S&P500 вчера всего чуть-чуть не дошел до 1400 пунктов (максимум составил 1399,63) и коснулся верхней ленты Боллинджера. Американские трейдеры обычно чутко реагируют на этот медвежий технический сигнал.
Put/call-коэффициент равен 0,80 – очень бычье значение. Это согласуется с настроением на Ticker Sense, где Bullish/Bearish (Быки/Медведи)=52/28. Опрос, напомню, проводится по четвергам.
Приближается еще одна техническая модель – двойная вершина. Полагаю, что в районе 1410 пунктов по индексу S&P500 эта фигура уже будет очень сильно сказываться, ведя к массированным продажам.
Не думаю, что выше 1420 пунктов по индексу S&P500 кто-то будет активно стопить свои короткие позиции. Следовательно, маркетмейкерам нет смысла тащить рынок в эту область, давая возможность опытным трейдерам возможность сдать свои лонги и открыть практически безрисковые короткие позиции.
Сегодня 7 августа и до традиционной встречи банкиров в Джексонхолле остается меньше двух недель.
Для меня лично совершено нелепой представляется идея отыгрывать запуск QE3 в сентябре при значениях индекса S&P500 выше 1400 пунктов.
Амеры продолжают торговать обреченно, чувствуется какая-то предрешенность, рынок совершенно безыдейный, с плотной подушкой инвесторов, которые 8 месяцев покупают недалеко от годовых хаев, и не могут получить прибыль. Кто их повезет в светлое будущее? Скорее уж заставят сбросить свои волшебные длинные позиции на -10-15% от текущих. В общем начался третий день стояния около 1390 по фсипу, если сегодня не вырастут, появятся первые продавцы, которых сейчас нет как класса.
Немцы прибавили вчера еще +0.77%, а нефть уже 109.4. Все вверху. Но опять же - движение надрывное, на разрыв рыночных сухожилий, поэтому если сегодня не идут выше, то начнется возвратное движение.
Наши аккуратно утром прикрыли гэп и рванули вверх, к 1450 по мамбе, однако потом процент откатили. По неделькам сохраняются все предпосылки для роста, и если зарубеж сможет продвинутся вверх, то и мы порастем. В то же время примерно на 1444-49 по мамбе многие фишки попадают на свои сильные сопротивления (плюс к этому сильные сопротивления у сбера и ГП в пределах буквально полупроцента от цен вчерашнего закрытия), поэтому пробиваться вверх надо всем рынком, а для этого рынок должен стать бычим, а он пока заметно медвежий. В общем от шортов крупных игроков удерживает только возможность пробоя 1450 по мамбе, так что покупки выглядят бесперспективно, а шорты - не обоснованными)).
По итогам вчерашних торгов американский индекс S&P500 смог-таки преодолеть диагональное сопротивление с максимумов весны, закрывшись на верхней границе диапазона сопротивления 1385-1395 пунктов, который в прошлый раз раз отправил индекс в течении трех тороговых сессий на 2,7% вниз. Можно ли теперь сказать, что теперь следующие цели находятся на посткризисных максимумах. Пока об этом однозначно нельзя сказать, ведь в рамках движения вчера индекс коснулся верхней границы полуторамесячного восходящего канала в районе 1400 пунктов. Развилка пока не пройдена: либо, после пробития на объемах 1400 пунктов, следующая цель окажется на уровне 1470 пунктов, либо, после отбоя вниз, индекс вернется к недавним минимумам на 1350 пунктах. В зависимости от выбранного сценария на американском рынке, соответствующей будет торговля и на нашем. Под каждый из путей в целом есть свое оправдание: либо это игра на ожиданиях нового QE, либо концентрирование на нежелании ЕЦБ осуществлять стимулирование. В любом случае развилка должна быть пройдена до конца недели.
Сегодня новостной фон будет может приподнести сюрприз. Ведь около 13-00 ожидается голосование нижней палаты парламента по поводу очередного урезания расходов на 4 млрд. евро в Италии. В случае непринятия забравшиеся наверх рынки ожидает холодный душ.
Кроме того, сегодня также выйдет пул статистики по Италии (ВВП (13-00) и промпроизводство(12-00)) и Германии ( промзаказы (14-00)).
Прошедшая неделя имела достаточно странное завершение.
В пятницу росло все: фондовые активы, высокодоходные и рискованные валюты, EURO/USD.
Мощный рост шел на негативных новостях.
А значительно лучшие данные по занятости в пятницу, несомненно, являлись негативной новостью, поскольку теперь уже будет труднее спекулировать потенциальным запуском QE3 даже в сентябре.
Для меня гораздо более естественным было бы, если бы такой рост наблюдался после значительно худших данных по занятости.
Но, похоже, что в пятницу рынок был заранее запрограммирован на рост. Поскольку отпуск бывает у обычных трейдеров, а у Карабаса-Барабаса не бывает отпусков.
На самом деле, в пятницу сработало правило Карабаса-Барабаса: но не №1, о чем я предостерегал, а №2.
Правило Карабаса-Барабаса №2
ПИЛА – ЭТО ЛУЧШЕЕ СРЕДСТВО ДЛЯ ПЕРЕРАБОТКИ РЫНОЧНОГО ПЛАНКТОНА
Четверг и пятница – это была самая настоящая пила.
Начавшаяся неделя в этом плане может оказаться еще более непредсказуемой, чем прошлая. Вся Европа на каникулах, Америка на каникулах – пик сезона отпусков.
Существенной отчетности мало и основным драйвером рынка станет информационный фон вокруг Испании.
Что там придумают массмедиа? Какую дезинформацию они нам преподнесут?
Случилось весьма маловероятное событие: после пролива на - 3.5% по Даксу за полчаса в четверг, немцы смогли за пятницу вырасти на +4%, причем уверенно пошли вверх с самого открытия и потащили за собой все индексы, включая фсип, который прибавил +2%. В итоге фсип теперь выше 1390, неделя закрылась в плюс, и все предпосылки говорят за продолжение движения вверх, выше 1400. Там будет отыграна вторая вершина, то есть будет откат, но какой величины он будет - непонятно. По идее вверх еще процент-два, а вниз примерно -4-5% после этого как минимум. Также есть вероятность не пройти 1400-1405 по фсипу, а начать движение вниз раньше, поэтому на амерском рынке в целом сложились предпосылки для хорошего шорта на этой неделе. Самое бычье - это неделю провести у 1390 и немногим выше, и начать предполагаемый откат на следующей - в общем по классике лонжить у амеров не следует, стоит ждать уровней для шорта.
