Испания окончательно потеряла контроль над рынком госдолга. Причиной этому стали давно известные, но именно сейчас проявившиеся проблемы регионов. В пятницу один из регионов – Валенсия официально попросил о помощи.
Во время выходных, El Pais, наиболее читаемая в Испании газета, распространила информацию о том, что крупнейший по вкладу в экономику страны регион Каталония вскоре последует примеру Валенсии.
Бюджетные проблемы испанских регионов усугубили и без того непростую ситуацию на долговых рынках еврозоны.
Вчера доходность 10-летних испанских облигаций достигла 7,5%, а кривая доходности выпрямилась зловещим образом. Доходность 2-хлетних, например, равна 6,53%.
Ни о каком дальнейшем обслуживании госдолга при таких доходностях речи идти не может. Ситуация требует принятия срочных мер.
Ситуация с Испанией вышла из под контроля и настолько серьезна, что нельзя исключать созыва внеочередного евросаммита.
Обострилась ситуация и в другом «больном органе» еврозоны (который уже давно пора ампутировать!) - Греции.
Сегодня в Афины прибывает комиссия Тройки. Она должна вынести свой вердикт по поводу выделения очередного транша.
Почему-то очень много шума по этому поводу. Я не уделял бы этому событию много внимания, поскольку вердикт пишут в Брюсселе и Берлине. И у меня нет сомнений относительно того, каким он будет.
Амеры сходили к 1332 по фсипу, но вернулись к 1344. Европейские проблемы отвлекают внимание от проблем Америки, и амеры, которые живо реагировали в 2010 на грецию, торгуясь у 1050 по фсипу, перестали толком обращать внимание на то, что в Греция банкрот, Испания в рецессии, а в Италии приостанавливают торги по акциям банков и запрещают шорты, чтобы прекратить панику, и продолжают торговаться у 1340. Очень странно ведут себя амеры в этом году, их рынок практически не выдыхает, да, год выборов, да, все ждут халявы от ФРС, но все равно рынок должен вдыхать и выдыхать, а тут как будто волшебных пузырьков надышались, не тонут и хоть тресни)).
Нефть вчера отминусовала на -3%, Дакс упал -3.2% (после -1.9% в пятницу), ну и наш рынок не остался в стороне, и сделал почти -3% по Мамбе и -4.5% по фьючерсу на РТС. В лидерах падения были сбербанки и ВТБ, потерявшие -5% в среднем, что логично. Хороший трендовый день вниз, после которого обычно идет день-прокладка около нуля.
В понедельник все европейские биржи провели в зоне агрессивного падения (EUROSTOXX -2,6%). Фондовые индексы США также понесли потери, однако заокеанские инвесторы сумели выкупить почти половину первоначальной просадки в своих индексах. Просадка фондовых бирж началась после шумихи в СМИ о том, что Испании может потребоваться дополнительный пакет финансовой помощи, а МВФ может отказаться от дальнейшего финансирования программы спасения Греции. На этом фоне стоимость страховки от дефолта (CDS) по ряду европейских стран выросла, в то время, как доходность по испанским 10-летним гособлигациям в понедельник взлетела почти до 7,5% - максимум с момента образования зоны евро.
В итоге страхов на рынке оказалось больше, чем реальной опасности, а рост стоимости госдолга стал результатом биржевых спекуляций. Поскольку вчера не выходило никакой новой макроэкономической статистики, а часть публикаций в СМИ уже дезавуирована (МВФ подтвердил свою поддержку Греции в процессе выхода из экономического кризиса), следовательно, в ближайшие дни фондовые рынки Европы должны успокоиться и компенсировать понесенные потери.
Индекс ММВБ завершил торговую сессию в понедельник сильным движением вниз. Обычно такие падения одномоментно не останавливаются, и сегодня мы продолжим «утаптывать» уровни поддержки. Думаю, сегодня днем индекс ММВБ сумеет обновить вчерашний минимум, но, похоже, что это снижение будет не долгим и после вчерашнего ударного дня вниз, сегодня рынок войдет в фазу консолидации. На сегодня движения индекса ММВБ мы видим с границами: 1365 п. - снизу и 1390 п. - сверху. Вчерашнее падение индекса РТС и фьючерса (RIU) было обусловлено ростом стоимости контракта на доллар/рубль (Si). На фоне консолидации EUR/USDвозле 1,2120 и цен на нефть Brentвыше $103,5/барр движение Siсущественно выше 33 тыс. п. будет затруднено. Соответственно по фьючерсу РТС ближайшая сильная поддержка находится на 130500 п., сопротивление – на 134200 п.
Новости, которые сегодня будут влиять на рыночные настроения. Китайский индекс PMI от банка HSBC в июле вырос до 49,5 п. против 48,2 п. в июне; индекс потребительского доверия Conference Board в июне поднялся на +0,1% до 234,9 п. Из негатива: агентство Moody's понизило прогноз по рейтингам Германии, Нидерландов и Люксембурга со Стабильного до Негативного.
Компания Магнит сегодня опубликует финансовые результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2012 года. Днем внимание обращаем на индексы деловой активности в промышленности и сфере услуг Франции, Германии и еврозоны. В 18-00 ждем данных из США по индексу деловой активности ФРБ Ричмонда за июль.
СНИЖЕНИЕ СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ – ЧРЕЗВЫЧАЙНО ОПАСНАЯ ДЛЯ EURO ВЕЩЬ.
Вопрос: куда польются деньги c депозитов? Почему они должны пойти в периферийный долг? А если они пойдут на конвертацию в USD, JPY, GBP, CAD, AUD, ну и конечно в CHF?
Думаю, что снижение ставки по депозитам на 0,25% вызовет просто обвальное падение EURO.
ИМЕННО БЛАГОДАРЯ НАЛИЧИЮ ЭТОЙ ЗАЩИТНОЙ ГАВАНИ КУРС EURO СЕЙЧАС 1,25 И НЕ 1,20.
С того момента EURO прошел почти 500 пунктов и сейчас уже в районе 1,21 - это уже совсем недалеко от 1,20.
На прошлой неделе наблюдался интересный феномен: одновременное бегство из двух основных резервных валют – EURO и USD.
Это достаточно редкое явление привело к новым историческим рекордам высокодоходных и некоторых других валют относительно EURO.
С EURO все понятно, но почему избавлялись от долларов?
Никакого другого объяснения, кроме как коррекции на рынке долгосрочных US Treasuries после достижения исторических максимумов у меня нет.
Есть такая привычка у рынков: достигли новых максимумов – обязательно скорректироваться.
