Только увидел о новом размещении ИЭК Холдинг и сразу же накрыло волной ностальгии. Ведь до недавнего времени я был облигационером выпуска ИЭК Холдинг-001Р-02. Тот выпуск был отличным, а новый еще более привлекательный в плане доходности.
ИЭК Холдинг - это один из ведущих российских производителей и поставщиков решений для передачи и распределения электроэнергии, в сфере освещения и систем управления светом, для телекоммуникаций и автоматизации зданий и процессов.
Компания уже более 20 лет на рынке электротехнического оборудования и большинство из нас пользуемся в быту лампочками и прочей продукцией именно ИЭК Холдинг. Свою продукцию компания отгружает в 15 стран, в основном СНГ. В России входит в топ-2 по всем основным сегментам присутствия.
2/3 продукции компании производится в Китае по аутсорсу, то есть не самой компанией, но с соблюдением всех стандартов качества, оставшаяся 1/3 - собственное производство в России.
Из самых известных реализованных проектов стоит выделить установку системы видеонаблюдения станций метрополитена Санкт-Петербурга, установку различного оборудования при строительстве складов Ozon, комплексную работу с Татнефтью в Альметьевске. За год существенно у компании ничего не изменилось.
👀Что там по выпуску?
💡Дата размещения - 17.03.2025г.
💡Дата погашения - 08.09.2026г., в прошлый раз копания размещалась на 1 год, теперь уже на 1,5 года, вот она динамика 😜
💡Объем размещения - 2 000 000 000 рублей.
💰Размер купона - 23,75%. Доходность фиксированная, как и в прошлый раз, только сейчас на треть выше. При этом заоблачной доходности от облигаций ИЭК вы не дождетесь, ведь это не ВДО, а вот зафиксировать текущий купон на перспективу ближайших полутора лет вполне реально.
💡Выплата купонов - ежемесячно, уже с 16 апреля 2025 года.
💡Так как размещение краткосрочное, то нет ни амортизации, ни оферты.
💡Выпуск ИЭК Холдинг-001Р-03 доступен для неквалифицированных инвесторов после тестирования.
📊Что еще важно знать?
🧮У компании относительно неплохой кредитный рейтинг на уроне A-, но в декабре прогноз был изменен с позитивного на стабильный. Да, денежно-кредитная политика ЦБ и высокая ключевая ставка вносят коррективы в финансовое состояние всех компаний, имеющих заемные средства на балансе.
🧮Согласно отчету за 1 полугодие по МСФО выручка компании выросла на 16% год к году до 22,5 млрд. рублей.
🧮Чистые финансовые расходы за счет роста стоимости заемных средств год к году выросли в 2,5 раза до 1 млрд. рублей. Заемные средства с начала года выросли на 19% до 14,2 млрд. рублей. Но в декабре 2024 года компания погасила по графику облигации на 2 млрд. рублей. Чистый долг на отчётную дату составил 13,6 млрд. рублей.
🧮За первое полугодие 2024 года ИЭК Холдинг отчиталось о чистой прибыли в размере 3,7 млрд. рублей или на 85% выше аналогичного периода прошлого года.
🧮Показатель чистый долг/EBITDA по итогам 1 полугодия 2024 года вырос до 2,2х, что свидетельствует о приемлемом уровне долговой нагрузки.
Финансовая отчетность (несмотря на то, что она уже устарела, ведь с отчетной даты прошло уже 8 месяцев) остается на достойном уровне. Компания продолжила наращивать выручку и чистую прибыль. При этом кредитный рейтинг остается относительно высоким. Данный выпуск будет одним из кандидатов на ближайшую покупку в рамках инвестиционного марафона.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Когда мы думаем об инвестициях в облигации, на ум приходят крупные корпорации или государственные бумаги. Но ведь стабильный доход может принести обычное молоко. Сегодня разбираем облигации молочного завода - узнаем, насколько надёжны "молочные" проценты и стоит ли добавлять их в портфель.