Другая ситуация складывается у нас. При таком фсипе и Даксе мы были на 1600 по мамбе в первом квартале, а сейчас 1421. При этом нефть под 109 по бренту, то есть достаточно высоко. Сбер при этом на 12% выше начала года, а ГП на 12% ниже. У нас все предпосылки для подъема к 1500 хотя бы, а это +4+5%, пэтому по классике у нас надо лонжить. Но вот лонжить страшно не хочется, видимо уже убедили, что мы стоим внизу не просто так, как и китай, которых недалеко от лоев года. Может быть это неспроста?
В итоге получается, что как обычно у нас безопаснее шорт, вверх +4+5%, вниз может быть -10%)). С другой стороны шорт может принести серьезную просадку. Поэтому для тех кто в кэше, стоило бы посидеть в кэше еще недельку, но они же не послушают - и скорее всего будут покупать уже сегодня.
После сильного трендового дня в пятницу, обусловленного, вероятно, началом новой масштабной игры под QE3, которое как ожидается большинством участников рынка, будет объявлено на сентябрьском заседании ФРС и на которое потенциально будут сделаны намеки во время ежегодной речи главы ФРС в Джексон-холле, сегодня, скорее всего, на рынке будет преобладать боковик в границах 1400-1430 пунктов по ММВБ. Тем более, что серьезного пула статистики или иного раздражителя не ожидается.
В ближайшие дни, по нашему мнению, будет решаться вопрос о переходе или непереходе рынка в новый диапазон колебаний. Причем это актуально не только для российского рынка, но также и для американского, который снова достиг серьезных сопротивлений на уровнях 1385-1395 пунктов по индексу S&P500. В случае ухода и закрепления выше 1430 пунктов по ММВБ на объемах выше среднего, в течении ближайшего времени, в таком случае, можно ожидать движения на 1480-1500 пунктов. В обратном случае, произойдет отбой в сторону нижней границы текущей консолидации в районе 1380-1350 пунктов. Соответственно, в ближайшие дни остается либо ждать пробития сопротивлений, либо отступления к нижней границе для входа в длинные позиции. С короткими позициями в ближайшее время лучше быть поосторожнее, так как в случае все-таки прорыва движение вверх может быть быстрым.
Сегодня ожидаем только статистику по доверию инвесторов в еврозоне от Sentix в 12-30.
Заседание ЕЦБ, также как и прошедшее днем раньше заседание ФОМС, не оправдало рыночные ожидания.
Оно показало, что все, что ему предшествовало, - было просто вербальными интервенциями.
Вербальная интервенция становится обычным орудием монетарной политики.
И если раньше этим отличался главным образом Федрезерв, то теперь этот нестандартный прием монетарной политики научился использовать и другой крупнейший центральный банк – ЕЦБ.
Парадокс состоит в том, что хотя прекрасно понимаешь, что это манипуляция – говоря обычным языком это ложь, но если не хочешь оказаться против рынка, приходится реагировать на нее так, как будто это правда.
Поскольку это уже из области неосознанного – из области условных рыночных рефлексов.
Не выдыхали зарубежные рынки всю неделю, все топтались и мялись у хаев, и когда начался вещать Драги, даже еще подскочили, но тут же пошел фикс "по факту", дакс из +1% оказался на -2% через полчаса, и в итоге закрылся на -2.2%. Драги сказал, что для конкретных действий время не пришло, и что ждите много чего где-то в сентябре. То ли он дал добро падать в августе, то ли просто решил кормить завтраками, в общем обманщиком оказался, а инвесторы такие надежды возлагали, вкладывая в рынок свои сокровищщща, как наивную девушку их запутали)). "а тому ли я дала обещание купить?" - будет теперь думать каждый инвестор, умора.
В то же время амеры не стал падать и на этом, -1% не считается, и опять непонятки, что может наконец выступить триггером к их снижению? Время играет против мишек, а их там нет как класса, похоже. В общем будем смотреть в понедельник и много думать)).
Наш рынок открылся вчера вниз, потом выкупился в заметный плюс, повторив позавчерашний день, а потом упал вместе со всеми, за какой-то час сбер например с 90.8 на 87.4 отвезли, мамба пробила 1390. Однако в силу непадения амеров вопрос о дальнейшем движении не снят. И самое смешное, что если амеры не начнут снижение с понедельника, то наши могут все-таки попробовать выйти в сторону 1500 по мамбе. Поэтому наблюдаем в кэше.
Ожидаем открытия в пятницу российских биржевых индикаторов в районе нуля. Как мы и предполагали во вчерашнем дневном комментарии, несмотря эмоциональное разочарование от итогов заседания ЕЦБ вчера, американский индекс S&P500 закрылся вчера всего лишб на три четверти процента ниже. Более того, с утра фьючерс на индекс умеренно прибавляет, благодаря позитивной статистике из Китая по PMI в сфере услуг, который по версии HSBC умудрился вырасти с 52,3 до 53,1 пункта. По этой же причине, провалившись вчера, сегодня фьючерсы на нефть марки Brent прибавляют с утра порядка полупроцента, и по сути выйдя на уровни до речи Драги. Из критического, сегодня стоит смотреть на данные по безработице от министерства труда. Консенсусные ожидания кажутся несколько заниженными на фоне данных от ADP, поэтому здесь можно ждать позитивного сюрприза. В целом, ждем сегодня волатильной сессии, так как еще не все эмоции уляглись после вчерашнего разочарования. На следующей неделе, скорее всего в первой её половине, ждем формирования среднесрочного импуса в ту или иную сторону.
Доплнительную волатильность сегодня способны внести данные по PMI причем как из еврозоны (11-45-12-00), так и из США (18-00).
Вчерашнее заседание ФОМС оказалось абсолютно безрезультатным. Даже ZIRP (политика нулевых процентных ставок) не получила ожидаемого продолжения.
Повторю свой прогноз, который я дал во вторник.
Поэтому, отсутствие каких-либо действий со стороны Федрезерва, а я оцениваю, что будет именно так - примерно в 90%, может не вызвать особых движений на рынке. Коррекция окажется несильной.
