Прогноз на неделю 13 - 17 сентября:

#SP500:

Текущие уровни привлекательны для открытия позиций Buy в расчете на продолжение восходящего тренда. Поскольку ФРС США пока не планирует сокращать стимулы, а в фондах денежного рынка скопилось порядка $4,5 трлн, то коррекции на американском фондовом рынке будут быстро выкупаться, поскольку на рынке сейчас нового ликвидности. Направить капитал на долговой рынок сейчас не самая лучшая идея, поскольку доходности по всем американским государственным облигациям сейчас в разы ниже инфляции. Инвесторам не остается иного выбора, как покупать акции, по которым можно получить курсовую разницу и дивиденды, которые в сумме превышают инфляцию и дают положительную доходность инвесторам.

Торговая рекомендация: Buy 4450/4420 и take profit 4550.

#BRENT:

Более половины добычи нефти на шельфе Мексиканского залива по-прежнему парализовано из-за урагана Ида, который случился в начале этого месяца. Американские нефтяные компании до сих пор не мог локализовать последствия этого мощнейшего урагана. На этом фоне компаниям приходится расходовать запасы из своих нефтехранилищ, чтобы поддерживать работу нефтеперерабатывающих заводов на прежнем уровне. Сокращение запасов традиционно оказывает благоприятное влияние на стоимость нефти. Профицит долларовой ликвидности в финансовой системе будет оказывать дополнительную поддержку нефтяным котировкам, поскольку американская валюта и черное золото исторически имеют обратную корреляцию.

Торговая рекомендация: Buy 71.55/70.00 и take profit 74.70.

#Sberbank:

Крупнейший банк Восточной Европы порадовал инвесторов позитивной финансовой отчетностью за 8 месяцев 2021 г. Сбербанк продемонстрировал двузначный темп роста процентных и комиссионных доходов, что в совокупности сокращением резервов под возможные кредитные убытки позволило ему зафиксировать рост чистой прибыли на 72,5% до 827,5 млрд руб. Рентабельность капитала составила 25,4%, что является лучшим показателем среди крупнейших банков Восточной Европы. При такой маржинальности бизнеса акции банка вполне могут стоить 390 руб. и на мой взгляд, инвесторы сейчас недооценивают акции Сбера и на этом фоне формируется хороший потенциал для роста котировок.

Торговая рекомендация: Buy 322.50/316.90 и take profit 339.50.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

15.30 мск. США: индекс потребительских цен за август.

EURUSD:

Основным событием дня сегодня станет отчет по инфляции в США за август. Рынок ждет снижения показателя на 0,1 п.п. до 5,3%. Поскольку сильный рост инфляции в этом году вызван удорожанием сырья, то полезно посмотреть на динамику индекса товарного рынка CRB – данный показатель в августе продемонстрировал хоть и символический, но все же рост на 0,04%. На этом фоне сегодняшний релиз по инфляции может выйти лучше медианы-прогнозов, что окажет краткосрочную поддержку доллару. Надо отметить, что основного тренда эта никак не меняет, поскольку в ближайший месяц ФРС будет больше печатать денег, чем ЕЦБ, что в свою очередь будет оказывать негативное влияние на стоимость американской валюты.

Торговая рекомендация: флэт 1.1750 – 1.1845.

GBPUSD:

Снижение котировок в область вчерашнего минимума целесообразно использовать для открытия позиций Buy, в расчете на рост котировок в область 1.3900 по двум причинам. Во-первых, профицит долларовой ликвидности никуда не исчез и только лишь увеличивается с каждой неделей, благодаря активным действиям ФРС США. Для доллара это негативный сигнал, поскольку избыток предложения валюты всегда давит на курс. Во-вторых, восходящий тренд на нефтяном рынке окажет благоприятное влияние на котировки фунта, поскольку активы исторически коррелируют между собой. Нефтяной картель ОПЕК накануне повысил свой прогноз мирового спроса на нефть на 2021 г. на 0,11 млн б/с и на 2022 г на 0,98 млн б/с. ОПЕК отрапортовал о сокращении запасов нефти в странах ОСЭР на 106,9 млн барр. ниже пятилетнего среднего значения, что будет оказывать хорошую поддержку нефтяным ценам.

