ТКБ» на озвученные выше цели.

В ООО «Транс-Миссия» отмечают преимущества привлечения капитала на фондовом рынке перед банковскими кредитами даже в текущих условиях повышения ключевой ставки.

«На облигационном рынке эмитенты берут под 19-22% годовых, без залогов и поручительств. Есть особенность в том, что по оферте снижать ставку можно только раз в год, в то время как в банковском кредите ставка привязана к ключевой. Но в облигациях многие эмитенты сделали флоатеры. Мы также использовали в данном выпуске возможность раз в год по оферте снижать ставку купонного дохода», — поясняет Максим Федоров.

Напомним параметры выпуска: объем привлеченных средств — 300 млн руб., бумагами номиналом 1 тыс. руб., ставка купонного дохода — 20,24% годовых (с 1 по 12 купонные периоды), далее предусмотрена полная безотзывная оферта. Срок обращения бумаг — 4 года. Начиная с 33-го купонного периода по выпуску предусмотрено ежеквартальное частичное досрочное погашение (амортизация) в размере 5% от номинала бумаг и 75% — в дату окончания 48 купонного периода.

По итогам 12 месяцев 2023 года эмитент смог увеличить внешнюю выручку практически до 1,1 млрд руб. ООО «Ультра» сохраняет позитивную динамику объемов реализации продукции, CAGR или среднегодовой темп роста за два последних года достиг 10%.

«Ультра» завершает инвестиционный этап развития, который был направлен на расширение ассортимента основных групп товаров: за прошедший 2023 год эмитент разместил два облигационных выпуска на сумму в 350 млн руб. В том числе благодаря размещенным в 2023 году облигационным выпускам, было приобретено новое оборудование на сумму более 260 млн руб., производственной мощностью до 300 тыс. ед. в год (1,53х от объема продаж стеллажей в 2023 г.). Внеоборотные активы увеличились в 2,34х раза, прирост составляет 232 млн руб.

В 2024 г. помимо эрго и эконом-стеллажей, к реализации которых эмитент успел приступить, в продажу поступят гардеробные системы. Уже проведены пуско-наладочные работы оборудования, необходимого для их производства, нанят новый персонал, идет завершающий процесс по сертификации продукции. На текущий момент осуществляется производство пробных партий новой продукции. Стоит отметить, что наибольший прирост (27,8%) в отрасли обрабатывающих производств по сумме отгруженных товаров показало производство готовых металлических изделий.

Несмотря на снижение общей выручки в 2021 — 2023 годах с 1,4 млрд руб. до 1,13 млрд руб., внешняя выручка продолжает расти. За 2023 г. компания впервые провела отгрузку конечному покупателю на сумму более 1 млрд руб. При этом, рост объемов реализации товаров наблюдается на ежегодной основе, CAGR (среднегодовой тем роста) за два последних года составил 10%. Также, в 2023 г. существенно увеличился объем онлайн продаж с 15 млн руб. в 2022 г. до 60 млн руб. в 2023 г.

EBITDA adj LTM в 2023 г. существенно снизилась на фоне инвестиционной активности и временном перераспределении денежных потоков на заводы группы компаний «Ультра», осуществляющие производство продукции. Основное перераспределение состоялось в 3 квартале 2023 г. для формирования оборотного капитала и обособленной от ООО «Ультра» работы производственных площадок. Как отмечает НРА в пресс-релизе от 21.03.2024 г., эмитент стабилизировал схему распределения денежных потоков внутри группы. Помимо этого, на показатель EBITDA adj LTM повлиял рост цен на основное сырье — металл. Но в октябре 2023 г. эмитент провел успешные переговоры с основными покупателями о повышении отгрузочных цен. EBITDА adj LTM по итогам 4 квартала 2023 г. приросла на 10% к АППГ.

Структура продаж по итогам 2023 г. относительно прошлого года не изменилась. Прирост отгрузок ключевой группы товаров — стеллажей — составил 47 тыс. ед. или 31,7%. Доля таких товаров в структуре выручки составляет от 60% до 70%. Количество реализованных полок Everest показало органический рост на 9,7%, доля в структуре выручки — до 10%. Продажи строительной сетки снизились на 9,2% (доля в выручке до 10%), что связанно со снижением активности строительных компаний в Уральском федеральном округе.