В среду будет только начало. Основное движение пойдет в четверг.
Я полагаю, что рынки переоценивают, притом очень сильно, слова Драги, высказанные им на прошлой неделе.
Драги говорил о том, что он может сделать, а не о том, что он собирается что-то делать.
Поэтому я ожидаю, что результаты заседания ЕЦБ вызовут разочарование у рынка и в конечном счете негативное или сильно негативное закрытие недели.
Могут ли последовать сегодня какие-то важные действия или заявления со стороны Драги?
Действия – нет, заявления –да.
Похоже, что пока Ангела Меркель удит рыбу, в руководящих кругах еврозоны идет какая-то скрытая оживленная борьба. И инициатором этой борьбы является господин Драги.
Вчера немецкая газета Sueddeutsche Zeitung косвенно подтвердила слухи о подготовке согласованных акций по покупке ЕЦБ испанского и итальянского госдолга.
Вероятность манипулирования информационным фоном в этом направлении со стороны германских изданий гораздо меньше, чем любых других. Поскольку это слишком острый и важный для Германии вопрос.
Амеры вообще перестали торговаться, весь 2012 год у них как будто вымерли все спекули, в принципе весь год нет рыночных размашистых движений. Ну откатили на процент после обнародования решения ФОМС, ну это разве движение? Никто не играет вниз, видно что настолько имеется плотный слой инвесторов "по хаям", что когда пойдет встряска, этот маховик будет несколько дней раскручиваться с крупными минусами, и движение вниз начать очень сложно. А пока амеры вообще не хотят ничего продавать и тупо ждут, когда их банкиры выведут к светлому будущему.
Итак, Беню пережили, сегодня ждем чудо-потуг от Драги. Опять кажется, что будет сильное движение, но если и европейские инвесторы наглухо засели в узком горлышке, то вытряхнуть из бутылки их будет непросто, а когда же кокнут бутылку, что-то непонятно)) Поэтому по плану откупаем шорты и ждем в кэше.
Наш рынок вчера сыграл как и ожидалось, утреннее движение вниз на -1% по ГП и -0.5% по сберу было выкуплено, потом пошел небольшой рост, который был убит к вечеру. Сегодня наверное будет похожий на вчера день, вниз-вверх, а потом неизвестно куда. И это уже угадайка, поэтому кэш, хотя по всей логике рынки должны падать по факту завышенных ожиданий от ЕЦБ.
И все-таки QE 3 в августе не быть. Именно таков был итог вчерашнего заседания федрезерва. Казалось бы все, продаем все по стопу и начинаем шортить, ведь разорачарованию рынка не будет предела. Но динамика американского рынка акций говорит об обратном. По сути отсутствие негативной реакции на такой итог может говорить в пользу того, что в общем-то продавцы, покрайней мере, на американском рынке закончились. Так это или нет, вероятно, станет понятно по итогам сегодняшних-завтрашних торгов после итогов заседания ЕЦБ сегодня. Если в итоге, так и не будут пробиты уровни поддержки, о которых мы писали ранее, есть хороший шанс увидеть растущий август. Если все-таки, реализуется позитивный сценарий, то первые цели роста уже можно будет поставить на 1450-1480 пунктов по ММВБ, чему будет способствовать постепенное оживление рынка после летней спячки.
Кроме того, вышедшие позитивные данные относительно сохранения кредитных рейтингов Германии и Испании со стороны S&P способны дать хотя бы временную передышку для развития более серьезного движения вверх, чем мы видели в июне-июлею
Сегодня, кроме естественно итогов заседания ЕЦБ и банка Англии ждем традиционно статистику по еженедельным пособиям по безработице (16-30), а также данные ISM Нью-Йорка и данные по промзаказам (18-00).
Вчерашний день на рынках прошел очень спокойно, и сегодня, несмотря на то, что много разной статистики, я не ожидаю каких-то серьезных движений.
Важные события начнутся завтра. Прежде всего, это заседание ФОМС, которое пройдет необычно – в первый день месяца.
В четверг состоятся заседания Банка Англии и ЕЦБ.
Заметный акцент после комментариев, сделанных на прошлой неделе Драги, делается именно на заседание ЕЦБ.
Поэтому, отсутствие каких-либо действий со стороны Федрезерва, а я оцениваю, что будет именно так - примерно в 90%, может не вызвать особых движений на рынке. Коррекция окажется несильной.
В среду будет только начало. Основное движение пойдет в четверг.
Я полагаю, что рынки переоценивают, притом очень сильно, слова Драги, высказанные им на прошлой неделе.
Драги говорил о том, что он может сделать, а не о том, что он собирается что-то делать.
Поэтому я ожидаю, что результаты заседания ЕЦБ вызовут разочарование у рынка и в конечном счете негативное или сильно негативное закрытие недели.
Зарубежные рынки зачарованы-околдованы и ожидают плюшевых решений от Бернанке в среду и от ЕЦБ в четверг - ведь как анонсировали!)) Поэтому вообще нет продаж пока что, только инвесторы подкупают, ведь конечно же это ради них и ради их инвесторского блага все говорящие головы вещают о финансовой манне. Однако рыночные реалии основаны на статистике - невозможно вытянуть рынки под событие и не устроить фикс по факту его свершения, а что будет если этого события не случится?)) Если вчера и сегодня рынки бы выдохнули, перегруппировались, и снова вышли вверх - это было бы по-рыночному. А пока идет загон инвесторов в огороженные места, и пусть они не замечают мужиков в кожаных фартуках, затачивающих ножи, но мы-то понимаем, что чудес на финансовом рынке случиться не может.
Итак, наблюдаем 1386 по фсипу, дакс +1.27% за вчера, наш рынок не остался в стороне и смог удержать утренний подъем в сохранности 1.6% по мамбе), и сегодня попробует пройти к 1440. Здесь ничего не попишешь, кто в шортах - тот держит их и ждет среды-четверга и закономерной выдачи меда, кто в лонгах - не продает и ждет чуда, а в это время на рынке властвуют маркетмейкеры)) Рынок зажат в очень узком диапазоне и практически вытянулся в линию, как таковой торговли нет после утренних движений. Поэтому наблюдаем последний день месяца - скорее всего во второй половине дня будет фикс.
