Во вторник консолидация на рынке Forex продолжилась. После небольшой вспышки бегства от рисков, вызванной слабой статистикой из Китая, движения валют выровнялись и сейчас проходят в пределах устоявшихся диапазонов.
Вчера стало известно, что торговый баланс Поднебесной в ноябре составил лишь 54,10 млрд долларов против прогнозов в 63,3 млрд. При этом экспорт упал на 6,8%, а импорт из-за ослабления юаня обрушился на 8,7%. Конечно, данные выглядят не слишком обнадеживающими, однако былых волн паники уже не вызывают.
Ну а сегодня утром были опубликованы данные по потребительским ценам, которые вполне можно считать «компенсатором» негативной статистики по торговому балансу. Индекс CPI в ноябре не перешел на отрицательную территорию, как прогнозировалось, а зафиксировал флэтовую динамику в месячном исчислении. За год же потребительские цены выросли на 1,5% вместо ожидаемых 1,4% и против 1,3% в августе. Принятые Народным банком Китая меры стимулирования экономики уже действуют, что благоприятно сказывается на обстановке во 2-й по величине экономике мира.
Для мировых рынков это означает минус одну угрозу на радаре, как минимум в краткосрочной перспективе. Особенно это важно для США вообще и ФРС в частности, поскольку в сентябре поводом не повышать ставку стало в том числе наличие четких признаков спада в экономике Китая. Очевидно, к декабрьскому заседанию Федрезерва по ставке мы подходим при совершенно иных условиях, а это значит, что долгожданные меры ужесточения денежно-кредитной политике в США наконец могут быть приняты.
Сегодня же нас снова ждет очередной спокойный день. Внимание участников рынка может привлечь разве что торговый баланс Германии за октябрь или запасы нефти в США за прошлую неделю. Но в целом еще один день обещает быть сравнительно спокойным.
После бурной и насыщенной важными событиями прошлой недели консолидацию на рынке Forex наблюдать немного непривычно. Однако понедельник прошел именно в режиме боковой динамики, поскольку участники рынка продолжали переваривать события предыдущей пятидневки. Также игроки постепенно начинают готовиться к следующей неделе, когда свое решение по ставке вынесет американский ЦБ.
В прошлую пятницу стало известно, что американская экономика в ноябре создала 211 тыс. рабочих мест против прогнозов в 200 тыс. Несмотря на столь позитивную динамику, доллар продемонстрировал крайне сдержанную реакцию на вышедшие данные. К примеру, пара EURUSD скорректировалась менее чем на 100 пунктов вниз и завершила неделю в районе 1.0860. Как мы писали в прогнозе по данному релизу, объяснение такого развития событий является довольно простым. Дело в том, что декабрьское повышение ставки ФРС уже фактически заложено в цены. Данные оказались вполне позитивными, что лишь подтвердило ожидания рынков накануне декабрьского заседания Федрезерва. Масштабная реакция рынка на опубликованные данные была бы возможна лишь в том случае, если бы статистика оказалась сильно хуже прогнозов. В этом случае вероятность повышения ставки Федрезервом оказалась бы под вопросом, что могло нанести сильный удар по USD. Но негативный сценарий развития событий не был реализован, и теперь быкам по USD опасаться нечего.
Сегодня утро ознаменовалось небольшой вспышкой бегства от рисков, которая была вызвана китайской макроэкономической статистикой. В ноябре торговый баланс Поднебесной составил лишь 54,10 млрд долларов против прогнозов в 63,3 млрд. При этом экспорт упал на 6,8%, а импорт из-за ослабления юаня обрушился на 8,7%. Первыми на опубликованные данные отреагировали AUD и NZD, так как Китай является одним из ключевых партнеров Австралии и Новой Зеландии. Австралийский доллар сейчас удерживается в районе минимумов 30 ноября на 0.7225, новозеландский откатился от 0.6674 к 0.66317.
К слову о макростатистике из Китая. Завтра нам предстоит оценить данные по ценам потребителей и производителей, которые могут подчеркнуть наличие дефляционных рисков в экономике страны. В этом случае Народный банк Китая будет вынужден расширить стимулирование, что в конечном итоге послужит дополнительным поводом для оптимизма на мировых финансовых площадках.
Сегодня на повестке дня несколько важных публикаций. К таковым относятся промышленное производство в Великобритании за октябрь и ВВП еврозоны за 3-й квартал этого года. Маловероятно, что события будут способны спровоцировать высокую волатильность – скорее всего, рынок будет двигаться в пределах устоявшихся диапазонов, руководствуясь ожиданиями.