Эмитент - Михайловский молочный завод, основной вид деятельности которого - производство молочной продукции. Компания указала, что в основном они производят йогурты и сметану. Вся продукция отгружается государственным заказчикам Москвы и Санкт-Петербурга. Продукция относится к социальному питанию и для широкого потребителя не представлена.
👀Что там по выпуску?
🐄Дата размещения - 12.03.2025г., уже сегодня.
🐄Дата погашения - 19.02.2029г.
🐄Объем размещения - 85 000 000 рублей с номиналом в 1 000 рублей, относительно скромный небольшой выпуск
💰Размер купона - 27% годовых и он фиксирован до погашения. Доходность к погашению составит 30,6%.
🐄Выплата купона - ежемесячно.
🐄По выпуску отсутствует оферта к погашению, однако имеется амортизационная лестница. Компания будет сокращать размер номинала:
- 3% в 12-15 купоны;
- 1,5% в 16-18 купоны;
- 3% в 19-27 купоны;
- 1,5% в 28-30 купоны;
- 3% в 31-40 купоны;
- 1,5% в 41-43 купоны;
- 3% в 44-47 купоны;
- 5,5% в дату погашения.
🐄Выпуск ММЗ-001Р-02 доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования.
📊Что еще важно знать?
🧮Рейтинговое агентство Эксперт еще в мае 2024 года присвоило компании кредитный рейтинг на уровне B+ со стабильным прогнозом.
🧮В обращении находится только дебютный выпуск облигаций на 70 млн. рублей. Остаток задолженности на сегодня составляет 56 млн. рублей.
🧮Компания опубликовала финансовую отчетность по РСБУ за 3 квартал 2024 года. Выручка за данный период составила 157,6 млн. рублей и год к году она выросла на 78%. Рост выручки связан с активным масштабированием бизнеса, так как еще в 2022 году цифры были более скромными.
🧮До 3 квартала компания работала с прибылью, но по итогам 9 месяцев отразила убыток в размере 3 млн. рублей против 5,6 млн. рублей прибыли за аналогичный период прошлого года. Убыток был получен за счет не бизнесовых расходов и роста расходов на обслуживание облигаций. Годом ранее этих расходов вообще не было.
🧮Основные средства с начала года выросли в 2,6 раза до 46,5 млн. рублей за счет строительства завода. На конец 2022 года основных средств практически не было (а точнее, скорее всего, остаточная их стоимость была на низком уровне из-за амортизации), что еще раз наводит на мысль о активных вложениях в развитие и расширение завода.
🧮Кроме того компания закрыла убытки прошлых лет, которые тянулись как минимум с 2019 года. В 2023 году непокрытый убыток в размере 25,3 млн. рублей сменился на 38,9 млн. рублей чистой прибыли. Заемные средства и кредиторка были трансформированы в капитал в результате присоединения к заводу в 2023 году крупного контрагента.
🧮За 9 месяцев 2024 года заемные средства с нуля рублей выросли до 82,3 млн. рублей, которые были направлены на покупку активов. Большая часть заемных средств была привлечена путем размещения дебютных облигаций и направлена на покупку оборудования для производства новой линейки молочной продукции - творога и сливочного масла. Но этих средств оказалось недостаточно.
В итоге мы имеем не стартап, но активно модернизирующееся предприятие. В бизнесе клиента прослеживается выраженная сезонность бизнес-процессов, сопровождающаяся снижением продаж в летний период, что связано с режимом работы тех социальных объектов, в которые предоставляется продукция молочного завода. Эта же сезонность прослеживается и в амортизации номинала облигаций.
Продукция ММЗ не отличается конкурентными преимуществами, кроме ценовых в узком сегменте, не представлена в широком доступе, и в случае потери контракта с бюджетными учреждениями основной источник выручки исчезнет вместе с возможностью выплачивать купоны и амортизационные платежи по облигациям. Отсюда такая высокая доходность на все 4 года размещения.
Строительство нового цеха может расширить количество покупателей, но пока что о планах выхода продукции на массовый рынок не сообщалось.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Аналитики Цифра брокера сделали необычную подборку - вместо акций они предложили инвесторам обратить внимание на 5 облигаций, который по их мнению являются наиболее привлекательными в соотношении риск-доходность.
