Стоимость барреля Brent не смогла удержаться на отметке 35 долларов. После ее тестирования цены развернулись и сейчас остаются чуть выше 34 долларов. Поводов для очередного снижения котировок черного золота оказалось как минимум два.

Во-первых, запасы в США на прошлой неделе выросли на 2,1 млн баррелей, о чем сообщило Управление энергетической информацией при Минэнерго. Это существенно превысило ожидания рынка и стало для игроков лишним напоминанием о том, что основная проблема рынка (переизбыток предложения) по-прежнему актуальна.

Во-вторых, Иран, по сообщениям СМИ, отказался участвовать в заморозке квот на добычу. По словам представителя страны, простой заморозки добычи будет явно недостаточно, чтобы хоть как-то повлиять на ситуацию. Кроме того, со страны лишь недавно сняли экономические санкции, препятствующие экспорту. Теперь Ирану нужно вернуть долю рынка, и заморозка объемов добычи в планы страны явно не входит.

Таким образом, принятие мер стимулирования рынка углеводородов вновь под вопросом. Даже если другие поставщики согласятся участвовать в заморозке объемов добычи, это вряд ли смогло бы оказать сильное повышательное воздействие на котировки. Мы уже говорили, что в данной ситуации эффективным стало бы лишь снижение квот на добычу, а не их сохранение.

Мы считаем, что при отсутствии конкретных мер влияние данного фактора на котировки черного золота будет постепенно угасать. Это значит, что цена снова может развернуться вниз и уже на следующей неделе вернуться в район 31.50 – 32.00.

Цены на нефть вчера оказались в центре внимания большинства участников рынка. Котировки Brent демонстрировали достаточно широкие колебания, от дневного максимума на отметке 35,51 до минимума в районе 31,90. Поводом для волатильности послужила долгожданная конкретика в отношении дальнейших перспектив квот на добычу для крупнейших поставщиков «черного золота».

Вчера стало известно о консенсусе между Россией, Саудовской Аравией, Катаром и Венесуэлой, в рамках которого квоты на добычу будут заморожены на уровне января. Рынок был сильно разочарован данной новостью, так как принятые меры оказались чисто символическими. Объемы мировой добычи находятся на максимумах, и их заморозка никак не решит проблему переизбытка предложения.

Кроме того, данное соглашение носит исключительно формальный характер, и для его вступления в силу потребуется согласие и других участников рынка, в том числе и Ирана. Как мы знаем, с исламской республики только недавно сняли часть санкций, препятствовавших наращиванию нефтяного экспорта, и теперь стране предлагают не увеличивать объемы добычи. Скорее всего, Иран ответит вежливым, но твердым «нет».

Для участников рынка, ожидавших более решительных поддержки рынка, новость стала разочарованием, поэтому цены на нефть, ранее удерживавшиеся на дневных максимумах, камнем устремились вниз.

Мы считаем, что любая дополнительная информация по вопросу квот на добычу продолжит оказывать сильное влияние на котировки. Направление движения будет зависеть исключительно от тональности высказываний поставщиков, предугадать которое пока сложно.

Неделя началась удачно длярисковых активов. Мировые фондовые индексы, цены на нефть и доллар пользовалисьактивным спросом покупателей. Настроение инвесторам не сумел испортить дажеКитай, который после недельного перерыва опубликовал неоднозначные данные поторговому балансу, указавшие на резкое ослабление спроса во второй по величинеэкономике в мире.

Помимо продолжениявосходящего движения на товарном рынке «на руку» рисковым активам, включаяроссийский рынок, сыграло улучшение самочувствия банковского сектора. В своюочередь, этому в немалой степени способствовало улучшение ситуации с Deutsche Bank,который решил выкупить облигации на сумму свыше 5 млрд долларов. Кроме того,ЕЦБ заявил о намерении выкупить плохие долги итальянских банков, а главарегулятора Марио Драги подал рынкам очередной сигнал о мартовском смягченииполитики.

На текущий момент ситуациядействительно благоприятствует продажам безопасных активов, однако говорить обуверенном возвращении фондовых площадок и курса доллара к росту говорить покарано. Во-первых, обеспокоенность состоянием мировой экономики никуда не исчезла,а лишь на время отошла на задний план. Любой явно негативный сигнал из США илиКитая способен разжечь новую волну паники. Во-вторых, нельзя исключать угрозутого, что в марте ЕЦБ не оправдает ожидания рынка, который уже готовится красширению стимулов. Если Драги поскупится на «мягкость», фондовые площадкипостигнет разочарование.

