Анализировал свой портфель и портфели клиентов и заметил интересную особенность - доля компаний пищевой промышленности в портфелях или минимальная, или такие компании вообще отсутствуют (как акции, так и облигации). Почему инвесторы обходят эту сферу стороной остается загадкой.
Сегодня подготовил для вас подборку облигаций пищепрома с максимальной доходностью, при этом срок до погашения ограничил разумными 2-я годами, а кредитный рейтинг оставил не ниже B-.
1. АФАНАСИЙ БО-01
Основной вид деятельности компании - производство пива.
Дата погашения - 15.10.2026г.
Доходность - 25,9%
Кредитный рейтинг - ВВВ
Текущая цена - 96,6%.
2. СПМК БО-01
СПМК - производитель мясной продукции, расположенный в пригороде Сергиева Посада. Компания производит товары под брендом «Белорусские Рецепты», мощность завода позволяет обеспечить выпуск около 20 тыс. тонн колбасных изделий в год.
Дата погашения - 23.10.2025г.
Доходность - 27,0%
Кредитный рейтинг - В+
Текущая цена - 97,0%.
3. Регион-Продукт БО 001Р-04
Компания специализируется на производстве и реализации снековой продукции. Основными товарами являются сухарики и гренки под собственными торговыми марками «ХРУСТ», «ХРУСТ BOX», «Жигулевское». Производственный комплекс компании находится в Пензенской области, включает в себя предприятие полного цикла по производству сухариков и гренок, линию по производству хлеба.
Дата погашения - 17.10.2026г.
Доходность - 27,8%
Кредитный рейтинг - В-
Текущая цена - 92,0%.
4. КЛВЗ КРИСТАЛЛ 001P-01
Крупный российский производитель ликеро-водочной продукции основанный в 1901 году. В 2001 году завод закрыли, но в 2018 году завод заново начал работать в г. Обнинске. КЛВЗ Кристалл выпускает более 40 миллионов бутылок в год.
Дата погашения - 10.03.2026г.
Доходность - 30,5%
Кредитный рейтинг - ВВ-
Текущая цена - 90,8%.
5. СЕЛЛ-Сервис БО-П02
Одно из основных направлений компании – это поставка пищевых ингредиентов производителям продуктов питания и продуктов для сегмента HoReCa: кофеен, пиццерий, фаст-фуд и стрит-фуд. То есть они предоставляют готовые продукты и полуфабрикаты, десерты и выпечку, различные сиропы, топпинги, чаи и прочее как для уличный кофеен, так и для ресторанов.
Дата погашения - 21.05.2026г.
Доходность - 29,2%
Кредитный рейтинг - ВВ+
Текущая цена - 88,6%.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Логистическая компания монополия продолжает размещать облигации. Это уже третий выпуск за три месяца - выпускают как с конвейера.
Напомню вам немного о нашем эмитенте облигаций. Монополия – логистическая платформа, объединяющая участников рынка автомобильной логистики в цифровой среде с помощью сервисов и технологий.
Функционал платформы позволяет грузоперевозчикам найти груз и вывезти его собственными силами, а водителям-предпринимателям - получить во владение транспортные средства через механизм лизинга при помощи партнеров компании.
В группу входят такие блоки как Монополия.Грузы, Монополия.Бизнес, Монополия.Тракинг, Монополия.Топливо и еще несколько дополнительных сервисов, которые вместе создают даже не логистическую компанию, а целую IT-группу.
Компания основана в 2006 году, штаб-квартира находится в Санкт-Петербурге. В 2023 году Монополия приобрела FTL-перевозчика Globaltruck. В 2025 году Монополия планирует выйти на IPO. То есть, за 3 месяца у компании существенно ничего не изменилось, кроме размера облигационного долга.
👀Что там по выпуску?
📌Дата размещения - 30.01.2025г.
📌Дата погашения - 25.01.2026г., редко сейчас компании выходят на рынок с краткосрочным размещением.
📌Объем выпуска - 500 000 000 рублей.
💰Размер купона - 28%, купон фиксированный. Доходность высокая, но и риски инвестирования в ВДО также не маленькие. Я бы отметил, что даже при возможном росте ключевой ставки доходность все равно останется высокой. Ориентировочный размер доходности к погашению - 31,8%.
📌Выплата купона - ежемесячная, первая выплата запланирована на 1 марта 2025 года.