На фоне роста чистого финансового долга за 2023 г. на 319 млн руб., который на 60% сформирован долгосрочными облигационными займами, и снижения EBITDA adj LTM показатели долговой нагрузки повысились. Коэффициент Чистый финансовый долг/EBITDA adj LTM находится на уровне 4,5х, риск повышенной долговой нагрузки минимизируется долгосрочным характером займов. Показатель оценки процентной нагрузки продолжает находиться в пределах нормы, снижение EBITDA adj LTM не исчерпало запас прочности, и он остается комфортным. Процентный риск митигирован фиксированными ставками по всему кредитному портфелю, при этом ICR продолжает находится в пределах нормативных значений.

2023 год эмитент завершил, продемонстрировав позитивную динамику по ключевым финансовым показателям на 15% и более. О ключевых достижениях ООО «СЕЛЛ-Сервис» в аналитическом обзоре.

Ключевые показатели финансово-хозяйственной деятельности «СЕЛЛ-Сервис» за 12 мес. 2023 г. продемонстрировали существенный рост к АППГ. Так, выручка увеличилась на 69% относительно 12 месяцев 2022 года, а валовая и чистая прибыли на 52% и 15% соответственно. Основными причинами роста продолжают оставаться увеличение объемов продаж и ослабление курса рубля.

Текущий портфель реализуемых товаров составляет более 700 номенклатурных позиций, что позволяет ООО «СЕЛЛ-Сервис» диверсифицировать выручку под быстроменяющиеся рыночные условия.

Эмитент работает над формированием долгосрочных отношений с ключевыми поставщиками. Так, производитель агар-агара Viet Xo сообщил, что удовлетворен работой компании в 2023 году и согласовал пролонгацию эксклюзивного договора по дистрибьюции агар-агара в России.

В 2023 году «СЕЛЛ-Сервис» вел работу по расширению портфеля покупателей, работая над усилением бренда. По данным на 31.12.2023 г., эмитент сотрудничает более чем с 800 клиентами. Ключевым направлением деятельности компании остается кондитерская промышленность с долей в структуре выручки в 53,2%.

Финансирование активов компании продолжает осуществляется преимущественно за счет привлечения банковских кредитов и использования долговых инструментов. Так, в 2023 году эмитент разместил два облигационных выпуска СЕЛЛ-Серви-БО-П02 и СЕЛЛ-Сервис-БО-01 общим объемом на 400 млн руб. с целью пополнения оборотных средств для увеличения объемов закупа сырья и продаж соответственно. Инвестиции выпуска серии СЕЛЛ-Сервис-БО-П02 позволили эмитенту в 2023 году закупить продукцию по выгодному курсу. Пик освоения средств выпуска СЕЛЛ-Сервис-БО-01 придется на 2 квартал 2024 года.

Заемные средства были направлены на пополнение оборотных средств, в первую очередь запасов, размер которых на 31.12.2023 г. увеличился в 1,8 раз к АППГ и зафиксирован в объеме 394,9 млн руб. Запасы какао-порошка, лимонной кислоты, кокосовой стружки, пищевых ароматизаторов и пр. составляют 48,3% активов баланса в отчетном периоде.

Несмотря на рост финансового долга в отчетном периоде на 92% к уровню 31.12.2022 г., долговая нагрузка ООО «СЕЛЛ-Сервис» продолжает оставаться на комфортном уровне.

Напомним, что ключевым показателем для компаний, занимающихся продажами, является [Финансовый долг / Выручка LTM], значение которого у эмитента находится на приемлемом уровне, а именно — 0,19. Операционный поток компании имеет существенный запас прочности для своевременного обслуживания всех текущих обязательств.

В 2024 году эмитент продолжит работать над клиентским портфелем, не только расширяя его, но и налаживая всё с большим числом партнёров долгосрочные отношения. Для достижения данной задачи в 2023 году компания внедрила технологическую службу поддержки покупателей.

ООО «Транс-Миссия» — центральное юридическое лицо сервисов «Таксовичкоф» и «Ситимобил». Компания погасила выпуск биржевых облигаций серии ТаксовичкоФ-БО-П02 объемом 60 млн руб. согласно графику — 03 мая 2024 года, информация об этом была раскрыта на странице эмитента на сайте «Интерфакс».

