Сумма, перечисленная в Национальный расчетный депозитарий за 5-й купонный период, составила более 1,33 млн рублей. Выплаты инвесторам производятся раз в месяц по ставке 13,5% годовых.

В результате ноябрьских торгов облигациями ЗАО «Ламбумиз» на вторичном рынке был сформирован оборот в размере 18,9 млн рублей. Средневзвешенная цена достигла 101,55% от номинальной стоимости ценной бумаги.

Напомним, с июля в обращении находится 12 тыс. облигаций московского производителя упаковки для молочной продукции (RU000A100LE3). Номинал – 10 тыс. рублей. Ставка купона установлена на первые 2 года обращения выпуска. Дата ближайшей оферты приходится на июль 2021 года. Погашение выпуска пройдет в 4 этапа в течение последнего, пятого года обращения выпуска.

Московский завод нарастил уровень оборотных средств в общей сумме на 334 млн рублей за счет снижения вложений в финансовые активы.

По данным за 9 месяцев 2019 г. компания увеличила валовую рентабельность с 13,5% до 15,5%, а операционную — с 2,6% до 3,5%. За счет роста рентабельности и прибыли показатели долговой нагрузки относительно EBIT сократились за год, с 30.09.18, с 17x до 12,8x.

Выручка производителя упаковки сократилась на 7,6%, до 772 млн рублей. Финансовый долг, напротив, вырос на 102 млн рублей. В результате соотношение «Долг/ Выручка» составило в третьем квартале текущего года 0,49х против 0,38х на конец сентября 2018 г.

В целом финансовый долг более чем в 1,8 раза покрыт ликвидными оборотными активами завода «Ламбумиз» благодаря существенному собственному капиталу в размере 444 млн рублей.

Размер начисленных доходов составляет более 1,33 млн рублей. Выплаты производятся ежемесячно по ставке 13,5% годовых, установленной на 2 года, до июля 2021 г.

Напомним, «Ламбумиз» разместил облигации (RU000A100LE3) за 4 торговых дня июля. В обращении находится пятилетний выпуск объемом 120 млн рублей. Номинальная стоимость облигации — 10 тыс. рублей. Амортизационное погашение состоится в дату окончания 55, 57, 59 и 60 купонных периодов по 25% от номинала. Организатором размещения выступил «Юнисервис Капитал», андеррайтером — АО «Банк Акцепт».

Ранее завод досрочно погасил выпуск коммерческих облигаций объемом 60 млн рублей.

Объем вторичных торгов биржевыми облигациями ЗАО «Ламбумиз» вырос в октябре до 50,2 млн рублей. Средневзвешенная цена тоже демонстрирует положительную динамику, достигнув 100,96% от номинала. Сделки с ценными бумагами московского производителя упаковки совершались ежедневно, в течение 23 торговых дней октября.

Производитель упаковки сегодня осуществит третью выплату инвесторам, она составит 110,96 руб. на одну облигацию.

Выплаты производятся ежемесячно по ставке 13,5% годовых.

Напомним, в июле этого года «Ламбумиз» выпустил 12 тысяч облигаций, каждая номиналом 10 тысяч рублей, общий объем займа составляет 120 млн рублей. Предусмотрена амортизация: эмитент начнет досрочно погашать пятилетний выпуск за полгода до окончания его обращения, то есть в январе 2024 года.

Часть привлеченного капитала завод разместил в оборотные активы: был погашен выпуск коммерческих облигаций объемом 60 млн рублей.

В будущем году «Ламбумиз» планирует участвовать в программах государственного субсидирования бизнеса. Уже сейчас производитель активно снижает свой внешний долг — за 2019 год он сократился на 10%.

За 9 месяцев 2019 г. «Юнисервис Капитал» разместил 12 выпусков ВДО на 1,2 млрд рублей, что позволило нам занять третью строчку рэнкинга Cbonds среди 19 инвестбанков России.

