Анализ финансовых рынков от Profitable Day

День Х: Выборы США

Всего через несколько часов, когда в США наступит утро, 50 штатов будут определяться с выбором своего будущего президента. Именно этот день вызывал повышенные страхи и ажиотаж вокруг себя.

Многие игроки рынка закрывали свои позиции (именно это я рекомендовал своим клиентам) или занимали спекулятивные позиции, дабы не упустить сочный кусок пирога от растущей волатильности.

Как же преобразится рынок под новые условия и преобразится ли вообще? Давайте поищем ответ на этот вопрос.

Главным фактором, который вызывал неопределенность на рынке на прошлой неделе, было возобновленное дело ФБР касательно писем Клинтон. Однако дело закрыто! Рынок отреагировал ростом и укреплением американского доллара. Исходя из этого, можно смело заявить, что инвесторам США куда больше импонирует Клинтон как президент, нежели Трамп.

Трамп — это риски. Я не спорю, то что он отличный бизнесмен и предприниматель, но роль дипломата и «посла доброй воли» явно не его. Только можно представить каким бы образом проходил бы, к примеру, саммит большой восьмерки или собрание ООН. К тому же, неоднократные высказывания в сторону ФРС дают наверняка понять, что второго срока Йеллен не видать, как в то же время Клинтон относительно поддерживала действия ФЕДа.

С моей точки зрения, победа Клинтон не вызовет бурной реакции. Рынки уже готовы. Клинтон — это продолжение идиллии Обамы, а по этому «шок» не вызывает. С победой Клинтон ожидаю краткосрочный рост фондового рынка и восстановление утраченных позиций S&P500. О потенциале роста медицинских компаний и сектора «чистой энергетики» писал уже не раз, так что останавливаться на этом не буду.

В долгосрочной же перспективе, в связке с решением ФРС ужесточать монетарную политику, ожидаю снижение ETF, а также S&P500 к 2000.

Конечно же, есть шансы и у Трампа, победа которого даст «хаос» на рынке и о торговле на несколько недель можно будет забыть. Победа Трампа, в краткосрочной перспективе, вызовет дополнительное снижение доллара и в первую очередь фондового рынка. Да более того, можно будет наблюдать отток внешнего капитала с региона.

А вот в долгосрочном периоде ставку я бы поставил как раз таки на кандидата республиканской партии! Политика Трампа идёт в разрез с текущими целыми США, однако имеют и положительную сторону. Не смотря на то, что США занимает первую строчку по объёму ВВП, Трамп смог бы развить США на внешней арене, наладить ситуацию с РФ и создать необходимую среду для бизнеса внутри страны. Суть довольно проста: больше предприятий — больше рабочих мест — больше налогов в страну. Все в плюсе. Однако люди живут «здесь и сейчас»... А «здесь и сейчас» — Клинтон, но никак не Трамп.

В итоге, в краткосрочной перспективе вижу положительное влияние Клинтон, а в долгосрочной — Трампа.

Но гадать уже не имеет смысла. Портфели под каждого претендента, исходя из выбранной политики и поддержки сектора, я уже создал, а значит осталось дождаться результатов выборов и открывать позиции.

Дебаты кандидатов в президенты США: дубль 3

19.10.2016 в Лас Вегасе прошёл завершающий этап дебатов между Дональдом Трампом и Хилари Клинтон. Скажу сразу, что эти дебаты не вызвали "фурор" как вторые, однако определили явного победителя.

Давайте по порядку

Уже второй раз подряд кандидаты нарушают вековую традицию и не жмут друг другу руку. Ну после вторых дебатов это понятно :) В этот раз никто друг друга особо не "поливал" грязью. Кандидаты высказали своё мнение касательно второй поправки о ношении оружия, военных действий в Сирии, государственного долга, медицинской программы и, конечно же, не обошлось и без воспоминания о РФ. В целом, скандал Трампа уже ушёл на второй план и дебаты прошли в спокойном темпе. В этот же раз оценивалось виденье экономических перспектив, а не количество компромата. И даже в этом аспекте Клинтон удалось обойти Дональда Трампа (как по мне). Риторика Клинтон куда мягче, и нацелена на постепенные меры, нежели радикальные заявления Трампа. И мне кажется, что в нынешних условиях, рынку нужен «голубь» Клинтон, а не «ястреб» Трамп.

Ни для кого ни секрет, что ФРС нацелена на ужесточение монетарной политики, а для этого нужна не только положительная динамика рынка кредитования, инфляция и рынок труда, но и поддержка со стороны государства. Трамп же неоднократно критиковал политику Йеллен, делав заявление, что монетарная политика США неэффективна. Хоть ФедРезерв и является независимым органом, с приходом Трампа стоило бы ожидать не только изменение штата ФРС, но и политики в целом. Почему? Потому что сам Трамп согласен с политикой низких процентных ставок которые сохранялись 8 лет (и как по мне сохраняются и сейчас), но в тоже время неоднократно критиковал ФРС. Любое бездействие со стороны ФЕДа привлекало внимание репортеров, ну и конечно Трампа. Что не сделаешь, для того, чтобы привлечь к себе внимание :) Клинтон, в свою очередь, была более мягкой с высказываниями в сторону ФРС.

Резюме: В случае победы Клинтон, вероятней всего она выдвинет кандидатуру Йеллен на повторный срок, а вот если у руля будет Трамп – о втором сроке для Йеллен можно забыть.

А как же рынок?

По итогам дебатов, где по социальным опросам выиграла Клинтон, рынок реагировал повышением. Третий раз был не исключением. Хоть и самое слабое движение вверх, но все же было. Индекс широкого рынка S&P 500 вырос на +0,75%, так как рынкам больше нравится более предсказуемая и размеренная политика Клинтон, чем Трампа, как я уже писал ранее.

Как и ожидалось, наиболее активно на победу Клинтон в дебатах отреагировал мексиканский песо. Но в данной паре USD/MXN можно обратить внимание не только на краткосрочную волатильность сразу после дебатов, но и на движение, начиная с первых дебатов вплоть до этих, так как мексиканский песо уже реагирует на возможную победу Клинтон, вероятность чего растет. В паре с американским долларом он продемонстрировал укрепление (USD/MXN -7.4%).

Итоги

В случае победы Хилари Клинтон присматриваемся к компаниям чистой энергии (Solarcity), высокотехнологическим и тем, которые работают в сети Интернет (Amazon, Alphabet), медицинским компаниям (Pfizer, Biomarin), мексиканскому песо – MXN и рассчитываем на рост американского доллара.

Если же произойдет сюрприз (аналогичный с BREXIT) и победит Дональд Трамп, нужно затаривать компании сектора тяжелого машиностроения, продавать мексиканский песо и вообще – покупать индекс DJ30.

P.S.

Недавно, я принял решение завести собственный блог. Более того - авторский аналитический ресурс, где можно получать качественную и своевременную информацию, ведь именно она двигает рынок, а порой её так не хватает) Если вы разделяете мои взгляды и вам интересен доход от торговли на финансовых рынках, подписывайтесь на мою страничку с прибыльными сигналами и тематическим контентом!!! Не пожалеете! ;)

https://vk.com/profitable_day

Валютная пара GBPUSD определилась с трендом?

Валютная пара GBPUSD пробила локальную линию поддержки, которая была сформирована после результатов референдума (BREXIT) 23 июня текущего года. Длительное снижение британского фунта по отношению к американскому доллару сформировало нисходящую волну, которая может дать начало новому нисходящему тренду. Таким образом, рекомендую открывать короткие позиции по валютной паре GBPUSD

Разносторонняя статистика Великобритании

Инвесторы нацелили внимание на текущую статистику по Великобритании. В этом квартале все макростатистические данные от туманного Альбиона будут включать в себя результаты референдума. Положительная статистика (инфляция, промышленное производство, сектор услуг и финансов) растут благодаря ослаблению фунта к 30-летнему минимуму.

Дешевый фунт как "панацея"

Дешевый британский фунт решает проблемы инфляции в регионе, а также благоприятно влияет на сальдо баланса страны. Продукты, которые произведены на территории объединённого королевства, снизились в цене и, таким образом, внешний покупатель может получить тот же товар, но уже по более выгодной цене. По этой причине растет спрос на продукты Великобритании.

Дорогой доллар способствует снижению пары GBPUSD с двойной силой

С другой стороны, давление на котировки GBPUSD оказывает монетарная политика ФРС. Напомним, что Центробанк ФРС взял курс на ужесточени. В своих вербальных заявлениях Джанет Йеллен и ряд представителей ФРС заявляли о том, что есть все основания для повышения ставки в текущем году, если макроданные США будут на нормативных уровнях (тех, на которых они находятся сейчас). На сегодняшний день, 55.7% игроков рынка ожидает повышения ставки на заседании, которое будет 14.12.2016.

Вероятность повышения % ставки ФРС на заседании 14.12.2016

Процесс выхода Великобритании из ЕС начнется весной 2017

Так как новый премьер министр объединённого королевств – Тереза Мей заявила о том, что процесс выхода Великобритании с ЕС начнется весной 2017 года, котировки GBPUSD с начала текущей недели открылись «гэпом» вниз. Текущая ситуация отображает ряд технических сигналов, которые указывают на продолжение нисходящего тренда.

Нисходящий канал

На дневном таймфрейме прослеживается нисходящий канал, который взял свое начало с первой половины сентября после отбития от локального максимума. Сейчас же котировки GBPUSD опустились ниже 30 летнего минимума и продолжают свое нисходящие движение. Котировки GBPUSD пробили технический индикатор Alligator, что является сигналом к открытию коротких позиций. Также индикатор АО сигнализирует о нисходящей силе рынка. Пробитие 55-и дневного канала Дончиана является также сигналом и фильтром, определяющим новый нисходящий тренд.