Торговая рекомендация: Buy 1.3819/1.3790 и take profit 1.3900.

USDJPY:

Снижение котировок в область минимума минувшей недели (109.61) следует использовать для покупок. Инвесторы в последние дни агрессивно скупают акций на Токийской фондовой бирже в ожидании масштабных стимулирующих мер со стороны Правительства Японии, что является негативным фактором для курса японской йены, поскольку расширение предложения национальной валюты всегда в прошлом приводило к падению курса. Инвесторы надеются на то, что стимулы в Японии в ближайшие месяцы будут больше, чем в Соединенных Штатах и на этом фоне целесообразно открывать позиции Buy в данной валютной паре.

Торговая рекомендация: Buy 109.61/109.40 и take profit 110.20

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

15.30 мск. США: индекс цен производителей за август.

EURUSD:

ЕЦБ провел очередное заседание по кредитно-денежной политике в рамках которого анонсировал возврат к прежнему объему выкупа активов, который составляет €20 млрд в месяц. Таким образом, регулятор в несколько раз сократит скупку активов, что окажет позитивное влияние на стоимость евро, поскольку именно агрессивные действия Центробанка в период с марта по август спровоцировали распродажи европейской валюты. Теперь пришло время компенсировать утраченные позиции. До какого уровня евро может подрасти в ближайшее время? Рынок часто возвращается к середине годового диапазона, который сейчас составляет 1.2006 – именно эта отметка будет основной целью для краткосрочного тренда.

Торговая рекомендация: Buy 1.1818/1.1795 и take profit 1.1908.

GBPUSD:

Профицит долларовой ликвидности на рынке межбанковского кредитования в Лондоне будет оказывать позитивное влияние на стоимость британской валюты в течение дня. Сегодня ФРС США увеличит избыток ликвидности в банковской системе на $8,4 млрд через покупку казначейских облигаций, что окажет дополнительную поддержку “быкам”. До заседания ФРС США, которое намечено на 22 сентября, я не вижу причин для укрепления доллара. Да и после заседания у доллара мало шансов на успех, если не будет никаких форс-мажоров.

Торговая рекомендация: Buy 1.3831/1.3805 и take profit 1.3890.

USDJPY:

На сегодня формируется смешанный фон. С одной стороны, можно ожидать снижения котировок в область 109.20 на фоне избытка долларовой ликвидности в финансовой системе, что оказывает негативное влияние на стоимость американской валюты. С другой стороны, я ожидаю продолжения восходящего тренда на японском и американском фондовых рынках, что может приободрить “быков” на открытие позиций Buy. Инвесторы ожидают дальнейших стимулов от монетарных властей США и Японии, что не оставляет им иного выбора, как увеличивать долю акций в своих инвестиционных портфелях.

Торговая рекомендация: флэт 109.20 -110.20.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

14.45 мск. Еврозона: публикация решения ЕЦБ по основной процентной ставке.

18.00 мск. США: данные по запасам сырой нефти от министерства энергетики.

EURUSD:

Основным событием дня сегодня станет оглашение итогов заседание ЕЦБ. Поскольку уровень безработицы в еврозоне практически достиг докоронавирусных значения (сейчас показатель 7,6%, а до пандемии было 7,4%), а инфляция превышает таргет ЕЦБ, то монетарные власти могут анонсировать возврат к прежнему объему скупки активов, который в начале года составлял €20 млрд в месяц. Отмечу, что только за последние две недели ЕЦБ выкупил с рынка активов на сумму €154,7 млрд в месяц. Таким образом, резкое сокращение стимулирующих мер может приободрить “быков” на активные покупки евро против доллара. Поскольку сегодня и завтра ФРС будет активно печатать деньги и скупать казначейские облигации, то у европейской валюты будут хорошие шансы завершить эту торговую неделю вблизи психологического уровня 1.2000.

Торговая рекомендация: Buy 1.1800/1.1775 и take profit 1.1908.

