Фикс Прайс – это сеть магазинов с едиными низкими ценами, которую часто относят к формату «жесткого дискаунтера» из-за строгой привязки ассортимента к фиксированным ценовым категориям. Основной акцент компания делает на товарах для дома, хотя на полках можно встретить и продукты питания. Несмотря на то, что бренд воспринимается как российский, его география охватывает 9 стран. При этом 90% всей сети сосредоточено в России: на конец 2024 года работало 7 165 магазинов.
В августе 2025 года компания завершила редомициляцию в российскую юрисдикцию и вернулась на торги Московской биржи. Оценка российского сегмента составила 74% всей группы, а депозитарные расписки были конвертированы в акции по соотношению 1:100.
Сейчас бумаги торгуются под новым тикером FIXR, включены в первый котировальный список Мосбиржи. И уже в первую неделю после старта торгов котировки скорректировались на 27%. На этом коррекция не закончилась - по итогу трех недель торгов она составила 34%.
💰Дивиденды
По заявленной стратегии Фикс Прайс должен направлять на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО. Формат выплат планировался дважды в год, но практика показала, что график может меняться. Обновленная политика пока в процессе подготовки.
В 2025 году акционеры получили 35,31 рубля на акцию – накопленные выплаты за прошлые периоды. Доходность таких дивидендов составила внушительные 17% годовых.
⚡Риски
Жесткая конкуренция со стороны ритейлеров и особенно маркетплейсов, которые постепенно вытесняют Fix Price.
Сдержанная инфляция.
Ускоренный рост онлайн-покупок в стране.
📍Выводы
Главная слабость компании – ставка исключительно на офлайн-развитие. Пока другие игроки ритейла активно выходят в интернет-торговлю, Fix Price держится за модель «магазин у дома». А значит, маркетплейсы продолжат отбирать клиентов. На текущий момент четкого плана, как переломить эту тенденцию, у компании нет.
Тем не менее, сеть продолжает расширяться. Только за первый квартал 2025 года было открыто более 100 новых торговых точек, что довело общее количество магазинов до 7 282 (собственные и франчайзинговые).
Этот рост дал результат: выручка за квартал увеличилась на 3,9%, достигнув 74,4 млрд рублей. При этом структура показывает перекос: розничная торговля растет, но оптовый сегмент год к году сократился сразу на 31%. Естественно, новые открытия требуют вложений: капзатраты Фикс Прайс достигают до 3% от годовой выручки.
Чистая прибыль также прибавила – +4,4% до 3,4 млрд рублей. Поддержкой служит низкая долговая нагрузка: коэффициент чистый долг/EBITDA на конец квартала – 0,2х. После редомициляции показатель увеличился до 0,4х (так как весь долг в 11,8 млрд рублей перешел в российский сегмент), но даже это значение остается одним из самых низких в отрасли.
⭐В моем портфеле акции Фикс Прайс появились уже после редомициляции. Удельный вес составляет 0,5% - всем немного, так как купил для якорения цены и оценки динамики. Скорее всего долю подниму до 1%, если коррекция в акциях продолжится.
Не инвестиционная рекомендация.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Кто у нас платит дивиденды, занимает, опять платит дивиденды и снова занимает? Ответ на этот вопрос знает любой инвестор (даже с небольшим опытом) - это лидер телекоммуникационной сферы России компания МТС.
Абонентская база компании из года в год продолжает свой рост и по итогам 1 полугодия 2025 года составила 82,9 млн. Тут речь идет как о физических, так и о юридических лицах, причем год к году - плюс 1,3 млн. абонентов.
МТС является активом инвестиционной компании АФК Система, причем обе компании испытывают сейчас не самые лучшие времена. Стоит ли сейчас покупать облигации компании, у которой чистый долг превышает 430 млрд. рублей, давайте разбираться.
👀Что там по выпуску МТС-001P-29?
☎Дата размещения - 12.09.2025г.
☎Дата погашения - 17.08.2030г., нестандартное длинное размещение на 5 лет, интересно.
☎Объем эмиссии - 10 000 000 000 рублей.
💰Размер купона - 14,5% годовых, купон фиксированный. Для компании уровня МТС доходность выглядела бы вполне привлекательной на длинный горизонт, если бы не будущая оферта, которая может полностью перечеркнуть ожидания инвесторов. Доходность к оферте составит 15,5%. Доходность намного ниже текущего размера ключевой ставки (да и ниже будущего потенциального).