В прошлую пятницу рубль захлестнула волна разочарования. Курсы доллара и евро повысились на 0,91% и 0,28% соответственно, во многом из-за падения котировок Brent в район 42,20+ долларов за баррель. Причиной послужило отсутствие конкретных решений в рамках завершившегося в пятницу саммита ОПЕК.
От заседания картеля изначально ничего революционного не ожидалось. Наверное, только самые закоренелые оптимисты могли надеяться на то, что ОПЕК пойдет на снижение квот, чтобы стимулировать рост цен на мировом рынке. Как мы неоднократно отмечали, приоритетом для Саудовской Аравии является удержание доли рынка, для чего государственная компания Saudi Aramco в ноябре объявила о снижении цен на экспорт в Европу и США. Так и оказалось. Решения по квотам так и не было принято, картель согласился перенести его на следующее заседание, которое состоится летом 2016 года.
Котировки Brent на это отреагировали небольшим, но вполне закономерным снижением, которого хватило, чтобы надавить на курс рубля. В итоге курс доллара на валютной секции Мосбиржи завершил неделю выше отметки 68 рублей, а евро перешагнул за отметку 74 рубля.
В целом, наш прогноз по курсу рубля остается без изменений. Мы по-прежнему ожидаем дальнейшего ослабления нашей валюты, тем более, что пространство для этого есть. В результате недавних колебаний стоимость бочки Brent в рублевом выражении снова опустилась ниже отметки 3150 рублей, которая является сравнительно комфортной для нашего бюджета. Сейчас баррель оценивается в районе 2900 рублей. Если допустить технический отскок котировок Brent до 43 долларов, то курс USD на российском рынке должен удерживаться на уровне 73+ рублей. Вполне возможно, данный ориентир будет достигнут до конца этого года.
В четверг рынок оказался буквально взорван неожиданным ходом Европейского Центробанка. Отказ от увеличения программы покупки активов в сочетании с более скромным, чем ожидалось, снижением ставки по депозитам спровоцировали стремительный рост EURUSD. Котировки пары подскочили почти на 500 пунктов и сейчас удерживаются выше 1.0900, ожидая один из ключевых релизов недели – отчет NFP в США.
Глава ЕЦБ Марио Драги заявил, что стимулирование экономики продолжится. Однако объемы покупок бумаг, вопреки ожиданиям рынка, не будут увеличены. Вместо этого Драги сообщил, что программа QE будет продлена на 7 месяцев до марта 2017 года. При этом он добавил, что программа QE отличается гибкостью, и что в нее могут быть включены региональные и муниципальные облигации. Участники рынка ожидали, что уже на вчерашнем заседании ЕЦБ перейдет от подобных заявлений к активным действиям, поэтому отсутствие таковых расценили как бычий сигнал для евро. На волне покупок единая европейская валюта против доллара США смогла вернуться к уровням начала ноября в районе 1.0940. При этом мы вполне допускаем, что котировки сегодня могут продолжить рост, если данные NFP в США не дотянут до ожиданий.
Отчет американского Министерства труда по занятости вне сельскохозяйственного сектора является одним из ключевых релизов для США. От ноябрьского показателя ждут значения на уровне 200 тыс., при этом диапазон прогнозов достаточно широк – от 150 тыс. до 267 тыс. Если данные выйдут в соответствии с ожиданиями рынков, ярко-выраженных движений ожидать не стоит. Игроки на протяжении многих недель подряд убеждались в том, что американский рынок труда пребывает в прекрасном состоянии.
С другой стороны, если в ноябре число созданных рабочих мест существенно превысит 200 тыс., это также вряд ли сможет серьезно изменить раскладку сил на Forex. Дело в том, что декабрьское повышение ставки ФРС уже фактически заложено в цены, и если данные окажутся сверхпозитивными, это лишь подтвердит ожидания рынков.
Гораздо серьезнее будет эффект, если показатель сильно не дотянет до ожиданий и отразит динамику на уровне 150-165 тыс. рабочих мест. В этом случае вероятность повышения ставки Федрезервом на следующей неделе окажется под вопросом, что станет настоящим ударом по USD. В случае реализации данного сценария пара EURUSD будет способна легко преодолеть отметку 1.1100 и даже протестировать 1.1200.