И наконец, «темной лошадкой»остается нефть, которая сейчас задает основной тон инвесторам. Текущаявосходящая коррекция котировок черного золота в любой момент может сменитьсявозвращением к недавним минимумам, причем факторов риска немало. Это и ростзапасов нефти в США, и «отступление» ОПЕК в своих намерениях, и новые сигналыот Ирана, который по-прежнему не намерен уступать свою долю рынка соперникам.Таким образом, если в краткосрочной перспективе можно ожидать продолженияпозитивной тенденции на фондовых площадках мира, то в целом изобилие факторовриска пока не позволяет надеяться на устойчивое и продолжительное ралли.

В пятницу курс рубля заметно оживился. Восстановление цен на нефть и последовавший за ним отскок мировых фондовых площадок смог зарядить позитивом и российские активы. В итоге доллар США завершил торги падением на 1,57% до 78 рублей 34 копеек, евро подешевел на 2,33% до 88 рублей 17 копеек.

Ключевым драйвером роста рубля стал скачок Brent. В моменте пятничный внутридневной подъем составлял около 10%, а цена североморского эталона активно тестировала отметку 33 долларов. Судя по всему, в игру вновь включился геополитический фактор. Инвесторы опасаются масштабов конфликта, который может спровоцировать Турция на Ближнем Востоке, начав вторжение в Сирию. Эти разговоры вкупе с данными от Baker Hughes (число буровых в США сократилось на 28 единиц до 439) спровоцировали закрытие коротких позиций по нефти под занавес недели.

Дальнейшее развитие ситуации на этом фронте способно оказать черному золоту приличную поддержку, которую могут подкрепить новые заявления ОПЕК. Впрочем, «камнем преткновения» в истории с потенциальным сокращением квот или замораживанием добычи остается Иран, который планирует увеличить экспорт в марте до 1,5 млн барр./сутки от текущих 1,2 млн барр. Можно сказать, что на данный момент у нефти больше шансов на продолжение роста, что позитивно для нашей валюты. Однако высокая степень неопределенности на нефтяном рынке пока не сулит стабильности. Мы рекомендуем внимательно следить за новостным фоном по данному вопросу, так как любые новости о возможной встрече ОПЕК будут сразу же интерпретироваться рынком.

С точки зрения макроэкономической статистики сегодня день обещает быть спокойным. В 17.00 мск. состоится выступление главы ЕЦБ Марио Драги, от которого ждут новых намеков на расширение стимулирования. Если ожидания оправдаются, это станет новым фактором давления на котировки единой валюты.

Вчера мировые площадки захлестнула новая волна паники. Цены на нефть обрушились к новым минимумам, а приобретающая популярность политика отрицательных процентных ставок ЦБ надавила на котировки бумаг банковского сектора, что потянуло за собой большинство основных мировых индексов.

Шведский Риксбанк вчера принял решение провести дополнительное стимулирование экономики, понизив ставку на 15 б.п. до -0,5%. Низкая инфляция (+0,9% г/г) заставила Центробанк пойти на более решительные меры противодействия растущим дефляционным рискам.

На первый взгляд кажется, что решение Центробанка в далекой от всеобщего «веселья» Швеции не должно было оказать заметного воздействия на рынки. Однако при более детальном рассмотрении становится ясно, что дополнительное смягчение денежно-кредитной политики действительно приобретает популярность у ключевых ЦБ мира. На этот путь уже встали Япония, Австралия недвусмысленно намекнула на возможность дополнительного смягчения, а ЕЦБ уже в марте может расширить программу QE. В таких условиях становится очевидно, что Центробанки не справляются со своей задачей по стимулированию экономического роста. А это значит, что в мировой экономике наблюдается целый ряд серьезных проблем, решение которых пока не найдено.

Также стоит отметить вчерашнее падение цен на нефть. Баррель Brent вчера вновь протестировал отметку 30 долларов, после чего незначительно восстановился. Это также спровоцировало волну негатива на мировых рынках.

С точки зрения макроэкономических событий, пятница обещает стать самым насыщенным днем недели. К публикации готовятся индекс CPI и ВВП Германии, ВВП еврозоны, а также розничные продажи в США. Релизы могут оказать сильное влияние на рынок Forex, в особенности на пару евро/доллар, поэтому мы рекомендуем с особой осторожностью подходить к открытию позиций.

Российская валюта вчера провела день относительно спокойно. По итогам торгов курсы доллара и евро потеряли в среднем по 1,35%, снизившись до 78 рублей 60 копеек и 88 рублей 80 копеек соответственно. Судя по всему, наша валюта изо всех сил пытается сформировать хотя бы промежуточное «дно».