Российский фондовый рынок напоминает качели: то вверх, то вниз, под влиянием переменчивых геополитических новостей. Инвесторы с тревогой следят за заголовками, но аналитики из Цифра брокер уверены, что несмотря на текущие колебания, впереди нас ждет рост. А значит уже стоит смотреть в сторону корпоративных облигаций с фиксированным купоном и двум-тремя годами до погашения, а также в сторону длинных ОФЗ для фиксации доходности.
Исходя из такой логики была сформирована та самая топ пятерка облигаций для покупки в марте.
1. ОФЗ 26232
С учетом того, что Банк России, вероятно, завершил цикл повышения ключевой ставки, а геополитическая напряженность начинает снижаться, для инвесторов открывается возможность зафиксировать привлекательные доходности в облигациях федерального займа с погашением в ноябре 2027 года.
2. Газпром Капитал БО-001Р-05
Погашение облигаций произойдет в апреле 2028 года. Эти облигации предлагают хорошую доходность для своего низкого уровня риска, а также имеют хорошую ликвидность. Основная цель выпуска - финансирование хозяйственной деятельности Газпрома.
3. Балтийский лизинг БО-П15
По данному выпуску доходность к погашению составляет 26,75%. Купоны выплачиваются ежемесячно исходя из фиксированной доходности в 23,7%. Плюсом эмитента является высокий кредитный рейтинг на уровне АА- и нацеленность на снижение долговой нагрузки. Но показатель чистый долг/EBITDA на конец 2024 года хоть и снизился, однако по-прежнему остается высоким и составляет 5,6x.
4. Самолет БО-П15
Эксперты отмечают, что при текущем уровне высоких процентных ставок компания сосредоточится на управлении долговой нагрузкой, что подтверждается последними выкупами облигаций. Эти же эксперты считают, что сейчас кредитное качество компании остается стабильным в сегменте «высокий риск — высокая доходность».
5. ГТЛК ЗО2028-Д
Также в подборку попали замещающие облигации с целью получить выгоду от вероятного ослабления рубля в будущем. Текущая доходность выпуска немногим превышает 9%. Из плюсов - это высокий кредитный рейтинг АА-. Компания находится под контролем государства, которое может помочь в случае чего, и занимает порядка 13% рынка лизинга в стране.
⭐Из этой подборки я бы обратил внимание только на облигации Газпром Капитала, но текущий размер купона в 9,8% годовых оставляет желать лучшего. Идея в покупке этих бумаг может быть только в удержании их до погашения, в таком случае эффективная доходность хотя бы приблизится к 19%. Но не для любителей экстрима у данного эмитента можно найти бумаги с хорошей текущей доходностью.
Цифра брокер указали, что материал не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Банк, который финансирует покупателей автомобилей Лада и Москвич, продолжает активно заимствовать на фондовом рынке. Давайте поострим что именно он предлагает в данном выпуске.
Финансовая компания берет своё начало в 2013 году, когда Юникредит, Рено и Ниссан решили создать своего агента по выдаче кредитов на покупку автомобилей. С 2019 года компания перепрофилировалась на финансирование программы Лада Финанс с последующим изменением названия на Авто Финанс Банк.
Основная цель работы банка - финансирование на приобретение новых автомобилей и автомобилей с пробегом физическим лицам, а также услуги факторинга по финансированию дилерского склада для крупнейших автопроизводителей.
Несмотря на свою узкую специализацию банк занимает 45 место в рейтинге по размеру активов, 1 место по количеству предоставленных авто кредитов в программе LADA Finance за 2023 и 2024 годы. Сейчас банк представлен на всей территории России более 950 официальными дилерскими партнерскими центрами.
🚗Объем размещения - 5 000 000 000 рублей с номиналом облигации в 1 000 рублей.
💰Размер купона - 23% и он фиксирован на весь срок размещения. Доходность к погашению составит 25,59%, если вы будете реинвестировать все полученные купонные выплаты в покупку новых облигаций данного выпуска.
🚗Выплата купона - ежемесячно, а значит пассивный доход будет иметь постоянный характер и это несомненный плюс.