Вчера валюты на мировом рынке Forex вновь получили несколько поводов для повышенной волатильности. Преподнесли их, с одной стороны, данные по инфляции в еврозоне, с другой – выступление главы ФРС Джанет Йеллен. В итоге колебания пары EURUSD оказались достаточно широкими: утром цены достигли дневного максимума в районе 1.0627, затем резко развернулись вниз и обновили минимум в районе 1.0550, после чего вновь восстановились выше 1.0600.
Рынок вчера получил новое подтверждение того, что в экономике еврозоны дела складываются не самым лучшим образом. Дефляционные риски продолжили расти и в ноябре: базовый CPI замедлил темпы роста до +0,9% от октябрьских 1,1%. Отсутствие инфляции в еврозоне может стать одним из ключевых поводов, способных подтолкнуть сегодня ЕЦБ к расширению программы стимулирования экономики еврозоны. Изменения, в первую очередь, могут коснуться размеров и сроков программы покупки активов, также рынок активно обсуждает возможность снижения ставки по депозитам. Именно перспектива расширения стимулов в регионе сейчас оказывает основное давление на котировки EURUSD. Если ЕЦБ предпримет меры по смягчению денежно-кредитной политики, а ФРС США – наоборот, ее ужесточению, то пара евро/доллар может с легкостью опуститься ниже 1.0500.
Кстати о ФРС. Долгожданное выступление главы Центробанка Джанет Йеллен вышло противоречивым. С одной стороны, Йеллен заявила, что если с повышением ставки слишком затянуть, то страна может оказаться в состоянии рецессии. С другой стороны, слово «декабрь» в выступлении не употреблялось, и рынок расценил это как признак возможной неготовности к повышению ставки. С нашей точки зрения, более достоверным индикатором дальнейших действий ЦБ должен стать пятничный отчет NFP. Если данные окажутся выше прогнозов (201 тыс. рабочих мест вне с/х сектора), вероятность повышения ставки ФРС останется высокой.
Сегодня все внимание участников рынка будет сосредоточено на решении ЕЦБ по ставке. Мы рекомендуем с высочайшей осторожностью подходить к открытию сделок с EUR, так как волатильность обещает быть сильной. Также игроки будут следить за еще одним выступлением главы ФРС Джанет Йеллен, на этот раз – в экономическом комитете Конгресса США.
По мере приближения к ключевым событиям недели валютные пары начинают вести себя все более нервно. По-прежнему находятся те, кто считает, что Федрезерв может включить «задний ход» и отказаться от идеи повышения ставки в декабре. Кроме того, расширение Европейским Центробанком мер стимулирования также не гарантировано. Именно поэтому участники рынка достаточно бурно реагируют на события, которые, по их мнению, способны изменить планы Центробанков в сфере денежно-кредитной политики.
Во вторник в центре внимания оказалась статистика из еврозоны. Индексы PMI основных стран вышли на удивление позитивными, а блок данных по занятости в Германии существенно превысил ожидания (число безработных -13 тыс. против ожидаемых -5 тыс., уровень б/р 6,3% против прогнозов в 6,4%). В совокупности это заставило участников рынка задуматься, а действительно ли все плохо в экономике еврозоны? Реакция пары EURUSD была закономерной: котировки оттолкнулись от отметки 1.0565 и обновили дневной максимум в районе 1.0635.
Британский фунт продемонстрировал схожую с европейским собратом динамику. Пара GBPUSD достигла дневного пика в районе 1.5123, отреагировав на достаточно позитивные итоги стресс-тестирования банковской системы. Выяснилось, что из 7 основных кредитных учреждений Британии лишь 2 продемонстрировали результаты «ниже среднего», да и те уже приняли необходимые меры по докапитализации.
Сегодня основным событием будет выступление главы ФРС Джанет Йеллен. Вполне вероятно, у г-жи Йеллен будет возможность заранее ознакомиться с данными отчета NFP, который традиционно считается основным барометром американской экономики. Если в своем выступлении она подтвердит возможность повышения ставки на декабрьском заседании, это будет означать, что состояние рынка труда США как минимум не ухудшилось. В этом случае от пятничных данных NFP стоит ожидать динамики на уровне прогнозов или лучше.
Кроме этого, участники рынка с интересом будут следить за данными по инфляции цен потребителей и производителей в еврозоне, американским отчетом ADP по занятости в частном секторе и экономическим отчетом ФРС «Бежевая книга».
Крайне насыщенная важными событиями неделя началась достаточно спокойно. Основные пары демонстрировали преимущественно боковую динамику. Картину точнее всего характеризует выражение «затишье перед бурей», поскольку ближе к концу недели столь спокойной динамики торгов уже не будет.