Точка для входа

Таким образом, точкой для входа послужит фрактальная зона (1.26957). Уровнем ограничения риска, выступит верхняя граница 20 дневного канала Дончиана (на данный момент -1.31410). Важно: при нисходящем движении GBPUSD, уровень Stop loss выставлять на нижнюю границу 20 дневного канала Дончиана. Первой целью станет отметка в 1.17621. В случае сильного тренда и перехода уровня Stop loss в безубыточную зону, рекомендую убрать take profit и держать позицию по тренду. Рекомендуемый риск на сделку: не более 1% от суммы депозита.

GoPro come back?

Данному высказыванию Уоррена Баффета уже несколько лет, но оно как никогда подходит под текущие рыночные условия. Фондовый рынок США заканчивает восьмой год подряд ростом, несмотря на колебания, вызванные страхами в связи с Brexit, Китаем и политикой ФРС. Сегодня рассмотрим довольно-таки известный актив, который, по моему мнению, является значительно недооцененным на рынке. Речь пойдет о GoPro.

Американская компания GoPro после IPO в 2014 году демонстрировала впечатляющие результаты. Акции компании с 28 долларов росли до отметки 98 долларов. После стремительного взлета стоимость ценных бумаг компании, разрабатывающей экшн-камеры, опустилась до 8.65$ и на сегодняшний день закрепились за ценой в 15.31$.

Текущая ситуация на рынке

Компания GoPro второй год подряд находилась на рынке без новых продуктов. Последним сенсационным гаджетом стал GoPro HERO 4, который вышел еще осенью в 2014 году. Некоторые улучшения получил GoPro HERO 4 Session, но в целом являлся усовершенствованным вариантом предыдущей версии. Что получается? После того как в июне 2014 года компания прошла IPO, она выпустила только 1 продукт? И да и нет. Действительно, новых экшн-камер мир уже не видел 2 года, но в то же время компания активно занималась разработкой дронов и прочих комплектующих. Но основной продукт находился «в застое». Презентация 5-ой версии камеры затянулась более чем на полгода и каждый раз переносилась на новую дату. Но все же она состоялось! 19 сентября GoPro представила долгожданный дрон Karma и камеры HERO5 Black и HERO5 Session. Новая камера имеет ряд небольших улучшений по всем пунктам. Самый важный из всех пунктов, над которым трудилась GoPro, – это то, что оба девайса пятого поколения GoPro имеют опцию голосового управления.

Фундаментальные факторы

2 года без внедрения инновационных продуктов сказались на результатах финансовой деятельности компании. Финансовые показатели компании с конца 2015 года перешли в отрицательную зону. EPS с 0.99$ упал до -0.52$. Выручка упала с рекордных 633,9 миллионов до 220,8. RoE, RoA, RoI все также в отрицательной динамике и составляют -31.13%, -21.75% и -29.81% соответственно. Ближайший отчет компании 27.10.2016, и большинство игроков рынка ожидают рост выручки, чистой прибыли и доходности на акцию. Однако в данный отчет вряд ли попадет статистика продаж нового гаджета пятого поколения, и я бы ориентировался на отчет во время новогоднего ралли.

Фундамент на покупку GoPro не просто «сырой», а вообще отсутствует. Однако цена в 15$ так и манит воспользоваться стратегией Баффета, ведь в случае положительных данных, можно будет зафиксировать 100% роста актива. А если даже акции «скатятся» к 0, во что слабо верится, то получим -100%, но Stop Loss нам этого не позволит.

Технические факторы

На недельном тайм фрейме среднескользящая МА (20) выступила поддержкой для роста цены. Канал, в котором перебывают акции компании GoPro, тестирует сейчас верхнюю границу, пробитие которой будет первым «звоночком» роста стоимости бумаг. Пересечение МА(20) МА(50) снизу вверх станет уже вторым фильтром роста бумаг GoPro.

На дневном графике уже отображается МА (200), которую пересекли МА(20) и МА(50). В данном примере сигналы от МА были не запоздалыми, а опережающими. Это можно рассмотреть, как некий оптимизм со стороны рынка. Технический индикатор АО переходит в положительную зону. Пробитие 0 границы будет свидетельствовать о смене тренда.

Рекомендации

Вся суть данной операции заключается на простом принципе приобретения недооцененных активов. Входом послужит фрактальная зона на отметке 16.78$. Уровнем стоп-лосс выступит отметка в 12.25$. Целью станет цена в 35.14$, которая является границей исторического локального минимума.

Формирование восходящего тренда USDJPY

С начала текущего года котировки валютной пары USDJPY находятся в нисходящем тренде. Неоднократные стимулы со стороны Банка Японии не привели к желаемому результату, да более того, только усугубляли текущие проблемы.

После конференции в Джексон-Хоул, 26.08.2016, и результатов Nonfarm 02.09.2016, американский доллар укрепился ко всей корзине основных валют и к японской иене, без исключений. Котировки USDJPY пробили верхнюю границу нисходящего канала, что является сигналом для игроков рынка о смене тренда.

Рис.1. Динамика валютной пары USDJPY, H1

Монетарная политика Банка Японии

«Абэномика» Японии, которая нацелена на смягчение денежно-кредитной политики, не даёт ожидаемых результатов. Новый пакет стимулирования (QE) составил 28 трлн. иен или 278 млрд. американских долларов. Помогут ли данные меры снизить стоимость японской иены на валютном рынке? Вряд ли. Дело в том, что после снижения ставки (январь 2016) в отрицательную зону (-0.1%), иена только подтвердила статус валюты-фондирования. Имея обратную корреляцию с Nikkei225, который за год упал более чем на 20%, иена укреплялась на рынке. Паника на бирже вызывала спрос на валюту. Инвесторы предпочли хранить сбережения не на рынке (скупая акции компаний), а в валюте. В банк ведь тоже не понесёшь, так как отрицательная процентная ставка не привлекательна в плане инвестиций. К тому же, учитывая факт дефляции Японии, хранение средств «в денежном мешке под кроватью» было лучшим из всех зол.

Монетарная политика США

Комментарии главы ФРС Джанет Йеллен и представителя ФРС Стэнли Фишера, дали понять, что повышение процентной ставки уже близко и, вполне вероятно, оно состоится на ближайшем заседании, которое произойдёт в сентябре. Макропоказатели Соединённых Штатов демонстрируют уверенный рост. Рынок труда уже достиг целевого показателя в 5%, а базовая инфляция уже давно перевалила за 2%. Вероятность повышения процентной ставки в сентябре составляет 27%, по мнению аналитиков Wall Street.

Дивергенция монетарной политики (Банк Японии нацелен на смягчение, в то время как ФРС США проводит политику ужесточения) вызывает рост стоимости валютной пары USDJPY и является фундаментом для открытия длинных позиций.

Технические факторы роста USDJPY

На часовом, а также дневном таймфрейме сформировался ряд технических сигналов на покупку валютной пары:

Технический индикатор Awesome Oscillator прошел зону «обнуления» что свидетельствует о смене тренда.
Пересечение линии MACD линии Signal свидетельствует о формировании нового тренда. Обновление гистограмм в положительную зону является подтверждающим фильтром данного движения.
Котировки USDJPY пробили линии баланса индикатора Alligator, что свидетельствует о смене тренда и значительной его «силе».
Пробитие средней скользящей (МА).

Рекомендации

На графике видно, что уровень Фибоначчи между 38.2% и 50% неоднократно тестировался валютной парой USDJPY. Зоной возможной коррекции является уровень Фибоначчи в 23.6%.

Для того чтобы избежать возможной коррекции и просадки, следует открывать длинные позиции после явного пробития зоны сопротивления. Точкой входа послужит фрактальный диапазон – 104.384. Это локальный максимум на H1 и выше коррекционного уровня Фибоначчи в 23.60%. Целью выступит ценовая отметка в 108.780. Это значительно ниже исторических коррекционных зон и 50% по Фибоначчи: уровнем ограничения убытка послужит отметка в 102.580, что ниже линий баланса технического индикатора Alligator, пробитие которого станет сигналом о снижении стоимости USDJPY и соответственно выходом из позиций.

Рис.2. Динамика валютной пары USDJPY, D1

Объединение Visa пойдет компании на пользу

Транснациональная американская компания Visa завершила процесс слияния с европейским аналогом Visa Europe Напомню, что еще в ноябре 2015 года американское предприятие приобрело европейский аналог за 21.2 млрд. евро. Visa Europe принадлежит 3,7 тыс. европейским банкам. Таким образом, слияние позволит американской компании нарастить клиентскую базу, увеличить среднедневной оборот и активы, что благоприятно отразится на стоимости акций. Только после объявления о слиянии в ноябре акции выросли на 9.56%.

Рис.1. Динамика стоимости акций компании Visa, D1

Перспективы роста стоимости акций компании Visa сохраняются. Финансовые показатели продолжают находится в зеленой зоне, а доходы компании растут уже пятый квартал подряд. В годовом же диапазоне, за последние 4 года выручка компании продемонстрировала рост на 25%. Показатели рентабельности и ликвидности находятся на нормативной отметке. Так, показатель текущей ликвидности составляет 4.74, что выше норматива 2.5, а быстрая ликвидность находится на отметке в 2.25, что так же полностью удовлетворяет условие от 1.5 до 2.5. Рентабельность капитала составляет 5.9%, что свидетельствует о том, что с каждого 1$ прибыли, инвестор зарабатывает около 6 центов.