GBPUSD:

Накануне вечером выступал глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс, который подтвердил слова Джером Пауэлла сказанные им на экономическом симпозиуме в Джексон Холе – ситуация в американской экономики улучшается и было бы разумно начать сокращение стимулов в конце этого года, однако после завершение программы QE процентные ставки еще долго будут оставаться на низком уровне. Джон Уильямс сказал, что сейчас он не может однозначно сказать, что сокращать стимулы необходимо в октябре или ноябре, поскольку статистика по Non-Farm за август вышла слабая. Необходимо дождаться сильной статистики по занятости, после чего объявить о сокращении стимулов – это ключевой тезис выступления главы ФРБ Нью-Йорка. Надо отметить, что глава резервного банка Нью-Йорка наряду с главой ФРС являются ключевыми фигурами в Центробанки и именно они формируются тренды по монетарной политике. Таким образом, Пауэлл и Уильямс не хотят “бежать впереди паровоза” и планируют анонсировать QE либо на заседании 3 ноября, либо на заседании 15 декабря. Оба варианта негативны для доллара в краткосрочной перспективе.

Торговая рекомендация: Buy 1.3740/1.3715 и take profit 1.3860.

USDJPY:

На сегодня формируется смешанный фон. С одной стороны, можно ожидать продолжения восходящего тренда на фоне позитивной динамики фондовых рынков, поскольку данная валютная пара исторически коррелирует с рынками акций США и Японии. Американский рынок акций будет расти на увеличении профицита долларовой ликвидности со стороны Федрезерва, а японский рынок дорожает на ожиданиях новых стимулирующих мер со стороны правительства Страны восходящего солнца. С другой стороны, избыток долларовой ликвидности в финансовой системе может ограничить потенциал роста данной валютной пары областью сопротивления 110.53, где “быки” могут начать фиксировать прибыль, что приведет к технической коррекции в область психологической отметки 110.00.

Торговая рекомендация: флэт 109.75 -110.53.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

Не ожидается важной макроэкономической статистики.

EURUSD:

Для евро формируется позитивный фон на сегодня. ЕЦБ опубликовал свежую статистику по изменению активов на своем балансе. За последнюю неделю показатель вырос на €16,2 млрд, против роста на €138,5 млрд неделей ранее. ЕЦБ сократил темп скупки активов, что благоприятно для курса евро. Завтра монетарный регулятор проведет очередное заседание по кредитно-денежной политике, где может анонсировать возврат к прежним объема скупки активов, которые предполагают операций в размере €5 млрд. на рынке сейчас много слухов на эту тему и если они подтвердятся, то евро получит хороший импульс для роста котировок и может протестировать отметку 1.20.

Торговая рекомендация: Buy 1.1825/1.1800 и take profit 1.1908.

GBPUSD:

В отсутствии важных новостей предлагаю обратить внимание на динамику рынка межбанковского кредитования. В Лондоне эталонная трехмесячная долларовая ставка LIBOR в очередной раз обновила исторический минимум, что негативно для курса американской валюты. В Нью-Йорке в рамках операций обратного РЕПО коммерческие банки вернули в ФРС $1,07 трлн избыточной ликвидности, что также негативно для курса доллара. Надо отметить, что Федрезерв будет существенно увеличивать долларовую ликвидность в финансовой системе в период с четверга по пятницу, что также играет против “долларовых быков”.

Торговая рекомендация: Buy 1.3755/1.3725 и take profit 1.3870.

USDJPY:

Ожидания новых стимулов со стороны ЦБ Японии приободрило “быков” на наращивание длинных позиций. Смена японского правительства видимо будет сопровождаться как фискальными стимулами, так и монетарными, поскольку в последнее время политики и монетарные власти предпочитают действовать сообща. Под эту идею трейдеры сейчас активно скупают японский фондовый индекс NIKKEI и валютную пару USDJPY. Видимо на рынке сработает известное правило: покупай на слухах – продавай на фактах. Таким образом, рост будет продолжаться до тех пор, пока не мы получим подробности новых стимулирующих мер.