🚗По выпуску отсутствует амортизация и оферта, а значит условия до погашения не изменятся и это еще больший плюс.
🚗Выпуск Авто Финанс Банк-001Р-14 доступен неквалам после тестирования.
📊Что еще важно знать?
🧮100% акций банка принадлежат компании Авто ВАЗ с июня 2023 года. Дальнейшая цепочка собственников приведет нас к 100% государственному участию.
🧮Рейтинговое агентство Эксперт присвоило компании и выпуску кредитный рейтинг АА со стабильным прогнозом. Рейтинг обусловлен умеренно высокой оценкой рыночных позиций, сильной позицией по капиталу при адекватной рентабельности, высоким качеством активов, удовлетворительной ликвидной позицией и адекватной оценкой корпоративного управления.
🧮В настоящее время в обращении находится 4 выпуска облигаций банка на 34 млрд. рублей. Последний выпуск был с плавающей доходностью со спредом к ключевой ставке в размере 230 б.п. При условно равных доходностях выпуск Авто Финанс Банк-001Р-14 на перспективу выглядит более привлекательным.
🧮Тот факт, что компания активнее стала кредитовать российский авторынок, подтверждается финансовой отчётностью за 2024 год. Чистые процентные доходы за год выросли на 39% до 8,7 млрд. рублей. Комиссионные доходы в разы меньше по объему и составляют 40,8 млн. рублей, но и тут наблюдается рост почти на 13%.
🧮Годовая прибыль составила 4 млрд. рублей и она выросла на 45%. Всю чистую прибыль компания реинвестирует в бизнес. Динамика финансового результата опережает рынок.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Энергетика считается одним из защитных активов. Прежде всего за счет постоянного спроса на электричество, топливо и тепло. Во-вторых, это инфляционная защита, так как энергетические компании могут перекладывать рост расходов на потребителей через повышение тарифов. В-третьих, энергетика - это стратегический сектор государства, а значит государство будет поддерживать отрасль при любых сценариях развития.
Сегодня подобрал 5 краткосрочных облигаций энергетического сектора с максимальной доходностью, фиксированным купоном и кредитным рейтингом не ниже ВВВ+, чтобы уже точно свести риски дефолта выплат к минимуму.
1. РусГидро БО-002Р-02 (RU000A10A6B8)
Вчера компания опубликовала финансовую отчётность по РСБУ за 2024 год и отразила там убыток в размере 13,4 млрд. рублей, который был сформирован в том числе из-за высокой долговой нагрузки. Акции сейчас находятся под давлением, а вот облигации показывают максимальную доходность в подборке.
Доходность к погашению - 25,5%
Дата погашения - 22.05.2026г.
Выплата купона - ежемесячно
Кредитный рейтинг - ААА
Текущая цена - 100,1%
2. ТГК-14 001Р-01 (RU000A1066J2)
ТГК-14 - теплогенерирующая компания, ведущий производитель и поставщик электрической и тепловой энергии на территории Забайкальского края и Республики Бурятия.
Доходность к погашению - 24,1%
Дата погашения - 30.04.2026г.
Выплата купона - ежеквартально
Кредитный рейтинг - ВВВ+
Текущая цена - 91,7%
3. ТГК-1 БО-001Р-01 (RU000A105NB4)
ТГК-1 ведущий производитель электрической и тепловой энергии в Северо-Западном регионе России, объединяющий 52 электростанции.
Доходность к погашению - 23,0%
Дата погашения - 16.12.2027г.
Выплата купона - 2 раза в год
Кредитный рейтинг - АА+
Текущая цена - 91,1%
4. Россети БО 001P-16R (RU000A10ATT8)
Последнее размещение облигаций компании на 15 месяцев в размере 20 млрд. рублей. Спрос у инвесторов на бумагу достаточно высокий.
Доходность к погашению - 21,3%
Дата погашения - 03.05.2026г.
Выплата купона - ежемесячно
Кредитный рейтинг - ААА
Текущая цена - 102%
5. ОГК-2 002P-01 (RU000A101WR0)
Доходность к погашению - 21,2%
Дата погашения - 08.07.2026г.
