Так выглядели настроения трейдеров-блоггеров в опросах, проводимых Ticker Sense неделю назад.
А так они выглядят сегодня.
Опросы проводятся по четвергам, а публикуются по понедельникам.
Разительная перемена! Число быков увеличилось более, чем вдвое. А число медведей сократилось почти втрое. Я бы сказал, что соотношение стало даже чересчур бычьим! Как бы не оказалось это «медвежьей услугой»...
Не менее бычьи настроения и на немецком рынке акций. На следующем рисунке показаны результаты опроса, который проводится на Франкфуртской бирже.
Как видно на рисунке, настроения максимально бычьи чуть ли не за год. И хотя экстремальные настроения очень часто имеют обратное значение, в данном случае я полагаю, что инвесторы окажутся правы И DAX, как и S&P500 продолжат рост. Это была нормальная коррекция к предыдущему росту.
Для валютного рынка это имеет прежде всего позитивное значение для USDJPY и EUROJPY, а также для EUROCHF. Возможно также и для высокодоходных валют.
Число быков уменьшилось на 8%, а число медведей увеличилось на 12%. Соотношение Быки/медведи стало 26%/49%, число нейтрально настроенных равно 25%.
Столь негативного сентимента не было более года.
Это свидетельствует о том, что инвесторы не верят в восстановление индекса DAX, которое произошло в июле.
Столь заметное ухудшение настроений произошло на фоне положительной статистики и других данных, которые выходили в это время в еврозоне.
Полагаю, что столь сильное ухудшение настроений немецких инвесторов отражает негативное воздействие, которое окажет на акции начало сокращение программы покупок Федрезерва.
Отмечу особенность опросов, проводимых немецкой биржей - в них участвуют только активные инвесторы, не аналитики. Одной из ключевых предпосылок достоверности прогноза является постоянно стабильный состав его участников: не менее 80%. Если это условие по каким-то причинам не выполняется, то опрос может быть отложен.
Вчера была предпринята попытка ралли в S&P500, но она оказалась в общем и целом безуспешной. Индекс в течение торговой сессии рос более, чем на 1,5%, но к концу сессии отдал обратно почти весь рост. Дневная свеча выглядит по-медвежьи.
Рост в акциях сопровождался, или точнее сказать – был обусловлен сильнейшим за 19 месяцев падением цен на американские облигации. О причинах я писал.
Устойчив ли вчерашний рост в акциях?
Показатели put/call-коэффициента и VIX заставляют с настороженностью отнестись к этому росту. VIX вчера продолжал повышаться, несмотря на рост S&P500, put/call-коэффициент вчера упал, но это объяснялось его предшествующей перепроданностью.
Значение 0,98 никак не может считаться бычьим.
Опрос Ticker Sense, проведенный в четверг и опубликованный вчера, показывает рост медвежьих настроений. Число быков и медведей примерно одинаково.
Что еще более показательно, это настроения германских инвесторов. Сегодня выйдут результаты очередного опроса. Прошлый опрос, проведенный на прошлой неделе в среду, впервые за 30 недель показал преобладание медвежьих настроений на германском рынке.
Характерная черта опросов Deutsche Boerse: в нем участвуют только активные инвесторы, не аналитики. Инвесторы, которые непосредственно вовлечены в торговлю. Это повышает достоверность прогноза. Другой ключевой предпосылкой достоверности прогноза является постоянно стабильный состав его участников: не менее 80%. Если это условие по каким-то причинам не выполняется, то опрос может быть отложен.
Резюме:
Инвесторы устали от непрерывного роста. Вижу большие шансы, что в ближайшие дни усилится переход быков в стан медведей.
Многое будет зависеть от поведения японских акций и японских облигаций. Сейчас это главный рыночный драйвер.
В среду Банк Японии планирует провести встречу с трейдерами, торгующими японскими облигациями, и я рассчитываю, что ситуация на рынке японских облигаций несколько успокоится. Это вызовет положительную реакцию в US Treasuries и будет способствовать коррекции цен на акции.
Если опрос американских блогеров Ticker Sense в четверг показал, что после двух недель очень медвежьих настроений настроения среди американских блогеров опять сместились в сторону бычьих, то днем раньше, в среду, мы могли наблюдать обратную картину среди немецких инвесторов.
В отличие от американского рынка акций на немецком рынке акций с 15 марта по 20 апреля произошла полноценная коррекция, в результате которой DAX опускался до уровней декабря прошлого года.
Самое примечательное, что в течение всей коррекции настроения немецких инвесторов согласно опросу, проводимому немецкой биржей, оставались неизменно бычьими.
И только во время опроса, проведенного в прошлую среду, впервые за очень много недель, число быков сравнялось с числом медведей. Как отмечает в обзоре Джанни Хиршмюллер, это был самый крупный сдвиг от бычьих настроений к медвежьим за почти три года. Опрашиваемые – это опытные частные и институциональные инвесторы, реально торгующие.