📌Оферта и амортизация отсутствует, что логично для краткосрочных облигаций.
📌Выпуск облигаций Монополия-001Р-03 доступен для неквалифицированных инвесторов, но только после прохождения тестирования.
📊Что еще надо знать о компании?
С предыдущего разбора финансовая часть не изменилась и не актуализировалась.
🧮Компания опубликовала отчет по МСФО за 1 полугодие 2024 года, в котором можно отметить рост выручки год к году на 42% до 29,6 млрд. рублей.
🧮Количество активных клиентов-грузоперевозчиков на платформе увеличилось на 66% год к году до 3 296 перевозчиков.
🧮За 1 полугодие убыток компании составил 1,3 млрд. рублей, против чистой прибыли в 3,6 млрд. рублей годом ранее. На убыток повлияло активное инвестирование в развитие операционной инфраструктуры и масштабирование бизнеса. Кроме того на размер убытка влияет размер ключевой ставки.
🧮На 30 июня 2024 года чистый долг компании составил 15 млрд руб. Отношение чистого долга к EBITDA составило 3,9х.
🧮На данный момент в обращении находятся два выпуска облигаций с общим остатком задолженности 550 млн. рублей.
🧮В сентябре 2024 года АКРА присвоило Монополии кредитный рейтинг на уровне ВВВ+ со стабильным прогнозом.
Уфф, со стороны выглядит как дорого-богато, но стоит соизмерять риски. Попробую войти туда на минимальную сумму, исключительно с целью тестирования высокой доходности. К тому же мне понравилась история второго размещения и текущая цена облигации.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Кокс - материнское предприятие Промышленно-металлургического холдинга. Помимо него, в состав ПМХ входят угольный разрез Участок Коксовый и шахта Бутовская, предприятия по выпуску железной руды и чугуна, а также компания Полема (производитель изделий из хрома, молибдена, вольфрама, металлических порошков и композиционных материалов).
Компания функционирует более 100 лет с 1915 года. В 1993 году завод был приватизирован и именно с этой даты можно считать его современную историю. Сейчас компания представляет собой вертикально-интегрированный горно-металлургический холдинг.
Холдинг является одним из ведущих производителей товарного чугуна в России и крупнейшим в стране производителем товарного кокса.
👀Что там по выпуску?
📌Дата размещения - 25.12.2024г.
📌Дата погашения - 11.12.2027г.
📌Объем выпуска - 1 200 000 000 рублей.
💰Размер купона - плавающий, привязан к ключевой ставке ЦБ со спредом в 675 б.п. Компания хотела разместить выпуск облигаций еще в ноябре, но рыночная конъюнктура способствовала лишь переносу выпуска на неопределенный срок. Получается, что сейчас самое то на рынке, чтобы выходить с текущей доходностью в 27,75%
📌Выплата купона - ежемесячная, первый купон будет выплачен 25 января 2025 года.
📌Амортизация и оферта не предусмотрены.
📌Выпуск Кокс-001P-01 доступен исключительно для квалифицированных инвесторов.
📊Что еще важно знать?
🧮В ноябре 2024 года АКРА понизило кредитный рейтинг компании до A- с негативным прогнозом. Рейтинговое агентство это объясняет ухудшением оценок за долговую нагрузку и обслуживание долга по итогам 2022 и 2023 годов.
🧮Согласно отчету за 6 месяцев 2024 года по МСФО финансовые показатели компании не самые оптимистичные. Да, выручка показывает рост год к году на 17,4% до 63,7 млрд. рублей, но весь этот рост съедается растущей себестоимостью.
🧮 Убыток за 1 полугодие 2024 года составил 1,9 млрд. рублей против убытка в 2,7 млрд. рублей за аналогичный период прошлого года. В бизнесе отсутствует сезонность, но 2023 год компания, несмотря на большие убытки за первое полугодие, закрыла с прибылью в 1,3 млрд. рублей. Для сравнения прибыль 2022 года составила 9,4 млрд. рублей, но без возможности экспорта продукции компания начала сдавать очень быстрыми темпами.
🧮Компания продолжает наращивать долги. На отчётную дату задолженность по кредитам и займам составила 84,9 млрд. рублей, увеличившись с начала года на 8,2%. Более 80% задолженности является краткосрочной, то есть должна быть погашена в течение 12 месяцев. У компании нет на это свободных денег, поэтому с высокой степенью вероятности следует ждать реструктуризации.
