Сектор: Авиаперевозки

Последний обзор по Аэрофлоту делал 6 марта, тогда акции стоили 74,2 ₽ и я ожидал коррекции к ~60 ₽, а от туда ждал роста к 78 и выше. Но говорил, что ситуация с финансовым здоровьем стабильно плохая, но немного улучшается. По факту акции падали до 60,5 ₽ 🎯, а от туда росли до 75,5 🎯, но после движение стало расходится с моим прогнозом и вместо роста как и весь фондовый рынок ушли в коррекцию. Сейчас акции Аэрофлота торгуются по 58,7 ₽, давайте посмотрим, чего можно ждать дальше.

📈 Основные метрики

▪️ Капитализация: 2,97B$

▪️ P/E — 2.83

▪️ P/S — 0.27

▪️P/B — 231.04

▪️EPS — 20.87 ₽

▪️EBITDA — 227.2B р.

▪️EV/EBITDA — 3.29

ℹ️ По метрикам стали оцениваться значительно дешевле, прибыль на акцию стала еще больше. Вышел отчет за 1КВ2025, его я и разберу.

🗞 Новостной фон

▪️Из Москвы в Геленджик вылетел первый с 2022 года рейс. Рейс выполняет авиакомпания «Аэрофлот»

▪️ПАССАЖИРОПОТОК ГРУППЫ АЭРОФЛОТ В ИЮНЕ ВЫРОС НА 1,4% Г/Г, ЗА ПОЛУГОДИЕ — НА 2% - КОМПАНИЯ

▪️ЛАВРОВ И РУБИО ПОДТВЕРДИЛИ НАСТРОЙ НА ВОССТАНОВЛЕНИЕ КОНТАКТОВ, ЧЕМУ МОГЛО БЫ СПОСОБСТВОВАТЬ ВОЗОБНОВЛЕНИЕ ПРЯМОГО АВИАСООБЩЕНИЯ МЕЖДУ РФ И США — МИД — ТАСС

▪️Акционеры АЭРОФЛОТ одобрили дивиденды 2024г в размере 5.27 РУБ/АКЦ. Аэрофлот выплатит дивиденды впервые с 2019 года.

▪️Власти РФ готовы рассматривать предложения стран по увеличению полетов иностранных компаний в Россию — Решетников

💰 Финансовое здоровье

▪️Собственный капитал вырос на 80% 🔥 за 1КВ2025ТТМ до минус 14.4B р. с минус 72,4B р. Отличный рост. Да, компания все еще имеет отрицательный СК, но он сильно сократился.

▪️Чистый долг за 1КВ2025ТТМ сократился на 14%

▪️Net Debt / EBITDA — 2.25, уровень долговой нагрузки заметно снизился, в 2 раза по сравнению с 2022 годом

ℹ️ Да компания все также имеет отрицательный СК, но все параметры существенно улучшаются. Это все еще плохое финансовое здоровье, но есть перспектива выйти в плюс.

💰 Выручка, прибыль

▪️Выручка за 1КВ2025ТТМ выросла на 2%

▪️Прибыль за 1КВ2025ТТМ выросла на 47% 🔥

▪️Свободный денежный поток за 1КВ2025ТТМ сократился на 5%

🔮 Будущее, оценки

▪️ Две свежие оценки. 30 мая от Альфа-Инвестиции — 70 ₽ 2 июня от Финам — 78,71 ₽ 4 более старые оценки от 85 до 99 ₽

🤵‍♂️ Основные акционеры

73,8% — Министерство финансов Российской Федерации

🆚 Сравнение с конкурентами

В секторе перевозок есть Аэрофлот и ЮТэйр. Обе компании с плохим финансовым здоровьем, но Аэрофлот заметно выигрывает по всем показателям.

🤑 Дивиденды

Выплатили 8,51% в этом году впервые с 2019 года. Похвально. Но как по мне лучше бы они своё здоровье укрепили еще больше.

📈 Технический анализ

Цена идёт по восходящему каналу, сейчас подходим к нижней его границе. Ситуация в компании существенно улучшается и есть еще большой потенциал для улучшения. Прямо отсюда 50/50, но на мой взгляд вероятность вырасти больше. Куда? В район 78 ₽. Всё отобразил на графике.

🧠 Выводы

Динамика восстановления компании впечатляет. С такими темпами уже в этом году может выйти из отрицательно СК в положительный. Есть потенциал роста выручки и прибыли — открытие перелетов в США и некоторые другие страны. Технический потенциал роста около 30%. Обычно компании с отрицательным СК я рекомендую обходить стороной. А тут, пожалуй, можно подумать о покупке.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Понравился пост? Не скупись — поставь лайк 😉

Как вам разбор и вывод?