Начало лета для ряда крупных инвестиционных фондов и агропромышленных компаний означает одно – конец посевов зерновых. Исходя из этого предлагаю рассмотреть ведущие активы аграрного рынка, который торгуется на Чикагской товарной бирже (CME).

Общая картина:

За последний месяц стоимость таких активов, как пшеница (+3.68%), кукуруза (+10.08%), соевые бобы (+10.63%), кофе (+3.30%), какао бобы (+7.01%) и сахар (+16.19%) продемонстрировали глобальный рост (рис.1). Рост агрокультурного сектора вызван оптимистичными отчетами от USDA, в котором департамент отнес состояние посевов к «отличным», нежели в прошедших лет. К тому же, по метеосводкам на весь июнь в северной и южной части Америки ожидается благоприятная погода для аграрного сектора.

Рис.1. Рост стоимости аграрных активов с мая по июнь

Разберем более подробно.

Пшеница (+3.68%)

По состоянию на 12 июня, согласно отчету USDA, состояние пшеницы с пометкой «отлично» оценивается в 12% от всех посевов. В среднем за 5 лет это значение не превышало 8%, а сейчас целых 12%. Безусловно, это рекорд за последний десяток лет! Состояние «хорошо» находится на отметке в 50%, а в прошлом году на эту дату составляло всего 38%. Общий объём посева составил 91%, и этот показатель выше аналогичных результатов ранее: 89%. Следует отметить, что уже идет сбор озимой пшеницы. 11% из посевов уже собрали. В целом качество пшеницы превысило прогнозы и Эль-Ниньо абсолютно не навредил. Учитывая это, фундамент для роста довольно-таки силён: за высшее качество производители будут просить больше денег, учитывая неизменность спроса и предложения на рынке.

С технической точки зрения, стоимость золотого зерна возвращается в канал после «выстрела» в начале июня. Ряд технических индикаторов (MACD, AO, MA) демонстрирует сигналы на продажу. Резонней всего будет дождаться коррекции и покупать зерно при первых же сигналах по более выгодной цене, чем сейчас.

Рис.2. Динамика стоимости пшеницы, D1

Кукуруза (+10.08%)

Как и пшеница, состояние посевов куда выше прогнозов и нормативов прошлых лет. Так сегодня уже засеяно 99% популярного на территории США зерна. Стоит отметить что в среднем с 2011 по 2015 года этот показатель составлял всего 92%. Рост спроса, со стороны потребителя США, отличное состояние агрокультуры стали драйвером роста для зерна. Банально но просто.

Зерно сейчас довольно таки перекуплено и идеальным сценарием является снижения к прошлому локальному максимуму, который к тому же находится на психологическим уровнем (400). Пересечение линии MACD линии Signal, переход гистограмм ниже 0, а также снижение АО являются подтверждающим сигналом к нашей цели.

Рис.3 Динамика стоимости кукурузы, D1

Соевые бобы (+10.63%)

Бобы также бьют рекорды. 92% уже засеяно против среднего значения в 87%. Состояние куда лучше, чем год назад: 62% в состоянии «хорошо» против 56% годом ранее. В прочем уже ничего нового. Все те же факторы. Да вот только рост начался еще задолго до этого и достиг пика 2014 года. Каких-либо перспектив сейчас нет. На неделях вырисовывается «пуш-сигнал» на продажу, так что следует подождать и рассчитывать на закрытие недельной свечи.

Рис.4. Динамика стоимости соевых бобов, W1

Кофе (+3.30%)

Оставляем в покое отчетность USDA и переключаемся на Бразилию. В случае с кофе, цены растут как раз из-за отсутствия каких-либо «благих» новостей. Низкий урожай провоцирует Бразилию раскупоривать запасы. Уменьшение предложения провоцирует рост кофе, пускай и небольшой, но всё же рост. В силу вступают и экономические законы. Напомню, что Бразилия активно девальвирует свой реал, обесценивание которого и провоцирует предприятия к увеличению уровню продаж со склада. Это и является фактором удержания кофе от более сильного роста.

Пробитие верхней границы канала, в котором актив был более чем 1.5 года, является сигналом на покупку от фрактала на недельном графике. К тому же, остальные индикатора «рисуют» покупку актива. Но, советую дождаться закрытия недели и по итогах принимать решения, чтобы иметь понимание ложный пробой или сигнальный.