Сценариев торговли нынче всего два и оба на рост стоимости акций Visa. Первый будет заключаться в покупках от текущих цен, второй же от зоны сопротивления. Сейчас ценовая отметка акций компании Visa тестирует уровень Фибоначчи в 50%, которая одновременно является зоной поддержки стоимости ценных бумаг и психологическим уровнем 74$. Если торговать по первому сценарию то наиболее приемлемым вариантом является покупка акций от данного уровня поддержки с первой целью в 80$ за акцию. Уровнем стоп-лосс выступит психологический уровень поддержки в 72$, что немного ниже уровня Фибоначчи 38.2%. Если же работать по второму сценарию (по которому я буду вести торги) и покупать от зоны поддержки то следует дождаться явных сигналов на покупку. С технической точки зрения, пересечение среднескользящих станет сигналом о прекращении нисходящего движения, вызванного паникой на рынке в связи с Brexit. Также «тройное позеленение» АО станет подтверждающим фильтром о прекращении нисходящего тренда. Таким образом отметка 38.20% по Фибо станет зоной покупки с той же целью в 80$. Уровнем СЛ выступит отметка в 69$. В итоге за вторым сценарием получаем выше % доходности и меньше процент риска связанный с открытием ордеров по текущим ценам.

Торгуем CME: анализ сектора агрокультуры

Начало лета для ряда крупных инвестиционных фондов и агропромышленных компаний означает одно – конец посевов зерновых. Исходя из этого предлагаю рассмотреть ведущие активы аграрного рынка, который торгуется на Чикагской товарной бирже (CME).

Общая картина:

За последний месяц стоимость таких активов, как пшеница (+3.68%), кукуруза (+10.08%), соевые бобы (+10.63%), кофе (+3.30%), какао бобы (+7.01%) и сахар (+16.19%) продемонстрировали глобальный рост (рис.1). Рост агрокультурного сектора вызван оптимистичными отчетами от USDA, в котором департамент отнес состояние посевов к «отличным», нежели в прошедших лет. К тому же, по метеосводкам на весь июнь в северной и южной части Америки ожидается благоприятная погода для аграрного сектора.

Рис.1. Рост стоимости аграрных активов с мая по июнь

Разберем более подробно.

Пшеница (+3.68%)

По состоянию на 12 июня, согласно отчету USDA, состояние пшеницы с пометкой «отлично» оценивается в 12% от всех посевов. В среднем за 5 лет это значение не превышало 8%, а сейчас целых 12%. Безусловно, это рекорд за последний десяток лет! Состояние «хорошо» находится на отметке в 50%, а в прошлом году на эту дату составляло всего 38%. Общий объём посева составил 91%, и этот показатель выше аналогичных результатов ранее: 89%. Следует отметить, что уже идет сбор озимой пшеницы. 11% из посевов уже собрали. В целом качество пшеницы превысило прогнозы и Эль-Ниньо абсолютно не навредил. Учитывая это, фундамент для роста довольно-таки силён: за высшее качество производители будут просить больше денег, учитывая неизменность спроса и предложения на рынке.

С технической точки зрения, стоимость золотого зерна возвращается в канал после «выстрела» в начале июня. Ряд технических индикаторов (MACD, AO, MA) демонстрирует сигналы на продажу. Резонней всего будет дождаться коррекции и покупать зерно при первых же сигналах по более выгодной цене, чем сейчас.

Рис.2. Динамика стоимости пшеницы, D1

Кукуруза (+10.08%)

Как и пшеница, состояние посевов куда выше прогнозов и нормативов прошлых лет. Так сегодня уже засеяно 99% популярного на территории США зерна. Стоит отметить что в среднем с 2011 по 2015 года этот показатель составлял всего 92%. Рост спроса, со стороны потребителя США, отличное состояние агрокультуры стали драйвером роста для зерна. Банально но просто.

Зерно сейчас довольно таки перекуплено и идеальным сценарием является снижения к прошлому локальному максимуму, который к тому же находится на психологическим уровнем (400). Пересечение линии MACD линии Signal, переход гистограмм ниже 0, а также снижение АО являются подтверждающим сигналом к нашей цели.

Рис.3 Динамика стоимости кукурузы, D1

Соевые бобы (+10.63%)

Бобы также бьют рекорды. 92% уже засеяно против среднего значения в 87%. Состояние куда лучше, чем год назад: 62% в состоянии «хорошо» против 56% годом ранее. В прочем уже ничего нового. Все те же факторы. Да вот только рост начался еще задолго до этого и достиг пика 2014 года. Каких-либо перспектив сейчас нет. На неделях вырисовывается «пуш-сигнал» на продажу, так что следует подождать и рассчитывать на закрытие недельной свечи.

Рис.4. Динамика стоимости соевых бобов, W1

Кофе (+3.30%)

Оставляем в покое отчетность USDA и переключаемся на Бразилию. В случае с кофе, цены растут как раз из-за отсутствия каких-либо «благих» новостей. Низкий урожай провоцирует Бразилию раскупоривать запасы. Уменьшение предложения провоцирует рост кофе, пускай и небольшой, но всё же рост. В силу вступают и экономические законы. Напомню, что Бразилия активно девальвирует свой реал, обесценивание которого и провоцирует предприятия к увеличению уровню продаж со склада. Это и является фактором удержания кофе от более сильного роста.

Пробитие верхней границы канала, в котором актив был более чем 1.5 года, является сигналом на покупку от фрактала на недельном графике. К тому же, остальные индикатора «рисуют» покупку актива. Но, советую дождаться закрытия недели и по итогах принимать решения, чтобы иметь понимание ложный пробой или сигнальный.

Рис.5. Динамика стоимости кофе, W1

Какао бобы (+7.01%)

Еще с 2012 года на рынке «сладких бобов» наблюдается снижение спроса на бобы, но при этом рост на сам какао-порошок. То есть снижение импорта на бобы -> увеличение поставок порошка -> рост стоимости какао ввиду сокращения предложения на рынке. Спрос же в свою очередь с каждым годом растет, ведь производство сладостей довольно быстро развивается. С технической точки зрения это пожалуй лучший актив на покупку даже от текущих цен. Стоимости характерен «восходящий тренд» где, начиная с 2016 года, каждый лоу выше предыдущего, как и каждый хай. Пробитие MA, линий Alligator и дивергенция на АО служат уверенностью в росте какао бобов к отметке в 3400.

Рис.6. Динамика стоимости какао бобов, W1

Сахар (+16.19%)

Рекордсмен нашего списка. Расписывать не стану, а наведу свой прогноз по данному сырью, который делал в апреле. Цель достигнута, а перспектив дальнейших нет. Дисбаланс между спросом и предложением, который я наводил в анализе, сохраняется, а вот поиск потенциала роста сейчас будет больше напоминать рулетку. Стоит дождаться коррекции и после уже покупать.

Рис.7. Динамика стоимости сахара, D1

Резюме:

Сырье растет. Растет довольно быстрыми темпами. Рекомендую пронаблюдать сейчас за данными активами и найти более «вкусные» точки для входа, так как в целом рынок выглядит «бычьим». Если у кого-то есть свои мнения по этому поводу, анализ или прогнозы – делитесь, будем рассматривать.

Китай рано списывать со счетов

Институциональные инвесторы, в преддверии решений Центрального банка Соединённых Штатов, а также касательно Brexit подзабыли о ключевом игроке рынка, который прошлым летом наделал не мало шумихи. А именно о Китае. Китайская Народная Республика продолжает находиться в тени, пока мир перебрасывает взгляд с ОПЕКа на Британию, с Британии на ЕС, а после уже и на США. Китайская «красная машина» сейчас ушла на второй план и спряталась за скопом макростатистических показателей стран перечисленных выше. Однако рано еще списывать со счетов Китай.

Совсем недавно были опубликованы данные о сальдо торгового баланса Поднебесной. После публикации показателя периодом ранее, «партия» заявила о том, что она займется стимулированием экспорта с помощью увеличения налоговой возвратной ставки.

Налоговая возвратная ставка – это по своей сути та часть налога, которая будет возвращена китайскому производителю. К примеру: за n-периодов китаец заплатит 1000 юаней налога, а через некоторое время, когда Поднебесная пропустит эти деньги через себя, вернет предпринимателю 200 юаней. Теперь эта сумма возврата может быть больше!

Возвращаясь к макропоказателю, сальдо торгового баланса продемонстрировало положительную динамику, хотя оно гораздо хуже прогнозов: факт составил 49.98 млрд. долларов при прогнозе в 58 млрд. долларов. Но самым важным оказалось рекордное увеличение уровня импорта (-0.2%).

Рис.1. Последние показатели сальдо торгового баланса

Увеличение импорта и стало одной из причин отклонения от прогнозированных значений. Но еще одним немаловажным фактором стал тот момент, что обещанная возвратная ставка так и не изменилась, а осталась на том же уровне.

С чего вообще пошла данная практика в Китае? Все просто. Китайский предприниматель настолько предприимчив и добр, что в своих таможенных декларациях не упоминает о рекламных материалах, которые приходят на территорию страны, куда был отправлен товар (а у нас каждый буклет и даже ручка должны быть задекларированы). Да более того, для простоты расчета товары стали приходить не в штуках, а в тонах! Какая реакция будет у таможенного брокера, когда ему придет контейнер с тонной телефонов и что ему делать? Считать конечно же.

Снижение или не снижение этой возвратной ставки не поможет решить данную проблему выйти на нужный уровень ВВП. Нужны определенные реформы в данном сегменте. Если смоделировать ситуацию, что все-таки реформы произойдут, и Китай наконец-то перейдет на новую систему перерасчета ВВП, то мы сможем увидеть не рекордно низкий прирост экономики в 6.8%, а «выстрел» валового внутреннего продукта Поднебесной до отметки в 10%!

NVIDIA: анализ, прогнозы, рекомендации

Американская компания NVIDIA занимается разработкой графических процессоров (в основном для компьютеров). Помимо этого, компания активно ведет разработки в сфере построения системной логики. На сегодняшний день в компании нет как таковых конкурентов на рынке, ведь Intel ведет разработки в создании процессоров, а NVIDIA выбрала более узкий профиль. Это позволило предприятию более чем за 20 лет на рынке сделать имя, нарастить клиентскую базу и капитал предприятия. Средний рост компании составляет 10% в год (в периоды роста рынка), что является одним из наиболее больших показателей среди «компаний со стажем».