🧮Чистый долг/EDITDA остается на высоком уровне - 3,5х. С учетом нынешней ключевой ставки - это весьма внушительная долговая нагрузка.
Я бы отнесся к вложению в бумаги такой компании с высокой осторожностью. Не стоит бежать за высокой доходностью, потому что в конкретно данном случае риски абсолютно не оправданы. Радует, что выпуск доступен только для квалифицированных инвесторов и "молодняк" был защищен ЦБ и биржей от погони за кнопкой "бабло".
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
В период жесткой денежно-кредитной политики облигации являются самым консервативным активом. А одной из самых стабильных отраслей остается банковская сфера, так как большинство финансовых организаций выигрывают от роста ключевой ставки.
Я выбрал 5 облигаций со сроком погашения до января 2026 года, которые уже можно отнести к краткосрочным и по которым можно убить сразу двух зайцев - зафиксировать высокую доходность к погашению на короткий период и отсечь выпуски со "сложными" условиями. Зачем усложнять, если инвестировать просто?!
Все выпуски доступны для покупки неквалифицированным инвесторам и имеют высокие кредитные рейтинги. А после ожидаемого роста ключевой ставки в эту пятницу можно ожидать и роста YTM по всем выпускам данной подборки.
1. Тойота Банк БО-001Р-05 (RU000A104L36)
Специализация Тойота Банк» - программы розничного автокредитования и корпоративного кредитования официальных дилеров автомобилей Toyota и Lexus.
Доходность к погашению - 24,6%
Дата погашения - 27.02.2025г.
Кредитный рейтинг - ААА
Текущая цена - 97,7%
2. Авто Финанс Банк БО-001Р-10 (RU000A105HN1)
Бизнес Авто финанс банка сосредоточен на выдаче автокредитов и факторинговом финансировании автодилеров.
Доходность к погашению - 25,8%
Дата погашения - 01.12.2025г.
Кредитный рейтинг - АА
Текущая цена - 88,9%
3. ДОМ.РФ АО 001Р-12R (RU000A1055Q0)
Компания входит в группу институтов развития, координируемых государственной корпорацией развития ВЭБ.РФ.
Доходность к погашению - 26,3%
Дата погашения - 01.09.2025г.
Кредитный рейтинг - ААА
Текущая цена - 90,2%
4. МТС-Банк ПАО 001P-02 (RU000A1051U1)
МТС Банк - один из динамично развивающихся цифровых банков России. По размеру активов он занимает 24-е место (511 млрд. рублей), а по вкладам физических лиц находится на 14-й позиции.
Доходность к погашению - 28,1%
Дата погашения - 01.08.2025г.
Кредитный рейтинг - А
Текущая цена - 91,1%
5. КБ Ренессанс Кредит БО-04 (RU000A102H83)
Ренессанс Кредит - российский коммерческий банк, основная деятельность которого связана с выдачей кредитов населению.
Доходность к погашению - 31,8%
Дата погашения - 15.12.2025г.
Кредитный рейтинг - BBB
Текущая цена - 85,3%
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Чем ближе к концу года, тем интенсивнее необходимо закрывать потребности бюджета регионов в финансировании социальных проектов. Башкирия в этом вопросе не является исключением и им до конца декабря кровь из носу нужны 10,5 млрд. рублей. Давайте разбираться на каких условиях субъект федерации готов привлечь наши деньги.
👀Что там по выпуску?
📎Дата размещения - 17.12.2024 года.
📎Дата погашения - 14.12.2027 года, классическое краткосрочное размещение
📎Объем размещения - 10 500 000 000 рублей со стандартным номиналом в 1 000 рублей. Хороший подарочек под новогоднюю ёлочку.
💰Размер купона - 24,25% годовых. Фиксированную доходность сейчас встретишь не так часто. Фиксированную доходность по новым размещениям как раз перед собранием ЦБ по ключевой ставке можно встретить еще реже. Хотя на самом-то деле изначально размер купона планировался под 25% и сами инвесторы своими заявками сформировали книгу на таких условиях.
📎Выплата купона - ежемесячная, первая выплата запланирована на 16.01.2025г.
📎По выпуску предусмотрена амортизация номинала:
- 10% в 12 купон;
- 15% в 18 и 24 купоны;
- 30% в 30 и 36 купоны.