Выплата купона - 2 раза в год
Кредитный рейтинг - ААА
Текущая цена - 88,5%
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Пссс, инвестор, хочешь немного лизинга??? Да, сегодня опять рассматриваем будущий выпуск облигаций лизинговой компании, но впервые это будет ДельтаЛизинг. Давайте разберемся в нюансах этого размещения.
ДельтаЛизинг - крупная лизинговая компания, которая специализируется на лизинге оборудования, а это достаточно специфичное направление бизнеса. Отсутствие универсальности бизнеса связано с историей компании, ведь до 2022 года она принадлежала концерну Siemens и до недавнего времени именовалась как Сименс Финанс.
Компания может похвастаться широкой диверсификацией лизингового портфеля - это отрасли производства, машиностроения, пищевой и горнодобывающей промышленности и прочие.
В структуре лизинга 44% приходится на тяжелое оборудование, еще 29% на спецтехнику и оборудование к ней, 10% - на транспортные средства. Широкая отраслевая диверсификация позволила компании максимально снизить зависимость от крупнейших поставщиков: доля 5 крупнейших в лизинговом портфеле составляет 9,4%.
По итогам 9 месяцев 2024 года ДельтаЛизинг занимает 13 место (из 111 позиций) в рэнкинге лизинговых компаний от РА Эксперт.
👀Что там по выпуску?
👉Дата размещения - 06.03.2025г.
👉Дата погашения - 19.02.2028г.
👉Объем эмиссии - 3 000 000 000 рублей со стандартным номиналом в 1 000 рублей.
💰Размер купона - не выше 25,25%, купон фиксирован на весь срок размещения. Если ключевая ставка не будет расти, то данную доходность можно считать хорошей. Доходность к погашению составит порядка 28,3% годовых.
👉Выплата купонов - ежемесячно, начиная с 05.04.2025г.
👉По выпуску предусмотрена амортизация номинала по 4%, начиная с 12 купона.
👉Выпуск ДельтаЛизинг-001Р-02 доступен неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
📊Что еще важно знать?
🧮ЧИЛ на конец 2024 года составили 65 млрд. рублей против 59 млрд. рублей на конец 2023 года. Доля проблемных активов оценивается компанией в 4,4%, при этом почти весь проблемный портфель приходится на 1 лизингополучателя, у которого произошла авария техногенного характера. Компания планирует погасить задолженность за счет страховых выплат.
🧮Финансовая отчётность по МСФО представлена за 1 полугодие 2024 года. Процентные доходы от лизинга составили 5,7 млрд. рублей, показав рост год к году на 8,3%
🧮Чистая прибыль снизилась почти в 2,2 раза до 1 млрд. рублей. На финансовый результат негативно повлияли выросшие за год в 2,4 раза процентные расходы.
🧮Кредиты банков составляют 66,5% валюты баланса компании. С начала года объём заемных средств вырос на 27,4% до 57,1 млрд. рублей. На этом фоне дебютное размещение облигаций в размере 1 млрд. рублей и этот выпуск кажутся каплей в море долгов.
🧮Показатель чистый долг/капитал равен 2,7х, долговая нагрузка ниже конкурентов.
🧮Рейтинговое агентство Эксперт присвоило выпуску кредитный рейтинг А+ со стабильным прогнозом.
Данный выпуск можно рассматривать как вариант замены находящихся в портфеле флоатеров в случае будущего неповышения ключевой ставки. Кредитный рейтинг соответствует купонной доходности, которая может быть понижена до 24,5-25% по итогам закрытия книги заявок.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
ЮГК - четвертый по объему добычи производитель золота в России и вторая компания по объемам запасов сырья. Компания ведет добычу на 10 месторождениях и еще на 7 месторождениях ведется подготовка к началу работы. А перерабатывают руду на 8 предприятиях, там ведь полный цикл - это важно знать. Основные места добычи - Челябинская область и Красноярский край.
Основной способ добычи - открытый. На долю более дорогой подземной добычи приходится до 10%.
Продажи компания осуществляет по двум основным направлениям - внутренний рынок (как правило, крупные коммерческие банки) и экспорт.