☎Выплата купона - ежемесячная, за это добавляем плюс выпуску. Первая выплата запланирована на 12.10.2025г.
☎По выпуску предусмотрена оферта уже через 2 года после размещения.
☎По выпуску отсутствует амортизация, что логично - объем эмиссии для компании как капля в море.
☎Выпуск МТС-001P-29 доступен для неквалифицированных инвесторов.
📊Что еще надо знать?
🧮Компания может себе позволить дешево пылесосить деньги инвесторов с кредитным рейтингом ААА, который держится с 2020 года.
🧮На данный момент инвесторам доступны 23 выпуска облигаций, так что есть куда разгуляться, даже не выбирая последнее рассматриваемое размещение.
🧮По итогам 2 квартала 2025 года компания отчиталась о росте выручки год к году на 14,2% до 195,4 млрд. рублей. В отчетном периоде рост ускорился, ведь в целом за 1 полугодие выручка составила 370,9 млрд. рублей (+11,6%). Драйверами роста продолжают выступать мобильный интернет, экосистемные сервисы и облачные решения.
🧮Компания продолжила наращивать долги и с начала года увеличила их размер на 5,4% до 708 млрд. рублей. Рост долгов с учетом высокой ключевой ставки ведут к существенному росту финансовых расходов - год к году они выросли на 71% до 71,2 млрд. рублей.
🧮Рост финансовых расходов в свою очередь сильно бьет по чистой прибыли, которая год к году сократилась в 5,4 раза до 8,9 млрд. рублей. Скорее всего на выплату дивидендов за 2025 год опять придется привлекать деньги у инвесторов - замкнутый круг.
🧮В своей аналитике МТС оперирует показателем чистый долг/OIBDA, который к тому же снижается год к году. Но если мы посчитаем классический чистый долг/EBITDA, то там оптимизма уже будет поменьше, показатель равен 5,9х. А значит долговые обязательства превышают нормативный комфортный уровень.
Компания МТС слишком большая, чтобы упасть и перестать выполнять требования по своим обязательствам. У меня есть небольшой вопрос к кредитному рейтингу, но даже снизив его на ступень, рейтинг останется слишком высоким, а значит высокой доходности ждать не приходится. В моем портфеле присутствуют акции компании по причине высокой дивидендной доходности (даже если и в кредит), которая опережает купонную доходность.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Все инвестиционные события собрал в один пост, чтобы самому ничего не пропустить и чтобы вы были в курсе на каких эмитентов стоит обратить особое внимание.
Пристальное внимание будет сосредоточено к итогам заседания регулятора по вопросу ключевой ставки. Большинство опрошенных аналитиков сошлись в прогнозе её снижения на 200 б.п. до 16%.
9 сентября - отчет по РСБУ за 8 месяцев от Сбербанка;
9 сентября - ВОСА по дивидендам Яндекса, 80 рублей;
10 сентября - данные о недельной дефляции от Росстата;
11 сентября - ВОСА по дивидендам Фосагро, 387 рублей;
12 сентября - операционные итоги августа от МГКЛ;
12 сентября - закрытие реестра по дивидендам ВсеИнструменты, 1 рубль;
12 сентября - заседание совета директор ЦБ по ключевой ставке.
Всем желаю успешной инвестиционной недели и роста портфелей💼
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Аналитики самого синего брокера обновили подборку лучших 10 акций в среднесрочной перспективе. Обновили - громко сказано. Так, поменяли одного эмитента на другого. Надо ведь отрабатывать свою заработную плату.
Шутки шутками, но подборки от любой инвестиционной компании могут дать идею или намек инвестору, если тот сомневается в своем выборе. Поэтому такие подборки лично я воспринимаю как возможность посмотреть на свой портфель со стороны.
С прошлого месяца рейтинг топ-10 бумаг покинули акции ФосАгро. Причем они "покинули чат" не из-за финансовой отчётности или прогнозируемых негативных событий, а лишь потому, что у прочих компаний чуть выше потенциал в среднесрочной перспективе. Уфф, сразу отлегло, ведь в моем портфеле эта компания входит в первую пятерку не только по объему инвестированных денег, но и по доходности.
Если где-то убыло, значит где-то прибыло. Место химического сектора занял нефтегазовый - компания Лукойл.