Что касается дальнейшего снижения доходности US Treasuries и установления еще более высоких максимумов по этим активам, то я писал, что считаю это вполне возможным - по той простой причине, что защитных активов в условиях избыточной ликвидности не хватает.
По 10-летним US notes вполне возможны уровни доходности в 1,2-1.3%.
Инвесторы ломают голову, где парковать капитал, и из-за этого возникают разные несуразности с точки зрения диспозиции активов.
Мне, честно говоря, странно видеть AUD/USD на уровне 1,03-1,04 после сокращения Резервным Банком Австралии процентной ставки на 125 пунктов и того сильного падения промышленной активности в Китае, которое сейчас наблюдается.
Мне также странно было видеть одновременное укрепление относительно доллара и AUD и JPY, при том, что одна из этих валют – валюта риска, а другая наоборот – защитная валюта, и, следовательно, они не могут двигаться синхронно.
Сумбур творится на рынках.
Мне еще более странно было видеть ралли в GBP/USD непонятно на чем. Показатели британской экономики плачевны, цены на недвижимость падают, хуже Великобритании в фискальном плане в Евросоюзе наверно только Греция.
При этом UK gilts стали таким же защитным активом, как и US Treasuries.
Как видно из графика, их доходности торгуются практически синхронно.
На безрыбье и рак – рыба!
В пятницу, наконец, последовал разворот в паре GBP/USD, а сегодня уже наметился разворот в паре AUD/USD.
Рискованные активы в последние недели чувствовали себя достаточно неплохо несмотря на снижение EURO.
Теперь я думаю, что они поменяются ролями. EURO будет чувствовать себя неплохо по сравнению с рискованными активами.
Прошедшая пятница, хотя в отличие от предыдущей, по календарю не была «черной пятницей», но стала ею для Испании.
Еще с утра прошли невиданные протесты на улицах против бюджетных сокращений, которые последовали после того, как испанский парламент утвердил драконовские меры, предусматривающие уменьшение расходов на 65 млрд. евро.
В последнее время традиция такая появилась – позитивные новости предварять негативными. И на этот раз, примерно за 15 минут до выхода меморандума по поводу помощи испанским банкам (ожидаемый позитив), крупный испанский регион Валенсия официально запросил помощи у центрального правительства. На очереди и другие регионы.
Рынок это воспринял как серьезный негатив. Испанский фондовый индекс IBEX в пятницу упал почти на 6%.
Доходность по испанским бумагам достигла 7,3%, а спрэд с германскими составляет 610 пунктов.
Беспрецедентная атака на ЕЦБ, которую предпринял в субботу министр иностранных дел Испании José Manuel García-Margallo, свидетельствует о том, что состояние испанской элиты близко к отчаянию.
Рынки в состоянии паники, и предсказать, когда она прекратиться – практически невозможно.
Тем не менее думаю, что после крупного падения в пятницу, и после некоторого продолжения продаж сегодня в начале европейской сессии может последовать отскок.
ЕЦБ просто обязан начать покупать испанские облигации.
Должны последовать какие-то заявления солидарности с Испанией со стороны европейских официальных лиц . Испанские банки, в конце концов, вот-вот получат 30 млрд. свежих EURO на латание дыр в балансах.
С моей точки зрения EURO перепродана, особенно относительно некоторых высокодоходных валют, и я не ожидаю, что европейская валюта уйдет заметно ниже 1,20. Возможно, что она вообще останется выше 1,20.
С точки зрения диспозиции активов ситуация вообще вопиющая: EURO-активы чрезвычайно дешевы.
Если посмотреть на ситуацию в более широком плане, то стоит задать несколько вопросов.
Чем та же Калифорния лучше Каталонии и Валенсии?
Чем британские банки или швейцарские лучше испанских?
Чем США и Великобритания в фискальном плане лучше Испании или Италии?
Американские мишки смогли нанести ощутимый удар в конце недели бычкам - воткнуть и там три раза провернуть свое орудие, фсип сегодня у 1351, заметно минусует азия, под -2% в пятницу отминусовал Дакс. Наши тоже не остались в стороне, и закрыли всю неделю в небольшой минус, что конечно предопределяет то, что и в понедельник, и во вторник мы будем стараться снизиться.
Нефть 105.5, это нас немного поддержит, но главное - это динамика сбербанка, если он пойдет вниз, то рынок будет стремительно терять высоту - теперь это главная бумага нашего фырика; газпром, который несколько лет назад имел дневной оборот 30-40 миллиардов, теперь торгуется на уровне лукойла, и перестал быть биржевым "нашим всё".
Для разворота сбербанка вниз есть довольно серьезный повод - полная сумятица власть предержащих в отношении того, что делать с его 7%-ым государственным аппендиксом. Тупая и банальная идея разогнать котировки чтобы втюхать госпакет на сторону теперь заменяется вроде как мутной и сложной идеей дополнительной эмиссии акций, в ходе которой гос. пакет уменьшится на эти самые проценты. В первом случае деньги получает государство, и продажа может быть по той цене, которую удастся достичь в результате тупого разгона бумаги. Во втором случае деньги получает Сбербанк, но цена размещения не будет сильно отличаться от средней за последние 6-месяцев, к тому же будет еще отчет оценщика, а кто ее знает, обоснованную цену сбербанка?)) Прошлая эмиссия проходила на 89 рублях - получается, что заявления о допэмиссии могут окончательно отрезать сбер от цены выше 90 рублей, а значит спекулянты должны будет сыграть на 20% от этой цены вниз, чтобы бумага могла нормально колебаться, давая заработать крупным игрокам.
В общем пару дней играем вниз, и смотрим, сколько дадут меда и какой чистоты.
В пятницу мировые фондовые биржи накрыла волна продаж. Хуже остальных чувствовал себя рынок акций Испании, где индекс IBEX рухнул на -5,83% (с начала года -26,5%). Доходность по 10-летним гособлигациям Испании в пятницу взлетела до 7,27% (максимум с момента создания еврозоны) на фоне сообщений о том, что испанский регион Валенсия обратился за финансовой помощью к правительству. Эти факторы обвалили курс евро/доллар к отметке 1,21 – новый 25-месячный минимум. Через усиление позиций доллара и кризиса на фондовых биржах мы видели снижение цен на рынке сырья: Brent $105,5/барр; медь $7495/т; никель $15750/т – минимум более, чем за 2 года. Все эти факторы вызвали в понедельник утром продажи на азиатских биржах: MSCIAsia -2,5%.
