Европлан – ведущая частная лизинговая компания, специализирующаяся на предоставлении в лизинг легковых и грузовых автомобилей, а также сопутствующих услуг. Она входит в инвестиционный холдинг 🏦ЭсЭфАй, то есть за спиной у компании стоит солидная материнская структура.

По итогам 9 месяцев 2024 года Европлан занимает 6 место из 111 в рэнкинге лизинговых компаний по версии РА Эксперт, стабильно удерживая эту позицию.

Акции Европлана (тикер LEAS) торгуются на Московской бирже и входили в её основной индекс до 21 марта 2025 года. С прошлой неделе они уступили своё место более "достойным".

💰Дивиденды

Дивидендная политика предусматривает выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО при условии соблюдения норматива достаточности капитала. Однако чёткого графика выплат у компании нет.

История выплат началась летом 2024 года, когда Европлан распределил дивиденды за 2023-й. По итогам 9 месяцев 2024 инвесторы получили 50 рублей на акцию, что соответствует дивидендной доходности 8,6%. Однако приоритетом компании остаётся реинвестирование прибыли.

⚡Риски

Главный фактор давления – высокая ключевая ставка, которая:

🔹 увеличивает стоимость финансирования для компании;

🔹 снижает спрос на лизинговые услуги из-за удорожания контрактов.

📍Итоги

Несмотря на непростые условия, в 2024 году Европлан показал:

✅ Рост чистого процентного дохода на 45% – до 25,6 млрд. рублей.

✅ Увеличение лизингового портфеля на 11% – до 256 млрд. рублей.

✅ Чистую прибыль по МСФО 14,9 млрд. рублей (+0,7% к 2023 году).

Однако стоит отметить ухудшение качества портфеля: стоимость риска выросла до 3,4%, что выше многолетнего среднего (≤0,9%). Это увеличивает резервы под проблемную задолженность и сказывается на финрезультате.

Тем не менее компания планирует списание резервов в 2025 году, что может позитивно повлиять на стоимость акций, но до конца года рынок лизинга останется под давлением.

С прошлой недели акции Европлана покинули индекс МосБиржи. Это может привести к коррекции стоимости бумаг по следующим причинам:

🔹 психологическому давлению на частных инвесторов;

🔹 продажам со стороны индексных фондов.

Тем не менее влияние будет ограниченным из-за небольшого веса бумаги в индексе, поэтому сторонники теории заговора могут проходить мимо.

Текущая оценка акций: P/E ~6,3x – достаточно высоко для компании с умеренными перспективами роста, хоть и ниже средней по сектору. В данный момент покупать акции считаем не целесообразным по причине снижения спроса на лизинговые услуги. К тому же вопрос по росту дивидендных выплат до конца 2025 года точно не будет актуальным. Наш целевой ориентир по стоимости акций Европлана - 780 рублей.

Компания для меня интересна в плане инвестирования в её облигации, что собственно говоря я и делаю.

Не инвестиционная рекомендация.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.

Вчера в рамках инвестиционного марафона в портфель были добавлены облигации Европлан. Это первые облигации с плавающим купоном в публичном портфеле и давайте я расскажу почему купил именно их.

Европлан - это лизинговая компания, которая предоставляет услуги по оформлению легковых и грузовых автомобилей в лизинг и сопутствующие автоуслуги: страхование, обслуживание автомобиля и парка, доставку транспорта и прочее. Порядка 90% клиентской базы приходится на представителей малого и среднего бизнеса.

Компания входит в состав одного из ведущих инвестиционных холдингов России ЭсЭфАй.В марте 2024 года состоялось IPO Европлана на Московской бирже, акции торгуются под тикером LEAS.

👀Что там по выпуску?

🚗Дата размещения - 09.07.2024 года, то есть еще совсем свежее.

🚗Дата погашения - 24.06.2027 года, размещение на три года как раз совпадает с типичным договором лизинга.

🚗Объем размещения - 12 000 000 000 рублей.

💰Ставка купона - плавающая и равна ключевой ставке + премия в 1,9%, то есть текущая доходность составляет 19,9% годовых, а эффективная доходность бумаг уходит в 21,5%. На текущий момент доходность вполне приличная.

🚗Выплата купона - ежемесячная, что позволяет инвестору максимизировать свой пассивный денежный поток.

🚗Оферта по выпуску отсутствует, но предусмотрена ежеквартальная амортизация по 25%, начиная с 27 купона.

🚗Выпуск Европлан ЛК-001Р-07 пока еще доступен для неквалифицированных инвесторов, успешно сдавших тест на неквалифицированность.

💬Что еще важно знать?

👉В мае 2024 года агентство Эксперт подтвердило кредитный рейтинг Европлана на уровне ruАА со стабильным прогнозом.

👉Текущая цена облигаций этого выпуска - 100,48% от номинала и это приемлемое значение цены для флоатера.

👉Облигационный долг на сегодня составляет 58,4 млрд. рублей на 10 выпусков, которые ничем не обеспечены, кроме честного слова и деловой репутации заемщика. Кстати, по РСБУ на 30.06.2024 общий объем заемных средств компании составлял 227 млрд. рублей.

👉Остаток чистых инвестиций в лизинг составляет около 87% активов по МСФО за 2023 год и характеризуется высоким уровнем кредитного качества. Объем лизингового портфеля на 01.01.2024 –385,6 млрд. рублей, объем нового бизнеса за 2023 год – 200,4 млрд. рублей.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.

#Европлан #облигации