|
ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 7 августа 2012 ГОДА. S&P500 вчера всего чуть-чуть не дошел до 1400 пунктов (максимум составил 1399,63) и коснулся верхней ленты Боллинджера. Американские трейдеры обычно чутко реагируют на этот технический сигнал перекупленности. Вероятность выйти за пределы лент Боллинджера составляет всего порядка 11%. Put/call-коэффициент равен 0,80 – очень бычье значение. Это согласуется с настроением на Ticker Sense, где Bullish/Bearish (Быки/Медведи)=52/28 
Опрос, напомню, проводится по четвергам. Приближается еще одна техническая модель – двойная вершина. Полагаю, что в районе 1410 пунктов по индексу S&P500 эта фигура уже будет очень сильно сказываться, ведя к массированным продажам. Так, например, рассуждал вчера ставший популярным в последнее время очень адекватный Peter Tchir (публикующий регулярно свою диспозицию активов) : For now I remain long, but a bit cautious as we have had such a big run. I think U.S. CDS has incredible room to tighten and offers even better value than bonds. I like Spain and Italy, both stocks and bonds, but am small as these remain high beta. Banks should do well. The LIBOR hangover is still there, but with Europe possibly getting fixed and CDS doing better and housing showing signs of improvement, the banking sector should outperform, and the reality that LIBOR lawsuits will be complex and take a long time also helps on banks. I will be out of any S&P by 1,410 and likely to be short by 1,425, if not sooner. Основные идеи: Пока я остаюсь в лонге, но при этом становлюсь более осторожен, поскольку мы совершили такое сильное движение... Мне нравятся Испания и Италия, как акции, так и бонды, но у меня маленькая позиция, т.к. здесь сохраняется слишком высокая бета (волатильность). Банки смотрятся хорошо. Но, наиболее важно наверно следующее: Я выйду изо всех акций в S&P500 к 1410 пунктам, и вероятно уже к 1425 пунктам буду в шорте, если не раньше. Полагаю, что подобная оценка рыночной ситуации является сейчас типичной. Рынок сейчас очень тонкий, и находится целиком во власти крупных игроков – маркетмейкеров. Судя по настроениям инвесторов и put/call-коэффициенту, многие еще остаются в лонгах. Не думаю, что выше 1420 пунктов по индексу S&P500 кто-то будет активно стопить свои короткие позиции. Следовательно, маркетмейкерам нет смысла тащить рынок в эту область, давая возможность Peter Tchir и другим опытным трейдерам возможность сдать свои лонги и открыть практически безрисковые короткие позиции. Сегодня 7 августа и до традиционной встречи банкиров в Джексонхолле остается меньше двух недель. Для меня лично совершено нелепой представляется идея отыгрывать запуск QE3 в сентябре при значениях индекса S&P500 выше 1400 пунктов. Дерево вариантов на эту неделю. 1.Максимум, что может сделать рынок – выйти в район 1420 пунктов. Но, вероятность этого мала – не более 20-30%. 2.Гораздо более вероятна коррекция с последующей консолидацией в диапазоне 1360-1400 пунктов. Вероятность – порядка 50%. 3.Разворот и начало последующего (продолжительного) движения вниз. Это будет среднесрочный тренд, который уведет индекс S&P500 в течение ближайших 1-1,5 месяцев примерно в район 1220-1240 пунктов. Вероятность – порядка 20-30%. Такая коррекция, если она случится, станет хорошей предпосылкой для запуска новой программы QE в конце года. На этой неделе вариант 3 во многих случаях может совпасть с вариантом 2. Единственное, что может толкнуть рынки вверх помимо беспочвенных ожиданий QE3 – это какой-то позитив относительно решения европейского долгового кризиса. Но, учитывая, что сейчас здесь, после двух выступлений Драги наступила разрядка, вероятность, что власти еврозоны предпримут какие-то шаги – очень мала. Им свойственно что-то предпринимать только когда сложилась критическая ситуация. На уровнях 1400 пунктов по индексу S&P500 и выше вербальные интервенции малоэффективны и едва ли нужны.
| 
1 комментарий