Ожидаем открытия открытия российских фондовых индикаторов сегодня немного выше нуля. Вчерашняя торговая сессия в Америке прошла в рамках проторговки новых уровней вблизи диагонального сопротивления, находящегося, например, на индексе S&P 500 на уровне 1395 пунктов. В результате, закрытие американских бирж оказалось поблизости от нуля. Мировым фондовым индексам, несмотря на негативную статистику из Японии. которая показала серьезное углубление спада в июне, удается успешно держаться либо в нулях, либо в плюсе в последнюю неделю. Причиной этого конечно служит ожидание объявления нового QE на заседании ФРС, которое начнется сегодня. Рыночные консенсусные ожидания уже велики: так уже ожидается, что либо завтра будет принято решение о новом QE величиной 600 млрд. $, либо будет дан прозрачный намек на его объявление на следующем заседании в середине сентября. Мы считаем, что ожидания завышены, ведь Фед уже заявил об операции Twist продолжительностью до конца года. В результате, если QE и будет, то, скорее всего, уже после ноябрьских выборов в США, что конечно сильно разочарует рынки. Вероятность щедрости со стороны ЕЦБ в четверг, с нашей точки зрения, выше, так как ситуация на межбанковском рынке в Европе остается шаткой, а экономика при этом уже свалилась в рецессию, которая при этом еще и углубляется. В целом, мы советуем перед такими судьбоносными для будущего движения на рынках решениями либо быть вне позиций, либо с их минимальным количеством. До итогов заседания ФРС, вероятнее всего, рынки останутся в текущем боковике с возможными небольшими задергами в обе стороны.
Из статистики мы советуем сосредоточить внимание сегодня на ИПЦ в еврозоне, выходящим в 13-00, так как этот фактор будет важен для принятия решения ЕЦБ и по данным Chicago PMI (17-45), базовый индекс потребительских расходов (16-30), индекс цен на недвижимость Case&Schiller (17-00) и данные по потребительскому доверию (18-00).
На рынке бывают такие моменты, когда любая новость – хорошая новость.
Такое было в последние два дня.
Не могу сказать, что я полностью исключаю существование волшебника – Карабаса-Барабаса, которые творит все эти чудеса.
Для меня также не совсем понятен механизм, посредством которого всему рынку удается промывать мозги и принуждать к покупке в сильном состоянии перекупленности и на уже совсем казалось бы непривлекательных уровнях.
Индекс S&P500 в пятницу прошил верхнюю ленту Боллинджера, зайдя за ее пределы, и ткнулся в трендовую линию, проходящую через три последних максимума.
Никаких поводов для столь сильного движения в пятницу не было. Скорее наоборот.
Данные по ВВП за 3-й квартал похоронили надежды на то, что новый раунд QE со стороны Федрезерва будет запущен в эту среду.
Рынок достиг максимально возможных целей, которые, как я предполагал, могут быть достигнуты до вторника-среды, когда должен был состояться ФОМС. Но произошло это гораздо раньше.
Конец недели проходил под ударные выступления лидеров всех мастей, включая немецких и французских. Общей мыслью звучало, что ЕЦБ мол спасет мир, просто пока ему лень, но удали у него как у былинного богатыря)). В принципе понятно - испанский и итальянский рынки приблизились к катастрофе, помимо запретов шорта надо было выпустить все говорящие головы, чтобы отговорить инвесторов продавать активы и даже уговорить вложиться в их облигации и векселя этих стран. Пока удалось выкупить падующую неделю, да еще и выкупить ее в заметный плюс. Теперь очередь Бернанке, что он нам прошелестит своими лживыми губешками? Я поражаюсь насколько цинично и главное публично политика стала управлять рынками, но в итоге амеры опять выкупились к 1380, Доу под 13100, и эта фантастическая наглость, которую пока приходиться проглотить, обжигает щеки шортистов как пощечина)).
Брент под 107, Дакс под 6700, однако на этой неделе не может получиться движения вверх; если вдруг выпрут сегодня-завтра, то буду гасить этот рост сами лонгисты, которым повезло выкупить рынок внизу. Так что скорее всего пару дней европа выдохнет.
Наш рынок выкупился слабее чем остальные, и опять отстает на -2-3% от внешнего фона, но тем не менее недельную свечу он также смог выкупить в плюс, довольно редкая ситуация: V-образное восстановление. После этого выдать новый недельный рост еще меньшая вероятность, и поэтому надо гасить уровни, на которых мы собираемся открыться сегодня, уверенными продажами, и ждать откат к 1390-1400 по мамбе. В принципе мы можем спокойно снова устремиться вниз, но есть одно но: если на этой неделе амерам удастся устоять примерно вокруг 1380, то наш рынок вполне может попробовать агрессивно выкупить и эту неделю и рвануть к 1500 по мамбе, это еще 5+6% по фишкам, поэтому на откате возможно придется закрыть шорты, которые придется сегодня усиливать. И это поддержит рынок в середине недели.
Сегодня индекс ММВБ откроется с гепом вверх на уроне 1-1,5%, несмотря на технические продажи в сегодняшнюю азиатскую сессию, имеющие поводом слабые данные по промпроизводству за июнь в Японии. В конце прошлой недели в мире прокатилась волна покупок, благодаря как заявлениям Марио Драги относительно готовности применения ЕЦБ всех возможных средств для спасения евро от коллапса, так и нарастающей интриге относительно грядущего в середине неделе заседания ФРС и ожиданий объявления нового количественного смягчения, которая нарастает день ото дня из-за усилий СМИ. В итоге, в пятницу американские индексы прибавили 1,5-2%, а нефть марки Brent подошла к своим локальным максимумам в районе 107$ за баррель.
В целом, как американские, так и наши фондовые индексы уже вплотную подошли к серьезным уровням сопротивления, поэтому открывать с текущих отметок новые длинные позиции уже становится опасно. Мы считаем, что есть риск того, что рост закончится на текущих отметках, так как, к примеру, индекс ММВБ уже почти достиг нижней границы пробитого ранее флага, что создаст сильный медвежий сигнал, в случае отбоя вниз в ближайшие дни. Если же все-таки сопротивления будут взяты после ожидаемого технического отката в сегодняшнюю-завтрашнюю сессию, а, кроме того, движение будет поддержано новостями от ФРС и ЕЦБ, то американские индексы имеют все шансы уйти в ближайшие недели на новые максимумы с 2008 года, а индекс ММВБ уйти ближе к психологичекому уровню 1500 пунктов.