Во многом этому способствует относительная стабилизация цен на нефть. Еще во вторник котировки Brent продемонстрировали резкое падение с 33,50 в район 30+. Однако затем динамика цен выровнялась и сейчас напоминает скорее боковую – сказывается наличие сильной технической поддержки на отметке 30 долларов за бочку Brent. Ну а раз спокойна нефть, то и у рубля поводов для беспокойств становится меньше.

Между тем, вчера появилась информация, что правительство РФ намерено заложить в бюджет заведомо низкий курс рубля, чтобы минимизировать негативное воздействие со стороны падения цен на нефть. Об этом сообщило новостное агентство Reuters со ссылкой на источник в правительстве. В пресс-службе Минфина ответили, что целенаправленного ослабления курса рубля не будет, и дефицит бюджета планируют покрыть исключительно за счет консолидации.

Невольно задаешься вопросом – а что, могло потребоваться дополнительное целенаправленное ослабление рубля? Валюта и так просела чуть ли не в 3 раза по сравнению с уровнями 2014 года. При дальнейшем ослаблении силами наших же властей курс доллара мог вплотную приблизиться к отметке 90+ или даже выше. А это уже вполне могло бы расцениваться как полноценная угроза финансовой стабильности, чего наш ЦБ вряд ли допустил бы. Поэтому если падение рубля и будет продолжаться, то исключительно в силу естественных факторов – низких цен на нефть и/или ухудшения геополитического фона.

Продолжение консолидации нефтяных котировок продолжит и далее оказывать умиротворяющее воздействие на курс рубля. В таких условиях мы ждем продолжения консолидации нашей валюты в районе 78.60 – 79.00 за доллар США и 88.80 – 89.00 – за евро.

Вчера торги на мировых площадках проходили в режиме паники. Несмотря на то, что Китай (который в последние месяцы играл роль основного источника опасений), продолжает праздновать Новый год по лунному календарю, «медведи» на финансовых площадках умудряются обходиться и без его участия.

Вчера поводов для распродаж было как минимум два. Во-первых, цены на нефть столкнулись с новой волной падения. Стоимость барреля Brent приблизилась к отметке 30 долларов, отреагировав на понижение прогноза EIA по средней цене на 2016-й год. По оценкам правительственного агентства, средняя стоимость барреля WTI в этом году составит 37,59 долларов вместо ожидаемых ранее 38,54. Прогноз по Brent также подвергся пересмотру до 36,52 от 40,15 долларов. Становится очевидно, что без вмешательства поставщиков ситуация на рынке углеводородов сама по себе не стабилизируется, и в условиях переизбытка предложения цены на «черное золото» будут только падать.

Вторым тревожным сигналом послужили данные из экономики Германии. Напомним – традиционно именно Германия выступала в роли локомотива экономического роста еврозоны, и любые намеки на ухудшение обстановки в стране автоматически провоцируют негативную реакцию рынка в отношении состояния дел всей еврозоны. В частности, декабрьский торговый баланс Германии отразил профицит в 18,8 млрд. евро, что сильно не дотянуло до прогнозов. Экспорт и импорт при этом упали на 1,6%. Объем промпроизводства в стране также зафиксировал отрицательную динамику, отразив спад на 1,2% в декабре.

Все это перевело мировые рынки в режим бегства от рисков. Это благотворно отразилось на динамике евро и золота (оба актива в последнее время играют роль «убежищ»), одновременно надавив на USD. В результате EURUSD приблизился к максимуму октября прошлого года на 1.1300, а котировки золота вновь протестировали отметку 1200.

Сегодня основной темой на рынке станет выступление главы ФРС Джанет Йеллен в Конгрессе США. Если ее речь будет содержать намеки на то, что повышения ставки в текущих условиях не требуется, это может оказать дополнительное давление на доллар США.

На прошлой неделе динамика российской валюты носила менее волатильный характер по сравнению с предыдущей пятидневкой. Пара USDRUB завершила ее практически на уровне открытия, оставаясь в районе 77+ рублей за единицу американской валюты, а в понедельник курс доллара уверенно пробил отметку 78 рублей.

Основным драйвером для рубля по-прежнему являются цены на нефть. При этом напомним: совсем недавно рынки буквально лихорадило на фоне слухов о возможной встрече ОПЕК, России и других экспортеров нефти, которая позволила бы принять меры для предотвращения падения котировок углеводородов. Теперь же эйфория в отношении данного события угасла – к игрокам пришло осознание того, что встреча может и не состояться.

Однако в понедельник участникам рынка нефти подкинули новую пищу для размышлений. Министр нефти Венесуэлы заявил, что несколько представителей ОПЕК, таких как Иран, Алжир, Нигерия, Эквадор, Иран и Венесуэла, а также несколько государств, не входящих в картель (Оман и Россия) готовы принять участие в переговорах. Иранское новостное агентство Shana процитировало слова представителя Венесуэлы: «Идея состоит не только в том, чтобы провести заседание, но также и в том, чтобы добиться определенных результатов».