Пара EURUSD по-прежнему торгуется ниже отметки 1.0600. На котировки единой валюты оказывает давление надвигающееся решение ЕЦБ по ставке. Широко ожидается, что Центробанк расширит меры стимулирования экономики, каким именно способом – пока неясно. Изменения, в первую очередь, могут коснуться размеров и сроков программы покупки активов, также рынок активно обсуждает возможность снижения ставки по депозитам. Как бы то ни было, а меры, скорее всего, будут приняты, поскольку уровень инфляции в еврозоне по-прежнему далек от целевой отметки в 2%. Именно перспектива расширения стимулов в регионе сейчас оказывает основное давление на котировки EURUSD. Если ЕЦБ предпримет меры по смягчению денежно-кредитной политики, а ФРС США – наоборот, ее ужесточению, то пара евро/доллар может с легкостью опуститься ниже 1.0500.
К слову, выступление главы ФРС Джанет Йеллен на этой неделе является еще одним важным событием, за которым необходимо следить. Оно станет последним накануне решения ФРС США по ставке и состоится за день до публикации отчета NFP. Вполне вероятно, у г-жи Йеллен будет возможность заранее ознакомиться с данными отчета, который традиционно считается основным барометром американской экономики. Если в своем выступлении она подтвердит возможность повышения ставки на декабрьском заседании, это будет означать, что состояние рынка труда США как минимум не ухудшилось. В этом случае от пятничных данных NFP стоит ожидать динамики на уровне прогнозов или лучше.
Сегодня утром в центре внимания рынков оказался Резервный банк Австралии. Центробанк сохранил курс денежно-кредитной политики без изменений, что совпало с ожиданиями участников рынка. Это помогло паре AUDUSD оттолкнуться от минимумов в районе 0.7220 и подскочить в район 0.7277, откуда в данный момент котировки начали откатываться.
В целом, повестка дня выглядит весьма насыщенной. Участники рынка будут следить за итогами стресс-тестирования британских банков и последующим выступлением главы Банка Англии Марка Карни. Также в фокусе окажутся статистика по занятости в Германии и еврозоне и индексы PMI в производственных секторах ведущих мировых держав.
В прошлую пятницу доллар США продолжил укрепляться против ключевых конкурентов. В частности, пара EURUSD зарегистрировала падение ниже отметки 1.0700, отреагировав на публикацию предварительных данных по розничным продажам в США. При этом рост произошел даже вопреки тому факту, что данные оказались далеко не такими блестящими, как отчет NFP неделей ранее.
Предварительный объем розничных продаж в Штатах за октябрь зарегистрировал подъем лишь на 0,1%, что совпало с динамикой сентября и не дотянуло до прогнозов на уровне 0,3%. При этом продажи без учета автомобилей выросли на 0,2%, восстановившись после сентябрьского спада на 0,4%. Впрочем, такой динамики оказалось вполне достаточно, чтобы укрепить игроков в мыслях о том, что декабрьское повышение ставки ФРС – факт практически свершившийся. При этом риторика главы ФРС Джанет Йеллен в расчет не принималась. Напомним: от ее недавнего выступления ожидали сохранения намеков на возможность повышения ставки в декабре, но рынки оказались разочарованы. В речи главы Федрезерва слово «декабрь» отсутствовало, при этом Йеллен сообщила, что ЦБ прежде, чем принять решение повысить ставку, должен оценить все плюсы и минусы.
Сегодня утром основным макроэкономическим индикатором стала публикация ВВП Японии за 3-й квартал этого года. Экономика в годовом исчислении сократилась на 0,8% против ожидаемых рынками -0,2%. Это значит, что на этой неделе Банк Японии в рамках заседания по ставке может рассмотреть возможность дополнительного стимулирования экономики за счет расширения программы количественного смягчения.
В целом понедельник обещает быть спокойным. На повестке дня из макроэкономических событий, заслуживающих внимания рынка, лишь данные по инфляции в еврозоне и выступление главы ЕЦБ Марио Драги. Скорее всего, мы получим новые намеки на готовность увеличения стимулов в регионе, что усилит давление на пару EURUSD.
В четверг, как мы и ожидали, на рынок Forex была привнесена доля волатильности. Основным ее источником послужили не слишком благоприятные новости из США, которые вызвали распродажи доллара из-за снижения надежд на декабрьское повышение ставки.