В четверг российские фондовые индексы нарисовали недельный максимум и развернулись вниз. В пятницу снижение было продолжено. В понедельник внешний фон опять сулит нам торговлю в красной зоне. Таким образом, в начале этой недели индекс ММВБ имеет все шансы, чтобы вернуться к нижней границе своего широкого бокового тренда: 1450 – 1390 п. Если неделей ранее мы открывали торги с позитивными настроениями и продолжали рост благодаря внешнему позитиву, то сейчас наш рынок акций переставят на более низкие уровни. После открытия индекс ММВБ придет на ретест уровня поддержки на 1400 п. Соответственно фьючерс РТС сегодня стоит ловить возле отметки 136500 п., где проходит наклонная поддержка растущего тренда. Сопротивление сместилось на уровень 138 тыс. п. С учетом того, что сегодня продажи на рынках будут преобладать, спешить с покупками не стоит. Сильных продаж в пятницу на ММВБ мы не видели, поэтому и сегодня агрессивного движения вниз мы не ждем. Но все же лучше повременить с покупками до вторника или среды.
Сегодня в 16-30 ФРБ Чикаго опубликует индекс национальной экономической активности в США за июнь. В понедельник до открытия торгов NYSE квартальную отчетность представят: Coca-Cola, Halliburton, McDonald's; после торгов отчитывается - Texas Instruments.
Нижняя палата бундестага Германии подавляющим числом голосов одобрила помощь испанским банкам (473 против 97). Это было ожидаемо.
Такое единодушие объяснимо. Как заявил лидер оппозиционной партии, отказ это сделать стал бы катастрофой для Германии.
Однако Германия дала четко понять, что деньги никоим образом не будут направляться банкам напрямую, а только через государство, до тех пор, пока ЕЦБ не создаст единый надзорный орган.
Сегодня министры финансов еврозоны проведут видеоконференцию, чтобы обсудить заключительные условия помощи банкам Испании и подписать меморандум по взаимопониманию. Проект уже опубликован, но остается непонятным, какие условия в нем останутся, а какие будут удалены.
Принципиальное значение имеют детали по субординации кредиторов, роли EFSF, механизму использования фондов.
Я ожидаю небольшого ралли в EURO по выходу меморандума, но не уверен, что это ралли будет поддержано рискованными активами.
Покупка риска и так идет уже почти целую неделю, игнорируя многочисленные очень негативные данные.
Кросскурс EURO/AUD переходит в консолидацию, а это негативный сигнал для рискованных активов.
Другой кросскурс, который постоянно в зоне моего внимания –EURO/GBP – показывает, насколько интенсивный уход из EURO сейчас происходит – ИМХО рост GBP/USD объясняется исключительно огромным потоком конвертации в этой паре. И это тоже негативный сигнал для риска - даже при том, что EURO прекратит свое падение.
На мой взгляд уровень риска сейчас неадекватно высок по сравнению с рыночными реалиями. Это касается как еврозоны, так и Америки.
Последние два года ослабление доллара относительно китайского юаня являлось скрытым драйвером роста американской экономики.
Теперь Народный Банк Китая убирает этот драйвер и экономика США неизбежно войдет в рецессию (если еще не вошла).
И если Федрезерв в ближайшее время не запустит новый раунд QE, а он не запустит, то мы увидим снижение фондовых рынков.
Вчерашняя статья показывает, что дальнейшее укрепление доллара в среднесрочном масштабе неизбежно. И если EURO уже стоит достаточно низко, то сырьевые и высокодоходные валюты стоят слишком высоко.
И если капитал побежит из них с такой же скоростью, как в августе прошлого года – то мало не покажется.
Еще раз напомню: разворот вверх валютной пары EURO/AUD – серьезный негативный сигнал для рискованных активов.
Поэтому стоит внимательно понаблюдать за ней, когда будут объявляться результаты видеосаммита министров финансов еврозоны.
Если увидим ударную свечу вверх – то это значит, что глобальные риски рынки оценивают выше, чем риски, связанные с долговым кризисом в еврозоне.
10-летние испанские бонды вчера закрылись на доходности выше 7%, что символично, а их спрэд с германскими достиг максимума.
Тем не менее, я полагаю, что выше 7,3-7,4% доходность не пустят, и любыми способами будут загонять опять под 7%. Иначе придется решать «организационные вопросы» - рассматривать вопрос оказания помощи Испании.
Что бы это значило?
EURO/USD торгуется с четкостью метронома.
Пять дней подряд повторяется один и тот же сценарий. Снижение в европейскую сессию, разворот и обновление локальных максимумов в американскую.
Эта тема уже нова. Нечто подобное происходило осенью во время банковского кризиса в еврозоне.
Zero Hedge предлагает свою версию: происходит репатриация европейскими банками капитала из-за океана. EURO спецом опускают в европейскую сессию - считает ZH, чтобы обеспечить конвертацию долларов в евро на более выгодных условиях и при этом еще обеспечить рост фондового рынка за счет его корреляции с европейской валютой.
Даже если осенью это была репатриация, то сейчас это уже не репатриация.
Во-первых, рост EURO тогда был бы гораздо круче – это показывало реальную потребность в деньгах.
Во-вторых, если бы банки занимались репатриацией EURO, то вместе с EURO/USD росли бы и кросскурсы EURO/AUD и EURO/GBP.
В-третьих, после двух крупных LTRO у европейских банков нет таких проблем с ликвидностью, как осенью.
Думаю, что на самом деле все наоборот. Банкам и другим компаниям надо продавать EURO – что они и делают в европейскую сессию. А в американскую, пользуясь отсутствием крупных продавцов EURO (их офисы уже закрыты), они искусственно возвращают EURO на прежние уровни. Им даже удается, как это не парадоксально, спустя некоторое время продавать EURO с более высоких уровней.
То же самое сейчас происходит и на фондовом рынке: манипулируя внутридневными ритмами и опционными сделками можно вызвать рост с целью побольше продать и по выгодным ценам.
Нижняя палата бундестага Германии подавляющим числом голосов одобрила помощь испанским банкам (473 против 97). Это было ожидаемо.
Такое единодушие объяснимо. Как заявил лидер оппозиционной партии, отказ это сделать стал бы катастрофой для Германии.
Однако Германия дала четко понять, что деньги никоим образом не будут направляться банкам напрямую, а только через государство, - до тех пор, пока ЕЦБ не создаст единый надзорный орган.
Сегодня министры финансов еврозоны проведут видеоконференцию, чтобы обсудить заключительные условия помощи банкам Испании и подписать меморандум по взаимопониманию. Проект уже опубликован, но остается непонятным, какие условия в нем останутся, а какие будут удалены.