Текущая ситуация

12 мая компания обнародовала финансовые показатели, которые вызвали фурор на фондовом рынке. Возрастание спроса на качественный продукт от разработчиков игровых консолей позволило компании превысить прогнозы аналитиков и достичь выручки 1.3 млрд. долларов (что на 13% больше годом ранее). Показатель доходности на акцию вырос на 38%, что привлекает внимание инвесторов. Чистая прибыль компании выросла до 196 млн. долларов по сравнению с аналогичным кварталом годом ранее – 134 млн. долларов.

Источник: http://investor.nvidia.com/

Рис.1. Квартальная динамика выручки компании NVIDIA по секторам

Положительная финансовая отчетность и прогнозы, которые указывают на рост, подтолкнули акции компании к историческим рекордам. Так, в течение года (с мая 2015) акции NVIDIA выросли более чем в 2 раза! С ~22$ за акцию до 46$.

Фундаментальные факторы

Так как рассматриваем инвестирование в компанию не в долгосрочных целях, анализ финансовых показателей брал с квартальных данных. Согласно фин. показателям NVIDIA, коэффициенты ликвидности имеют значение выше нормативов, что свидетельствует о том, что при необходимости компания без проблем сможет погасить краткосрочную задолженность. Положительная динамика показателей ликвидности связана с ростом активов компании на протяжении 4х кварталов. Что касается показателей рентабельности, то на каждый вложенный доллар компания генерирует в среднем 5 центов чистой прибыли. Данное значение находится ниже рыночных нормативов. Как правило, норматив для развитых стран составляет около 8-12%. Отклонение от рыночных нормативов связано с ростом обязательств с 2794 млн. до 2912 млн. долларов на протяжении четырех кварталов.

Таблица 1

Показатели ликвидности и рентабельности компании NVIDIA

Показатели прибыли компании свидетельствуют о положительной динамике. В первую очередь это связано с ростом выручки и спросом на продукцию NVIDIA от компаний, которые занимаются разработкой игровых консолей. Показатель EBIT (доход до выплаты налогов и процентов) вырос на 70% по сравнению со вторым кварталом 2015 года. Debt Ratio, или же показатель автономии, удовлетворяет соотношения заемного и собственного капитала, но находится ниже нормы 0.6-07. Этим можно объяснить низкую рентабельность предприятия, так как NVIDIA большую часть своей деятельности финансирует за счет собственного капитала.

Таблица 2

Показатели прибыли и кредитной стабильности NVIDIA

Подводя промежуточный итог фундаментальных факторов, можно с уверенностью сказать, что финансовые показатели более чем удовлетворяют желаемые прогнозы Wall Street и аналитиков NVIDIA.

Технические факторы

Последний год акции компании перебывают в устойчивом «бычьем» тренде. Импульс после отчетности 12 мая только спровоцировал более агрессивный рост. С февраля 2016 акции вошли в первую волну А и после отскока от уровня Фибоначчи (76.40%) сформировали импульсную волну С. Пробитие уровня 161.80% (или 45.34$ за акцию) является сигналом к дальнейшему росту стоимости акций компании NVIDIA. Все технические индикаторы указывают на рост. Средний истинный диапазон (ATR) указывает на возврат к нормативным значениям актива, что может послужить сигналом к уверенному росту стоимости ценных бумаг NVIDIA.

Рис.2 Динамика стоимости акций компании NVIDIA

DCF модель

Таблица 3

Прогноз Free cash flow компании NVIDIA

Таблица 4

DCF модель

Согласно DCF модели, на первый квартал 2017 года стоимость одной акции NVIDIA составит 59.79$. Текущая стоимость одной акции является недооцененной (46$), что дает нам основания предполагать рост котировок ценных бумаг на 28%. Благодаря росту чистого денежного потока (Free cash flow), цель является достижимой.

Рекомендации

DCF модель, а так же технические и фундаментальные факторы указывают на рост стоимости акций. Но как бы там ни было импульс затихает, и здесь есть 2 выхода:

1) В случае отката покупать акции по более выгодней цене. Откат может вернуться к уровню Фибоначчи в 138.20% (42.37$) и отбиться от «челюстей Аллигатора».

2) Покупать от текущей цены. Тренд на рост и фундаментальные факторы дают основания не жадничать и инвестировать уже сейчас.

Первый или второй метод будет зависеть от периода инвестирования. В любом случае целью станет психологическая отметка в 50$ или уровень Фибоначчи в 200%.

Walt Disney в преддверье финансовой отчетности

Ранее мной был проведен анализ доходов компании Walt Disney, в котором были рассмотрены фундаментальные факторы движения стоимости акций DIS. По итогам анализа я дал рекомендации дождаться отметки в 100$ за акцию и после закрепления результата – открывать сделки на покупку. На сегодняшний день акции компании достигли 105 долларов.

Рис.1. Динамика стоимости акций компании Walt Disney, W1

Причиной стабильного роста стоимости акций стал дополнительный доход сектора «Studio Entertainment» (киностудии Walt Disney), к прибыли которого относится выручка с кинопрокатов. Это позволило перекрыть потери «Media Networks» (ряд медиа-холдингов) в особенности сети каналов ESPN и приумножить выручку компании. Операционная доходность сегмента «Studio Entertainment» выросла на 86%, в то время как «Media Networks» продемонстрировала снижение на 6%. В абсолютных значениях первое выросло с 544 млн. долларов до 1.014 млрд., а второе снизилось с 1.495 млрд. к 1.412 млрд. и по-прежнему занимает лидирующую позицию в генерировании выручки компании.

Дополнительным драйвером роста станет выручка компании за второй квартал. Так, после продолжения «Звездных войн», киностудия выпустила еще ряд кинолент, которые завоевали публику. 182 млн. вырученных долларов за прокат «Первый мститель: Противостояние» за одни выходные поспособствовали достижению рекорда – компании Walt Disney потребовалось всего 128 дней, чтобы выручить 1 млрд. дохода за кинопрокат. Таким образом компания обошла своего конкурента Universal, которому принадлежал рекорд в 165 дней. Если доход компании будет на том же уровне, то мы увидим новый рекорд уже внутри компании Walt Disney, как максимальную годовую выручку с сегмента «Studio Entertainment».

Следует отметить, что новая финансовая отчетность компании будет обнародована уже сегодня после закрытия американской сессии. Текущий фундамент подбивает акции Walt Disney вверх. В случае положительных финансовых результатов, ценовые позиции стоимости акции продолжат движение вверх и станут еще более мощным сигналом к росту ценных бумаг DIS. Ближайшим уровнем поддержки выступит ценовая отметка в 99.30$ за акцию, вторым же уровнем станет локальный минимум в 91$. Первым уровнем сопротивления выступит психологическая отметка в 110$, в то время как вторая зона находится в локальном и историческом максимуме – 120$. На недельном графике технический индикатор MACD свидетельствует о росте ценовых позиций Walt Disney.

Следствия

Дождаться финансовой отчетности компании за второй квартал 2016 года;
В случае положительной отчетности определить наиболее оптимальную точку входа для длинных покупок, первой целью которой станет отметка в 120$ за акцию;
В случае отрицательной отчетности воздержаться от открытия длинных позиций (возможен вариант спекулятивной торговли на более мелких таймфреймах).

Гонка девальвации: кто придет к цели?

Гонка девальвации: кто придет к цели?

В современном финансовом мире всё больше актуальности набирают валютные войны. Мир погряз в низких процентных ставках, что является угрозой для развивающихся стран. И пока Соединённые Штаты взяли курс на ужесточение денежно-кредитной политики ряд стран стремится девальвировать свою национальную валюту делая её более привлекательной для инвестирования. Давайте рассмотрим эффективность выбранной монетарной стратегии, а также макропоказатели стран девальвирующих свою валюту.

Европейский Центральный Банк.

Глава ЕЦБ, Марио Драги, еще в 2015 году взял курс на смягчение монетарной политики и за это время было принято ряд реформ. На сегодня программа QE (количественно смягчения) имеет размер в 80 трлн. евро в месяц (то есть около 1 трлн. евро в год), а процентная ставка снижена до 0%. Эффективно ли? Не думаю. С декабря месяца Евро крепилось к корзине основных валют, а в паре с американским долларом достиг своего восьми месячного максимума. Основной причиной запуска QE является стимулирование инфляции, как основного драйвера роста экономики. Достичь данного показателя ЕЦБ пока не удается, а прогнозы переносятся от заседания к заседанию. Так уровень инфляции, согласно прогнозам Центробанка составит 0,1% в 2016 году, 1.3% в 2017 и 1.8% в 2018. Стоит отметить, что годом ранее тот же ЕЦБ прогнозировал инфляцию в 2016 на уровне в 1%. Таким образом ЕЦБ прогнозирует почти нулевую инфляцию но в тоже время наращивает объёмы выкупа облигаций.

Динамика валютной пары EUR/USD, D1

Банк Японии

Политика Банка Японии проста и прозрачна. Желание уйти от дефляции вызвало принятие решение пойти на нестандартные меры стимулирование экономики. Объем QE составляет 80 трлн. йен в год. К тому же Япония впервые в своей история понизила процентную ставку в отрицательную зону: с 0.1 до -0.1. Это делает её страну с минимальной ставкой. Но в условиях повышенной волатильности активов и ослабления мировой экономики, йена, как валюта убежище, пользуется повышенным спросом у инвесторов. А отрицательная процентная ставка делает её еще более привлекательной и надежной. В следствии чего, после последнего заседания БЯ (28.04.2016) японская йена укрепилась к 18 месячному пику. Монетарная политика БЯ никак не стимулировала рост инфляции, а только вызвала повышенные дефляционные данные. Так за март месяц ИПЦ Японии составил -0.3% по сравнению с 0% ранее. К тому же в марте, отрицательная % ставка привела к сокращению экспорта с -4% до -6.8%, что является негативным сигналом для Банка Японии.