Если они действовали согласно своему мнению, выраженному в опросах, то, следовательно, они продавали как раз в тот момент, когда коррекция завершилась и немецкие акции пошли вверх. В пятницу DAX выдал еще одну большую бычью свечу и обновил максимум этого года. Завершение коррекции оказалось быстрым и внезапным.
Возникает вопрос: как же интерпретировать этот сигнал?
Полагаю, что изменение DAX сентимента в негативную сторону должно заставить отнестись нас с настороженностью к тому росту, который мы там наблюдали в последние дни.
Данные по настроениям инвесторов DAX Sentiment и Ticker Sense отражают настроения с разницей всего в день. DAX Sentiment выходит в среду и отражает настроения на текущий момент. Ticker Sense собирает данные в четверг, а публикует их в понедельник.
Мне представляется несколько странным, почему данные на прошлой неделе так сильно расходились.
На рисунке внизу представлен DAX Sentiment.
На следующем рисунке представлены данные Ticker Sense за четверг, вышедшие в понедельник.
Данные, как мы видим, диаметрально противоположные.
При этом, если посмотреть на графики DAX и S&P500, и те и другие оказались неправы.
На графике DAX мы видим две черные свечи за четверг и пятницу, а S&P500 стоит примерно на 1% выше, чем в момент опроса.
S&P500 при этом некуда не движется уже примерно три недели, а DAX опустился до минимумов этого года.
Таким образом, в Германии тоже начинается замедление экономики.
Это уже более серьезный негативный момент для EURO, поскольку в этом случае уменьшиться оппозиция мерам экономического стимулирования со стороны представителей Германии в ЕЦБ.
Тревожным обстоятельством также является тот факт, что ухудшение экономических показателей происходит при относительно низком курсе EURO, что должно быть благоприятно для экономики еврозоны.
Настроения германских инвесторов.
Последние данные DAX Sentiment показали, что настроения германских инвесторов повернули в сторону ухудшения. И хотя число быков пока еще превышает число медведей, но уже меньше 50% от общего числа опрошенных.
Как повлияли события на Кипре на настроения европейских инвесторов?
Да никак. Все осталось, как было до начала известных событий. Бычьи настроения остаются неизменными.
DAX Sentiment
Бычьи настроения на германском рынке сохраняются непрерывно уже в течение 21 недели.
Страсти вокруг Кипра слегка улеглись. Банки будут закрыты до вторника. За это время должно быть выработано какое-то решение.
DAX sentiment еще раз укрепляет меня в мысли, что события на Кипре перестают влиять на рынки. Точнее сказать, участники рынка настольно разошлись в оценке их значения для рынков, что влияние различных мнений уравновесилось до нейтрального.
Сегодня день PMI - выходят индексы деловой активности в странах еврозоны, и они будут влиять на настроения инвесторов и курс EURO.
После провала на прошлой неделе настроения германских инвесторов на этой неделе значительно улучшились.
Произошло это несмотря на то, что EUROUSD упал, и индекс доллара в целом значительно прибавил. Налицо нарушение привычных корреляций.
Провал на прошлой неделе был вызван результатами выборов в Италии и ожиданиями секвестра в США.
Таким образом, выясняется, что инвесторы вовсе не перешли на сторону медведей. Они просто ждали более выгодных цен для покупки и готовы и дальше покупать рискованные активы.
Бычьи настроения на германском рынке сохраняются непрерывно уже в течение 20 недель.
Настроения американских трейдеров продолжают оставаться на очень высоком уровне.
За последние 6 недель число быков ни разу не было ниже 40%, в то время как число медведей менялось в диапазоне 15-36%.
Во время опроса блоггерам задают вопрос: Каким будет индекс S&P500 через 30 дней?
Опрос Ticker Sense выражает точку зрения высококвалифицированных трейдеров.
Это показывает, что американские трейдеры пока не видят каких-либо угроз постепенному росту рынка.
На прошлой неделе также выросли бычьи настроения германских инвесторов.
Бычьи настроения сохраняются здесь уже в течение 16 недель. То, что с 28 января индекс DAX постепенно сползает вниз, не повлияло на настроения инвесторов. Покупка риска продолжается.
Настроения германских инвесторов остаются бычьими и это находится в противоречии с поведением индекса DAX на этой неделе.
Думаю, что определенную роль сыграли данные по ВВП США, вышедшие еще во время европейской торговой сессии. Намеченный уже после закрытия Комитет по открытым рынкам стал представляться германским инвесторам в «голубином цвете».
Тем не менее это несомненно позитивный сигнал для EURO.
DAX Sentiment
Бычьи настроения царят непрерывно с начала 3-го квартала прошлого года. На протяжении 15 недель.
1 комментарий