На неделе стало известно, что Лукойл выкупил свои же акции на 654 млрд. рубля или порядка 91 млн. акций, которые не будут участвовать в распределении прибыли за 1 полугодие. Выручка компании по МСФО сократилась на 16,9% до 3,6 трлн. рублей, а чистая прибыль (как и у конкурентов) упала на 51% до 287 млрд. рублей. Совет директоров одобрил погашение до 76 млн. квазиказначейских акций.
Итоговая горячая десятка в алфавитном порядке выглядит так:
1. Газпром
2. Группа Позитив
3. КЦ Икс5
4. Лукойл
5. Полюс
6. Ростелеком
7. Сбербанк
8. Совкомфлот
9. Т-Технологии
10. Яндекс
Если есть горячая десятка акций, то должна быть и холодная десятка, но её аналитики ВТБ тщательно скрывают.
⭐В этот раз только 5 акций из 10 представлены в моем портфеле. Может быть тоже присмотреться к Лукойлу?!
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Крупнейшая автомобильная корпорация России, которой без малого уже 50 лет, в очередной раз выходит на рынок заимствований. По облигациям КамАЗа можно смело отслеживать тенденции российского рынка - благодаря своей истории, объему производства и стабильности компания не нуждается в демпинге или повышенном размере купона. Она может привлекать ресурсы с доходностью ниже рынка и инвесторы активно выкупают долговые обязательства компании.
На этот раз компания размещает сразу два выпуска - с фиксированной и плавающей доходностями. И оба выпуска займут своё место в портфелях инвесторов. Давайте разбираться.
👀Что там по выпускам?
📌Дата размещения - 12.09.2025 года, еще можно успеть поучаствовать в первичном размещении.
📌Дата погашения - 02.09.2027 года, короткое размещение и они могут себя такое позволить без каких-либо потерь.
📌Объем размещения - суммарно по двум выпускам планируют привлечь 5 000 000 000 рублей.
💰Размер купона.
По выпуску Камаз-БО-П16 предусмотрен фиксированный купон в размере до 14,5%. При ключевой ставке в размере 18% годовых текущая купонная доходность выглядит совсем непривлекательной. Не уверен, что до конца года ключевая ставка опустится до размера предлагаемого купона. Инвестиционная идея могла бы заключаться в фиксации купона на длительный срок (как в бумагах РЖД), но тут размещение только на 2 года.
По выпуску Камаз-БО-П17 предусмотрен плавающий размер купона с привязкой к ключевой ставке ЦБ плюс спред до 250 б.п. Таким образом по доходности эти два выпуска придут к равновесию только при ключе в 12%, который по прогнозам мы сможем увидеть не раньше начала 2027 года. А значит в годовой перспективе флоатер будет более выгоден, если регулятор не начнет снижать КС ускоренными темпами.
📌По выпускам предусмотрены ежемесячные выплаты купонов - такие выплаты всегда являются плюсом при прочих равных условиях. Первая выплата запанирована на 12 октября.
📌По обоим выпускам не предусмотрены ни оферта, ни амортизация, что логично при размещении на 2 года.
📌Выпуски Камаз-БО-П16 и Камаз-БО-П17 доступны для неквалифицированных инвесторов.
📊Что еще важно знать?
🧮Облигационный долг компании на сегодня составляет 79 млрд. рублей.
🧮В марте 2025 АКРА понизило кредитный рейтинг КамАЗа до АА- со стабильным прогнозом. Но когда государство имеет существенную долю в собственности, то кредитный рейтинг играет не столь значимую роль, хотя АА- в любом случае является высоким значением.
🧮2025 год не самый успешный год для российского автопрома и КамАЗ не стал исключением из этого правила. Выручка компании по МСФО за 1 полугодие сократилась на 18% до 153,9 млрд. рублей. При высоких ставках по кредитам многие покупатели передвинули плановые покупки на более поздний срок. Также доступность лизинга сильно упала по той же причине.
🧮Финансовый результат в итоге сменился с прибыли на убыток в размере 30,9 млрд. рублей. Из-за высокой ключевой ставки расходы на обслуживание кредитов и займов выросли в 2 раза до 20 млрд. рублей, большинство из которых являются флоатерами.
🧮 Чистый долг компании на отчётную дату составил 141,8 млрд. рублей, а соотношение EBITDA к долговой нагрузке в любом другом случае говорило бы о преддефолтном состоянии компании.