Сумма к выплате, равная 80% эмиссии, составила 48 млн руб. Также эмитент направил инвесторам доход по последнему 36-му купону, выплата которого состоялась единовременно с погашением и составила 8,55 руб. на одну бумагу и 513 000 руб. на весь выпуск.

Напомним, что выпуск серии ТаксовичкоФ-БО-П02 (ISIN: RU000A1033X3, № 4B02-02-00447-R-001P от 19.05.2021) был размещен 19 мая 2021 года. Объем эмиссии — 60 млн руб., номинал — 1 000 руб., ставка купонного дохода — 13% годовых.

На протяжении всего периода обращения ООО «Транс-Миссия» исправно выплачивало ежемесячный купонный доход, ни разу не подведя инвесторов.

В обращении эмитента остается еще два действующих выпуска, по которым компания также добросовестно исполняет обязательства перед инвесторами.

Для ООО «НТЦ Евровент» 2023 год стал годом возможностей благодаря большому объему заключенных и исполненных контрактов, за счет чего был достигнут рекордный товарооборот. Рассмотрим более подробно результаты финансово-хозяйственной деятельности компании по итогам 12 мес. 2023 г.

Выручка компании за 12 месяцев 2023 г. зафиксирована на уровне 1 259,8 млн руб., увеличившись практически на 70% к АППГ. Аналогичная динамика наблюдается и по всем показателям прибыли. Такой существенный рост удалось достичь за счет наращивания клиентского портфеля и его диверсификации. За 2023 год эмитенту удалось реализовать 2 320 единицы вентиляционных установок, шкафов управления и смесительных узлов против 1 032 единиц того же периода прошлого года.

Долговая нагрузка у эмитента за последние 12 месяцев снизилась на 24,8% за счет частичной амортизации действующего облигационного займа. Показатель долговой нагрузки Финансовый долг/EBITDA LTM в отчетном периоде равен 0,07х, т.е. текущего операционного потока компании более чем достаточно для обслуживания своих обязательств.

ООО «НТЦ ЕВРОВЕНТ» продолжает специализироваться на производстве уникального промышленного оборудования для фильтрации, нагрева, охлаждения, увлажнения, осушения воздуха по трем ключевым коммерческим направлениям: нефтегазохимическая отрасль, государственные корпорации и сложные промышленные объекты, а также оборудование для частных заказчиков (ритейл, ТЦ).

Все показатели рентабельности ООО «НТЦ Евровент» продолжают оставаться на высоком уровне, усиливаясь в отчетном периоде. Достичь этого удалось благодаря существенному расширению и диверсификации клиентского портфеля. А при наличии собственной производственной площадки и инженерного состава, эмитенту удается оптимизировать затраты.

В 2023 году эмитент также анонсировал целый ряд крупномасштабных проектов, которые сейчас находятся на разных стадиях разработки и реализации. Активная работа по усовершенствованию существующих продуктов требуют привлечения в штат высококвалифицированных специалистов. В связи с чем в компании приняли решение усиливать инженерный состав завода – компания находится в процессе подбора специалистов.

Эмитент поделился итогами развития деятельности в рамках сразу нескольких направлений. Компания диверсифицирует портфель поставщиков и повышает качество работы сети складских помещений. Также ООО «СЕЛЛ-Сервис» осваивает страны Средней Азии и заключает контракты с местными производителями кондитерских изделий.

В конце 2023 года мы рассказывали о том, что представители ООО «СЕЛЛ-Сервис» посетили Индию и провели переговоры с крупными фабриками по переработке кунжута. Сегодня эмитент начал сотрудничество с пятью партнерами. В планах «СЕЛЛ-Сервис» оценить преимущества и недостатки работы с каждым из поставщиков кунжута и сократить их число в своем портфеле до двух — трех компаний, выбрав тех производителей, взаимодействие с которыми окажется наиболее продуктивным и комфортным. Предварительными результатами эмитент сможет поделиться в мае — июне.

Другое не менее значимое направление — пополнение портфеля клиентов покупателями из Средней Азии.