📎Выпуск БашкортостанРесп-34014-об доступен для неквалифицированных инвесторов.
📊Что еще важно знать?
🧮Рейтинговое агентство Эксперт присвоило выпуску высокий кредитный рейтинг ruАА+, который соответствует республиканскому кредитному рейтингу.
🧮В настоящее время в обращении находятся 3 выпуска облигаций Республики на 14,5 млрд. рублей.
🧮У Башкирии есть план по объему заимствований на конец 2024 года, в котором объем задолженности по облигациям должен составлять 25 млрд. рублей. Поэтому этим размещением правительство региона приводит реальные показатели бюджета к плановым.
Для консервативной стратегии инвестирования данный выпуск облигаций точно подойдет, так как высокий кредитный рейтинг и гарантии от государства точно сформируют почти безрисковый денежный поток. Но я бы рассматривал данный выпуск на перспективу, на вторую половину 2025 года, когда цикл ужесточения ДКП должен будет смениться на противоположный и доходность будет более оправданной.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Провожу ребалансировку облигационной части инвестиционного портфеля по причине погашения облигаций ИЭК Холдинг. Жесткая денежно-кредитная политика почти не оставляет выбора для покупок в рамках инвестиционного марафона. Сегодня продолжил покупать облигации, в том числе новый выпуск Селектел-001Р-05R с его обязательным разбором.
Видео не является инвестиционной рекомендацией.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Финансовая структура Яндекса размещает дебютный выпуск облигаций в рамках секьюритизации портфеля потребительских кредитов. Давайте разбираться что это за "новое" решение на российском фондовом рынке.
Яндекс банк не на слуху у обычного инвестора, так как он скорее выступает техническим инструментом Финтеха Яндекса, в который входят:
- Яндекс Cплит - сервис для оплаты покупок частями;
- Yandex Pay - сервис, который позволяет физическим лицам оформлять покупки в интернете.
Этот Финтех выпускает облигации в рамках процесса секьюритизации кредитного портфеля, то есть Яндекс Банк выбирает активы, которые он хочет снять со своего баланса, продав на рынок. Затем этот портфель у банка покупает специальная компания (в России это специализированное финансовое общество, СФО), которая будет выпускать ценные бумаги - в нашем случае это СФО Сплит Финанс 1.
Получаем фактического эмитента облигаций СФО Сплит Финанс 1, которые будут выпущены под залог требований по потребительским кредитам на 7,7 млрд. рублей. Почему-то сразу вспоминается фильм об американском ипотечном пузыре и банкротстве крупных банков 🤷♂
👀Что там по выпуску?
📌Дата размещения - 12.12.2024г.
📌Дата погашения - 27.12.2028г., срок погашения превосходит среднюю продолжительность потребительского кредита, но есть нюанс, о котором расскажу дальше.
📌Объем размещения - 7 700 000 000 рублей с номиналом в 1 000 рублей.
💰Размер купона - купон фиксированный, ориентировочный интервал 24-24,5% годовых, хотя некоторые брокеры уже пишут о 25% годовых.
📌Выплата купона - ежемесячная. Первый купонный период будет коротким, первая выплата запланирована на 27.12.2024 года, а дальше период начисления будет стандартным - один месяц.
📌По выпуску предусмотрена амортизация номинала с января 2026 года. По секьюритизированным облигациям всегда предусмотрена амортизация по гибкому графику. Это значит, что нельзя точно сказать, когда конкретно выпуск будет погашен. Связано это с тем, что фактический график погашения активов в портфеле может отличаться от прогнозного.
📌По данному выпуску предусмотрен револьверный период на 12 месяцев, в течение которого все поступающие в СФО платежи от погашения активов направляются на покупку новых. На этот период номинал облигации фиксирован.
📌Выпуск СФО Сплит Финанс 1-01-об доступен для неквалифицированных инвесторов.
💬Что еще надо знать?
❗Рейтинговое агентство АКРА присвоило выпуску ожидаемый кредитный рейтинг ААА (ru.sf) - самый высокий уровень надежности.
❗В роли резервного обслуживающего агента, готового принять все функции по сопровождению портфеля в случае наступления события замены обслуживающего агента, выступает Яндекс Пэй или Финансовые и платежные технологии.
