На рынке, по крайней мере на валютном, есть достаточно много институциональных игроков, которые торгуют по подсказкам.

К такому выводу я пришел, долго наблюдая за рынками.

Объясняется это, по-видимому, тем, что на валютном рынке много участников, у которых есть другой бизнес, и валютный рынок для них играет второстепенную роль.

Они присутствуют там, можно сказать, в силу «производственной необходимости».

Это, прежде всего, малый и средний бизнес, где вопросами формирования валютных позиций занимаются финансовые директора. У них много другой, более важной работы, и поэтому нет достаточно времени для проникновения вглубь проблемы.

Крупный бизнес, я полагаю, все-таки имеет дилинговые отделы, хотя не исключено, что там сидят разные «детки», которые ничего в этом не смыслят, и принимают решения на основе передач Блумберга.

Ну, и, естественно, они следуют рекомендациям крупных инвестиционных домов.

Поэтому, чтобы знать настроения подобного контингента игроков, а это важно, несмотря даже на то, что они могут видеть рынок «неадекватно», я отслеживаю взгляды их «советчиков» хотя бы по следующей ссылке.

Я стараюсь как-то резюмировать эту информацию, и донести ее до моего читателя даже в том случае, если она не совпадает с моими взглядами.

Даже если они вешают лапшу на уши, важно знать, какую именно лапшу они вешают на уши.

Подчеркиваю: меня интересует эта информация не с точки зрения рекомендаций, хотя я учитываю ее при выдаче собственных выводов – в этих случаях появляются фразы типа «в отличии от» или «вопреки», а с точки зрения необходимости иметь представление, каких взглядов на рынок придерживается этот пассивный, но очень многочисленный класс игроков, которые, возможно, по качеству торговли даже хуже розничных инвесторов.

Возникло желание набросать несколько коротеньких мыслей о каждой из основных валют. О фундаментальных факторах влияния.

Доллар

Главный фактор влияния – ФРС. Хронически слаб. Над ним довлеет, что в ближайшие 2-3 года произойдет коллапс рынка американских облигаций и доллар потеряет свою роль резервной валюты.

Это практически неизбежно, но может произойти и в более поздние сроки.

Евро

Главные факторы влияния – состояние экономики еврозоны, ЕЦБ, ФРС, потоки капитала

Долгое время хорошо коррелировал с рискованными активами, но сейчас эта корреляция почти сошла на нет. Евро может падать при растущем S&P500 и ценах на золото.

Это вполне объяснимо. Идет борьба разных тенденций, и в данном случае, например, идея нового QE, на которой идет рост рискованных активов, оказалась сильнее опасений вокруг Греции.

Львиная доля последнего QE, может быть процентов 90, "конвертировалась" (не в буквальном смысле разумеется) в евро, поскольку здесь есть более интересные и выгодныеобъекты для вложения капитала, в т.ч. и рискованные, а также поскольку США проводили целенаправленную политику девальвации доллара.

Существует опасность экстренного бегства капитала (примерно то же мы наблюдали в 2008 году) в случае эксцессов в еврозоне.

Это может быть как дефолт и выход из еврозоны какой-нибудь страны (Греция, Ирландия и т.д.), так и банкротство какого-нибудь крупного европейского банка.

Признаком этого станет массированное валютное свопирование со стороны Феда.

В текущей ситуации вряд ли евро дойдет до 1,30, но до 1,35 легко.

Естественно краха евро не произойдет. Наоборот, для единой европейской валюты выход слабых членов еврозоны станет оздоровлением. Но через сильное падение евровалюта неизбежно пройдет, притом в ближайшем будущем.

Британский фунт

Главные факторы влияния: монетарная политика ЦБ Англии, ФРС

В последнее время совсем не коррелирует с рискованными активами.

У меня есть даже ощущение, что фунт стал второй резервной валютой для ухода от риска после доллара.

Йена

Истинные факторы влияния мне непонятны.

Парадокс: при очень высоком госдолге и низких процентных ставках валюта имеет постоянную тенденцию к росту.

Похоже, что все определяется торговым балансом. Роль ЦБ Японии, на мой взгляд, невелика и состоит в периодических безуспешных интервенциях в случае чересчур сильного ее укрепления. Скорее всего просто идет в фарватере политики США; понял бесперспективность борьбы.

Швейцарский франк

Важно понимать, что определяющим для этой валюты является взаимодействие с евро, а не с долларом. Это отражается и в техническом анализе.

В некотором смысле является единственной фиатвалютой – аналогом золота. Центральный банк этой страны без необходимости не печатает деньги. Доля ВВП на душу населения очень высока, дефицит бюджета отсутствует, роль мирового хранилища денег обеспечивает постоянный приток капитала. Франк является валютой-убежищем.

Фактически не в состоянии вместить всех желающих.

Франк очень хорошо, кстати, до недавних интервенций коррелировал с желтым металлом.

В последнее время ЦБ Швейцарии очень обеспокоился бесконечным укреплением собственной валюты и начал применять сильнодействующие меры. Но думаю, что их действие будет очень краткосрочным.

Австралийский доллар

Сырьевая валюта.

Ключевые факторы воздействия – рискованные активы, Китай (главный экономический партнер).

Имеет объективные причины для фундаментального роста: сильный торговый баланс.

Положительная связь с ценами на металлы (основной предмет экспорта в Китай)

В последнее время очень высокая степень корреляции с индексом S&P500 ( прокси риска)

Канадский доллар

Тоже, как и австралийский доллар, - сырьевая валюта, в отличие от австралийского доллара имеет позитивную связь не с металлами, а с ценами на нефть.

График, который должен иметь каждый торгующий на рынке Форекс: он дает представление о том, кто и сколько печатает денег.