«В конце марта мы приняли участие в выставке „УзФуд 2024“, которая прошла в Ташкенте. Нам удалось пообщаться с 46 производителями кондитерской продукции. Говоря в целом про освоение Средней Азии, мы уже видим первые плоды работы. Еще в конце 2023 года нам удалось реализовать одному крупному клиенту из Ташкента дебютные отгрузки. В 2024 году провели ряд успешных переговоров. Из последних событий: у „СЕЛЛ-Сервис“ появились новые покупатели в Казахстане. С ними мы пока сотрудничаем дистанционно, отгружая продукцию со склада в Екатеринбурге. Планируем открыть склад в Ташкенте для комфортного взаимодействия с представителями Узбекистана, Казахстана, Кыргызстана и Туркмении и нанять регионального менеджера», — прокомментировал генеральный директор ООО «СЕЛЛ-Сервис» Петр Новак.

Оптимизирует работу эмитент и в рамках сотрудничества с отечественными клиентами. В частности, компания отказалась от услуг ответственного хранения в Новосибирске и полностью переехала на новый арендуемый склад площадью около 1 350 кв. метров. Сейчас эмитент занят улучшением складских операций, отлаживанием процессов и дооснащением помещения. Полноценно оценить, на сколько переезд повлияет на эффективность работы, эмитент сможет во втором полугодии. Предварительно качество хранения и скорость обработки грузов повысятся, а издержки снизятся.

После принятия нового закона о такси, который вступил в силу 1 сентября 2023 г., и перед запуском новой версии цифровой площадки «Таксоконтроль 2.0», компания провела оптимизацию партнерской базы, убрав из нее неактивные таксопарки.

По словам представителя компании, на начало 2023 года в базе числилось 1810 уникальных партнеров-юридических лиц. После вступления в силу нового закона о такси и перед переходом на новую версию собственной цифровой платформы «Таксоконтроль 2.0», была проведена чистка неактивных партнеров. В результате чего, их осталось 1015 — в это число вошли таксопарки, чьи водители выполняли хотя бы 1 заказ в 2023 году.

Это позволило существенно повысить качество работы с оставшимися автопарками и снизить регуляторные риски. Компания осуществляет постоянную «живую» поддержку партнеров: за каждым закреплен персональный менеджер, который участвует в решении любых возникших вопросов в режиме реального времени, без ожиданий и очередей, консультирует по всем аспектам развития бизнеса, осуществляет связь с водителями, которые желают подключиться к сервису, тем самым помогая партнерам в развитии.

Кроме прочего, ООО «Транс-Миссия» предоставляет партнерским компаниям доступ к цифровой площадке для автоматизации управления таксопарками, мониторинга водителей на линии, автоматического расчета стоимости поездок и доступа к постоянно обновляемой антифрод системе для повышения комфорта как водителей, так и пассажиров.

К слову, компания непрерывно ведет работу по улучшению собственной платформы. Эмитент собрал сильную команду IT-специалистов, которые регулярно обновляют алгоритмы системы, работают над адаптацией мобильного приложения и исправлением ошибок, неизбежно возникающих при переходе на новые версии ПО. Напомним, что эмитент является резидентом инновационного центра «Сколково».

ООО «АВТООТДЕЛ» является разработчиком и правообладателем комплекса результатов интеллектуальной деятельности, которые представляют собой технологию быстрой разработки, запуска и поддержки серии интернет-сайтов для автомобильной отрасли с централизованным управлением. С какими итогами компания завершила 2023 г. и каковы прогнозы по 1 кв. 2024 г. рассмотрим в обзоре.

Деятельность эмитента обеспечивает оперативный запуск сайтов для автомобильных брендов. ООО «АВТООТДЕЛ» осуществляет продажи по модели периодической подписки, это обеспечивает стабильный и прогнозируемый денежный поток.

Несмотря на уход ряда западных брендов, компания за 2023 год смогла переориентировать свою деятельность на китайские бренды, достигнув рекордных для себя показателей подключенных сайтов.

ООО «АВТООТДЕЛ» удалось восстановить долю рынка за счёт привлечения новых брендов, выходящих на рынок России. В 1 квартале 2024 г. по предварительным данным компания подключила еще 21 сайт новых брендов, среди которых Foton, Amber.

Снижение показателей и отрицательная динамика по итогам 12 месяцев 2023 г. к АППГ – это часть процесса по замещению портфеля брендов компании с европейских производителей на китайские аналоги.

Подключение нового бренда в среднем занимает несколько месяцев. Полноценный эффект на выручке от нового контракта как правило отражается только через несколько кварталов отчетности. Учитывая, что к концу 2023 года компания стала управлять более 600 сайтами, что стало рекордом за всю историю деятельности компании, реальный эффект от замещения еще в полной мере не виден.