Сегодня в США не ожидается серьезной статистики. Что касается ЕС, то ожидаются данные по доверию потребителей и промышленности за июль в 13-00.
Вчерашнее выступление Драги послужило драйвером для такого шортосквиза.
Хотя по большому счету ничего нового Драги не сказал. Он всего-лишь пообещал сделать все для сохранения EURO и сказал: «Поверьте мне – этого будет достаточно!»
И рынки ему поверили.
А как ему не поверить, если он бывший голдманит? А Goldman Sachs, как я уже не раз писал, – это «доктор Павлов», который формирует рыночные рефлексы.
Пора начинать их классифицировать.
Конкретно этот рыночный рефлекс я обозначил бы следующим образом:
Рыночный рефлекс беспочвенного оптимизма: «Все будет хорошо – я это знаю!»
Амеры выкупили недельную свечу, фсип 1358. Поводом послужило беспрецедентное по своей глупости и наглости заявление Драги о том, что де Еврозона сильнее чем думают, и де евро сильная валюта, и мол ЕЦБ сделает все возможное и невозможное чтобы сохранить евро и защитить еврозону, и даже выкупать облигации с рынка будет, да что угодно сделает ПОТОМ, лишь бы СЕЙЧАС евро отскочила, которая к паритету с долларом направилась, и лишь бы сейчас доходности по по испанским и итальянским облигациям снизились, и лишь бы сейчас проблемные рынки отскочили...Ну что сказать, удалось - испанский и итальянский рынки плюсанули вчера +6+7%, Дакс +3% показал из минуса, фсип вышел вверх. Фантастика, балаган, невероятный жест отчаяния, без этого рынки, на которых уже ввели запреты на шорты, не смогли бы даже поднять головы, но вот выходит Бэтмен Драги - и инвесторы Готтема опять верят всему, что говорят чиновники. Наивные и доверчивые люди, эти инвесторы)).
Только научно доказано, что корову можно заставить подняться по лестнице, но спуститься заставить невозможно, можно только столкнуть вниз))) так что вред от таких заявлений также беспрецедентен, потому что сами спуститься рынки вниз не смогут. Фактически заявление Драги заложило будущие -4-5% по европейским индексам за сессию, когда сработает эта ловушка, на следующей неделе? Мы подождем.
Итак, нашему рынку тоже пришлось отрасти, на +1.26% правда по мамбе всего-то, но зато почти 89 по сберуоб показали, 149 по ГП. Мы опять ниже всех, но мы и меньше реагируем на такие поводы как европа. В то же время нам чтобы выкупить неделю, надо выйти выше 1410, а это еще +2 по мамбе - сможем? скорее всего нет, отскок мы сделали, а 100%-ые восстановления в течение недели - большая редкость на фондовом рынке.))
В общем сегодня без фанатизма пошортим, но в целом ожидания таковы, что наш рынок могут потихоньку упрямо выкупать, ибо есть куда идти. А после заседания ФРС во вторник-среду следующей недели рынки скорее всего начнут новую волну вниз, если я правильно оцениваю ситуацию.
По мировым фондовым рынкам в последние сутки прокатилась волна оптимизма. Вызвали ее заявления главы ЕЦБ Марио Драги, который заверил, что сделает все возможное, чтобы не допустить краха евро. На фоне резкого усиления курса евро на валютном рынке, неоднозначные и откровенно слабые квартальные отчеты ряда крупных компаний и банков были проигнорированы. Не совсем ясно, какие именно шаги по стабилизации валютного и долгового рынков ЕЦБ готов предпринять. Однако, вчера доходность 10-летних испанских облигаций с уровня 7,43% упала до более комфортной отметки 6,93%. Еще во вторник евро был на двухгодовых минимумах по отношению к доллару (1,2042). Вчера по паре EUR/USDбыло отчетливо видно закрытие спекулятивных коротких позиций, которое вывело ее на максимумы прошлой недели (1,2315).
Чего ждать дальше? Обычно такие сильные движения вверх одним днем не заканчиваются, поэтому мы считаем, что EUR/USDк концу июля стоит ловить возле отметки 1,24. Однако, вчерашние заявления Драги существенно подняли ожидания мер стимулирования со стороны ЕЦБ, накануне заседания по монетарной политике, запланированного на следующую неделю. Если инвесторы не увидят подтверждений последним заявлениям, курс евро может опять сдать позиции, тем более, что фундаментальные факторы (отчетность компаний и макростатистика) явно не в пользу продолжения роста.
По итогам четверга фондовый индикатор Европы Euro STOXX взлетел на +4,26%, прервав 4-дневную серию снижения. Напротив, индекс ММВБ вчера с большой неохотой сумел достичь максимума среды (1385 п.; +1%). Даже рост цен на нефть Brent до отметки $106/барр не дал толчка к покупкам акций нефтяного сектора. Думаю, в пятницу утром мы увидим пассивный подъем наших индексов на чуть более высокие уровни (на фоне позитивных торгов в Азии и роста фьючерса S&P на 0,25%). Будет логичным увидеть сегодня небольшой отголосок вчерашнего роста, который вернет индекс ММВБ в диапазон 1395-1400 п., соответственно фьючерс РТС на 135-136 тыс. п. Не думаю, что инвесторы будут готовы двигать рынок выше, не увидев вечером первичной оценки по росту ВВП США за II квартал (16-30 мск). В это же время выходит индекс личных потребительских расходов.
В 17-55 Мичиганский университет опубликуют финальные данные по индексу потребительского доверия США за июль. До открытия торгов на Уолл-стрит квартальную отчетность представят Chevron и Merck.
Американский фьючерс остался в границах восходящего канала, в котором он движется с начала июня.
Хотя, на мой взгляд, вчерашний день выглядит просто как консолидация после трех дней падения подряд.
Подтверждением этому является совершенно индифферентная реакция на плохие данные по продажам новых домов.
Консолидация может еще продолжиться сегодня.