Рис.5. Динамика стоимости кофе, W1

Какао бобы (+7.01%)

Еще с 2012 года на рынке «сладких бобов» наблюдается снижение спроса на бобы, но при этом рост на сам какао-порошок. То есть снижение импорта на бобы -> увеличение поставок порошка -> рост стоимости какао ввиду сокращения предложения на рынке. Спрос же в свою очередь с каждым годом растет, ведь производство сладостей довольно быстро развивается. С технической точки зрения это пожалуй лучший актив на покупку даже от текущих цен. Стоимости характерен «восходящий тренд» где, начиная с 2016 года, каждый лоу выше предыдущего, как и каждый хай. Пробитие MA, линий Alligator и дивергенция на АО служат уверенностью в росте какао бобов к отметке в 3400.

Рис.6. Динамика стоимости какао бобов, W1

Сахар (+16.19%)

Рекордсмен нашего списка. Расписывать не стану, а наведу свой прогноз по данному сырью, который делал в апреле. Цель достигнута, а перспектив дальнейших нет. Дисбаланс между спросом и предложением, который я наводил в анализе, сохраняется, а вот поиск потенциала роста сейчас будет больше напоминать рулетку. Стоит дождаться коррекции и после уже покупать.

Рис.7. Динамика стоимости сахара, D1

Резюме:

Сырье растет. Растет довольно быстрыми темпами. Рекомендую пронаблюдать сейчас за данными активами и найти более «вкусные» точки для входа, так как в целом рынок выглядит «бычьим». Если у кого-то есть свои мнения по этому поводу, анализ или прогнозы – делитесь, будем рассматривать.

Восстановление товарно-сырьевого рынка продолжается и пока на глобальном рынке ситуация вовсе неопределенная и вызывает повышенную волатильность, а ряд активов из сырьевой корзины продолжают демонстрировать максимальные значения.

К числу лидеров относится и сахар. С начала 2016 года мы видим рост более чем 13%. Стремительное увеличение сопровождается снижением стоимости актива, но это явление можно рассматривать как коррекцию от максимального уровня. В целом ситуация на рынке сырья играет на руку стоимости сахарной культуры. Предлагаю рассмотреть почему:

• Основным фактором роста стоимости сахара является количество сбора урожая. С данным показателем у сахара наблюдаются явные проблемы. Согласно обнародованному отчету WASDE, производство сахара на территории США в текущем году сократится примерено на 32 тыс. тон (35.5 коротких тон = 35.5*0.9). Причиной этого негатива стал длительный Эль-Ниньо, который значительно сократил урожай сахара в Таиланде, Индии и Китае. Еще один из мировых лидеров по экспорту сахара, Мексика, заявил о сокращении уровня экспорта.
• Количество посева сахара. Согласно отчету «Crop Progress», на середину апреля засеяно всего 4% сахарной свеклы, что значительно отличается от среднего показателя в данном периоде (10%). Стоит отметить, что год назад, в середине апреля было посеяно 12% от общего объёма. Снижение уровня посевов свидетельствует о неблагоприятных условиях для выращивания сахарной свеклы.
• Рынок сахара реагирует только на объёмы производства. Данный процесс мы можем наблюдать и сейчас. Цены на сахар реагируют довольно-таки медленно, ввиду чего большинство игроков рынка склонны полагать, что дальнейший рост сахара станет предсказуемым явлением.

Дальнейшее движение стоимости сахара будет зависеть от сборов в Бразилии, страны, которая является мировым лидером в производстве данного сырья. Так, на долю Бразилии припадает почти четверть мирового уровня добычи. Страна является экспортером сахара, занимающая почти половину от мирового уровня.

Статистические данные Бразилии дадут понять, на каком уровне можно ожидать дальнейшее предложение сахара. Стоит отметить, что мировое предложение превышает рыночный спрос, но на протяжении трёх последних лет демонстрирует негативную динамику, а предложение в то же время растет. Превышение спроса над предложением в 2016/2017 году станет переломным моментом для сахарной культуры, в следствие чего можно будет наблюдать рост цен на сахар.

Источник: USDA

Рис.1. Динамика объемов производства сахара в мире

Таким образом, исходя из фундаментальных факторов, стоимость сахара на протяжении 2016 года может продемонстрировать рост. Такая интенсивная динамика потребления и снижение производства станут определяющими факторами в ценообразовании сахара. На данный момент ближайшим уровнем поддержки стоимости сахара выступает ценовая отметка в 12.7$ за фунт, которая к тому же является уровнем Фибоначчи в 23.6%. Целью к ближайшему росту выступит уровень сопротивления в 16.7$, пробитие которого будет явным сигналом к дальнейшему увеличению стоимости сахара. С технической точки зрения пересечение линии “MACD” линии “Signal” будет сигналом на покупку сахара.

Рис.2. Динамика стоимости сахара в 2015/2016 году