Конференция в Джексон Хоул выведет рынки из летней спячки

Встреча представителей крупнейших мировых банков в живописной долине Вайоминга Джексон Хоул, которая стартует на следующей неделе, является наиболее значимым событием августа для финансовых рынков. Результаты конференции должны определить последующее движение основных валютных пар, которые уже несколько недель колеблются в узком диапазоне из-за неоднозначных сигналов ФРС относительно дальнейших шагов в сторону ужесточения монетарной политики. Если бы не предприимчивый Дональд Трамп, регулярно дающий повод для непродолжительных скачков доллара, рынки и вовсе бы заскучали. Но в конце августа все должно измениться.

Чего ожидать от ЕЦБ?

На прошлой неделе появились слухи о том, что в своей речи во время выступления в Джексон Хоул Марио Драги не собирается уделять внимание перспективам политики ЕЦБ, а сконцентрируется на теме конференции «Формирование динамичной глобальной экономики». Официального подтверждения этой информации нет, но реакция евро на нее была достаточно бурной – европейская валюта просела по отношению к доллару США ниже уровня 1,17, даже несмотря на позитивные данные по ВВП еврозоны.

Судя по тому, что в последнем протоколе заседания ЕЦБ прослеживается явная обеспокоенность чиновников укреплением евро, можно предположить, что регулятор не будет спешить со сворачиванием QE в ближайшее время. Возможно, во время выступления Джексон Хоул Драги все-таки приоткроет завесу тайны и даст хоть какие-то намеки на то, действительно ли не стоит ожидать от ЕЦБ отказа от политики количественного смягчения.

Чем порадует ФРС?

Последние несколько недель Федрезерв водит рынки за нос, давая неоднозначные сигналы относительно того, будет ли третье повышение ставки в этом году или нет. Мнения чиновников ФРС разделились: одни считают, что экономика США готова к дальнейшему ужесточению монетарной политики, другие – предпочитают повременить с серьезными шагами, пока инфляция на достигнет целевого уровня.

Выступление Джанет Йеллен в Джексон Хоул должно хоть немного прояснить ситуацию. Конечно же, осторожная глава ФРС обычно уклоняется от конкретики и предпочитает использовать довольно расплывчатые формулировки. Однако, надежда на получение пусть нечетких, но все-таки более-менее определенных сигналов все-таки остается. Например, во время прошлогодней конференции Йеллен весьма осторожно заявила, что «условия для повышения ставки ФРС улучшились». Этого хватило, чтобы пара EURUSD отправилась в продолжительный поход на юг, который закончился лишь в декабре благодаря стараниям новоизбранного американского президента.

Конечно же, всегда есть вероятность, что конференция пройдет впустую, и лидеры мировых центробанков ограничатся общими фразами. Но я надеюсь, что этого не произойдет, и после симпозиума рынки наконец-то определятся с основными тенденциями.