Динамика валютной пары USD/JPY, D1

Резервный Банк Австралии

На этой недели, в гонку девальвации своей национальной валюты подключился и РБА, который снизил процентную ставку до рекордно низкого уровня – 1.75%. Основной причиной принятия данного решения является чрезвычайно низкий уровень инфляции в регионе. В среду, 27 апреля, данные индекс потребительских цен продемонстрировал отрицательное значение в -0.2% при прогнозе в 0.3%. Так же причиной послужило снижения объема продаж на территории Австралии: 0%. Это значит, что вливание денег в retail сектор снижается. Исходя из статистических данных решение РБА более чем оправдано и имеет свой «выхлоп» ведь только за пару дней, австралийский доллар упал в цене на 2%.

Динамика валютной пары AUD/USD, D1

Народный Банк Китая

Вслед за РБА, партия Китая приняла решения девальвировать юань почти на 0.6%, что является максимальной отметкой с августа 2015 года. Конечно этот раз прошел более спокойно нежели 8 месяце назад, ведь «черный понедельник» еще не забыт и падение фондовых индексов Китая более чем на 7% еще остается в памяти. Цель девальвации юаня является максимально разогнать темпа роста экономики путём наращивания экспорта. Данные в 11.4% за март месяц являются положительным сигналом к этому. К том уже за последние 4 месяца юань изрядно укрепился (более чем на 3%) к американскому доллару.

Динамика валютной пары USD /CNH, D1

Вывод:

В текущей гонке девальвации национальной валюты, монетарная политика двух последних стран из рассматриваемых мной, имеет свое место и целесообразность. Ведь решение понижать курс валюты основывается на рыночных тенденциях и макропоказателях. ЕЦБ и БЯ ведут стимулирования только ради стимулирования. Ведь даже кода программа демонстрирует негативные результаты, её расширяют, понижают ставках и проводят вербальные интервенции для уменьшения стоимости валюты. Ведь индексы DAX30 или Nikkei225 не демонстрируют желаемый рост, а уровень инфляции не приближается к желаемым 2%.

Состоялся ли технический «бум» аппаратного обеспечения?

Состоялся ли технический «бум» аппаратного обеспечения?

Публикация финансовой отчетности компаний американского рынка набирает обороты. Часть крупнейших корпораций рынка («голубых фишек») уже предоставила отчетность. Однако финансовые показатели ряда компаний попросту не впечатляют. Одним из «худших» секторов по отчетности за текущий квартал, является ИТ-индустрия. Такие компании, как Microsoft, Alphabet, Apple, Yahoo, Twitter, Intel, Facebook уже опубликовали финансовые отчетности, и примечательным является тот факт, что большинство продемонстрировали снижение выручки по отношению к кварталу годом ранее (кроме последнего). Особенно низкое падение зафиксировано в Apple, выручка которой снизилась с 58 млрд. долларов до 50.8 млрд.

Рис.1. Результаты выручки ИТ-компаний за два прошлых квартала (млрд.$)

С чем же связано снижение финансовых показателей? Предлагаю рассмотреть факторы, которые вызвали негативную тенденцию в ИТ секторе:

Монетарная политика Федрезерва. Более банального я ничего не придумал, ведь сейчас «этот фактор» приписывают к любой аномалии на фондовом рынке. Да, монетарная политика задаст темп фондовому рынку США, но уж явно не сейчас. «Голубиные» заявления от главы ФРС, Джанет Йеллен, только провоцируют рост фондового рынка. Именно поэтому этот пункт будет в самом низу нашей пирамиды.
Снижение выручки компании ввиду укрепления доллара к корзине валют. Дорогой доллар провоцирует снижение продаж на внешние рынки, так как более дорогие поставки и логистика уменьшают рентабельность продукции и выгоду для внешних компаний. Этот пункт «вытекает» из первого. Пока весь мир ведет политику смягчения, США взяло курс на ужесточение. Соответственно у людей денег на руках не стало больше, а вот компании генерируют выручку ввиду активного печатного станка (имею в виду компании Европы, Азии). Но курс к доллару существенно поменялся. К примеру, если раньше за 500 евро можно было купить компьютер, то сейчас потребуется 550, а в долларах цена осталась неизменной - 600$ (*цифры условные).
Ухудшение финансовой отчетности. Так же этот пункт связан со вторым. Ввиду того, что доллар укрепился по всем фронтам, многие компании теряют деньги. Таким образом, финансовый анализ, который производится на основе отчетностей компании, отображает так же негативную динамику и вызывает обеспокоенность у инвесторов. Снижение доходности на акции или дивиденды может спровоцировать отток капитала с компании, (что наблюдалось в HP).
Ну и последний и пожалуй самый главный – технический «бум» состоялся. Я имею ввиду достижения некого «потолка» теми компаниями, которые сейчас есть на рынке. В большой части это именно те, которые занимаются разработкой аппаратного обеспечения. Сейчас трудно представить кого-то без смартфона, планшета или же компьютера, хотя последний уже отживает своё. Продукции на рынке стало много и, как правило, она вся однотипная. Основной проблемой является узкий сегмент рынка. Те, кто покупали телефоны/планшеты, их уже имеют. И соответственно обновление продукции у потребителей идет куда медленней, нежели предлагают компании. Это и нарушает весы спроса и предложения в сторону второго. При огромном предложении услуг, количество потребителей осталось неизменным. Потолок достигнут. «Бум» состоялся.

Конечно, я не утверждаю, что ИТ-сектор сейчас рухнет и мы увидим крах доткомов №2. Если рассматривать начало 2000-х, то акции тех ИТ-компаний не закреплялись ничем. По сути то были только сайты, которые не имели как таковой продуктовой линейки. Наилучшим образом описать ситуации доткомов можно с помощью цитаты из интернет-энциклопедии Wikipedia:

«Ведение бизнеса через интернет является только инструментом для осуществления бизнес-процесса, но не самостоятельным бизнес-процессом, способным генерировать доход от вложенного капитала»

Ситуация сейчас кардинально отличается от той, что было раньше. Современные интернет-магазины имеют продукцию (яркий пример этому компания Amazon) и даже те компании, основным источником дохода которых является, по сути, реклама (Facebook), генерируют куда лучше доходность, нежели компании, которые занимаются разработкой продукции. ИТ-бизнес изменился за последние 10 лет. Будущее однозначно за ИТ, но это будущее. Акцентирую внимание на том, что мы имеем сейчас.

Инвестировать в ИТ-компании снова стало модно, и понятие «ИТ-компании всегда будут расти» возвращается на рынок. Это является одной из причин стремительного роста уровня капитализации компании. Но стоимость акции в 120 долларов, компании, которая по сути ничего не производит (опять таки Facebook), является значительно переоцененным. И остальные фирмы тому не исключения. Картина доткомов отличается, но немного прорисовывается.

Технологический сектор занимает второе место по величине (после финансового). Рыночная капитализация ИТ составляет 5.4 триллиона долларов, что почти 20% от всего фондового рынка США. Объемы торговых операций за последнее время значительно выросли (рисунок 2). Но с какой скоростью приходят деньги, с такой же они и уходят.

Рис.2. Объемы операций Technology Select Sector SPDR (XLK)

Если же в целом проследить за сектором ИТ, то индексы ETF Technology Select Sector SPDR (XLK) перебывает в восходящем канале, но последних полгода «завис» в канале с ценовым диапазоном в 40-45$ (рисунок 3). К пику доткомов еще далеко. Но в тоже время NASDAQ уже тестировал исторический максимум и аналогично торгуется в канале (рисунок 4).

Рис.3. Динамика индекса Technology Select Sector SPDR (XLK)

Рис.4. Динамика индекса Nasdaq Composite

Таким образом, учитывая текущее состояние мировой экономики, монетарную политику от ФРС и конъюнктуру рынка ИТ-компаний, вырисовывается ряд признаков: замедление темпов роста данного сектора и возможный разворот. Даже исходя из текущих котировок Nasdaq Composite, виден «потолок» данного сектора. Следует понимать, что потолок наступил именно в компаниях, которые занимаются продажей аппаратов. То есть только часть ИТ-сектора пребывает в красной зоне. Дальнейшее движение будет сопровождаться готовностью рынка инвестировать в ИТ и слепой верой в то, что «ИТ-компании будут расти всегда».

Динамика сахара в 2016 году

Восстановление товарно-сырьевого рынка продолжается и пока на глобальном рынке ситуация вовсе неопределенная и вызывает повышенную волатильность, а ряд активов из сырьевой корзины продолжают демонстрировать максимальные значения.

К числу лидеров относится и сахар. С начала 2016 года мы видим рост более чем 13%. Стремительное увеличение сопровождается снижением стоимости актива, но это явление можно рассматривать как коррекцию от максимального уровня. В целом ситуация на рынке сырья играет на руку стоимости сахарной культуры. Предлагаю рассмотреть почему:

Основным фактором роста стоимости сахара является количество сбора урожая. С данным показателем у сахара наблюдаются явные проблемы. Согласно обнародованному отчету WASDE, производство сахара на территории США в текущем году сократится примерено на 32 тыс. тон (35.5 коротких тон = 35.5*0.9). Причиной этого негатива стал длительный Эль-Ниньо, который значительно сократил урожай сахара в Таиланде, Индии и Китае. Еще один из мировых лидеров по экспорту сахара, Мексика, заявил о сокращении уровня экспорта.
Количество посева сахара. Согласно отчету «Crop Progress», на середину апреля засеяно всего 4% сахарной свеклы, что значительно отличается от среднего показателя в данном периоде (10%). Стоит отметить, что год назад, в середине апреля было посеяно 12% от общего объёма. Снижение уровня посевов свидетельствует о неблагоприятных условиях для выращивания сахарной свеклы.
Рынок сахара реагирует только на объёмы производства. Данный процесс мы можем наблюдать и сейчас. Цены на сахар реагируют довольно-таки медленно, ввиду чего большинство игроков рынка склонны полагать, что дальнейший рост сахара станет предсказуемым явлением.