Как итог - к концу 2023 года ООО «АВТООДЕЛ» не просто вернулось к высоким показателям квартальной выручки, а показало рекордную сумму выручки в 4 квартале 2023 г.

Цель эмитента сейчас - провести ряд кампаний (маркетинговые активности, подбор нового персонала разработчиков, менеджеров по развитию и др., затраты на аутсорсинг) для того, чтобы еще более высокими темпами наращивать маржинальность год к году. В результате чего, со следующего года планируемые среднегодовые темпы прироста выручки должны составить от 40 до 60%, а чистой прибыли – от 50%.

У компании ООО «АВТООДЕЛ» отсутствует долговая нагрузка. С привлечением денежных средств посредством выпуска биржевых облигаций долговая нагрузка будет находиться на низком уровне. Показатель [Общий долг/EBITDA LTM] составит ориентировочно в первый год привлечения денежных средств 0,8.

ООО «СДЭК-Глобал» оказывает услуги по доставке грузов различным категориям клиентов, а именно: корпоративным клиентам, интернет-магазинам, частным клиентам. Офисы компании и партнеров расположены в 37 странах мира. Количество активных клиентов в 2023 году составило порядка 9,3 млн, а количество отправлений превысило 109 млн. Об итогах финансово-хозяйственной деятельности за 2023 – в материале.

Платформа «СДЭК» объединяет 4 754 пунктов выдачи заказов (ПВЗ)/офисов по всему миру, которые работают как единая система. Также компания активно развивает сеть постаматов – по состоянию на 31.12.2023 г. их количество составило 3 874 шт. Общее количество ПВЗ и постаматов по итогам года – 8628 шт. Количество активных клиентов в 2023 году – 9 268 664, количество отправлений - 109 069 577.

Развитие эмитента продолжает позитивно отражаться на операционных показателях сервиса СДЭК - ежесуточное количество отправлений по итогам 2023 года существенно возросло.

Основным сегментом, генерирующим наибольший вклад в оборот сервиса, продолжает оставаться направление B2C / Фулфимент*, доля которого в общих заказах за последние 5 лет не опускается ниже 75%, а в отчетном периоде составила 77% или 84 млн шт.

Ключевые финансовые показатели эмитента также продолжают демонстрировать высокую положительную динамику.

Выручка эмитента за 12 мес. 2023 года увеличилась на 36,4% к АППГ и зафиксирована на уровне 34 330,2 млн руб. Также уверенный рост демонстрируют все показатели прибылей: операционная и чистая прибыли увеличились на 61,1% и 43,2% соответственно по итогам 2023 г.

Основные статьи баланса продолжают показывать позитивную тенденцию: при несущественном росте величины финансового долга (на 1,4%) умеренно увеличился собственный капитал компании (на 5,3%) и составил 3 382,5 млн руб. В результате чего показатели долговой нагрузки продолжают находиться на своих исторических минимумах.

В 2023 году компания активно развивалась по многим направлениям:

Сеть партнеров эмитента: в 2023 году количество партнеров компании составило 3078, увеличившись на 769. Всего в 2023 году открыто 979 офисов «СДЭК», из них 774 — в России, 138 представительств в странах СНГ и 67 офисов в дальнем зарубежье. Общее количество территориальных управлений эмитента составило 28, из них 26 – в РФ, 1 в Китае и 1 в Казахстане.

Обработка отправлений: В 2023 г. посредством сервиса эмитента было совершено 109 069 577 отправлений. Компания «СДЭК» впервые в России внедрила роботизированную систему сортировки отправлений, емкостью до 4000 отправлений в час, увеличив производительность более чем на 30%.

Результаты работы по улучшению клиентского опыта: усилена ответственность компании за нарушение сроков доставки; срок рассмотрения претензий сократился на 30%, а количество жалоб по наиболее частым проблемам на ПВЗ (очереди, оплата СБП) уменьшилось в три раза.

Новые направления: запущен сервис CDEK recommerce (перепродажа восстановленной техники), CDEK Media (реклама на мониторах в пунктах выдачи заказов СДЭК) и cashback-сервис CDEK Bonus. Для партнеров компании запущен портал pfr.cdek.ru, а также служба маркетинговой поддержки новых офисов.

* - Доставка посылок от интернет-магазинов физическим лицам