Торговая рекомендация: Buy 110.19/109.95 и take profit 110.50.

Прогноз на неделю 6 - 10 сентября: #SP500: В новую пятидневку ФРС и Минфин США увеличат профицит долларовой ликвидности в финансовой системе на $32 млрд за счет операций с казначейскими бумагами – это в четыре раза больше, чем на минувшей неделе. Рост денежной массы будет оказывать благоприятное влияние на капитализацию американского фондового рынка, поскольку показатели исторически коррелируют между собой. Статистика по рынку труда в США за август вышла хуже ожиданий рынка, однако для индекса S&P500 это позитивный сигнал, поскольку Федрезерв не будет торопиться с сокращением стимулов, что позволит инвесторов еще долго покупать акции в свои портфели. Торговая рекомендация: Buy 4510/4479 и take profit 4565. #BRENT: ОПЕК+ в середине минувшей недели провел очередной саммит, где анонсировал сохранение структурного дефицита предложения черного золота на мировом рынке. По мнению министров стран ОПЕК+ этот дефицит сохранится до весны будущего года. Таким образом, запасы нефти в странах ОСЭР еще как минимум полгода будут находиться ниже пятилетнего среднего значения, что благоприятно для нефтяных цен. Ураган Ида, который неделю назад обрушился на побережье в Мексиканском заливе, парализовал добычу нефти и природного газа на шельфе, что в свою очередь будет оказывать дополнительную поддержку нефтяным ценам. Торговая рекомендация: Buy 70.96/69.00 и take profit 74.05. #GazpromNef: Акции Газпром нефти имеют отличные шансы на этой неделе подойти к историческому максимуму, который расположен на отметке 478,10. Мы видим хороший рост цен на нефть и природный газ, что будет оказывать хорошую поддержку акциям компании. Компания на данный момент торгуется с одним из самых низких в отрасли показателей EV/EBITDA, что позволяет рассчитывать на рост котировок в область исторического максимума. В ближайшее время Совет директоров компании рассмотрит вопрос о выплате промежуточных дивидендов за 2021 год, что станет дополнительным катализатором для роста стоимости ценных бумаг. Торговая рекомендация: Buy 431.10/425.50 и take profit 478.10.

События, на которые следует обратить внимание сегодня: Не ожидается важной макроэкономической статистики. EURUSD: Открываем позицию Buy по трем причинам. Во-первых, на межбанковском рынке кредитования в Лондоне эталонная трехмесячная ставка LBOR обновила исторический минимум, что указывает на значительный избыток долларовой ликвидности в финансовой системе. В такие периоды доллар традиционно дешевеет. Во-вторых, сегодня вечером Минфин США проведет погашение казначейских облигаций в объеме $30 млрд, что приведет к еще большему росту профицита долларовой ликвидности. В-третьих, на рынке сейчас много слухов, что ЕЦБ в четверг объявит о том, что возвращается к прежнему объему стимулов в размере €20 млрд в месяц. Сейчас такой объем активов регулятор покупает за одну неделю. Сокращение стимулов окажет положительное влияние на стоимость евро. Торговая рекомендация: Buy 1.1860/1.1835 и take profit 1.1915. GBPUSD: Снижение котировок к ближайшим уровням поддержки целесообразно использовать для открытия позиций Buy в расчете на продолжение восходящего тренда. Поскольку статистика по американскому рынку труда разочаровала инвесторов слабыми данными, то рынок не ожидает от Федрезерва намеков на сокращение стимулирующих мер на грядущем заседании 22 сентября. Вопрос сокращения стимулов видимо будет активно обсуждаться на заседании 3 ноября, и до этого времени доллар будет находиться под давлением. Торговая рекомендация: Buy 1.3817/1.3790 и take profit 1.3880. USDJPY: В данной валютной паре “быки” и “медведи” имеют одинаковые шансы на успех. За “быков” играет фактор роста японского фондового рынка, поскольку инвесторы ожидают увеличения стимулирующих мер со стороны ЦБ Японии. Премьер-министр Японии Ёсихидэ Суга заявил, что не станет бороться за переизбрание лидером правящей партии и уйдет в отставку. В прошлые периоды приход нового премьер-министра всегда сопровождался новой стимулирующей программой правительства и ЦБ. Сейчас инвесторы ожидают повторения этой тенденции. За “медведей” играет фактор профицита долларовой ликвидности – избыток долларов на межбанке давит на процентные ставки, и в такие периоды доллару будет тяжело демонстрировать устойчивый рост. Торговая рекомендация: флэт 109.50 -110.40.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

15.30 мск. США: изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе.