Дальнейшее движение стоимости сахара будет зависеть от сборов в Бразилии, страны, которая является мировым лидером в производстве данного сырья. Так, на долю Бразилии припадает почти четверть мирового уровня добычи. Страна является экспортером сахара, занимающая почти половину от мирового уровня.

Статистические данные Бразилии дадут понять, на каком уровне можно ожидать дальнейшее предложение сахара. Стоит отметить, что мировое предложение превышает рыночный спрос, но на протяжении трёх последних лет демонстрирует негативную динамику, а предложение в то же время растет. Превышение спроса над предложением в 2016/2017 году станет переломным моментом для сахарной культуры, в следствие чего можно будет наблюдать рост цен на сахар.

Источник: USDA

Рис.1. Динамика объемов производства сахара в мире

Таким образом, исходя из фундаментальных факторов, стоимость сахара на протяжении 2016 года может продемонстрировать рост. Такая интенсивная динамика потребления и снижение производства станут определяющими факторами в ценообразовании сахара. На данный момент ближайшим уровнем поддержки стоимости сахара выступает ценовая отметка в 12.7$ за фунт, которая к тому же является уровнем Фибоначчи в 23.6%. Целью к ближайшему росту выступит уровень сопротивления в 16.7$, пробитие которого будет явным сигналом к дальнейшему увеличению стоимости сахара. С технической точки зрения пересечение линии “MACD” линии “Signal” будет сигналом на покупку сахара.

Рис.2. Динамика стоимости сахара в 2015/2016 году

Расширение панамского канала: перспективы мировой экономики

Панамский канал является неким пропускным пунктом между Азией и Латиноамериканскими странами. Канал обеспечивает промышленный путь между двумя регионами, тем самым обретая статус мирового центра судовой логистики. Панамский канал, которому уже более ста лет, не прекращает модернизироваться. Длительное расширение, работы над которым начались еще с 2009 года, подходят к концу. Последние действия уже завершены, экспериментальные тесты отобразили положительный результат и, по мнению главы администрации Панамского канала Хорхе Кихано,дополнительная ветка будет открыта с 26 июня текущего года.

Канал является межокеанской артерией, которая обеспечивает экспорт нескольких географических регионов одновременно. С 2000 по 2009 гг. экспорт латиноамериканских стран в Китай значительно вырос. В 1980 годах экспорт Колумбии в Китай оценивался в 10 млн. долларов, а в 2010 составлял уже 5 млрд. долларов. В случае расширения канала, Китай получит огромный приток ресурсов, что повысит спрос на промышленные и драгоценные металлы.

Китайская Народная Республика, как мировой лидер по употреблению промышленных металлов, получит еще больше сырья, ведь многомиллиардные контракты уже заключены и подписаны. Но если кто-то получает прибыль на рынке – кто-то другой её теряет. А по ту сторону моста станет США, ведь расширение Панамского канала ускорит проход товаров с Азии к западной части США и уменьшит необходимость тратить дополнительные ресурсы на логистику: на поезда с порта Лос-Анджелеса. Таким образом, самый большой порт США теряет ряд контрактов, а государство – существенный источник налога, ведь прямая поставка через канал будет, во-первых, быстрей, а во-вторых, дешевле.

Как бы там ни было, мировая экономика в целом получит значительный допинг. Дополнительная ветка Панамского канала поспособствует росту стран Латинской Америки, в особенности Колумбии, Чили и Бразилии. Первые две заключили договор о поставке меди, цинка и железной руды. Для Аргентины Китай уже стал важным стратегическим партнёром, который импортирует рекордные количества сои. Для стран Латинской Америки китайский «голод» на сырье увеличивает темпы роста ВВП. За последние 10 лет ВВП региона составил 4% против 3% десятилетием ранее. Положительные темпы роста экономики смогут вывести страны Латинской Америки с затянувшегося кризиса.

Таким образом, если раньше экономические проблемы США напрямую отображались на ситуации в странах Латинской Америки, то сейчас благодаря Азиатскому региону, проблемы ближайшего соседа уже не такие существенные. 26 июня станет датой нового экономического роста для стран Латинской Америки и для мировой экономики в целом.

Восстановление товарно-сырьевого рынка продолжается

Первый квартал 2016 года подходит к концу и пора пересматривать инвестиционные портфели, а также перспективы финансовых рынков. В предыдущей своей статье (http://tsianalytics.com/digest/tovarno-syrevoy-rynok-korrektsiya-ili-razvorot) я рассматривал факторы, которые вызвали ослабление товарно-сырьевого рынка и указывал на разворот нисходящего движения. Именно на разворот, а не коррекцию после трёх летнего падения.

Предлагаю подбить первые промежуточные итоги ценовых котировок на товарное-сырьевом рынке в текущем году. Так с начала 2016 года сырьевой индекс Blomberg (Bloomberg Commodity Index) вырос на 1.79% (с 77.90 до 79.30). Максимальный уровень, который был зафиксирован 17.03, составил 83.28, что на 4.3% больше значений на начало года. Как видим восстановление сырьевого рынка продолжается, пускай и не агрессивными темпами, но все же продолжается. Основным фактором роста индекса стал рост цен на металлы, а так же на нефть, которой удалось подняться с десятилетних минимумов до цены свыше в 40$ за баррель.

Рисунок 1. Динамика сырьевого индекса Bloomberg Commodity Index за год.

Источник: Bloomberg

Давайте рассмотрим более подробно.

Металлы. Драйвером роста на металлы стал повышенный спрос на активы убежища в связи с обвалом Китайского фондового рынка в начале года. Напомню, что 2016 год продемонстрировал худший старт за последние 10 лет. Снижение фондовых индексов, повышенная волатильность на валютном рынке вызвали интерес к группе драгоценных металлов (золото, платина, палладий, серебро). С 2016 года цены на золото выросли на 13.5%, серебро прибавило 9.62% в своей стоимости, а платина и палладий выросли в среднем на 8%. Поддержкой металлам, в особенности золоту, выступила политика некоторых ЦБ, которые активно наращивают золотовалютные резервы, а именно Россия, Китайская народная республика, Германия и др. Интересным остается тот факт, что Канада – единственная страна которая полностью продала свои золотые резервы и направила деньги на покупку облигаций.

Рисунок 2. Динамика стоимости драгоценных металлов за год

Источник: Bloomberg

Агрокультура. В целом негативный старт года на представителей агрокультуры никак не повлиял. Ведь обвал фондового рынка по сравнению с Эль-Ниньо в 2015 году, который изрядно потрепал данный сектор, просто меркнет. Среди лидеров роста оказался кофе (+3.5%) и сахар (+5.9%). Негативная статистика из Бразилии дает основания полагать, что в 2016 будет наблюдаться снижение урожая кофе на территории данного государства. Длительная засуха в регионе повышает цену на майские фьючерсы кофе. Неблагоприятные погодные условия так же вызвали и удорожание сахара. А вот благоприятные погодные условия на территории Европе оказывают поддержку зерновым культурами. Ввиду ожиданий о рекордном сборе, цены на пшеницу, кукурузу, а так же соевые бобы остаются под давлением. После всплеска производства на протяжении последних двух лет на рынке сформировался дисбаланс между спросом и предложением зерна, что опустило цены на пшеницу до пятилетних минимумов.

Рисунок 3. Динамика стоимости представителей агрокультуры за год

Источник: Bloomberg

Энергетика. Это пожалуй единственный сектор который за этот квартал продемонстрировал разнонаправленное движение и на котором мы видели и взлеты и падения. Как я говорил уже говорил в начале, цены на нефть за этот квартал успели продемонстрировать многолетний минимум, а так же максимальные значения 2016 года, на котором успели закрепится и сегодня. Предстоящая встреча производителей нефти 17 апреля внесет ясность в дальнейшее движение котировок нефти. Цены на газ в свою очередь зависели от ситуации связанной с Ираном. После снятия санкций с Ирана в декабре, правительство заявило о том, что планирует нарастить добычу газа до 475 млрд. кубометров в год к 2020. Длительные санкции позволили нарастить запасы газа в стране до 33 трлн. кубометров, что составляет почти 18% от мирового уровня. Переизбыток газа на рынке, так же как и нефть, влечет за собой снижение стоимости на энергоресурс.

Рисунок 4. Динамика стоимости нефти и газа за год

Источник: Bloomberg

Выводы. Как видим, с начала 2016 года товарно-сырьевой рынок начал свое восстановление. Валютные войны вызывают повышенную волатильность на рынке и бегство в безопасные активы. Если нефть за последний год попала под категорию «рисковых активов», то золото наоборот выросло в цене и остается актуальным и сегодня. Обесценивание мировых валют станет так же фактором восстановления сырья в 2016 году.

Статус Японии мешает её монетарной политике

Экономика Японии является одним из современных "мерил" развития страны. Ведь регион, не имея достаточный ресурсный потенциал, смог выйти на третью строчку по валовому внутреннему продукту (уступая США и Китаю).

Монетарная политика должна регулировать денежную массу в обороте и поддерживать цены на премьером уровне, ввиду чего Банк Японии нацелен на смягчение данной политики. Япония умеет "делать деньги" по сути не из ничего, но текущая ситуация с валютой региона кардинально отличается от поставленных целей главы Банка Японии Куроды.

Смягчение монетарной политики страны восходящего солнца нацелено на стимулирование инфляции, а так же на поддержку высокого уровня экспорта в регионе, ведь дешёвые товары будут более конкурентными и востребованными на международной арене и именно за счёт этого ВВП Японии демонстрирует положительную динамику. Для выполнения этих задач, Банк Японии применил одновременно два рычага давления на курс японской йены - внедрил программу количественного смягчения и понизил ставку до отрицательного значения (-0.1%). Но что тот, что тот метод не достигли своей целевой цели.

