Разбор действия валютных кросссвязей во время рыночной реакции на nonfarm payrolls показал большой спрос в кросскурсах JPY (NZDJPY, AUDJPY), способный довольно сильно толкать депрессивные базовые курсы этих валют относительно американского доллара.

Если такой сильный спрос существует в таких малоликвидных парах, что можно говорить о спросе в паре EUROJPY!

Я не могу этого утверждать определенно, но моя точка зрения, что спрос в EUROJPY является главной причиной, толкающей EUROUSD вверх.

Это означает, что спрос в EUROJPY превосходит, а возможно даже существенно спрос в USDJPY.

Несмотря на то, что ЕЦБ ничего не предпринял в декабре, вероятность дальнейших действий так велика, что курс EUROUSD едва ли бы превышал 1,34-1,35, если бы не мощное давление по линии EUROJPY

Причин предпочтения EUROJPY много, но главная из них на мой взгляд достаточно очевидна.

Японские инвесторы готовы покупать все, что кажется надежным, лишь бы оно имело доходность выше доходности японских государственных облигаций.

Доходность европейского периферийного госдолга превышает доходность американского (кроме Германии и Франции), а сложная ситуация с ликвидностью гарантирует приток капитала, не связанного с инвестиционным бизнесом и является страховкой от неблагоприятного изменения валютного курса.

Задаваясь вопросом, когда ситуация здесь изменится, я не нахожу ответа.

С одной стороны, курс EUROUSD уже слишком высок с точки зрения состояния экономик США и еврозоны,

Курс EUROUSD должен снижаться с точки зрения перспектив денежно-кредитной политики. В еврозоне неминуемо грядет смягчение монетарной политики, а в США ужесточение.

Но при этом вложения в USDJPY и EUROJPY кажутся сейчас столь надежными, а денег у японских инвесторов так много, что EUROJPY теоретически может пройти еще как 200 пунктов, так и 400-500 пунктов.

Впрочем как может и развернуться вниз сегодня-завтра. Мы не можем знать, какие у них еще лимиты на покупку EURO-активов.

В случае, если это будет 400-500 пунктов, EUROJPY может выдавить EUROUSD в район 1,40.

Поддержкой EUROUSD здесь также выступает крупная медвежья позиция ритейла, которая просто заставляет поставщиков ликвидности помогать японским инвесторам загонять курс EUROUSD вверх.