Только за третий квартал с нашим участием были размещены выпуски московского завода по производству упаковки «Ламбумиз» объемом 120 млн рублей, нефтетрейдера «Юниметрикс» на 400 млн рублей, кондитерских «Кузина» на 55 млн и поставщика бумажных изделий «ИТЦ-Трейд» на 50 млн рублей.

Поднялась компания и в рэнкинге всех рыночных выпусков, заняв 23-е место из 37. Год назад компания была на 30-й строчке.

Всего объем привлеченных «Юнисервис Капитал» инвестиций составил за январь-сентябрь 2019 г. 5,98 млрд рублей при средней ставке 13,7% годовых. Для сравнения, показатели за аналогичный период 2018 г. — 2,45 млрд рублей при ставке 13,1%.

Во внебиржевые программы в 2019 г. было вложено свыше 2,3 млрд рублей, из них около 50% пришлось на наш нефтетрейдинговый проект «Юниметрикс», привлекающий краткосрочные инвестиции с оборотным циклом не более 40 дней.

Второй по объемам оборот сформировали проекты, связанные с финансированием под залог коммерческой недвижимости. Средняя доходность составила 13,5-14% годовых при сроке 1-1,5 года. Общий объем финансирования превысил 592 млн рублей.

Оставшиеся инвестиции были направлены в беззалоговые проекты секьюритизации активов. Их участниками в основном являются компании, планирующие размещение облигационных выпусков. Доходность инвесторов по таким проектам достигала 15-18% годовых при среднем сроке не более 90 дней.

В целом по внебиржевым программам средняя ставка доходности составила 13,5% годовых. В сравнении с альтернативным размещением на депозит инвесторы заработали на 54% больше. Срок размещения — порядка 93 дней.

Компания сообщила о размещении привлеченного капитала в оборотные активы, в частности, был погашен выпуск коммерческих облигаций объемом 60 млн рублей, средства которого также использовались в оборотном капитале.

Напомним, в июле «Ламбумиз» привлек 120 млн рублей, разместив 12 тыс. биржевых облигаций (RU000A100LE3). Номинал ценной бумаги — 10 тыс. рублей. Купон ежемесячный, выплачивается по ставке 13,5% годовых, установленной на 2 года. Предусмотрена амортизация: «Ламбумиз» начнет досрочно погашать пятилетний выпуск за полгода до окончания его обращения.

Коммерческие же облигации компания выпустила более двух лет назад. Инвестиции были направлены на пополнение оборотного капитала, из которых 15 млн рублей пошло на закуп картона у нового поставщика «Ламбумиза», а также на покупку оборудования и модернизацию производства.

Столичный завод продолжает наращивать производственные мощности. Как мы сообщали ранее, в первом полугодии 2019 г. «Ламбумиз» приобрел станки для изготовления гибкой упаковки, WOK-стаканов и тарелок из ламинированного картона.

В планах компании увеличение объема продаж, в том числе за счет нового оборудования, а также оптимизация долгового портфеля путем участия в субсидируемых государством проектах финансирования.

По итогам 6 месяцев 2019 г. рост валовой прибыли ЗАО «Ламбумиз» относительно первого полугодия 2018 г. составил 10,3% при сохранении выручки на уровне 550 млн рублей. Финансовый долг с начала года снизился с 463,7 до 424,8 млн рублей.

Завод начал выпускать стаканы для китайской лапши и риса, картонные тарелки, коробки для упаковки промышленных изделий и фармацевтической продукции. Ранее компания запустила производство подложек для сыра.

Освоение новых видов продукции стало возможно благодаря приобретению двух станков на собственные средства. Также компания заменила продольно-резательный станок для производства гибкой упаковки, покупка которого была частично профинансирована за счет лизинга.

Проект по производству новых видов продукции из картона собственной ламинации «Ламбумиз» оценивает как эффективный: валовая рентабельность реализованных в первом полугодии 2019 г. товаров составила 41%.

Компания планирует и дальше развивать направление ламинированного картона. В рамках данного проекта в 2019 г. была проведена работа по поиску поставщиков картона, закуплены пробные партии, подготовлены и направлены образцы потенциальным клиентам, разработан сайт продвижения ламинированного картона.