Рынок списал со счетов QE от Японии и уже забыл об отрицательной ставке. Все дело в том что Японская йена является валютой фондирования и активом убежищем. То есть когда фондовые рынки терпят обвал - йена укрепляешься в цене. И вспомним неоднократный обвал фондового рынка Китайской народной республики, который постоянно тянул вниз все остальные. В эти моменты можно пронаблюдать укрепление йены на фоне остальных валют. Статус Японии как страны со стабильной экономикой, развитой банковской системой и положительным ВВП - не играет на руку Куроде.

Ужесточение денежно-кредитной политики со стороны США подразумевает собой снижение фондового рынка в перспективе, а это, как уже писалось, противоречит политики Банка Японии, который за 2015 год два раза пересматривал прогноз о достижению целевого показателя инфляции на более поздний срок. Преодолеть этот барьер позволит дополнительное расширение QE. Но зачем? Ведь сама программа QE не оправдала себя и дополнительные меры только усугубят ситуацию.

На самом то деле, проблемы как таковой нету. Япония должна быть конкурентоспособной на рынке и своё место она не потеряла. Ведь ужесточение денежно-кредитной политики США подразумевает собой укрепление доллара к корзине основных валют. Соответственно дорогой доллар снижает уровень экспорта (из-за того, что товары в долларовом эквиваленте стали более дорогие). А укрепление американского доллара примерно равняется укреплению йены. Что касается евро, то в последнее время валюта демонстрировала явные признаки валюты фондирования, а учитывая аналогичный статус йены - укрепление или снижение фондового рынка, будет аналогично отображаться на валютах обеих стран.

Таким образом, своё место на международном рынке Япония не потеряет, ведь проблемы более глобальны. Более того, в таких условиях, Банку Японии следует искать новые рычаги в монетарной политике для интенсивного экономического роста, ведь фоне остальных, у страны есть достаточно перспектив для достижения этой цели.

Иран vs Саудовская Аравия: борьба за долю на рынке

На сегодняшний день современный финансовый мир следит за ситуацией на нефтяном рынке в ожидании сигналов дальнейшего движения котировок черного золота. Дать четкий сигнал к дальнейшему движению стоимость нефти способен ОПЕК. Неформальные встречи некоторых членов картеля с Россией 16-17 февраля, на которых было принято решение «заморозить» добычу на текущих уровнях, поспособствовало росту нефти и выходу с канала между 32 и 35$. Но на долго ли? Ведь никаких четких сигналов не было сделано, а в своих вербальных заявлениях министры нефти Ирана и Саудовской Аравии заявили, что не рассматривают вариант сокращения квоты как метод стимулирования цен.

В этот и кроется основная причина. Два крупных игрока на рынке нефти не желают сокращать добычу, а наоборот – наращивать. И никто не готов упускать текущих потребителей на рынке. В условиях низкой цены на нефть – бороться за долю на рынке куда более эффективней нежели при высокой цене.

Основные причины борьбы за долю на рынке между Ираном и Саудовской Аравией:

Низкие цены на нефть «выдавливают» слабо рентабельных конкурентов с рынка. Множество сланцевых компаний США уже терпят убытки от своей деятельности. Ведь ценовой вопрос кроется в стоимости добычи. Это основная причина не желания Ирана и Саудовской Аравии сокращать добычу. Ибо себестоимость добычи в 5 и 4 доллара за баррель дает в руки Ирану и Саудовской Аравии «рычаг давления» на основных конкурентов (США в первую очередь). Также низкая себестоимость позволяет наращивать клиентскую базу. Напомним, что по данным Reuters, Саудовская Аравия делала скидку для европейских партнеров размером в 4.85$ за баррель. Так по факту нефть обходилась европейскому потребителю по 25$ за одну бочку, вместо рыночной цены в 29.85$.

Снятие санкций с Ирана позволяет «влить» (в прямом смысле этого слова) на рынок нефти еще дополнительный 1 миллион баррелей. На рынке нефти и так огромный диссонанс между спросом и предложением данного сырья и появление дополнительного игрока только усугубило ситуацию. Иран один из лидеров по запасах нефти, ведь в период эмбарго, нефть так же добывалась интенсивно как и раньше, только вот на рынок поставлялось значительно меньше. В след за Саудовской Аравией, Иран после снятия санкции на поставку нефти, предлагал аналогичную скидку европейским партнерам, только уже размером в 6.55$ за баррель. Опять же таки – за данными Reuters. Таким образом снятие санкций с Ирана стимулирует Саудовскую Аравию еще более интенсивней бороться за долю на рынке, ведь основный ближайший конкурент способен залить рынок своей нефтью.
Основным источникам государственного бюджета обеих стран является нефть. Только вот в бюджет на 2016 год заложены совершенно разные цены. Так бюджет Ирана построен при цене на нефть в 40 долларов за баррель, в то время как Саудовская Аравия заблаговременно готовилась к снижению ценовых позиций и просчитала гос. бюджет по цене в 30 долларов за баррель. По сути Саудовская Аравия готова держать нефть возле отметки в 30$ и даже получить профицит бюджета до конца 2016 года (если же конечно цены будут ниже 30$ за баррель). Но на фоне «скидок» и наращивания доли, видно, что придерживаться строгих рамок бюджета ни Иран ни Саудовская Аравия не будут.
Еще одним ключевым моментом в борьбе за долю на рынке выступает историческое снятие эмбарго США в декабре 2015 года. Напомним, что более чем 40-ка летнее эмбарго было снято для того, чтобы дать возможность американским компаниям стимулировать свое производство и искать клиентов на международном рынке. Иран и Саудовская Аравия в свою же очередь не готовы упускать европейский рынок.

Стоит заметить, что текущая ситуация на рынке нефти вызвана ожиданием предстоящей встречи ОПЕК в марте. Снижение квоты картеля позволило бы восстановить цены на нефть к отметке в 45-50$ за баррель. Но тем не менее большинство участников рынка не верят в готовность ОПЕК применить этот весомый инструмент регулирования цен. А пока на недельном таймфрейме видно, что цена за последние две недели превзошла средний ценовой показатель (индикатор Moving Average). Текущий ценовой уровень приблизился к верхней границе нисходящего канала, пробитие которого поспособствует приближению к уровню сопротивления в 38$ за баррель. Уровнем поддержки выступит локальный минимум в 28.5$.

Как бы там ни было, дальнейшее целенаправленное движение котировок способно определить только ОПЕК на предстоящем заседании.

Нелегкий выбор Великобритании: Евроизоляция или Единство

20 февраля на саммите ЕС было принято по-настоящему историческое решение: стала известна таинственная дата референдума о выходе Великобритании из состава ЕС. Дэвид Кэмерон объявил 23 июня днём референдума, на котором решится дальнейшая судьба Великобритании, которая считается членом ЕС. Лоббистов за выход объединённого королевства из состава Европейского валютного блока ровно столько же, сколько и противников.

Где будет перебывать ценовая позиция на фунт, или в каком тренде будет находиться экономика туманного Альбиона до исторического референдума, не сложно догадаться. Ведь только вербальное заявление послужило обвалом gbp/usd более чем на 200 пунктов. Экономика Великобритании славится своим надежным и консервативным финансовым сектором. Заявление о выходе из ЕС могут подорвать эту надежность и усугубить экономическую ситуацию в регионе. Напомним, что именно экономические проблемы ЕС в 2011 году спровоцировали первые слухи о возможном выходе Великобритании из Союза.

Что же ждёт экономику Великобритании при любом сценарии (выходе из состава или сохранения места), следует разобрать по отдельности.

Сценарий «Выход Великобритании из состава Европейского Союза»

При таком развитии событий с большой уверенностью можно заявить о снижении ценового уровня по GBP/USD к отметке ниже 1,30. Но, как по мне, это отличный шанс для Великобритании развернуть свою экономику в восходящий тренд. Относительно дешевый фунт поспособствует притоку инвестиций в регион и перекрытию «скептиков», которые вывезут с острова свои средства. Великобритании больше не придется «кормить» из своего кармана Испанцев с уровнем безработицы в 20%, не придется и выделять деньги на финансовую помощь грекам (которые просто перекладывают проблемы на будущий срок), не придется выделять деньги на помощь беженцам. Произойдет то, чего не было на территории туманного Альбиона практически 30 лет – стопроцентное финансирование собственного сектора. Нужно понимать, что процесс выхода из состава будет долгим и мучительным и не закончится за месяц-два. В лучшем случае, это произойдет через год-полтора. И, таким образом, к 2020 году можно ожидать восстановление роста экономики Великобритании более сильными темпами, рост инфляции к желаемым 2-м процентам, а также уровень ВВП свыше 3%.

Конечно же, выход Великобритании из ЕС породит ряд других проблем, которые будут касаться дальнейшего существования Европейского Союза, а также судьбы Шотландии в объединённом королевстве.

Сценарий «Сохранение Великобритании в составе Европейского Союза»

Как бы там ни было, сценарий также не сулит ничего радужного для экономики туманного Альбиона. Ведь к моменту референдума незначительный отток капитала уже произойдет, а подняться свыше 1,40 для GBP/USD будет очень непросто. К тому же, сохранение места в составе ЕС будет сигналом к тому, что Великобритания готова «жертвовать» экономикой страны ради общих интересов с Евросоюзом, а это в свою очередь может негативно повлиять на экономику региона в целом. Экономического стимула также не стоит ожидать, ведь по факту ничего не произойдет. Только ажиотаж, только рыночные ожидания.

В итоге все инвестора возьмутся за пересмотр своих портфелей и небольшое ослабление макроданных Великобритании к июню 2016 года. Это наиболее вероятно. Рынком правят страхи, и два сценария экономического будущего Великобритании не являются сигналом к восходящему движению. Именно поэтому, на мой взгляд, наиболее вероятный первый сценарий, когда после спада экономика туманного Альбиона продемонстрирует рост в долгосрочной перспективе.