Впервые за последние десять дней понизилась доходность 10-летних испанских облигаций. Испанский и итальянский рынки акций тоже слегка отскочили. Катализатором отскока стало выступление управляющего ЕЦБ Новотны относительно возможности получения ESM банковской лицензии.
Все это должно остаться разговорами, поскольку и германские официальные лица и Марио Драги до сего момента напрочь отметали такую возможность.
Я ожидаю, что цифры по ВВП США за второй квартал, которые выйдут завтра, окажутся значительно хуже ожиданий. При прогнозе в 1,5% они будут в районе 1,1-1,2%.
Это существенный риск для рискованных активов на ближайшие два дня.
И я не уверен, что рынки отыграют на этот раз плохие данные по ВВП по условному рефлексу «плохие данные – будет вам QE».
Поэтому я ожидаю, что в пятницу индекс S&P500 может оказаться в районе 1300 пунктов.
Единственное, что может помешать осуществлению этого сценария, это если вдруг в эти два дня появятся какие-то реальные планы спасения Испании.
Весь день прошел под эгидой некоей всевдоновости, посвященной неким намекам некоего чиновника, что мол будет принято решение о выдаче европейскому фонду спасения банковской лицензии, чтобы он смог покупать плохие активы проблемных банков без долгих согласований с правительствами еврозоны. Мол кому-то плохо, и он мол приходит, все плохое покупает и всем мол становится хорошо, доктор айболит, мол. Редкостный бред, но вместо минуса дакс открылся в плюс, потянул за собой фсип, и в итоге все вчера зеленели на этом в +1%, фсип рвался к 1340, после амерского открытия просел к 1326 (дакс откатил к нулям, как и мамба) и снова вышел вверх, и теперь у бычков появился шанс выкупить падающую недельную свечу. Однако и вниз если что будет легко и просто, пара часовых хороших красных свечей и все, а ночью мы узнаем про отчет держиморды (фейсбука), в котором вообще вряд ли будет хоть что-то похожее на грандиозные планы, озвученные до айпио.
Наши тоже рванули вверх раньше времени, не доиграв вниз, ГП не от 143, а от 144 взлетел к 148, Сбер от 83 к 87, причем если потом все остальные фишки вернулись в минусы, ГМК и РН вообще лои дня показали незадолго до закрытия, то сбер на очень приличных объемах продолжали выкупать выше +2.5% до самого закрытия, что вызывает недоумение даже, кому он так нужен по 87-88, когда наоборот продавать там надо)). Странная ситуация весь год с этим уровнем по сберу, 87-88 хорошее сопротивление и важный ключевой уровень, там всегда много продаж, но постоянно именно на 87-88 без подготовки кто-то прет дуром, сжигая ассигнации миллиардами. Явно ненормальный игрок, скорее всего сам Сбербанк, уж больно глупо все это выглядит, если только кто-то не знает чего вновь Греф или Улюкаев поведает миру)).
В общем неделя вниз не доиграна, но вести шортами уже низковато, разве что немного сбер попродавать ради тонуса, а так наблюдаем со стороны. Месяц могут закрыть на текущих уровнях, и если мы увидим запланированные низы, например 141-143 по ГП, то можно и подкупить на отскок, в то же время в августе-сентябре все будет значительно ниже - таковы предпосылки, и они пока самые логичные и перспективные, чем что бы то ни было.
Уже два дня российский рынок акций стоит на месте. В биржевых индикаторах наблюдается высокая волатильность в узком торговом диапазоне: вчера индекс ММВБ обновил как минимум (1355 п.), так и максимум (1385 п.) вторника, но так и не сумел сформировать отчетливое движение по тренду. Закрытие наших торгов в среду проходило на минорной ноте, когда рынки на Уолл-стрит и цены на нефть были на своих внутридневных минимумах. С учетом того, что котировки Brentк утру четверга восстановились до $104/барр, азиатские биржи сегодня преимущественно смотрят наверх (MSCIAsia+0,7%), а индекс S&P-500 вчера не стал обновлять минимум недели, у нас сегодня больше шансов увидеть движение вверх. Снижение доходностей по облигациям периферийных стран Европы не дает поводов к давлению на акции европейского банковского сектора.
Возможно та волатильность и «утаптывание» минимумов, которое мы видели в последние два дня, являются сигналом к окончанию недельной волны снижения. Если по итогам четверга индексу ММВБ удастся закрепиться выше уровня 1385 п. (фьючерсу РТС выше 133 тыс. п.), то думаю, рынок сформирует движение вверх, которое может продлиться до конца месяца. Не думаю, что сегодня западные инвесторы начнут избавляться от рискованных активов, не увидев пятничных данных по ВВП США за II квартал. Поведение AUD/USD(1,0335) также указывает в пользу сценария коррекционного роста в четверг. Поведение цен на золото ($1605/барр) также указывает на «бычьи» ожидания игроков. Закрепившись выше рубежа 1385 п. индекс ММВБ получит шанс вернуться к отметке 1415 п. Стабилизация цен на рынке энергоносителей снизит давление на акции наших нефтяных компаний, а через укрепление курса рубля будут неплохо себя чувствовать акции банков.
Сегодня в 12-00 в еврозоне выходят данные по объемам потребительского кредитования за июнь. В 13-10 Минфин Италии проводит аукцион по продаже 2-летних облигаций на сумму 1,5-2,5 млрд евро. Очень интересно, повлияет ли на него понижение рейтинга Италии агентством Egan Jones до «мусорного» уровня ССС+. В четверг в Ланкастер-хаусе пройдет глобальная инвестиционная конференция, на которой выступят глава МВФ Кристин Лагард, руководитель Банка Англии Мервин Кинг, а также глава ЕЦБ Марио Драги. До начала торгов на Уолл-стрит квартальные отчеты представят компании 3M, DowChemical, ExxonMobil. В 16-30 из США ждем еженедельных данных по числу обращений за пособием по безработице, а также данных по объемам заказов на товары длительного пользования за июнь. В 18-00 выходят данные по незавершенным продажам домов на вторичном рынке недвижимости США. В 19-00 ФРБ Канзас-Сити опубликует данные индекса деловой активности в производственном секторе своего региона.
Я несколько удивлен тому хладнокровию, с которым европейские власти и ЕЦБ взирают на происходящее с рынком облигаций Испании.
