Вышедший вчера PMI Китая от HSBC принес ожидаемый неприятный сюрприз. Значение в 47,7 оказалось минимальным значением за 11 месяцев, а показатель, характеризующий занятость, оказался даже еще хуже – 47,3, - это минимальное значение за последние 52 месяца.

Ситуация в китайской экономике ухудшается на глазах.

Следующий рисунок показывает, какие страны получают наибольший урон от сокращения экспорта в Китай.

Закончился ли отскок в австралийском долларе?

14 июля я писал:

Резюме: краткосрочный прогноз по AUDUSD - позитивный, среднесрочный и долгосрочный – негативный.

В краткосрочном плане мы увидели коррекцию от предшествующего падения в район 0,93, которая завершилась как раз в момент выхода данных от HSBC.

...негативный среднесрочный и долгосрочный взгляд во многом объяснялся сильно ухудшившимися перспективами китайской экономики.

Теперь последние данные из Китая усилили действие этих факторов.

Я не раз обращал внимание на один специфический момент для AUD.

...согласно отчету CFTC на фьючерсном рынке некоммерческие трейдеры уже 5 недель стоят в рекордном шорте по австралийскому доллару.

Долгое время я воспринимал такую диспозицию как очень сильный бычий сигнал. Однако в последнее время я заново взглянул на это.

Что может в определенной степени свидетельствовать о фундаментальном сдвиге в восприятии перспектив австралийского доллара и нельзя исключать, что в ближайшие месяцы AUDUSD направится в район 0,85.

Теперь такая диспозиция может поддерживаться достаточно долгое время, поскольку Китай пошел на посадку и притом, скорее всего, жесткую.

Все не так уж сумрачно для австралийского доллара

Как отметил главный экономист по Китаю HSBC Hongbin Qu, - «вышедшие данные в Китае усиливают необходимость мер по стабилизации роста экономики.

Китайские власти на этот раз не стали ждать выхода официальных данных PMI (31 июля), и такие меры последовали сегодня утром.

Меры китайского правительства включают в себя сокращение налогов для малых предприятий, имеющих выручку до 20000 юаней, меры по поддержке экспорта и меры по развитию сети скоростных дорог.

Последние действия китайского правительства безусловно поддержат австралийский доллар, который сильно завязан на китайскую экономику.

Вчера также вышли данные по инфляции в Австралии. Они оказались ниже ожиданий, но тем не менее вызвали краткосрочный всплеск в AUDUSD, который быстро оборвался, поскольку следом выходили данные от HSBC.

Данные по инфляции не должны влиять на решения Резервного Банка Австралии по поводу ставок.

Если посмотреть на прогнозы по снижению ставки Резервным Банком Австралии, то после выхода данных по инфляции такая вероятность снизилась.

Настрой инвестиционных домов относительно AUD изменился. И хотя практически все ожидают снижения AUDUSD в среднесрочном и долгосрочном плане, некоторые из них прогнозируют высокую вероятность отскока, учитывая диспозицию на фьючерном рынке (рекордный шорт крупных трейдеров, который держится уже несколько недель).

Выводы:

Ряд факторов создают предпосылки для сохранения AUD на текущем уровне.

1. Меры китайского правительства
2. Тенденция к ухудшению экономических данных в США
3. Диспозиция на фьючерсном рынке
4. Малая вероятность понижения ставки RBA

Мое мнение, что серьезное движение внизв AUDUSD – а серьезное движение возможно только после уверенного пробития уровня AUDUSD=0,90, - мы увидим не раньше второй половины августа, когда уже станет очевидно, что в сентябре начнется сокращение программы QE3.

А пока AUDUSD останется в диапазоне 0,90-0,93, и даже имеет шансы при определенных обстоятельствах выстрелить в район 0,95.