Принципиальное значение имеют детали по субординации кредиторов, роли EFSF, механизму использования фондов.
Я ожидаю небольшого ралли в EURO по выходу меморандума, но не уверен, что это ралли будет поддержано рискованными активами.
Покупка риска и так идет уже почти целую неделю, игнорируя многочисленные очень негативные данные.
10-летние испанские бонды вчера закрылись на доходности выше 7%, что символично, а их спрэд с германскими достиг максимума.
Тем не менее, я полагаю, что выше 7,3-7,4% доходность не пустят, и любыми способами будут загонять опять под 7%. Иначе придется решать «организационные вопросы» - рассматривать вопрос оказания помощи Испании.
Амеры поднялись до 1376 по фсипу, нефть прыгнула на 108, дакс прибавил еще процент - ну вот и все, други. Не лепо ли бяшеть, братия, начати старые словесы о снижении кысожском? (боян бо вещий песнь уже творити)))) В общем смотрим как сыграют мишки конец недели, ну а со следующей конечно надо бы полноценно амерам развернуться вниз, на больших таймфреймах видно, что 1200 по фсипу манит амеров, а они пока не манятся, но против природы рынков не попрешь - а суть рынка в возвращаемости ключевых среднесрочных уровней. А на 1200 выпадет какой-нибудь скелет из кустов типа санации крупного банка, и амеры выполнят нашу главную цель -1100 по фсипу.
Наши вчера сыграли по прогнозу - практически проигнорировали высокую нефть (Лук так на -0.82% ушел и второй день закрылся на лоях дня, играя день сверху вниз), мы торговались хуже внешнего фона, мамба прибавила +0.57% при даксе больше процента, притом что позавчера мамба минусовала при даксе +1.5%)) Наши распродавали лонги, а вот насчет шортов - непонятно. Если их еще нет, то их должны набирать сегодня, стараясь закрыть рынок по возможности ниже, сбер хорошо бы закрыть ниже 90.85, чтобы стало очевидным снижение на следующей неделе. Теперь уже чей-нибудь крупный вход в рынок будет не только бесперспективным, но и нелогичным. Так что играем снова от шорта.
В пятницу мы ждем открытия торгов в зоне умеренного снижения. В пользу движения вниз говорит наша вчерашняя динамика: индекс ММВБ, несмотря на формальное закрытие в зеленой зоне (+0,48%) под вечер «слил» все свои дневные завоевания и закрытие произошло на уровне открытия. И это опять на фоне сильной динамики на европейских и американских биржах. Покупки в одних акциях нивелировались продажами в других.
Как бы то ни было, но вчера фьючерс РТС и индекс ММВБ обновили свои недельные максимумы, соответственно растущая формация остается в силе. Питал этот оптимизм на рынке рост (семь сессий подряд) цен на нефть марки Brent ($108/барр), и соответственно укрепление курса рубля (USD/RUR31,85). Вчера индекс S&P-500 достиг 2,5-месячного максимума из-за позитивных отчетов ряда крупных технологических компаний.
Несмотря на то, что сегодня и наши и европейские рынки могут отойти на более низкие уровни, поводов для ощутимой просадки нет ни с точки зрения «техники», ни по новостному фону. Компания Google отчиталась о росте объемов продаж интернет-подразделения на 21% и чистой прибыли $2,79 млрд. Корпорация Microsoft несмотря на квартальный убыток из-за единичных расходов, показала прирост выручки на 4%, а также прибыль на акцию 67 центов, против прогноза 62 цента. Негативом на это утро выступает только краснеющие индексы в Азии и как следствие – снижение фьючерса на S&P (-0,35%).
Хороший уровень поддержки по индексу ММВБ сейчас сместился к отметке 1405 п. аналогичный уровень по фьючерсу РТС находится в диапазоне 140-139,5 тыс. п. С учетом того, что в пятницу не выходит значимой статистики, торги обещают быть неактивными, а динамика не выразительной. Единственная угроза для стабильности рынок сейчас исходит из сектора долговых обязательств стран юга Европы, где доходности опять вплотную подошли к болезненным максимумам.
Сегодня 14-00 Министры финансов еврозоны проведут телеконференцию по вопросу рекапитализации испанских банков. Днем также ждем выхода квартального отчета General Electric.
Вопрос, как вы догадываетесь, - с подвохом. И правильный ответ на него – встречный вопрос:
А относительно чего?
Звучит странно. На рынке Forex вы не найдете ни одной валюты, которая бы выглядела убедительно относительно доллара в последние год-два.
От сильно понижательного тренда (EURO) до нейтрального (сырьевые и высокодоходные валюты).
Тем не менее, такая валюта существует. Но, она не торгуется на рынке Форекс, хотя и имеет огромное значение.
Удивительно, как до сих пор она оставалась вне нашего внимания – о ней впервые пойдет подробный разговор.
Повторение прошлого года
Этот год очень сильно мне напоминает прошлый.
Так же весной мы увидели максимумы (в этом году это произошло на месяц раньше), затем последовала коррекция , летом – попытка повторения максимумов.
Затем, когда участники рынка поверили в продолжение роста, с 20-ых чисел июля последовала резкая, как падающий нож, коррекция, которая завершилась осенней консолидацией, запуском операции «Твист» и последующими двумя тендерами LTRO.
Главная причина текущего ралли, как я уже не раз писал, - не операция «Твист», а огромная ликвидность (более 1 трлн. EURO), созданная ЕЦБ в результате 3-хлетних LTRO.
В результате EURO существенно подешевел относительно доллара, и многие рискованные активы стоят дешевле (или стояли совсем недавно) и золото стоит дешевле, чем в прошлом году.
Какая разница?
А в чем самая большая разница между прошлым годом и этим годом?
В диспозиции на валютном рынке.
Если во время весеннее-летней консолидации в 2011 году в районе 1300 пунктов по индексу S&P500 индекс доллара был примерно в районе 74, то сейчас при индексе S&P500 в районе 1375 пунктов индекс доллара в районе 82; т.е. выше почти на 11%.
В этом я вижу очень серьезный дисбаланс. Известен фундаментальный факт, что сильная валюта – это негатив как для экономики, так и для фондовых рынков.
Яркий пример тому – Япония.
Это объективный фундаментальный фактор - высокий курс валюты подрывает конкурентоспособность экономики. Сильная валюта является причиной периодически вспыхивающих валютных войн.
Почему, несмотря на сильный доллар, американский фондовый рынок, тем не менее, сумел подняться так высоко? Почему американские корпорации сохранили высокие прибыли?