10-летние достигли 7,62%, но, что гораздо симптоматичнее, спрэд между 5-летними и 10-летними бумагами вчера уходил в негативную область, а на закрытие составлял всего 0,03%.
Это уже свидетельствует о том, что рынок облигаций Испании находится в состоянии клинической смерти.
И если для человека такое состояние может продолжаться минуты, то для рынка госдолга дни, но не недели.
Таким образом, уже совершенно очевидно, что Испании придется просить помощи. Вопрос только в том – когда?
Процессы развиваются с такой скоростью, что наверно лучше это сделать в течение ближайших 1-2 дней.
Вчера министр финансов Испании ездил на переговоры со своим германским коллегой, и я думаю, что после его возвращения домой и доклада премьеру этот шаг последует.
В любом случае, этот срок уже исчисляется днями – максимум до вторника.
Сегодня Тройка должна опубликовать свой доклад по Греции – другой незаживающей ране еврозоны, и, скорее всего, это окажется определенным позитивом для EURO и рискованных активов.
Кризис вокруг Испании достиг критической точки. Следовательно, в любой момент можно ожидать перелома.
Прямо удивительно, как искажены наши представления об Америке. Мы думаем, что Статуя Свободы находится в Нью-Йорке, хотя остров относится к Нью-Джерси; мы говорим баксы- хотя надо говорить "баки" - именно баком называлась одна оленья шкура стоимостью ровно один доллар; мы уверены, что на американских банкнотах в 10 и 100 долларов изображены Президенты США, хотя А. Гамильтон и Б. Фраклин никогда ими не были... Америка умеет путать.
Америка - это страна экранизированных и нередко воплощенных в реальность сказок, страна мульфильмов, страна переписанных историй... Америка убедила весь мир - что доллар надежная валюта, хотя в Форте Нокс лежит только частное и иностранное золото, и доллар ничем не обеспечен; она всем сказала, что 04 июля Америка празднует свою независимость, хотя это дата принятия Декларации о независимости, а независимость Америка получила 7 лет позже, в сентябре, подписав мирный договор с Англией; она всем говорит о том, что проблемы в Италии намного важнее чем 15-триллионнный долг Америки, который уже в следующем году она не сможет обслуживать. Да и что говорить про нас, людей, которые отмахиваются лениво от комаров, которые являются самыми опасными насекомыми для человека как переносчики смертельных заболеваний среди миллиона других видов насекомых, являясь причиной смерти до 3 миллионов людей ежегодно!
Так что неудивительно, что мы смотрим на фсип выше 1320 и думаем, что значит амеры сильные, значит они смотрят на 1500, значит у них прекрасные отчеты, раз лучше ожиданий, значит мировая экономика выживет, раз она в надежных руках...
Однако это миф. Америка просто отвлекает от своих проблем, и предлагает парковать деньги у них. Уже в этом году, несмотря на выборы фондовые индексы америки должен испытать серьезный надлом, хрустнуть - и полететь. Пока что 1325 по фсипу - это баснословно дорого. Пока что можно иметь твердые ориентиры и ожидания, что новые лои года не за горами.
Нефть 103 по бренту, Дакс вчера бродил вокруг нулей, но в итоге заминусовал на полпроцента.
У нас на фырике вчера вышел замечательный день-прокладка к дальнейшему падению. Вплоть до 18 часов мы торговались вокруг нуля по мамбе, даже показывали ровно 0.0%, и только в последние 5 минут сессии за счет сильных проливов ГП и сбероб обновили лои, и мамба закрылась на лоях дня в -0.5%.
Мы заметно опередили амеров в снижении. За пятницу, понедельник и вторник (всего три сессии) сбер снизился на -9%, ГП -7%, в то время как фсип потерял всего -4%. Однако фсип сейчас должен разгоняться вниз аккурат под конец месяца и заседание ФОМС, особенно если отчет фейсбука поможет, поэтому мы вполне можем еще потерять -2-3%. В то же время ГП приходит в зону 141-143 и становится интересен на небольшой отскок под конец нашего месяца, который мы можем сыграть в противоход амерам, Сбер и ГМК тоже могут испытать откуп шортов. Так что аккуратно, на небольшой объем и не жадничая, пробуем лонги на -2-3% от цен закрытия, так как скорее всего там будут откупать крупные шорты. В то же время совершенно непонятно, что учудят амеры за среду-четверг, поэтому базовый сценарий - набрать лонги все-таки в четверг ближе к закрытию сессии для отскока в пятницу.
В ходе вечерней сессии фьючерс РТС показал снижение на 1,2%, опустился до минимальных отметок с начала месяца (128 тыс. п.). Это движение вниз проходило под аккомпанемент очередного закрытия торгов на Уолл-стрит в красной зоне (S&P-500 -0,9%). Заокеанских инвесторов опять не смогла утешить ситуация на долговом рынке Европы (доходности по итальянским и испанским облигациям достигли новых максимумов). Макроэкономические данные по США также оказались негативными (в июле в регионе, контролируемым ФБР Ричмонда, который формирует около 9% ВВП США, индекс производственной активности упал до -17 п.). Наконец, слабая отчетность и прогнозы компаний (AT&T, DuPont, UPS) довершили «медвежьи» тенденции на рынке акций. Пережевывание в СМИ старой жвачки на счет возможных мер монетарного стимулирования со стороны ФРС смогло остановить американские индексы возле минимальных отметок двухнедельной давности.
После завершения торгов квартальную отчетность представила корпорация Apple, прибыль ($8,82 млрд.) и объемы продаж ($35 млрд.) которой не оправдали ожиданий рынка. Общие продажи смартфонов iPhone упали почти на четверть по сравнению с предыдущим кварталом. В результате акции Apple на постмаркете падают на -6,5%. Это создает негативный настрой по индексам Nasdaqи S&P-500 на предстоящие торги, в связи с высокой долей веса акций Apple в их структурах.