Помимо наращивания производственных мощностей в целях диверсификации ассортиментной линейки, «Ламбумиз» продлил договор аренды земельного участка до 2068 года, а также выиграл тендер на производство гибкой упаковки для масложировой продукции белорусского бренда «Беллакт». Объем поставок в рамках полугодового контракта составляет 5 тонн в месяц.

Ключевые тезисы:

• Компания располагает производственными линиями, размещенными на собственной площадке. Рыночная стоимость всех активов оценивается в 2 млрд руб.
• Ключевым драйвером роста для сегмента молочной упаковки является шестицветная упаковка. Ее доля с 2013 г. выросла с 10% до 43,9% на конец июня 2019 г.

• Во втором квартале 2019 г. «Ламбумиз» продолжил работу над повышением эффективности: валовая рентабельность в сравнении с 2018 г. выросла на 1,6%, до 15,3%, операционная рентабельность — на 0,8%, до 3,2%.
• Долговая нагрузка сокращается: долг в выручке держится ниже уровня 40%, долг/EBIT снизился до 10,6х. Относительно оборотного капитала долг показывает положительную динамику: он покрывается ликвидным капиталом на 150%.

• С июля в обращении находится 120-миллионный выпуск биржевых облигаций ЗАО «Ламбумиз» (RU000A100LE3). Номинал ценной бумаги — 10 тыс. руб. Купон выплачивается каждый месяц по ставке 13,5% годовых. Через 2 года состоится оферта. Срок займа — 5 лет. За полгода до окончания обращения выпуска компания начнет погашать облигации.

• Ключевыми направлениями стратегии развития «Ламбумиза» являются наращивание объема производства и диверсификация в направление ламинированной упаковки, доля в выручке от продаж которой выросла с 2017 г. в 6 раз, составив 6% в середине 2019 г.

Смотрите финансовый обзор в формате pdf.

В обзор попали 10 организованных нами выпусков облигаций для восьми компаний. Общий оборот ценных бумаг составил 284,3 млн рублей против 275,4 млн рублей, сформированных в июле. Растущую динамику показывает и стоимость биржевых облигаций.

Объем торгов бондами «ПЮДМ» (RU000A0ZZ8A2) за месяц составил 3,6 млн рублей. В среднем это 3-4 облигации в день. Количество активных дней составило 19 из 22. Средневзвешенная цена выросла со 101,21% до 101,54% от номинала, пока это максимальный за 16 месяцев обращения выпуска показатель. Напомним, размещение облигаций ООО «Первый ювелирный — драгоценные металлы» началось в мае 2018 г. Номинал одной бумаги — 50 тыс. рублей. Текущая ставка ежемесячного купона — 15% годовых. Оферта состоится в мае 2020 г., погашение — в 2023 г.

Аналогичный оборот в августе — 3,4 млн рублей — показали облигации «Дядя Дёнер» (RU000A0ZZ7R8). Цена составила 102,31% от номинальной стоимости облигации. Сделки купли-продажи проходили почти каждый день. Объем выпуска «Дядя Дёнер» составляет 60 млн рублей. Купон выплачивается раз в месяц по ставке 14%. Погашение состоится в июле 2021 г.

Держатели облигаций первого выпуска «ГрузовичкоФ-Центр» (RU000A0ZZ0R3), как мы уже упоминали, постепенно уходят в новые, долгосрочные выпуски. Месячный оборот бондов составил 5,8 млн рублей, цена — 104,8%. До погашения выпуска осталось всего полгода.

Второй выпуск мувинговой компании (RU000A0ZZV03) продолжает расти в цене, которая последние дни лета держалась на уровне 107,4% от номинала. По итогам августа средний показатель составил 106,64%. Объем торгов превысил 4,2 млн рублей.

Еще активнее торговались облигации 3-й серии (RU000A100FY3), сформировав оборот выше 10,5 млн рублей. Средневзвешенная цена выросла по итогам третьего месяца обращения бондов до 103,55% от номинала. Сделки, как и с бумагами второго выпуска, проходили каждый день.