Вы никогда не задумывались, почему индекс S&P500 с начала года показывает +9,5%, а золото -0,7%? Хотя считается, что золотом манипулируют, но в этом есть действительно объективные причины.
Есть валюта, которая не входит в индекс доллара, но которая имеет значение, сравнимое с EURO и наверно большее, чем все остальные валюты, входящие в индекс доллара, вместе взятые.
Это китайский юань!
Следующий график дает ответ на все поставленные чуть выше вопросы..
С лета 2010 года почти два года продолжался процесс ослабления американского доллара относительно китайского юаня - за это время американский доллар подешевел почти на 6,8%.
Мы видим из графика, что в самом конце апреля произошел разворот в валютном курсе доллар/китайский юань. Это отражает изменение политики Народного Банка Китая (PBOC), который тем самым пытается притормозить приземление китайской экономики.
Таким образом, при продолжающемся ослаблении EURO другой позитивный драйвер для американской экономики и фондового рынка перестает действовать.
Это, по сути, означает смену долгосрочного тренда.
Как и во многих других процессах на рынке, воздействие этого фактора имеет определенную временную задержку – на мой взгляд, она может составить 3-5 месяцев.
Таким образом, очень вероятно повторение прощлогоднего сценария развития событий. Но причины при этом будут действовать другие....
Определение курса юаня является нерыночным процессом - это целиком и полностью в компетенции PBOC.
С моей точки зрения, начавшееся изменение валютного курса всерьез и надолго.
И американцы не в силах этому воспрепятствовать!
Да и не будут они особо стараться.
Чтобы добиться своей цели, китайцам придется продолжить конвертировать свою выручку в американские доллары. Следовательно, американский рынок госдолга будет процветать. Нет причин затягивать пояса - кредитное расширение на государственном уровне продолжится.
Это продолжение праздника жизни! Тратить деньги не задумываясь о последствиях!
Есть еще один фактор, который, возможно, сделает ослабление юаня относительно доллара более быстрым и интенсивным.
О нем нам сообщает китайский «Заратустра» – Also sprach Analyst.
Корпоративный Китай в последние годы шортил американский доллар
Как показывает интересное исследование от Standard Chartered, в последние годы корпоративный Китай продавал американского доллара больше, чем это следовало из его торгового профицита. Следовательно, у них сформировалась короткая позиция по доллару.
Если доллар начнет укрепляться, они будут вынуждены закрывать эту позицию – что усилит процесс укрепления доллара относительно юаня.
Итак, в долгосрочном плане нас ждет продолжение тенденции укрепления доллара и в ближайший месяц-полтора глобальный долгосрочный разворот вниз по риску и ... снижение до новой программы QE, если она будет.
Некоторые события , происходящие на рынке, наводят на мысль, что этот разворот может произойти очень скоро.
Последний вынос?
Рост, происходящий на этой неделе, имеет манипулятивный характер.
Подтверждением этому является интересный факт, подмеченный Zero Hedge.
Здесь объясняется один из механизмов воздействия Карабаса-Барабаса на рынок:
As S&P 500 e-mini futures (ES) slumped this morning as Bernanke appeared to disappoint (and the rest of the risk-on asset classes all tumbled with it), we saw heavy volume and relatively large average trade size. Once the edge of glory from Friday at 1340 was hit, it seemed the magic Potter-esque fairy was back at play. Immediately, VIX was hammered from 17.5% to 16.1% - its lowest in almost 3 months as the bottomless pit of capital that feels comfortable selling vol (or perhaps using a levered approach to ramping stocks) drive ES back up an impressive 14 points on low volume and low average trade size. Yes, we crossed VWAP, yes we crossed unch, and now we are testing highs back above the 50DMA. It seems VIX once again is the ramping tool - and now is significantly dislocated from any equity or credit sense of reality. We presume that OPEX will clean up some of this exuberance but for now, it is the tail wagging everything's dog.
Во время реакции рынка на первое выступление Бена Бернанке во вторник, когда индекс S&P500 упал в течении короткого времени на 16 пунктов, именно в этот момент удивительным образом падал VIX и сделал 3-хмесячный минимум. Этого в принципе быть не может. Слишком много торговых роботов настроено на то, чтобы зарабатывать на отклонении этого спрэда от нормального состояния. Это говорит о том, что на опционный рынок в этот момент оказывалось очень сильное воздействие – по характеру почти централизованное. Это был чрезвычайно мощный игрок, либо группа мощных игроков. Это был Карабас-Барабас.
В условиях дисфункциональности рынка VIX является эффективным рычагом воздействия.
Еще кто-то сомневается в существовании Карабаса-Барабаса?
В моем представлении замысел Карабаса-Барабаса примерно следующий.
Сегодня центральным событием является голосование в германском парламенте по помощи испанским банкам, которое с большой вероятностью окажется успешным. Завтра встреча министров финансов еврозоны, которые должны выдать какой-то документ по этой же теме.
Таким образом, намечается два позитивных события, на которых можно попытаться прыгнуть в район 1390-1400 пунктов по индексу S&P500.
Любительница марафета - Мальвина (рейтинговые агентства) в хороших отношениях с Карабасом-Барабасом и не будет строить ему пакости. Новая серия ужасов пойдет потом - когда рынки будут падать.
Если мое предположение оправдается, то мы увидим в ближайшие два дня завершающий вынос с попыткой выбивания шортов из «слабых рук» и попыткой создания иллюзии дальнейшего роста.
Здесь объясняется один из механизмов воздействия Карабаса-Барабаса на рынок:
As S&P 500 e-mini futures (ES) slumped this morning as Bernanke appeared to disappoint (and the rest of the risk-on asset classes all tumbled with it), we saw heavy volume and relatively large average trade size. Once the edge of glory from Friday at 1340 was hit, it seemed the magic Potter-esque fairy was back at play. Immediately, VIX was hammered from 17.5% to 16.1% - its lowest in almost 3 months as the bottomless pit of capital that feels comfortable selling vol (or perhaps using a levered approach to ramping stocks) drive ES back up an impressive 14 points on low volume and low average trade size. Yes, we crossed VWAP, yes we crossed unch, and now we are testing highs back above the 50DMA. It seems VIX once again is the ramping tool - and now is significantly dislocated from any equity or credit sense of reality. We presume that OPEX will clean up some of this exuberance but for now, it is the tail wagging everything's dog.