Мое мнение по данному выпуску неоднозначно. С одной стороны, если бы я хотел выбрать облигации со секьюритизацией, то обратил бы внимание первую очередь на выпуски от ВТБ и Сбербанка. Беззалоговые потребы - более рисковый продукт в плане погашения и не особо хочется покупать кота в мешке.
Для данного риска доходность выглядит достаточной и превышает ставку по вкладам в банке, однако фиксированная доходность при возможном росте ключевой ставки проигрывает в текущем моменте флоатерам.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
На форуме Россия зовет аналитики ВТБ представили оптимистичный прогноз для российского фондового рынка на 2025 год. Ожидается рост на 30% с учетом дивидендов. Это связано с текущей недооцененностью рынка: индекс скорректировался до исторически низких уровней, а мультипликатор P/E составляет 3,3x (против среднего 6,6x за 10 лет).
Прогноз весьма позитивный, хотя кому как не инвестиционным аналитикам делать такие "рекламные" прогнозы, ведь если бы они написали, что дальше будет только хуже, то количество своих же активных клиентов у ВТБ Инвестиции сократилось бы наполовину.
Эксперты выделили 2 самых перспективных сектора.
1. Нефтяной - идея заключается не в росте цен на нефть, а в текущей недооцененности нефтегазового сектора. Также основная выручка сектора формируется в иностранной валюте, что в итоге является защитным механизмом при ослаблении рубля.
2. IT - компании роста без долговой нагрузки покажут максимальную эффективность.
❗В прогнозе на 2025 год у аналитиков ВТБ на первый план выходят акции и связывают это с окончанием цикла роста ключевой ставки. О ключевой ставке, скорее всего, аналитики действительно правы, но при этом хочу заметить, что даже в ВТБ пока еще не говорят о тенденции к снижению ставки. В таком контексте остановка ужесточения ДКП послужит новым стартом для роста рынка.
Кстати, если вы еще не посчитали к какому значению может прийти индекс Московской биржи в сценарии ВТБ, то к нынешнему уровню 2 550 пунктов стоит добавить базовый сценарий роста в 30%. В итоге мы получаем 3300-3400 пунктов. Последний раз мы этот уровень видели в конце мая 2024 года.
❗В течение года будет снижаться спрос на флоатеры. В фокусе внимания будут находиться длинные корпоративные облигации с фиксированной доходностью. Потому что при отсутствии будущего роста ключевой ставки есть смысл зафиксировать текущую высокую доходность в таких облигациях.
Идея переложиться из флоатеров и фондов денежного рынка в акции и корпоративные облигации с фиксированной доходностью вполне реализуема, но я бы дождался, как минимум, решения совета директоров ЦБ 20 декабря. А по хорошему, лучше подождать следующего решения или заявления руководства регулятора об остановке ужесточения ДКП. Как по мне, то мы еще должны увидеть 25% в ключе.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Если в вашем портфеле уже высокая доля активов нефтяного и финансового сектора, а еще металлургов и ITшников, то значит подборка облигаций торговой сферы может прекрасно диверсифицировать ваш портфель.
Подобрал 4 выпуска облигаций разных эмитентов со сроком до погашения не более 1,5 лет и кредитным рейтингом не ниже А-. Как по мне, то это самый оптимальный срок и почти не вызывающая лишних опасений стабильность эмитента.
1. РОЛЬФ БО 001Р-05 (RU000A10A6U8)
Рольф - один из крупнейших автодилеров России. За последние несколько лет компания успешно перепрофилировалась с продаж новых автомобилей на автомобили с пробегом, доля которых в годовых продажах составляет 80%. Модельная линейка новых и б/у автомобилей превышает 70 марок. Дилерская сеть превышает 90 автосалонов и шоурумов
Доходность к погашению - 28,9%
Дата погашения - 23.05.2026г.
Кредитный рейтинг - А
Цена облигации - 100,4%.
2. Ритейл Бел Финанс 001P-02 (RU000A102TR4)
Ритейл Бел Финанс создана с целью привлечения финансирования для Евроторг. Сама компания Евроторг является крупнейшим игроком на рынке продуктовой розницы в Белоруссии.
Доходность к погашению - 28,9%
Дата погашения - 05.03.2026г.
Кредитный рейтинг - А-
Цена облигации - 83,6%.