Всего с помощью эмиссии биржевых облигаций «ГрузовичкоФ-Центр» привлек 140 млн рублей, которые направил преимущественно на приобретение автомобилей в лизинг и их выкуп.

Один из самых популярных выпусков по количеству сделок принадлежит «Нафтатранс плюс» (RU000A100303). Оборот за август превысил 60 млн рублей, что составляет половину объема эмиссии. И это несмотря на то, что выпуск находится в обращении уже восьмой месяц. Средневзвешенная цена сохранилась на уровне 100,55% от номинала.

Количество сделок с облигациями «Ламбумиз» (RU000A100LE3) также составило почти 6 тыс. штук за месяц. Средневзвешенная цена — 100,2%. Выпуск на 120 млн рублей был размещен в середине июля. Номинал облигации — 10 тыс. рублей, купон выплачивается каждые 30 дней по ставке 13,5% годовых. Оферта состоится через 2 года, погашение выпуска — через 5 лет.

Треть объема выпуска, или 53 млн рублей, составил оборот облигаций «ТаксовичкоФ» (RU000A100E70). Цена выросла до 100,19% от номинала, который составляет 10 тыс. рублей. Сделки проходили каждый из 22 торговых дней. Выпуск ООО «Транс-Миссия», центральной компании сервиса «ТаксовичкоФ», был размещен в июне. Ставка 15% годовых установлена на все 3 года обращения облигаций. Предусмотрено досрочное погашение выпуска по 12,5% от номинала раз в квартал, начиная с 15-го купонного периода.

Несмотря на малый объем займа ООО «Кисточки Финанс» (RU000A100FZ0), оборот облигаций составил 5,2 млн рублей, средневзвешенная цена выросла до 100,33% от номинала. Компания разместила трехлетний выпуск тоже в июне. Объем эмиссии — 40 млн рублей. Ставка на первый год обращения — 15%. Купон выплачивается ежемесячно. ООО «Кисточки Финанс» владеет брендом KISTOCHKI, под которым работают более 20 студий маникюра и педикюра в Петербурге и Москве.

Объем облигаций нашего восьмого эмитента — Новосибирского завода резки металла (RU000A1004Z9) — превысил 18 млн рублей. Цена продолжила рост до 101,19% от номинала. Бонды «НЗРМ» находятся в обращении полгода, погашение состоится через 3 года. Ставка ежемесячного купона, которую компания может поменять в феврале 2020 г., составляет 15% годовых. Номинал облигации — 10 тыс. рублей, объем выпуска — 80 млн рублей.

Выплата купонного дохода владельцам биржевых облигаций состоится 16 августа по ставке 13,5% годовых, сумма на одну бумагу — 110,96 рубля.

Всего завод выплатит свыше 1,33 млн рублей. Купонная ставка зафиксирована до июля 2021 года, на первые два года обращения ценных бумаг. Выплата второго купона выпадает на выходной день, поэтому переносится на понедельник — 16 сентября.

Объем торгов облигациями в июле составил 85 млн рублей за 11 торговых дней (первичное размещение прошло в середине месяца). Бумаги торговались по средневзвешенной цене 100,12% от номинала.

Выпуск биржевых облигаций ЗАО «Ламбумиз» (RU000A100LE3) был размещен за пять дней — с 17 по 22 июля. Московский завод по производству упаковки для молочной продукции привлек на рынке 120 млн рублей при номинале одной облигации в 10 тыс. рублей. Предусмотрена ежемесячная выплата купона. Через 2 года состоится безотзывная оферта. Погашать выпуск компания начнет за полгода до окончания его обращения.

Анализ промежуточной отчетности ЗАО «Ламбумиз» показал, что выручка завода за первое полугодие 2019 г. сохранилась на уровне 6 мес. 2018 г. и составила 545 млн рублей. Запасы, дебиторская задолженность и собственный капитал выросли, долгосрочные финансовые вложения уменьшились.