Во время реакции рынка на первое выступление Бена Бернанке во вторник, когда индекс S&P500 упал в течении короткого времени на 16 пунктов, именно в этот момент удивительным образом падал VIX и делал 3-хмесячный минимум. Этого в принципе быть не может. Слишком много торговых роботов настроено на то, чтобы зарабатывать на отклонении этого спрэда от нормального состояния. Это говорит о том, что на опционный рынок в этот момент оказывалось очень сильное воздействие – по характеру почти централизованное. Это был чрезвычайно мощный игрок, либо группа мощных игроков.
Это был Карабас-Барабас.
В условиях дисфункциональности рынка VIX является эффективным рычагом воздействия.
Еще кто-то сомневается в существовании Карабаса-Барабаса?
В моем представлении замысел Карабаса-Барабаса примерно следующий.
Сегодня центральным событием является голосование в германском парламенте по помощи испанским банкам, которое с большой вероятностью окажется успешным. Завтра встреча министров финансов еврозоны, которые должны выдать какой-то документ по этой же теме.
Таким образом, намечается два априори позитивных события, на которых можно попытаться прыгнуть в район 1390-1400 пунктов по индексу S&P500.
Мальвина (рейтинговые агентства) в хороших отношениях с Карабасом-Барабасом и не будет строить ему пакости.
Амеры вышли-таки к 1370 по фсипу, захватив с собой и нефть, которая подпрыгнула почти до 106 по бренту. Это повод продаваться, но и откаты должны начаться незамедлительно, любое стояние на таких уровнях будет уже потерей временем для мишек, и таким образом ситуация будет становиться иной, более бычьей. Однозначно неправильным будет закрытие недели выше этих уровней, медведи обязательно должны играть конец недели вниз и достаточно агрессивно. Сегодня утром плюсует азия на процент, вчера подпрыгнули немцы под закрытие на +1.5%, увидев растущих амеров, вроде необходимые движения сделаны, никто никому ничего не должен, можно разворачиваться.
Наши играли вчера весь день сверху вниз, особенно это было очевидным в Луке и ГМК, которые утром показали хаи дня и после этого прошли дневной размах вниз и закрылись на лоях дня, при этом мамба закрылась в минусе. Я бы сказал что мы развернулись вниз, но для этого сегодня надо подтверждать разворот новым минусом, а внешний фон противоположный, позитивный, да и поддержки на каждом шагу, так что пока неясность для мишек, шортов добавлять не будем. Неясность и для быков, поэтому ожидал бы наш рынок увидеть хуже внешнего фона и сегодня. По уму крупные игроки должны продаваться, изменить ситуацию может только новый крупный вход, который будет логичным, но бесперспективным.
В четверг утром практически весь экран биржевого монитора окрашен в зеленые тона. Поэтому торги на российском рынке акций стартуют в зоне роста. Вчера европейский и заокеанский рынки акций показали хороший подъем на фоне неплохой корпоративной отчетности. В ходе торгов индексу S&P-500 удалось дотянуться до сильного уровня сопротивления 1375 п., который значит для рынка тоже, что уровень 1450 п. для индекса ММВБ. Перешагнуть его хочется, но страшно.
Несмотря на уверенный рост индексов на Уолл-стрит (DJIA+0,81%), положительную динамику в ценах на рынке нефти (Brent$106/барр) фьючерс РТС на вечерней сессии показал очень скромный прирост (+0,4%). Индекс RSX торгуемый на NYSE, который является ETF на акции российских эмитентов, вчера также продемонстрировал невыдающуюся динамику. В чем проблема нашего отставания? Два последних дня наши индексы провели в зоне консолидации с минимальными торговыми оборотами. Консолидация после фазы роста, которую мы видели на прошлой в конце прошлой и в начале этой недели предполагает продолжение движения вверх. Возможно, мы увидим ее под занавес этой недели, то есть индекс ММВБ все же протестирует на прочность значимый уровень 1450 п.
С точки зрения глобальных рынков Россия выглядит сейчас на уровне с другими развивающимися и сырьевыми странами. Рост индекса ММВБ с начала этого года составляет около +1,5%, что вполне сравнимо с Австралией (+2,4%), с Арабскими Эмиратами (+2,5%), и чуть лучше, чем Бразилия (-3,8%) и Китай (-0,3%). Примечательно, что глобальные инвесторы в первом полугодии благосклонны к фондовым рынкам Америк (Nasdaq +12,9%) и Германии (DAX+13,3%), то есть те страны, чьи гособлигации сейчас имеют наименьшую доходность, являясь защитными.
Фьючерс РТС в качестве рубежа сопротивления сегодня имеет отметку 139500 п., прорыв которой будет означать переход в зону 141-142 тыс.п. Усиление движения вверх будет возможно, если фьючерс на доллар/рубль сегодня пробьет поддержку на 32500 п. В целом видно, что после фазы текущей консолидации в наших индексах зреет хорошее движение и спекулянты готовятся поддержать его.
Реакция на выступление Бернанке была своеобразной. Вначале рынок стал падать – что было логично, поскольку, естественно, никаких намеков на предстоящее QE в выступлении Бернанке не было. Но как только индекс S&P500 преодолел первый локальный минимум, тут же появились бешеные покупатели, которые мощными покупками вернули фондовые индексы в зону максимумов.
Там рынок и закрылся.
Карабас-Барабас не дремлет!
Индекс S&P500 на часовиках начинает рисовать треугольную формацию. Исходя из этой графической конструкции теперь американский фьючерс должен совершить движение в район 1333-1335 пунктов.
Что станет поводом для этого – определить совершенно невозможно.
В пользу такого сценария и правило Карабаса-Барабаса №1, и двухдневная коррекция на рынке долгосрочных US Treasuries.
Думаю, что рынок будет консолидироваться в этой треугольной формации сегодня-завтра, а вот в пятницу последует выход из нее, притом скорее вверх, чем вниз.
Поводом может стать заседание Еврогруппы, на котором должна быть утвержден программа по рекапитализации испанских банков.
Если посмотреть на S&P500 на среднесрочном таймфрейме, то он продолжает двигаться в волатильном восходящем канале.
На мой взгляд, у него есть все шансы в июле-начале августа дойти до 1390-1400 пунктов. И этому даже не помешает тот очевидный факт, что на ближайшем заседании Федрезерва никакого QE не будет.
Но я бы не рекомендовал отыгрывать этот сценарий от лонга. Существует все-же определенная вероятность, что он по каким-то неизвестным мне причинам будет сломан.
Бывают ситуации, когда играть против тренда гораздо более комфортно, чем по тренду.