📌Объем эмиссии - 50 000 000 долларов с номиналом в 100 долларов.
💰Размер купона - не выше 11% годовых, купон фиксированный, а значит доходность можно будет спрогнозировать на весь срок размещения. Скорее всего после закрытия книги заявок доходность будет снижена, я ожидаю её значение близким к 10,6%.
📌Выплата купона - ежемесячно. Тут стоит отметить, что все операции - и покупка, и выплата купонов, и погашение - будут осуществляться исключительно в рублях по курсу Центробанка. Поэтому при ослаблении рубля купонная доходность будет только расти.
📌Отсутствуют как амортизация, так и оферта - без нюансов вплоть до полного погашения.
📌Выпуск ЮГК-001Р-04 доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования.
📊Что важно еще важно знать?
🧮У выпуска высокий кредитный рейтинг на уровне АА со стабильным прогнозом.
🧮В обращении находятся два выпуска облигаций в разных валютах общим размером 17,1 млрд. рублей.
🧮Общее производство золота в 2024 году сократилось год к году на 17% до 10,6 тонн. На снижение производства повлияла в том числе и приостановка работ по требованию Ростехнадзора. При этом компания не меняет своих планов увеличить ежегодную добычу золота до 18 тонн в ближайшие 3 года, то есть каждый год добыча ЮГК должна будет прирастать на 25-30%.
🧮Годовая отчетность по МСФО еще не опубликована, поэтому имеем только финансовый результат за 6 месяцев. Выручка выросла на 17% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, а EBITDA почти на 10%, при рентабельности по EBITDA в 41%.
🧮Чистый долг снизился на 7% благодаря SPO, а показатель чистый долг / EBITDA = 1,8x.
Облигации ЮГК-001Р-04 прежде всего интересны как элемент валютного хеджирования портфеля. Доходность в 11% выглядит намного выше рынка валютных облигаций этого сегмента. Высокие мировые цены на золото позволяют ЮГК выглядеть увереннее, а снижение долговой нагрузки снижает риски дефолта по облигациям. В моем портфеле на данный момент уже представлены акции ЮГК, но с небольшим удельным весом, поэтому облигации могут успешно дополнить сектор золотодобытчиков.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Давно мы не разбирали ВДО, а там ведь так весело и доходно. Нашел как раз новое размещение таких облигаций, доступное для неквалов, погнали смотреть.
Хромос Инжиниринг специализируется на производстве жидкостных и газовых хроматографов - программно-аппаратных комплексов для количественного и качественного анализа состава смесей. Основной производственной площадкой является цех в Дзержинске (Нижегородская область). Функционируют на рынке уже 30 лет.
Компания работает по модели вертикально-интегрированной структуры в нескольких взаимодополняющих областях, обеспечивая выполнение полного цикла работ: от металлообработки до инжиниринга крупных проектов и сервисного обслуживания клиентов.
Деятельность компании простирается на Россию, страны СНГ и ОАЭ. Компания активно участвует в импортозамещении крупных европейских и американских брендов.
💰Размер купона - 29,5% годовых, купон фиксированный как минимум до оферты. Доходность к погашению составит заоблачные 33,85%. Размер купона обусловлен как кредитными рисками, так и, скорее всего, невозможностью получения банковского кредита.
👉Выплата купона - ежемесячно с 22.03.2025 года.
👉По выпуску предусмотрены сразу две оферты - через 1 год и через 2 года.
👉Выпуск Хромос Инжиниринг-БО-03 доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования.
📊Что еще важно знать?
🧮Кредитный рейтинг компании был присвоен РА Эксперт в апреле 2024 года на уровне BB со стабильным прогнозом.
🧮В обращении находятся два выпуска облигаций в общим объемом 750 млн. рублей, то есть компания точно не является но-неймом на рынке облигаций. В апреле 2025 года по первому выпуску состоится исполнение оферты.
🧮Согласно отчётности по МСФО за 9 месяцев 2024 года заемные средства составляют 1,3 млрд. рублей и за год они выросли как раз на величину размещенных облигаций. На отчетную дату заемные средства составляют 45% валюты баланса и носят долгосрочный характер.