Если закрыть глаза на уровень долга, а это можно легко сделать при наличии в акционерах государства, то мне больше понравилась доходность именно флоатера и это при том, что я активно топлю за облигации с фиксированной доходностью. Короткий срок размещения, ежемесячные выплаты купона и отсутствие неопределенных параметров в течение всего срока размещения - еще один плюс.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Я продолжаю придерживаться дивидендной стратегии инвестирования, хотя и с некоторой корректировкой в сторону облигационного вектора. При этом в приоритете на конец 2025 - начало 2026 года остаются эмитенты, которые делятся с инвесторами своей прибылью. В сентябре-октябре акции буду покупать точечно, но следить за выплатами я не перестаю.
Кто же порадует инвесторов щедрым (или не очень) пассивным доходом в сентябре?
1. ВсеИнструменты (годовые за 2024 год)
Пока что компания платит дивиденды раз в год исходя из размера чистой прибыли, но в планах на 2025 год начать переход на квартальные выплаты. Правда размер годового дивиденда не настолько большой, чтобы его еще и дробить на части.
Дата закрытия реестра - 12.09.2025г.
Размер дивиденда - 1 рубль.
Дивидендная доходность - 1,3%.
2. Куйбышев азот (1 полугодие 2025г.)
Компания направляет на выплату дивидендов не менее 30% от чистой прибыли по РСБУ. 2025 год будет, мягко говоря, провальным в этом вопросе.
Дата закрытия реестра - 23.09.2025г.
Размер дивиденда - 4 рубля.
Дивидендная доходность - 0,8%.
3. Хэдхантер (1 полугодие 2025г.)
Рекордные дивиденды после редомициляции инвесторы уже давно потратили. Радует переход компании к выплатам 2 раза в год, это снизит волатильность в бумагах. Вот бы еще и дивидендная доходность была выше.
Дата закрытия реестра - 27.09.2025г.
Размер дивиденда - 233 рубля.
Дивидендная доходность - 6,5%.
4. Яндекс (1 полугодие 2025г.)
Дивидендная политика Яндекса не содержит конкретных указаний на порядок определения дивидендов. Компания планирует осуществлять дивидендные выплаты два раза в год. Пока что выплаты остаются достаточно стабильными.
Дата закрытия реестра - 29.09.2025г.
Размер дивиденда - 80 рублей.
Дивидендная доходность - 1,9%.
5. НПО Наука (1 полугодие)
У компании нет утвержденной дивидендной политики, поэтому ожидать можно чего угодно. Обычно платит дивиденды раз в год, но 2024 был приятным исключением. Таковым может стать и 2025 год.
Дата закрытия реестра - 29.09.2025г.
Размер дивиденда - 7,59 рублей.
Дивидендная доходность - 1,5%.
6. ММЦБ (1 полугодие)
По итогам 2024 года компания ММЦБ выплатила самые низкие за последние 5 лет дивиденды в размере 10,1 рублей на обыкновенную акцию и в 2025 году этот антирекорд планирует повторить.
Дата закрытия реестра - 29.09.2025г.
Размер дивиденда - 5 рублей.
Дивидендная доходность - 4,0%.
⭐Из сентябрьского урожая я жду дивиденды только по акциям Хэдхантера, хотя доля эмитента в инвестиционном портфеле незначительна.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Инвестор всегда ищет баланс между доходностью и надёжностью. ОФЗ дают стабильность, корпоративные облигации дают повышенный риск. А где та самая "золотая середина"? Один из очевидных ответов - облигации банков.
Банки - системно значимые участники экономики, находятся под особым надзором ЦБ и государства. Для крупных банков риск дефолта ниже, чем у обычных компаний из реального сектора. При этом доходность облигаций финансового сектора выше ОФЗ.
Долговые бумаги финансового сектора востребованы практически всегда, а с учётом будущего потенциального снижения ключевой ставки на 200 б.п. (дефляция сильно помогает) доходность будет только снижаться, поэтому подобрал 5 выпусков разных банков с максимальным размером фиксированного купона.
1. МТС-Банк-001P-05 (RU000A10BJ85)
Дата погашения - 24.07.2026г.
Кредитный рейтинг - А
Выплата купона - 1 раз в год
Размер купона - 24,0%.
2. ГПБ-001Р-18Р (RU000A102DB2)
Дата погашения - 20.11.2030г, но в 2025г. нас ждет оферта
Кредитный рейтинг - АА+
Выплата купона - 2 раза в год
Размер купона - 23,0%.
3. Авто Финанс Банк-001Р-14 (RU000A10B0U0)
Дата погашения - 24.02.2027г.