Амеры начали "колбаситься", после своего открытия слились вертикально на -17 пунктов по фсипу, и потом также вертикально выкупились на +20. Значит начались наконец у кого-то крупного сомнения в росте, а значит и есть предпосылки к движению вниз, когда поумнеют и другие. Беня как бородатая палочка-выручалочка уже не работает, он не может сказать правды, что не будет никакого куе-3, пока не настанет конец света, а тогда всем будет не до куе)) Так что ждем последние важные отчеты и скорее всего начнем вниз, помолясь.
Нефть выше 103, казалось бы бычий драйвер, на самом деле пока она ниже 105 по бренту это все у верхней границы отскока и повод играть снова вниз. Немцы вчера болтались вокруг нуля, так что и здесь вроде потуги залезть в норку к кролику у бюргерского Вини заканчиваются.
Наши решили сходить вверх, и весь день "отчаянно" росли, и даже прибавляли под +2% по ГП и +1.5% по сберуоб. А зачем так пыжились? Больше процента сдули за полчаса ввечеру, при этом произошла забавная вещь: чтобы не убиться в минус, нашим покупакам пришлось выкупить до хрена лонгов под закрытие, и скорее всего они "лишние", и их будут целый день сегодня "раздавать". Так что все по-прежнему, играем сверху вниз.
Вечером во вторник на мировых фондовых и валютных рынках существенно возросла волатильность. Резкие движения в биржевых индексах и по курсу доллара стали реакцией трейдеров на выступление главы ФРС Бена Бернанке. Что особенного сказал руководитель ФедРезерва? Почти никакой новой информации по сравнению с той, которую рынок уже слышал на последнем заседании FOMC. Действительно, для американской экономики главными проблемами являются европейский долговой кризис, а также собственные фискальные проблемы и стагнирующий рынок труда. И опять были произнесены магические слова о готовности включить дополнительные меры, если потребуется. По сути, рынок ходит вслед за пресловутым ожиданием запуска QE-3, как ослик за морковкой.
В итоге вчера вечером рынок агрессивно выкупили после внезапного спада (фьючерс РТС в ходе вечерней сессии сумел вернуться к уровню 139 т.п.). Этот фактор придаст сил «быкам» в начале торговой сессии в среду. Даже, если мы увидим попытки еще раз протестировать вчерашние минимумы (на фоне красней Азии MSCIAsia -0,4%), думаю, это будет поводом для повышения интересов к покупкам. Несмотря на то, что индекс ММВБ закрывал сессию неприятным движением вниз, он не ушел ниже своих утренних уровней, а продажи в ликвидных акциях носили скорее эмоциональный, а не фундаментальный характер. Уровень поддержки на сегодня расположен в диапазоне 1425-30 п. Сильное сопротивление растущей формации по-прежнему на уровне 1450 п. Фьючерс РТС на открытии утром скорректируется вниз в район 138500 п., а от уровня 138 т.п. можно пробовать аккуратные покупки.
Сегодня НЛМК опубликует производственные результаты за 2 квартал 2012 года. В 12-30 ждем данных из Великобритании по безработице за июнь. В 14-30 квартальный отчет представит старейший банк Америки Bank of New York Mellon.В15-00 ждем выхода отчетности от крупнейшего банковского холдинга по числу активов Bank of America (прогноз: прибыль $0,14/акция). В 16-30 в США выходят данные по количеству строительств и разрешений на строительство новых домов. В 18-00 глава ФРС Бен Бернанке выступает с отчетом о монетарной политике в Палате Представителей. В 22-00 ФРС опубликует экономический отчет «Бежевая книга». После закрытия торгов отчитывается IBM.
Вчера был, как отмечает Zero Hedge, минимальный торговый диапазон по фьючерсу S&P500 за последние три месяца. Это значит, что ни в американскую, ни в европейскую сессию инвесторы не предпринимали никаких действий.
Торговля сколь вялая, столь и эклектичная – метания без логики.
После сильного роста в пятницу коррекция на американском рынке акций оказалась почти символической.
При этом долгосрочные US Treasuries либо обновили вчера исторические максимумы, либо находятся вблизи них.
US Treasuries
TLT обновил максимум и нарисовал разворотную (или коррекционную ?) свечу.
Думаю, что все-таки скорее коррекционную, поскольку я не вижу причин для приостановки процесса перемещения крупного капитала в защитные активы.
Краткосрочные облигации Германии, Швейцарии, Голландии торгуются уже с заметно отрицательной доходностью и это является прекрасным индикатором происходящих процессов.
US Treasuries являются крупнейшим сегментом рынка защитных активов и лучше в силу ряда факторов второго по величине рынка госдолга - японского рынка облигаций. На этих факторах останавливаться не буду, но убедительное свидетельство, что это так – доля иностранных инвесторов на японском рынке облигаций составляет порядка 7%. Это специфический, сугубо японский рынок.
Поэтому здесь ничего не должно измениться. Безопасных активов на самом деле недостаточно, что абсорбировать избыточную ликвидность. Следовательно, здесь продолжится надувание пузырей. И доходность 10-летних US Treasuries от текущих 1,46% может опуститься до 1,1-1,2%.
Продолжит укрепляться доллар... Эти факторы негативны для рискованных активов.
В мире условных рефлексов
Рынки сейчас находятся под действием условного рефлекса от предстоящего выступления Бена Бернанке в конгрессе.
Рефлекс очень примитивный – если Бернанке выступает, то обязательно должен сказать то, что от него ждут.
Иногда меня просто потрясает , с какой четкостью рынки выполняют команды дрессировщика. Все-таки животные инстинкты на рынке преобладают над проявлениями разума.
На мой взгляд, надежды, что Бернанке даст какие-то намеки на предстоящие меры Федрезерва, совершенно несостоятельны.
Во-первых, на последнем заседании уже приняли меры.
Во-вторых, убедительных поводов и доводов для этого нет. Между прочим, цены на продовольствие в последние месяцы растут бешеными темпами. И все это спустя 2-3 месяца отразится в индексах инфляции. Как раз перед выборами? Это был бы в такой ситуации чересчур ответственный шаг.
В-третьих, если что-то и будет, то из области нетрадиционной финансовой медицины (не покупка и не обмен активов). Об этом достаточно четко свидетельствуют минутки ФОМС. Но подавляющее число участников рынка их не читает и не исследует нюансы взглядов членов Комитета по открытым рынкам Федрезерва США.
В-четвертых, сенат или палата представителей конгресса - не та это трибуна, с которой глава ФРС может объявить о чем-то важном.
На мой взгляд, мероприятие будет носить формальный характер.