Таким образом, в среду торги на наших биржах начнутся с продаж. Еще накануне наши индексы под занавес сессии нарисовали неприятное движение вниз, завершив сессию возле минимальных дневных отметок. Отсутствие позитивных сдвигов на долговом рынке еврозоне, снижение темпов экономической активности в Штатах и Китае не создает спрос на рисковые активы. Это оказывает негативное влияние на сырьевые цены, на рынки акций развивающихся стран и их валюты. Кстати, накануне ЦБ РФ объявил о расширении коридора бивалютной корзины до 7 руб. и теперь его границы находятся на 31,65 руб. и 38,65 руб. Вчера на нашем рынке был день консолидации, однако объем открытого интереса по фьючерсу РТС рос (+40 тыс. контрактов). Не хотелось бы, чтобы этот набор позиций был предвестником нового обвала рынка. Слабое закрытие акций Газпрома подразумевает их дальнейшее сползание к рубежу 143-144 руб. Аналогично бумаги Роснефти могут вернуться на 196 руб., а Сбербанк на 83,5 руб.
Сегодня в 12-00 в Германии выходит индекс делового оптимизма IFO за июль. Возможно, сегодня мы получим свидетельство того, что экономические проблемы периферийных стран Европе постепенно распространяются и на Германию. В 12-30 Великобритания опубликует предварительные данные по ВВП за II квартал. В 18-00 в США выходят данные по продажам новых домов за июнь. В 18-30 выходит недельная статистика по запасам нефти от Минэнерго США.
Испания окончательно потеряла контроль над рынком госдолга. Причиной этому стали давно известные, но именно сейчас проявившиеся проблемы регионов. В пятницу один из регионов – Валенсия официально попросил о помощи.
Во время выходных, El Pais, наиболее читаемая в Испании газета, распространила информацию о том, что крупнейший по вкладу в экономику страны регион Каталония вскоре последует примеру Валенсии.
Бюджетные проблемы испанских регионов усугубили и без того непростую ситуацию на долговых рынках еврозоны.
Вчера доходность 10-летних испанских облигаций достигла 7,5%, а кривая доходности выпрямилась зловещим образом. Доходность 2-хлетних, например, равна 6,53%.
Ни о каком дальнейшем обслуживании госдолга при таких доходностях речи идти не может. Ситуация требует принятия срочных мер.
Ситуация с Испанией вышла из под контроля и настолько серьезна, что нельзя исключать созыва внеочередного евросаммита.
Обострилась ситуация и в другом «больном органе» еврозоны (который уже давно пора ампутировать!) - Греции.
Сегодня в Афины прибывает комиссия Тройки. Она должна вынести свой вердикт по поводу выделения очередного транша.
Почему-то очень много шума по этому поводу. Я не уделял бы этому событию много внимания, поскольку вердикт пишут в Брюсселе и Берлине. И у меня нет сомнений относительно того, каким он будет.
Амеры сходили к 1332 по фсипу, но вернулись к 1344. Европейские проблемы отвлекают внимание от проблем Америки, и амеры, которые живо реагировали в 2010 на грецию, торгуясь у 1050 по фсипу, перестали толком обращать внимание на то, что в Греция банкрот, Испания в рецессии, а в Италии приостанавливают торги по акциям банков и запрещают шорты, чтобы прекратить панику, и продолжают торговаться у 1340. Очень странно ведут себя амеры в этом году, их рынок практически не выдыхает, да, год выборов, да, все ждут халявы от ФРС, но все равно рынок должен вдыхать и выдыхать, а тут как будто волшебных пузырьков надышались, не тонут и хоть тресни)).
Нефть вчера отминусовала на -3%, Дакс упал -3.2% (после -1.9% в пятницу), ну и наш рынок не остался в стороне, и сделал почти -3% по Мамбе и -4.5% по фьючерсу на РТС. В лидерах падения были сбербанки и ВТБ, потерявшие -5% в среднем, что логично. Хороший трендовый день вниз, после которого обычно идет день-прокладка около нуля.
В понедельник все европейские биржи провели в зоне агрессивного падения (EUROSTOXX -2,6%). Фондовые индексы США также понесли потери, однако заокеанские инвесторы сумели выкупить почти половину первоначальной просадки в своих индексах. Просадка фондовых бирж началась после шумихи в СМИ о том, что Испании может потребоваться дополнительный пакет финансовой помощи, а МВФ может отказаться от дальнейшего финансирования программы спасения Греции. На этом фоне стоимость страховки от дефолта (CDS) по ряду европейских стран выросла, в то время, как доходность по испанским 10-летним гособлигациям в понедельник взлетела почти до 7,5% - максимум с момента образования зоны евро.
В итоге страхов на рынке оказалось больше, чем реальной опасности, а рост стоимости госдолга стал результатом биржевых спекуляций. Поскольку вчера не выходило никакой новой макроэкономической статистики, а часть публикаций в СМИ уже дезавуирована (МВФ подтвердил свою поддержку Греции в процессе выхода из экономического кризиса), следовательно, в ближайшие дни фондовые рынки Европы должны успокоиться и компенсировать понесенные потери.
Индекс ММВБ завершил торговую сессию в понедельник сильным движением вниз. Обычно такие падения одномоментно не останавливаются, и сегодня мы продолжим «утаптывать» уровни поддержки. Думаю, сегодня днем индекс ММВБ сумеет обновить вчерашний минимум, но, похоже, что это снижение будет не долгим и после вчерашнего ударного дня вниз, сегодня рынок войдет в фазу консолидации. На сегодня движения индекса ММВБ мы видим с границами: 1365 п. - снизу и 1390 п. - сверху. Вчерашнее падение индекса РТС и фьючерса (RIU) было обусловлено ростом стоимости контракта на доллар/рубль (Si). На фоне консолидации EUR/USDвозле 1,2120 и цен на нефть Brentвыше $103,5/барр движение Siсущественно выше 33 тыс. п. будет затруднено. Соответственно по фьючерсу РТС ближайшая сильная поддержка находится на 130500 п., сопротивление – на 134200 п.
Новости, которые сегодня будут влиять на рыночные настроения. Китайский индекс PMI от банка HSBC в июле вырос до 49,5 п. против 48,2 п. в июне; индекс потребительского доверия Conference Board в июне поднялся на +0,1% до 234,9 п. Из негатива: агентство Moody's понизило прогноз по рейтингам Германии, Нидерландов и Люксембурга со Стабильного до Негативного.
Компания Магнит сегодня опубликует финансовые результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2012 года. Днем внимание обращаем на индексы деловой активности в промышленности и сфере услуг Франции, Германии и еврозоны. В 18-00 ждем данных из США по индексу деловой активности ФРБ Ричмонда за июль.
Оставить комментарий