Кредитный рейтинг - АА
Выплата купона - 12 раз в год
Размер купона - 23,0%.
4. Альфа-Банк-18-боб (RU000A0JX5W4)
Дата погашения - 05.01.2032г., с офертой в январе 2026г.
Кредитный рейтинг - ВВВ
Выплата купона - 2 раза в год
Размер купона - 22,5%.
5. Банк ПСБ-003Р-10 (RU000A10AC83)
Дата погашения - 11.01.2026г.
Кредитный рейтинг - ААА
Выплата купона - 12 раз в год
Размер купона - 22,5%.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Еще один металлург на размещении, на этот раз это не Уральская кузница, разбор по которой делал совсем недавно, а его конкурент - Уральская сталь - металлургический комбинат в городе Новотроицк Оренбургской области, который специализируется на производстве стали и чугуна, такой типичный представитель черной металлургии.
Компания себя называет лидером российского рынка по производству мостовых сталей, что вполне соответствует действительности, ведь история компании насчитывает без малого 100 лет с момента открытия месторождения руды. На сейчас с использованием продукции компании было построено более 100 мостов, в том числе объекты Олимпиады в Сочи и мост на остров Русский.
👀Что там по выпуску УральскаяСталь-БО-001Р-05?
⚒Дата размещения - 29.08.2025 года, в последний торговый день этого лета.
⚒Дата погашения - 15.02.2028 года, как-то металлурги не дотягивают до 3-х летних размещений.
⚒Объем размещения - 3 000 000 000 рублей с номиналом в 1 000 рублей.
💰Размер купона - не выше 20% годовых. Заявки будут принимать завтра 27 августа и именно тогда сами инвесторы проголосуют своими деньгами за размер купона. Мой прогноз по финальной ставке - 18-18,5% годовых. Размер купона фиксирован на весь срок размещения, что в итоге даст еще до 2% к доходности к погашению. Для своего кредитного рейтинга доходность выглядит солидной, особенно на перспективу.
⚒Выплата купона - ежемесячно, первая выплата запланирована на 28 сентября 2025 года
⚒Оферта и амортизация отсутствуют.
⚒Выпуск УральскаяСталь-БО-001Р-05 доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования.
📊Что еще важно знать?
🧮24.02.2025 года АКРА понизило кредитный рейтинг Уральской стали до уровня А с негативным прогнозом. НКР оценивает финансовую устойчивость эмитента на позицию выше на уровне А+, но со стабильным прогнозом. Вспоминается старая профессиональная шутка о юристах: два юриста - три разных мнения. При расхождении рейтинговых оценок всегда стоит придерживаться более пессимистичного варианта.
🧮В настоящее время в обращении находятся 4 выпуска облигаций компании в разных валютах на 25,6 млрд. рублей. На конец 2024 года общая долговая нагрузка составляла 84 млрд. рублей.
🧮2024 год (как и 2025) - не год металлургов. Спрос низкий, мировые цены низкие, что приводит к сокращению производства и снижению основных финансовых показателей. Так, у компании выручка по МСФО за 2024 год сократилась на 5% до 155 млрд. рублей.
🧮Чистая прибыль на фоне сокращения выручки, роста задолженности и роста расходов на обслуживание долга обвалилась на 83% год к году до 5 млрд. рублей.
🧮Остатки на счетах компании год к году сократились в разы, а заемные средства, наоборот, активно росли, что привело к росту показателя чистый долг/EBITDA до 5,4х. Долговая нагрузка сейчас является главной проблемой. Как компания с ней борется? Продолжает наращивать долг🤷♂
⭐Несмотря на поверхностно интересный размер купона, я пока что повременю с покупкой облигаций компании. Конечно же, высокая долговая нагрузка является основным стоп-фактором и рэд флагом любого инвестора.
Исходя из динамики финансовых показателей остается вопрос как именно компания попала в группу умеренно высокого уровня финансовой устойчивости. Там можно смело ставить уровень ВВВ- и уже из этого угла оценивать размер купона.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Последняя неделя лета начинается. Если вы еще не успели отдохнуть, то вот он последний шанс проверить температуру морской воды летом. Если уже отдохнули вдоволь, то вот он шанс начать входить в инвестиционные будни. Что нам готовит эта неделя?