Таким образом, рынок нефти в теории может получить новый импульс к росту, если информация о встрече производителей нефти подтвердится. Для российской валюты это будет означать очередной этап укрепления с возможными целями на отметках 76 – 76,50 за доллар США и 83 – 83,50 за евро.

Кроме этого следует учитывать макроэкономическую повестку недели. Основным событием обещает стать выступление главы ФРС США Джанет Йеллен в американском Конгрессе. Если мы услышим намеки на отказ от идеи продолжать повышение ставки, для доллара США это станет сильным ударом. В этом случае нашей валюте будет легче отвоевать позиции у USD.

Доминирующей темой пятницы стал выход отчета NFP в США. Статистика оказалась смешанной: темпы роста зарплат в январе выросли, уровень безработицы опустился до 8-летнего минимума в 4,9%, но количество созданных рабочих мест существенно не дотянуло до прогнозов. Это стало тревожным звоночком для многих участников рынка и спровоцировало негативную реакцию мировых фондовых площадок.

Еще в конце прошлого года многие участники рынка ставили на четырехкратное повышение ставки Федрезервом в этом году. Теперь же надежды на дальнейшее повышение ставки ФРС превратились в спекуляции на тему возможного смягчения денежно-кредитной политики. Слабые данные из США, поступающие с начала года, стали преградой на пути доллара к дальнейшему росту. Масла в огонь подлили комментарии представителя ФРС Вильяма Дадли, который в среду заявил, что с момента прошлого повышения ставки финансовые условиях изменились.

И все же пока доллару США удается сохранять за собой лидирующие позиции. Как долго это продлится? Возможно, уже на этой неделе нас ждет полноценная смена тренда. На этой ожидается выступление главы ФРС Джанет Йеллен в Конгрессе США. Если она намекнет на то, что с момента прошлого повышения ставки условия претерпели изменения, это будет автоматически означать отсутствие перспектив для дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. В этом случае доллар окажется под давлением.

Сегодня нас ожидает спокойный день. В Китае начинается празднование Нового года по лунному календарю, поэтому площадки Поднебесной не смогут привнести волатильности на мировые рынки. Из интересной макростатистики стоит выделить лишь немецкое промпроизводство, однако оно вряд ли сможет оказать влияние на пару EURUSD. Основным драйвером останется пятничный отчет NFP – игроки продолжат переваривать вышедшие данные и корректировать позиции.

Вчера американская валюта продолжила слабеть по всем фронтам. Пара евро/доллар достигла максимума октября прошлого года, превысив отметку 1.1200, а доллар/иена опустилась ниже 117.00. Поводом для распродаж послужила очередная порция негативной статистики из США.

Число первичных заявок на пособия по безработице на прошлой неделе оказалось выше ожиданий, составив 285 тыс. При этом затраты на единицу рабочей силы в 4-м квартале увеличились на 4,5% вместо ожидаемых 3,9%, а производительность труда за аналогичный период упала на 3,0%. Также стоит отметить, что в декабре объем производственных заказов снизился на 2,9%.

Таким образом, американская экономика продолжает демонстрировать признаки реального угасания активности. Федрезерв фактически признал это еще на прошлой неделе, когда принял решение сохранить ставку без изменений. Теперь для быков по USD настали непростые времена. Если еще в конце прошлого года в цены закладывалось 4 повышения ставки ФРС в течение этого года, то теперь вероятность столь сильного «закручивания гаек» продолжает резко снижаться.Ключевые мировые ЦБ в настоящий момент наоборот пытаются стимулировать собственные экономики, что особенно заметно в Японии и еврозоне. Повышать ставку в условиях, когда другие Центробанки занимаются строго обратным, эквивалентно созданию дополнительного дисбаланса на мировых площадках (которые в последнее время и так не могут стабилизироваться). Именно поэтому надежды на четырехкратное повышение ставки в 2016-м году могут оказаться несколько завышенными. Для доллара это будет означать новый этап ослабления, и есть вероятность, что зарождение негативной динамики мы наблюдаем уже сейчас.

Сегодня же мы будем наблюдать публикацию ключевого «барометра» американской экономики – отчета NFP за январь, демонстрирующего динамику списочной численности сотрудников без учета сельского хозяйства. Рынки ждут основной показатель на уровне 195 тыс. Если реальное число созданных за январь рабочих мест окажется хуже прогнозов, доллар получит новый удар, и в этом случае о скором повышении ставки Федрезервом придется забыть.