EURUSD:

Избыток долларов в финансовой системе оказывает негативное влияние на курс американской валюты. На межбанке в Лондоне эталонная трехмесячная ставка LIBOR в очередной раз обновила исторический минимум, что сигнализирует о значительном профиците долларовой ликвидности. Банкиры видимо по-прежнему не хотят активно кредитовать реальный сектор экономики и на этом фоне их резервы резко растут, что приводит к падению процентных ставок. Изменить ситуацию может только ФРС США, но маловероятно, что она будет торопиться с сокращением стимулов, поскольку на рынке труда по-прежнему большое количество безработных. Даже если сегодняшний релиз по Non-Farm выйдет на уровне прошлого месяца, то безработных в частном секторе будет 4,7 млн чел, что много для сокращения QE.

Торговая рекомендация: Buy 1.1855/1.1830 и take profit 1.1908.

GBPUSD:

Снижение котировок к ближайшим уровня поддержки целесообразно использовать для открытия позиций Buy в расчете на продолжение восходящего тренда по двум причинам. Во-первых, низкие долларовые ставки на межбанке в Лондоне указывает на профицит долларовой ликвидности в финансовой системе, что негативно для котировок американской валюты. Во-вторых, мы наблюдаем хороший спрос на энергоносители на фоне перебоев в поставках нефти из мексиканского залива, что благоприятно для фунта, поскольку активы исторически коррелируют между собой. Добыча углеводородов в Мексиканском заливе практически остановилась после мощнейшего ураган Ида и восстановление производства ожидается лишь через неделю, что толкает вверх нефтяные котировки.

Торговая рекомендация: Buy 1.3825/1.3800 и take profit 1.3866.

USDJPY:

Рост котировок в область максимума недели (110.41) целесообразно использовать для открытия позиций Sell, поскольку инвесторы ожидают, что Федрезерв начнет сокращать стимулирующую программу только лишь с января будущего года и на этом фоне избыток долларовой ликвидности будет оказывать негативное влияние на курс американской валюты. В то же время я не ожидаю масштабных распродаж данной валютной пары, поскольку она коррелирует с индексом широкого рынка S&P500, который практически каждую неделю обновляет исторический максимум. На этом фоне инвесторы будут выкупать просадки в данной валютной паре, что не позволит ей опуститься сильно ниже уровня 109.00.

Торговая рекомендация: sell 110.41/110.60 и take profit 109.90.