25 августа - совет директоров по дивидендам Займер;
25 августа - совет директоров по дивидендам Газпромнефть;
26 августа - отчет по МСФО за 1 полугодие от Займер;
26 августа - отчет по МСФО за 1 полугодие от Московской биржи;
27 августа - данные о недельной дефляции от Росстата;
27 августа - отчет по МСФО за 1 полугодие от Полюс;
27 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Вуш;
27 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Русагро;
27 августа - совет директоров по дивидендам Полюс;
28 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Ренессанс страхования;
28 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Астра;
28 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от РусГидро;
28 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от АФК Система;
28 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Фикс Прайс;
28 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Промомед;
28 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Хэндерсон;
29 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Озон Фармацевтика;
29 августа - совет директоров по дивидендам Озон Фармацевтика;
29 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Ленэнерго;
29 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Селигдар;
29 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Артген;
29 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Мать и дитя;
29 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Аэрофлот;
29 августа - отчёт по МСФО за 1 полугодие от Инарктика.
Всем желаю успешной инвестиционной недели и роста портфелей💼
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
В прошлом месяце делал разбор компании АПРИ, а теперь пришло время посмотреть что за чудо чудное и диво дивное новый выпуск трехлетних облигаций компании.
За месяц существенно у АПРИ ничего не изменилось, она продолжает заниматься девелопментом жилой недвижимости в Челябинске, Екатеринбурге, Южном федеральном округе, а также в Приморском крае - на острове Русском. В 2024 году АПРИ заняла 24 место среди застройщиков России по объёму введённого жилья, а по Челябинску является застройщиком номер 1 уже порядка 10 лет.
Основной драйвер роста компании на ближайшие годы - строящийся всесезонный курортный комплекс ФанПарк. На строительство всегда нужны деньги и фондовый рынок всегда открыт для компаний, кредитовать которых или не хотят банки, или условия такого кредитования не устраивают заемщика.
👀Что там по выпуску АПРИ-БО-002Р-11?
🏠Дата размещения - 29.08.2025г., как раз есть время на взвешивание всех за и против.
🏠Дата погашения - 13.08.2028г.
🏠Объем эмиссии - 1 000 000 000 рублей, скромно, но мы не осуждаем.
💰Размер купона - не выше 26%. Пока еще окончательная ставка не определена, ей значение, скорее всего, снизится в ходе маркетинга на 150-200 б.п. Но даже с учетом этого купон выше 24% - это хороший размерчик🤣 Кстати, купон фиксированный и это дополнительный фактор для повышенного спроса у инвесторов.
🏠Выплата купона - ежемесячно, как мы все любим, потому что это дает возможность гибкого реинвестирования и максимизации пассивного дохода.
🏠По выпуску не предусмотрена оферта и амортизация.
🏠Выпуск АПРИ-БО-002Р-11 доступен неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
📊Что еще важно знать?
🧮В настоящее время в обращении находятся 11 выпусков облигаций компании на 5,2 млрд рублей.
🧮Кредитный рейтинг компании в 2024 году вырос на 2 пункта до BBB- со стабильным прогнозам. На сегодня кредитный рейтинг и долговая нагрузка говорят не в пользу компании.
🧮2024 год компания закончила активным ростом всех финансовых показателей. Выручка по МСФО достигла 23 млрдю рублей, что на 154% больше, чем в 2023 году. За год компания сдала 202 тыс. кв.м. жилья, показав почти двойной рост год к году.
🧮Чистая прибыль выросла на 47% и составила 2,6 млрд. рублей. Но и чистый долг подскочил в 2,6 раза, до 25,9 млрд. Соотношение долг/EBITDA - 3,3x.
🧮Первая половина 2025 года внесла свои коррективы в операционные данные компании в части активного снижения продаж на 45,5% в кв.м. и на 33,6% в деньгах, и это при росте средней стоимости кв.м на 24%. Снижение продаж произошло в самом массовом для застройщика сегменте - комфорт-классе.
🧮В мае 2025 года Минэкономразвития согласовал АПРИ программу поддержки и льготное кредитование в размере 7,2 млрд. рублей на тот самый курортный комплекс ФанПарк. Если государство верит в компанию, то кто мы такие, чтобы не делать также 🤷♂ Хотя новое финансирование может пустить показатель долговой нагрузки в космос.
У меня по-прежнему отсутствуют акции и облигации застройщиков, но тут прям захотелось купить немного для фиксации относительно неплохого размера купона. В выпуске всё прекрасно, однако в бочке меда имеется ложка с горкой дегтя - немаленькая долговая нагрузка, которая к концу 2025 года может вырасти еще на 30%.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Оставить комментарий