Следовательно, сегодня или завтра рынки постигнет разочарование.
Статистика и отчеты компаний
Сегодня очень насыщенный день. В США выходит CPI и промышленное производство.
В еврозоне выходят рыночные настроения от Zew. Данные по инфляции выходят в Великобритании.
Не думаю, что европейская статистика в ближайшее время будет серьезно влиять на рынки. Последние шаги ЕЦБ были столь серьезны, что вряд ли в ближайшие 1-2 месяца ЕЦБ что-либо будет предпринимать.
Другое дело американская статистика. Реакция рынков на нее может быть гораздо более существенной. Особенно, если CPI окажется значительно ниже ожиданий.... Есть такая вероятность.
Сегодня много важных отчетов американских корпораций
Сегодня отчитываются компании: Goldman Sachs ( в 15.00) – прогноз кажется заниженным, Intel, Yahoo, Coca-Cola, Johnson & Johnson – по этим компаниям скорее возможны негативные сюрпризы.
За время моего двухнедельного отпуска мало что произошло интересного. Амеры, опять игнорируя слабые корпоративные отчеты (мол "прибыль снизилась, но оказалась лучше прогноза" - как писал кто-то на форуме "кто же анализирует эти отчеты, что никогда не угадывают, кто эти люди?"))), пытаются на недельках выползти вверх, но если честно это выглядит новой дисциплиной параолимпиады, даже выход к 1370 по фсипу ничего не будет означать бычьего. Очень показательны будут конец этой недели и начало следующей.
Довольно уверенно торговались немцы в последние две недели, привлеченные немцами под отрицательную доходность бабосики помогают поддерживать фондовый рынок, ну надо же)). Но немцы не самостоятельны, так что где-то на текущих и они застрянут, как Вини-пух в норе у Кролика. Путь у них, как мы помним по книжке, будет только назад, увы бюргерам, с непереваренными лонгами придется расстаться прямо во время потуг, при этом возможен конфуз.
Наши торговались ожидаемо, но очень вяло. ГМК похудел на -3%, и давал возможность откупить шорты у 5200 и ниже (размах -5% от хаев позапрошлой недели). Сбер за две недели дважды бывал внутри дня выше 91, и дважды откатывался к 88.4-7, уверенно потом возвращаясь обратно, к 90-91, кого-то кормил, у кого-то вынимал еду изо рта, в общем как обычно. Немного снизился Газпром, немного подрос Лук - в целом рынок провел две недели в боковике, причем летнем, безденежном и унылом.
Многие игроки настроились на такой боковик, и начинают теперь продавать, когда растет на +2%, и покупать когда подходят к нижним границам диапазона на -2%, в том же сбере. Скорее всего, это будет весьма порочная тактика на ближайшие две недели, думаю готовится сильное движение, отчитаются яху, гуглы и эпплы, и американский рынок полетит по комнате как сдувшийся шарик, а мы за ними как ведро в колодце с лопнувшей веревкой. Скорее всего, несмотря на неплохую картинку на графиках, все смажется резким и ильным движением, пока намного более вероятно, что оно будет вниз, и даже случайный подпрыг на +2+3% ничего не изменит, да и под вопросом еще этот самый подпрыг))
Поэтому играю от шорта по-прежнему, никто не отменят предпосылки увидеть новые лои года у амеров и у нас в ближайшие месяц-два.
Благодаря позитивным настроениям на азиатско-тихоокеанских биржах (MSCI Asia +1,52%) и росту американских фьючерсов (S&P +0,54%), а также подъему котировок нефти (Brent $103,5/барр) во вторник торги на нашем рынке акций начнутся в зеленой зоне. Гэп вверх по индексу ММВБ может составить около половины процента. Американская сессия накануне прошла довольно вяло и покупатели так и не сумели развить свой пятничный успех. Что же так взбодрило рынки сегодня утром? Вышел протокол заседания Резервного Банка Австралии, из которого следует, что национальная экономика показывает более сильные темпы роста, чем отмечалось ранее, поэтому у РБА нет необходимости в дальнейшем понижении ставки. Отмечен также ряд благоприятных моментов на рынке труда, внутреннего потребления и ожидания улучшения показателей производительности в течение последних кварталов. На этом фоне курс AUD/USD подскочил до отметки 1,030, пара EUR/USD поднялась до уровня 1,2310 – недельный максимум.
Будут ли эти факторы сегодня днем способствовать росту спроса на рискованные активы на европейских и наших биржах – покажет время. Ведь на стороне биржевых «медведей» сегодня выступает свежая новость от агентства Moody's, которое понизило рейтинги 13 итальянским банкам (в том числе UniCredit и Intesa Sanpaolo). Поэтому мы не исключаем, что после открытия торгов в Европе утренний оптимизм плавно сойдет на нет.
Индекс ММВБ пока продолжает вялое волнообразное движение от нижней границы своего бокового тренда (1380 п.) до верхней (1450 п.). Формально индекс ММВБ сегодня может достичь рубежа локального сопротивления на 1430 п. Однако с учетом общего летнего затишья на рынках (вчера торговый оборот на ММВБ оказался минимальным с начала лета), не думаю, что у местных игроков хватит сил и желания двигать индекс на покорение сильного рубежа обороны «медведей» на 1450 п. Фьючерс РТС на сегодня имеет в качестве защитного уровня снизу – поддержку на 135500 п., сопротивление на 137700 п. На этой неделе мы видели неплохие отчеты у американских банков, но, по сути, после их публикаций заокеанские инвесторы предпочли продажи акций покупкам. Судя по обилию статистики, новостей и событий торги во вторник обещают быть напряженными и волатильными.
Сегодня до начала торгов (около 15-00 мск) выходит квартальный отчет банка Goldman Sachs. По «доброй традиции» ожидание по прибыли на акцию очень сильно снижено (с $2,36 до $1,14), поэтому сегодня мы, вероятно, увидим отчет чуть выше ожиданий или на уровне. Также до начала торгов на Уолл-стрит отчитываются Johnson & Johnson и Coca-Cola. В 13-00 в Германии выходит экономические индексы от ZEW за июль. В 16-30 в США будет опубликован индекс потребительских цен за июнь. В 17-15 выходит статистика по объемам промышленного производства и загрузке производственных мощностей за июнь. В 18-00 - с отчетом о монетарной политике в Сенате США выступит глава ФРС Бен Бернанке. Естественно все будут следить за его оценкой состояния американской экономики и направлениях будущей монетарной политики. После завершения торгов отчитываются Yahoo и Intel.
Оставить комментарий