События, на которые следует обратить внимание сегодня: 15.30 мск. США: число повторных заявок на получение пособия по безработице. EURUSD: Текущая ситуация негативна для американской валюты. На межбанковском рынке сохраняется структурный профицит долларовой ликвидности. В США коммерческие банки вновь активно участвую в операциях обратного РЕПО с Федрезервов, объем которых по-прежнему превышает $1 трлн. На европейском межбанковском рынке эталонная трехмесячная ставка LIBOR последние три торговых дня находится ниже срединной ставки Федрезерва, что также сигнализирует об избытке ликвидности. Исправить ситуацию мог бы Минфин США, но он в ближайшее время не будет проводить масштабных аукционов по размещению казначейских облигаций. Минфин во вторник 7 сентября проведет погашение облигаций на сумму $30 млрд, чем еще больше увеличит излишек долларов в финансовой системе. Торговая рекомендация: Buy 1.1815/1.1790 и take profit 1.1878. GBPUSD: Опубликованная накануне статистика из США по рынку труда разочаровала инвесторов слабыми данными. Отчет по занятости от ADP вышел значительно хуже медианы прогнозов. Методика и выборка для расчета этого показателя отличаются от расчета Non-farm payrolls, который выйдет в пятницу, но часто их динамика совпадает. Отчет по занятости в промышленности накануне также представил ISM, который зафиксировал снижение показателя до минимума за последние одиннадцать месяцев. Таким образом, ситуация для доллара негативная, поскольку в случае выхода слабых данных по NFP инвесторы станут агрессивно распродавать американскую валюту на фоне ожидания продолжения QE от Федрезерва. Торговая рекомендация: Buy 1.3760/1.3735 и take profit 1.3813. USDJPY: Рост котировок в область вчерашнего максимума целесообразно использовать для открытия позиций Sell в расчете на развитие нисходящего тренда по индексу долларовой корзины USDX. Во-первых, на рынке сохраняется структурный профицит долларовой ликвидности и в такие периоды американской валюте будет трудно продемонстрировать силу. Коммерческие банки в рамках операций РЕПО с Федрезервом ежедневно возвращают избыточную ликвидность в Центробанк. Во-вторых, статистика по рынку труда от ADP и ISM указывает на то, что мы не увидим завтра сильных данных по Non-farm payrolls, а это означает, что Федрезерв на своем ближайшем заседании 22 сентября не будет объявлять о сокращении стимулирующих мер, что в свою очередь спровоцирует очередную волну распродаж американской валюты. Торговая рекомендация: sell 110.41/110.60 и take profit 110.00.

События, на которые следует обратить внимание сегодня: 17.00 мск. США: производственный индекс ISM. 17.30 мск. США: данные по запасам сырой нефти от министерства энергетики. Саммит ОПЕК+. EURUSD: ЕЦБ опубликовал свежую статистику по изменению активов на балансе. За последнюю неделю показатель вырос на €138,5 млрд, против роста на €16,7 млрд неделей ранее. Центробанк агрессивно печатает деньги и скупает активы, что будет оказывать негативное влияние на стоимость евро. Своими действиями ЕЦБ “раздувает” денежную массу, что увеличивает предложение евро на мировом валютном рынке. Высокое предложение при неизменном спросе в свою очередь способствует падению цен – это базовый закон рынка. В то же время, сильно курс евро падать не будет, поскольку из США мы в последние дни получаем слабую статистику, что может сигнализировать о том, что позитивного релиза по Non-Farm мы в пятницу не увидим. Индекс потребительской уверенности от Conference Board в августе упал до пятимесячного минимума – это тревожный сигнал для рынка. Торговая рекомендация: флэт 1.1750 -1.1840. GBPUSD: В первой половине дня я не ожидаю высокой волатильности на рынке, поскольку инвесторы будут занимать выжидательную позицию пред публикацией макроэкономической статистики из США и встречей ОПЕК+. Что касается первого события, то рынок ожидает снижения показателя деловой активности в американской промышленности. С данным консенсусом можно согласиться, поскольку после бурного роста в первой половине года промышленный сектор сейчас во всем мире демонстрирует небольшой спад. Что касается встречи ОПЕК+, то здесь маловероятно, что будут какие-нибудь сюрпризы, поскольку сейчас на мировом рынке сохраняется дефицит предложения и крупнейшие мировые экспортеры планируют постепенно наращивать производство. Для фунта данные события окажут краткосрочную поддержку. Торговая рекомендация: Buy 1.3720/1.3700 и take profit 1.3800. USDJPY: Ралли на японском фондовом рынке оказывает хорошую поддержку USDJPY. На рынке сейчас активно муссируют слухи, что ЦБ Японии будет вынужден увеличить пакет стимулирующих мер для быстрого восстановления экономики Страны восходящего солнца после “коронакризиса”. Отмечу, что аналогичные слухи были в середине лета, однако тогда Центробанк не стал увеличивать стимулы. Как будет в этот раз неизвестно, то рынок любит такие слухи и может продолжить рост. На этом фоне снижение котировок к ближайшим уровням поддержки целесообразно использовать для открытия позиций Buy. Торговая рекомендация: Buy 110.00/109.75 и take profit 110.45.