Таким образом, третья волна Элиота на валютной паре GBP/USD вполне может дойти до отметки в 1,30 в течение 2016 года, после чего можно ожидать восстановление ценовых позиций в восходящий канал.

Анализ финансовой отчетности компании индекса Dow Jones за 4й квартал

На территории США прошел период квартальной отчетности за 4й квартал. Новогоднее ралли было менее волатильным нежели обычно. В первую очередь это связано с негативным стартом 2016 года. Снижение фондовых индексов было глобальным на рынке исходя из чего выплывает необходимость детализированного анализа компаний входящих в состав индексов.

Для анализа отчетности за четвертый квартал рассмотрим компании, которые входят в индекс Dow Jones.

Рисунок 1. Фактические данные «доходность на акцию» / «выручка» компаний входящих в индекс Dow Jones

Исходя из данных финансовой отчетность компаний, показатели EPS и Revenue демонстрируют разнонаправленную динамику. Самые агрессивные темпы роста выручки продемонстрировала фармацевтическая компания Merck&Co, выручка которой выросла практически в 4 раза (с 10.33 до 39.5 млрд. $). Ликвидация нерентабельных подразделений компании поспособствовало снижению расходов компании и положительно сказалась на отчетах. Напротив негативную динамику продемонстрировал Microsoft, выручка которого по итогам квартала снизилась на 2.56 млрд. Основной причиной снижения выручки стало сокращение продаж смартфонов на территории Российской федерации, а также Азиатского региона.

Рисунок 2. Количество негативной/положительной динамики показателей EPS, Revenue в разрезе индекса Dow Jones

Исходя из рисунка 2 - 57% компаний (17) из индекса Dow Jones превзошли рыночные ожидания. Данная статистика является негативной для фонового рынка США, ведь практически каждая вторая компания не оправдала ожидания инвесторов (исходя из индекса Dow Jones).

Для поиска причин негативной динамики предлагаю рассмотреть основные финансовые показатели компании: Cash ratio (показатель абсолютной ликвидности), ROE (рентабельность собственного капитала), ROIC (рентабельность инвестированного капитала), ROA (рентабельность активов), а также EBIT (Earnings Before Interest & Tax).

Рисунок 3. Основные показатели компаний входящих в индекс Dow Jones

Cash ratio

Анализ среднего значения показателя ликвидности (который демонстрирует какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время), за весь 2015 год отобразил тот факт, что каждая третья компания с индекса Dow Jones отклонена от нормы в 0.2 и находится ниже этой отметки. Это отображает проблемы со скоростью конвертации активов в денежные средства в таких компаниях как: Exxon Mobil, Microsoft, Pfizer, Wal-Mart Stores, American Express, Boeing. Стоит отметить, что последние две сумели нормализировать данный показатель к нормативам (0,25 и 0,2 соответственно). Особо негативные данные демонстрирует Exxon Mobil. В первою очередь это связано со сокращением денежных средств компании, которые направляются в развитие своего производства и попытках удержать его наплаву. Впечатляющий результат General Electric (1,25) связан с политикой компании, которая сейчас активно избавляется от неэффективных активов, которые конвертируются в cash. Это свидетельствует о том, что GE может оплатить 125% срочных обязательств.

Рисунок 4. Среднее значение показателя Cash ratio за 2015 год

Profitability ratios (коэффициенты рентабельности)

В отличие от Cash ratio показатели рентабельности, в особенности ROE демонстрируют куда хуже картину. Данный показатель не имеет определенного нормативного значения, но для развитых экономик (к числу которых относится США) показатель должен составлять не менее 10-12%. Если даже взять более консервативно – 8% то мы увидим, что двадцать из тридцати компаний из индекса не рентабельны и находятся ниже 8%. Только 7 компаний из 30 генерируют удовлетворительную чистую прибыль для своих акционеров. К числу таких компаний относиться: 3M, Apple, Boeing, Home Depot, IBM, McDonald`s, Verizon. В особенности хочется обратить внимание на последнюю, которая на каждый вложенный доллар генерит 36,4 цента чистой прибыли и является максимальным показателем среди остальных компаний Dow Jones. Достижению поспособствовал рост клиентской базы самого большого оператора мобильной связи до 57 млн. клиентов на территории Соединённых Штатов. Следует отметить так же на Goldman Sachs и General Electric, которые вовсе демонстрируют отрицательную динамику показателей рентабельности.

Рисунок 5. Среднее значение показателя ROE за 2015 год

EBIT

Подводя итоги операционной прибыли компании до уплаты налогов достаточно посмотреть на динамику показателя на протяжении 2015 года. Так только 10 компаний находится в положительной динамики и демонстрируют рост. Наиболее негативную динамику демонстрируют компании нефтеперерабатывающей промышлености. Ведь основной источник дохода (нефть) смога снизится до антирекордов 2004 года и сейчас перебывает в канале между 35 и 40 долларами за баррель на протяжении 4го квартала. Также в негативной динамики пребывает Pfizer, ввиду нарушений по программе Medicaid, которой компания обязана выплатить $784 млн. К лидерам роста можно отнести Apple, Intel, Merck&Co, Verizon, а так же Microsoft. Как видим 4 из 5 компаний относятся к сектору информационных технологий и увеличивают свою операционную прибыль на рынке.

Рисунок 6. Количество негативной/положительной динамики показателей EBIT в разрезе индекса Dow Jones

Итоги

Подводя общий итог следует отметить что новогоднее ралли продемонстрировало худший старт, а также самые низкие темпы с 2009 года (впервые за 7 лет). Причиной этому стало историческое решение ФРС снизить рекордно низкие процентные ставки (с 0,25 до 0,5), что в перспективе ведет к замедлению фондового рынка. Дополнительным драйвером снижения стало укрепление американского доллара что напрямую влияет на финансовые показатели компании.

Исходя из графика динамики индекса Dow Jones текущая ситуация очень напоминает август 2015 года, но предпосылов к восстановлению роста индекса нету. «Двойное дно» на недельном графики выглядит инвестиционно привлекательно, однако следует учитывать фундаментальные факторы (ужесточение монетарной политики ФОМС, ухудшение финансовой отчетности компаний, снижение экспорта США) которые указывают о негативной тенденции. Таким образом технический отскок до отметки в 17000$ является наиболее правдоподобным сценарием, после которого произойдет разворот к отметки в 15600$.

Walt Disney: пробуждение силы

Компания Walt Disney на протяжении всей своей истории демонстрирует уверенный рост и задает тренд как рынку киноиндустрии, так и сектору развлечений. Но что же произошло с компанией на фондовом рынке? Почему акции Walt Disney упали на 25% (с 120$ до 90$)?

Примечательным есть тот факт, что акции продемонстрировали разворот в конце ноября. Как раз тогда, когда весь мир ожидал продолжение культового фильма «Звездные войны». Именно этой теме будет посвящённая данная статья.

PR новой серии оправдал себя. Фанаты замерли в ожидании выхода фильмов тем самым делая рекордные предзаказы. С официального онлайн-магазина Walt Disney продукция расходилась на ура. Тем не менее повышенное внимание Walt Disney заслужила и на Wall Street, где больше верят цифрам. Статья расходов за предыдущий квартал значительно выросла благодаря фильму. А если вспомнить за сколько обошлись права на выпуск седьмого эпизода (покупка LucasFilm обошлась 4 млрд.$) то Walt Disney с «надежного» актива превратился в «рисковый».

По итогам выхода фильма кассовые сборы «Звездных войн» принесли 2.01 млрд.$ (уступая по этому показателю только «Титанику» и «Аватару»). Получается компания потерпела убытки в размере 2.255 млрд.$? Однозначно нет. Ведь сборы с кинопрокатов это не единственный источник дохода Walt Disney. На моё мнение сейчас компанию можно смело исключать из списка «рискованных» акций, ведь у инвесторов уже есть реальные цифры, которыми можно оперировать. Ведь 2.01 млрд.$ это только часть ожидаемого уровня дохода

Disney с запуска фильма. За подсчетами Bloomberg прогнозируемая выручка "Звездных войн" составит 9.6$ млрд. И как видим, только за один фильм (из трёх как прогнозируется) Walt Disney отобьет все расходы на фильм (от покупки прав до продажи продукции).

Если копнуть поглубже, то выручка от звездных войн – это всего лишь небольшая часть дохода компании. Так, за 2015-й финансовый год выручка компании составила 52 млрд.$ и с каждым годом демонстрирует уверенный рост. Фактический доход от «Звездных войн» (2.01 млрд.$) это всего лишь 3.86% с годового дохода компании. Если же фильм достигнет отметки в 9.6$ млрд. то этот показатель увеличится до 18%. Таким образом, выручку компании можно ожидать на уровне свыше 60 млрд.$ по итогам 2016 финансового года.

Стоит отметить, что наиболее доходной частью для Walt Disney являются её медиасети. Компания владеет такими медиагигантами как: The Disney Channel, ABC Family, Toon Disney, сеть каналов ESPN и SOAPnet. К тому же компания имеет существенно долю в Lifetime Television (50 %), A&E Network (37.5 %), E! (40 %) и Jetix Europe N. V. (74 %). Именно благодаря этому компания зарабатывает около 50% от общей выручки. Также около 30% выручки генерируют парки аттракционов компании и всего 20% приносит киноиндустрия. Безусловно, «Звездные войны» увеличат этот показатель, но не станут основной статьей дохода компании.

Акции компании, стоимость которых составляет 90.31$ имеют явный потенциал к росту. Как минимум первой отметкой является 100$ за акцию компании Walt Disney. Пробой и закрепление свыше 100$, после отыгрывания фигуры «двойная вершина» станет явным сигналом к восстановлению тренда в долгосрочной перспективе.