🧮За 9 месяцев выручка компании составила 1,4 млрд. рублей, увеличившись год к году на 68%. В структуре выручки 89,5% приходится на хроматографическое оборудование, 4,2% - на лабораторную мебель.
🧮Чистая прибыль показала двойной рост за год до 311,6 млн. рублей. Компания не распределяет чистую прибыль, направляя её в бизнес. Нераспределенная прибыль на 30.09.2024 года составляет 658 млн. рублей.
🧮На 30.09.2024г. Хромос Инжиниринг зафиксировала рекордный размер EBITDA 657 млн. рублей, показатель год к году вырос на 245%. Чистый долг/EBITDA = 1,9х, а значит компания может обслуживать свои обязательства.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Давно у нас не было размещений облигаций от лизинговых компаний на долгосрочный период с фиксированной купонной доходностью. Давайте посмотрим что предлагает одна из топовых лизинговых компаний нашей страны.
Балтийский лизинг - универсальная лизинговая компания, специализирующаяся на предоставлении в лизинг автотранспорта, спецтехники и различных видов оборудования предприятиям малого и среднего бизнеса. Головной офис расположен в Санкт-Петербурге.
По последнему рэнкингу от РА Эксперт компания занимает 7 место из 111 лизинговых компаний, причем в топ-10 она входит уже достаточно продолжительное время. С одной стороны, это больше субъективный и имиджевый фактор, а с другой стороны, размер лизингового портфеля тоже не пустой звук.
👀Что там по выпуску?
📍Дата размещения - 28.02.2025г.
📍Дата погашения - 06.02.2035г.
📍Объем эмиссии - 3 000 000 000 рублей.
💰Размер купона - 24,5% годовых. Купон фиксирован и привлекателен инвесторам в случае снижения Центробанком ключевой ставки (а такой сценарий на февральском заседании совета директоров регулятора даже не рассматривался). Доходность к погашению, а точнее к оферте составит 27,45%.
📍Выплата купонов - ежемесячно, первая выплата - 30.03.2025г.
📍Амортизация не предусмотрена, однако есть оферта через 3 года.
📍Выпуск Балтийский лизинг-БО-П15 доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования.
📊Что еще важно знать?
🧮Кредитный рейтинг компании был подтвержден в январе 2025 года на уровне AA- со стабильным прогнозом.
🧮ЧИЛ и активы в операционной аренде на 01.10.2024 года составляют 159 млрд. рублей, таким образом год к году они выросли на 15%. Сам лизинговый портфель год к году вырос на 27% до 289,3 млрд. рублей.
🧮Лизинговый портфель ухудшается. Доля ЧИЛ с просроченными платежами более 90 дней на 01.10.2024 выросла с 0,1 до 0,5%, объём изъятого имущества к ЧИЛ вырос с 0,3 до 1,2%. Дальнейшее ухудшение лизингового портфеля приведет к снижению кредитного рейтинга.
🧮Заемные средства на 01.10.2024г. составляют 160,4 млрд. рублей и это 84% от валюты баланса, что характерно для всех лизинговых компаний. С начала года объем заёмных средств вырос на 14,4%. 56,2 млрд. рублей приходятся на 8 выпусков облигаций.
🧮За 9 месяцев 2024 года выручка компании составила 25,2 млрд. рублей и она выросла год к году на 55%, а вот чистая прибыль показывает более скромную динамику роста - только на 11% до 3,6 млрд. рублей. Таким образом, рентабельность деятельности составляет 14% и это хороший результат.
Плюсы выпуска очевидны - достаточно сильная компания, генерирующая прибыль, с высоким кредитным рейтингом. Выплаты купонов на ежемесячной основе и доступность для неквалов - тоже добавляют плюсы в копилку.
Снижение качества лизингового портфеля я оценил бы как несущественный риск для объемов компании. Доходность хотелось бы повыше, тем более что на рынке есть другие лизинговые компании с более высокой доходностью, но на перспективу почему бы и нет.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Оставить комментарий