На прошлой неделе число первичных заявок на пособия по безработице в США не изменилось и осталось на уровне 276 тыс., в то время как аналитики ожидали сокращения показателя до 270 тыс. Повторные заявки также отразили рост – до 2,174 млн от 2,169 млн неделей ранее. Конечно, данный индикатор вовсе не является ключевым для рынка труда. Намного пристальнее рынок следит за отчетом NFP, который неделю назад вышел просто блестящим. Однако вчерашняя статистика привнесла небольшую «ложку дегтя» в «бочку меда» ожиданий скорого повышения ставки.
Однако основная тревожность долларовых быков проистекала из риторики главы ФРС Джанет Йеллен. От ее выступления ожидали сохранения намеков на возможность повышения ставки в декабре, но рынки оказались разочарованы. В речи главы Федрезерва слово «декабрь» отсутствовало, при этом Йеллен сообщила, что ЦБ прежде, чем принять решение повысить ставку, должен оценить все плюсы и минусы. Часть игроков расценила это заявление как первый признак возможного «заднего хода», поэтому доллар столкнулся с волной продаж: EURUSD на этом фоне восстановился к 1.0800, USDJPY скорректировался к 122.50.
Сегодня на азиатской сессии тенденция к некоторому ослаблению доллара сохраняется. В центре внимания снова оказался австралийский доллар. Напомним – вчера пара AUDUSD совершила резкий отскок от области 0.7060. Поводом для этого стал блок сверхпозитивных данных по австралийскому рынку труда, где уровень безработицы снизился до 5,9% от 6,2%, а занятость выросла на 58,6 тыс. рабочих мест против спада на 8 тыс. в предыдущем месяце. Далее цены скорректировались к 0.7100, а сегодня утром возобновили восхождение и сейчас балансируют в районе 0.7136.
Сегодня в фокусе рынка окажутся данные по ВВП Германии и еврозоны, которые могут подчеркнуть необходимость расширения денежного стимулирования в регионе. Вечером в США будут опубликованы показатели розничных продаж за октябрь и цены производителей – оба показателя вряд ли оставят USD без движения.
В среду затишье на мировом валютном рынке сохранилось. Основные пары продолжали двигаться в пределах узких диапазонов, страдая от недостатка макроэкономических драйверов. Пожалуй, наиболее яркую динамику сумел продемонстрировать британский фунт, который против доллара США смог восстановиться от 1.5132 к 1.5220 на фоне несколько противоречивой статистики по рынку труда Великобритании.
Вчера стало известно, что уровень безработицы в стране по версии Международной организации труда зарегистрировал снижение до 5,3% от 5,4%, что превысило ожидания аналитиков. А вот остальные компоненты отчета по рынку труда несколько разочаровали игроков. Зарплаты с учетом премий выросли лишь на 3,0% вместо ожидаемых 3,2%, без учета премий – на 2,5% против прогнозов в 2,7%. До недавнего времени фунт удерживался на плаву как раз во многом благодаря уверенному росту зарплат, который давал игрокам надежду на возможное повышение ставки Банком Англии.
Казалось бы, столь невыразительная статистика должна была оказать давление на пару GBPUSD. Однако этого не произошло, и вот почему. Дело в том, что сейчас британская валюта и без того перепродана. Способствовали этому и недавние комментарии Банка Англии о возможном снижении ставки, и укрепление USD. Игроки все меньше надеются на повышение ставки британским ЦБ, поэтому негативные сценарии развития событий уже заложены в цены. Ну а вчерашняя динамика GBPUSD была обусловлена, в первую очередь, снижением уровня безработицы.
Сегодня на азиатской сессии в центре внимания оказался австралийский доллар. Пара AUDUSD совершила резкий отскок от области 0.7060 и сейчас консолидируется в районе 0.7138. Поводом для столь резкого подъема стал блок сверхпозитивных данных по австралийскому рынку труда, где уровень безработицы снизился до 5,9% от 6,2%, а занятость выросла на 58,6 тыс. рабочих мест против спада на 8 тыс. в предыдущем месяце.
Сегодня макроэкономическое затишье недели будет нарушено. Германия опубликует сводку данных по потребительским ценам за октябрь, в еврозоне выйдет сентябрьский показатель промпроизводства, а США выпустит данные по заявкам на пособия по безработице. Кроме этого, ожидаются выступления главы ЕЦБ Марио Драги и его коллеги из ФРС Джанет Йеллен.
Оставить комментарий
