LINKS-ДАЙДЖЕСТ 19 марта 2012 г.

PIMCO: Португалия станет второй Грецией к концу 2012

МВФ: экономику Греции ждет тяжелое будущее

Еврокомиссия: Греция стала лучше следить за бюджетом

Пападимос: через два года Греция перейдет к росту

Выплаты по CDS Греции составят 78,25% от номинала

Венизелос ушел в отставку

Греческие CDS оценили в 21,5%

8 отраслей, которые могут спасти Грецию

Платежный баланс еврозоны вырос до 4,5 млрд евро

EFSF открыл книгу заявок на 20-летние бонды

Профицит платежного баланса еврозоны вырос в январе

EFSF привлек на рынке 1,5 млрд

Euribor докатилась до минимума за 20 месяцев

CFTC берет рынки в ежовые руковицы

ФРБ Нью-Йорка: экономика США все еще в опасности

Президент ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли считает, что сигналы улучшения экономики остаются вялыми, а рисков становится все больше: это растущие цены на сырье, малый объем налоговых сборов и слабый рынок недвижимости.

По мнению экономиста, улучшение показателей было обеспечено увеличением материальных запасов страны и ненормально теплой погодой. На вопрос об увеличении программы выкупа ФРС гособлигаций Дадли ответил, что «окончательного решения еще нет», и таким образом повторил ранее озвученную позицию Комитета по открытым рынкам.

Глава Нью-Йоркского ФРБ также нивелировал достижения на рынке труда, о которых заявляют действующие власти. «Если бы уровень участия рабочей силы не снизился с 66% в 2008 г. до 64% в нынешнем, то безработица все еще была бы выше 10%».

По мнению аналитиков, выступление Дадли было пессимистичным.

Подтверждением этих слов могут служить прогнозы Дадли о росте ВВП в этом квартале. Он заявил, что «если запасы делают большой вклад в рост ВВП, то после такого квартала обычно следуют очень слабые периоды». Напомним, в IV квартале 2011 г. американская экономика выросла на 3%, из которых 1,9% пришлись на запасы.

Цены на бензин в США вблизи исторических максимумов

Что будет с деньгами Apple?

....................................................................................

теперь англоязычные

Operation Twist Is Coming To An End: A Preview Of The Market Response

Zero Hedge повторяет свой старый тезис: чтобы избежать окончания операции «Твист», необходимо, чтобы взгляд на экономические перспективы со стороны Феда значительно ухудшился. Что само по себе подразумевает, что рынки акций должны ответить на это снижением.

As macro data trends deteriorate and Dudley demurs, it is becoming increasingly clear that the risks for the US equity market are skewed to the downside as we head towards the end of Operation Twist (and seasonal factors subside). The Fed's 'upgrade' from modest to moderate growth certainly spooked Gold and Treasuries and saw small caps notably underperform but given historical precedence, if Operation Twist ends without a new program beginning, investors will likely expect a drop in equities (broadly) of 8-10% (which coincides with the QE1 and QE2 ends as well as the 1983, 1994, and 2003 normalizations in policy). Reiterating our recent theme, in order to avoid the end of Operation Twist, the Fed's economic outlook would need to deteriorate - which itself is a scenario likely to result in falling stock prices and just as the cause of a 'crash' in PCE towards the end of QE1 and QE2 was a function of higher inflation, we have the current spike in energy prices to ensure this time is no different.

ZH ожидает, что как в случае QE1 и QE2 причиной для такого ухудшения станут высокие цены на энергоносители – процесс, который мы сейчас как раз и наблюдаем.

Do High Yield Bonds Know Something Stocks Don't?

Рынок высокодоходных бондов в последние 4-6 недель не разделяет оптимизма рынка акций.

As the S&P 500 reaches new multi-year highs and VIX touches multi-year lows, there is one rather large and risk-appetite-proxying market out there that is not as excited. The high-yield bond market has seen record in-flows dropping off recently and for the last four-to-six weeks high-yield spreads, yields, and bond prices have been very flat as stocks have surged ahead. Despite US earnings yields at near-record highs relative to high-yield bond yields, we see little pick-up in LBO chatter suggesting a notable preference for higher-quality junk credit (and/or lack of belief in sustainability of earnings yields) and the recent 'dramatic' outperformance in investment grade credit is a notable up-in-quality rotation (as well as early spread-compression reaction to Treasury weakness recently) that strongly suggests less risk appetite among real money managers (given how 'cheap' high-yield appears across asset classes). Lastly, the ratio of HY bond prices to VIX is near its extreme once again, something we saw occur before the risk flares of 2010 and 2011 surrounding the end of the Fed's QE sessions.

Final Results Of Greek CDS Auction: 21.5% Final Settlement Price

О результатах аукциона по греческим CDS

On Belgium's 140% Debt/GDP

Dallas Fed's Fisher Exhibits Peak Cognitive Dissonance And Self-Delusion

Президент ФРБ Далласа считает, что финансовая система США хорошо фондирована и не нуждается в дополнительных вливаниях ликвидности.

The U.S. financial system is well funded and needs no further injections of liquidity, a top U.S. central banker said on Monday.

"We have filled the tanks, there is plenty of liquidity. We need no more," Dallas Federal Reserve President Richard Fisher told a round table discussion at a business event in London.

Высказывания другого крупного чиновника Феда тоже не предполагают QE3 в ближайшей перспективе.

(Reuters) - The Federal Reserve has not yet decided on whether to embark on a third round of quantitative easing, or QE3, New York Fed President William Dudley said on Mo nday.

A decision on such large-scale asset purchases would depend on how the economy evolves, and would take into account "costs and benefits," Dudley added.

"This Time It's Different?" - David Rosenberg Explains The Melt Up And The Latent Risks

Дэвид Розенберг разъясняет скрытые риски

Key Events In The Week Ahead

Goldman Sachs о событиях предстоящей недели.

...........................................................................................

RBA Minutes Take A Backseat To Comments From BHP

Overall, we think the basis for another rate cut has diminished in the last few months, thus we are not looking for the RBA to loosen policy this year. Instead, the bank may start a tightening cycle next year. The biggest threat to this stance is a possible deterioration in conditions offshore, especially in Europe and China. Also, we will be closing watching employment data out of Australia for any indication conditions in the labour market are worsening. Whilst we expect the unemployment rate to increase somewhat this year, it may not be enough to force more policy loosening from the bank given the rise will likely be partly the result of structural changes which are out of the RBA's control.