3. ИЭК Холдинг 001P-01 (RU000A105PR5)
ИЭК Холдинг - это один из ведущих российских производителей и поставщиков решений для передачи и распределения электроэнергии, в сфере освещения и систем управления светом, для телекоммуникаций и автоматизации зданий и процессов.
Доходность к погашению - 27,9%
Дата погашения - 23.12.2025г.
Кредитный рейтинг - А-
Цена облигации - 88,6%.
4. НоваБев Групп 002P БО-П04 (RU000A102GU5)
Новабев - самая крупная компания, осуществляющая производство и дистрибьюцию алкогольных напитков на территории РФ, а также контролирующая специализированную сеть магазинов ВинЛаб.
Доходность к погашению - 24,8%
Дата погашения - 02.12.2025г.
Кредитный рейтинг - АА
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Дебютный выпуск облигаций ПСБ Лизинга на два года под фиксированные 25%. Звучит вполне привлекательно, если бы не пару но... Давайте разбираться.
ПСБ Лизинг является универсальной лизинговой компанией, которая специализируется на продвижении гражданской продукции, произведенной предприятиями оборонно-промышленного комплекса, на финансировании стратегических и инфраструктурных проектов, а также на поставках транспортных средств и спецтехники для субъектов малого и среднего предпринимательства.
По названию можно легко догадаться, что ПСБ Лизинг входит в группу Промсвязьбанка. По итогам 1 полугодия 2024 года занимает 10 место среди 110 лизинговых компаний в рэнкинге от РА Эксперт.
👀Что там по выпуску?
👉Дата размещения - 09.12.2024г.
👉Дата погашения - 29.11.2026г. Опять этот "уютный" период размещения на 2 года - и не долго, и не коротко.
👉Объем размещения - 1 000 000 000 рублей. Немного скромно для столь крутой компании, но если запрос у лизингополучателей именно на финансирование в таком размере, то зачем привлекать лишнее финансирования и нести лишние затраты.
💰Размер купона - 25% годовых. Купон фиксированный на весь срок размещения облигаций. Такой уровень доходности будет неплохим, если ЦБ не поднимет ключевую ставку на 200 б.п., в противном случае - есть выпуски более интересные для инвестирования.
👉Выплата купона - ежемесячная, на другие варианты инвесторы сейчас соглашаются неохотно. Первая выплата уже 08.01.2025г.
🧮За 1 полугодие 2024 года по МСФО компания отчиталась о росте процентных доходов в 2 раза до 9,8 млрд. рублей. Но при этом за счет роста кредитной нагрузки и ставок по кредитам чистый процентный доход за период сократился на 40% до 1,2 млрд. рублей.
🧮Логично, если бы дочерняя компания обратилась за финансированием в материнскую, но или уже лимит исчерпан, или передаваемое в лизинг имущество невозможно принять в качестве залога, поэтому проще получить заемные средства на фондовом рынке. На 30.06.2024г. задолженность по банковским кредитам составляет 143,4 млрд. рублей или 97% от валюты баланса, что типично для лизинговых компаний, но тут доля заимствований на слишком высоком уровне.
🧮Хотя, возможно, все намного банальнее. За 1 полугодие доходы лизинговой компании упали в 7,7 раз до 135 млн. рублей. Этих доходов недостаточно для получения банковского кредита, ведь кредитной организации придется формировать внушительные резервы на пустом месте.
🧮Кстати, в отчете по РСБУ за 9 месяцев чистая прибыль составляет уже 727 млн. рублей.
🧮ЧИЛ после вычета резервов на 30.06.2024 года составили 122,6 млрд. рублей, увеличившись с начала года на 33%. Почти половина лизингового портфеля имеет срок погашения более 5 лет.
❗АКРА присвоило ПСБ Лизинг кредитный рейтинг ruAA- со статусом рейтинга на пересмотре, то есть рейтинг может быть повышен в ближайшую дату пересмотра рейтинга.
У меня сложилось неоднозначное мнение по компании. С одной стороны, текущая доходность приемлема, материнская компания поможет в случае чего, а сам ПСБ Банк на 100% принадлежит государству. С другой стороны, мы должны понимать, что эта компания она не совсем про заработок, она скорее выполняет роль агента по финансированию больших проектов.
При росте ключевой ставки спрэд к рынку будет сведен к минимуму. И если рассматривать этот выпуск как ВДО, то можно найти выпуски с более высоким доходом.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
Оставить комментарий
