Вчера американский рынок акций сделал +3% практически не на чем. Необходимый для столь сильного движения вверх позитивный фон отсутствовал, но можно расти и просто на отсутствии негатива.
Возможно, определенную роль во вчерашнем росте сыграли позитивные ожидания от сегодняшних выступлений главы ФРС Бернанке ( в 21.30 по Москве) и президента США Обамы
Хотя Бернанке ничего нового не скажет, сам факт выступления может оказаться достаточным поводом, чтобы индексу S&P500 за час-два до него еще вырасти пунктов на 10. Подобную реакцию рынка мы видели не раз.
В европейскую сессию тоже будет два важных события – два заседания ЦБ – Англии и ЕЦБ. Изменений ставок не ожидается, но очень интересно выступление Трише о денежно-кредитной политике в еврозоне.
В последнее время еврозона стала центром главных рыночных событий и ЕЦБ – далеко не последний по важности их участник. Актуальность выступления Трише несколько снижается тем, что через месяц он сменяется на своем посту.
ЕЦБ подвергался сильной критике за активную скупку долговых бумаг проблемных стран и рынок ждет услышать, что ЕЦБ и дальше будет так же активно скупать европейский долг, чтобы поддерживать стабильность.
В целом, возможно, что S&P500 пройдет еще вверх 15-20 пунктов, а если Бернанке все-таки скажет что-то очень позитивное, то и до 1245-1250 пунктов (очень маловероятно). Этот уровень мне видится предельным для отскока.
В любом случае это лишь отскок, и на следующей неделе медвежий тренд возобновится, а может быть это произойдет в конце этой недели.
В среду S&P продолжил рост, дневной диапазон опять превысил 3% и опять выполнен движением в одну сторону. Большая часть сентябрьского падения таким образом оказалась восстановлена. Наш рынок тоже неплохо вырос на таком фоне, индекс ММВБ закрыл день с результатом +3.1%, после закрытия Штаты выросли еще, однако утренняя динамика уже негативная, поэтому на утро ждем гэпов вверх, но не сильных, порядка пол-процента. Продолжение роста Штатов с прежней скоростью в горизонте нескольких дней уже не очевидно, скорее всего трендовый период последних пары недель, сложившийся на S&P, подходит к концу. В ближайшее время возможно импульс роста последних двух дней протащит рынки еще немного вверх, однако обновление максимумов конца августа уже под сомнением. Скорее всего сложится боковик в отрисованном диапазоне S&P 1130-1230.
Амеры при нас вышли к 1185 по фсипу, а после нашего закрытия поднялись до 1200, причем без откатов, что опять говорит о не рыночном характере движения, с 1136 к 1200 вертикально - значит опять кто-то играет какую-то спекулянтскую идею. Сегодня много новостей, решения ЕЦБ, особенно важно о каком объеме выкупа облигаций пойдет речь (ожидается что на 200 млрд.), выступление главы ФРС Бена Бернанке в экономическим клубе Миннесоты (сладкоголосого Беню поставили до выступления Обамы, хитрецы), в общем прогнозировать итоги этой возни трудно. Однако уже есть вероятность выкупа сегодня-завтра к 1220, а равно и возвращения к 1150-1170 по фсипу, для меня логичнее второе, но кто знает, что задумали крупные амерские игроки. Даже ориентиров нет нормальных, проход 1200 и даже 1205 еще ничего не будет значить, после этого может пойти возврат, так что просто наблюдаем и играем кто во что играл)).
Нефть вышла вверх и уверенно притопала к 116 по бренту, чудеса да и только. +4% сделала европа, а вот азия сегодня у нулей и радоваться не спешит.
Наши вчера открылись приличным гэпом вверх и даже не дали отката толком, вышли к 1530 по мамбе, постояли, выкупили все что захотели продать другие и трендово потопали вверх, дошли до 1550, благо и амеры шли вверх, и европа и нефть. В итоге +3.12% по мамбе, и крупные плюсы (+3+4%) по всем фишкам. Наши хотят выйти выше, к 1570-80, в принципе кроме ГП и Сбера уже все подняли так, как будто на дворе 1650-1700 по мамбе (например ГМК вчера прокалывал 7500), и если им прибавить еще по +2%+3%, то искомая цель будет достигнута, но что дальше? Понятно что банки, скупавшие и державшие рынок на 1700, когда у же все вокруг валилось, хотят вернуть свои уровни, да кто ж им даст?))) В общем даже если получится у амеров пойти на 1220, думаю мы повторить их подвиг не сможем, и начнем лить как только достигнем 1575-80, а сегодня ожидаем закрытие гэпа вверх, выход мамбы в небольшой минус, с усугублением до -1%, а там надо смотреть, может и выкупимся к вечеру.
В среду в США фондовые индексы показывали уверенный рост: DJIA +2,47%, S&P +2,86%, NASDAQ+3,04 %. Рост был обусловлен тем, что вчера Обама заявил о намерении в следующем году создать новые рабочие места на 300 млрд. долл. А сегодня Президент должен будет выступить перед Конгрессом, возможно выступление спровоцирует новую волну покупок. Лучше рынка был финансовый сектор (Bank of America +6,9%, Citigroup +4,5%), а дорожающая нефть давала хорошую поддержку акциям нефтегазовых компаний.
Тем не менее, азиатские индексы показывают не такой уверенный рост: ShanghaiComposite+0,22%, KOSPI+0,72%, Nikkei+0,33%. Фьючерсы на американские фондовые индексы теряют в районе 0,5-1%. Нефть Brentслега дешевеет после вчерашнего скачка вверх: -0,37% (115,7 долларов за баррель).
Позитивный внешний фон спровоцировал открытие индекса ММВБ с гэпом вверх на 0,25%, но за первые минуты закрыл его и опустился в красную зону, так и не сумев преодолеть важный уровень сопротивления в 1550 пунктов. Сегодня выходит много важных статистических данных, поэтому при позитивном раскладе днем мы можем вновь протестировать этот уровень сопротивления. На фоне дорожающих золота и серебра, акции «Полиметалла» будут выглядеть лучше рыка. Сегодня состоится закрытие реестра акционеров НОВАТЭКа, поэтому акции компании вероятнее всего будут расти, завтра же, мы будем наблюдать снижение по данной ценной бумаге.
В 15-00 мы узнаем решение по процентной ставке Банка Англии (ожидается, что она останется без изменений). В 15-45 произойдет публикация решения ЕЦБ по основной процентной ставке, а в 16-30 состоится ежемесячная пресс-конференция Трише. В США в 16-30 публикуются данные по сальдо баланса внешней торговли (прогноз -$50.6B) и выходят данные по числу первичных обращений за пособием по безработице (прогноз 407K), в 19-00 публикуются данные по запасам сырой нефти от министерства энергетики (прогноз -2250K). В 20-00 Президент США Барак Обама выступит перед конгрессом с речью. В 21-00 состоится речь председателя ФРС Бернанке.
Вчера медведи сделали передышку перед решающими двумя днями. Индекс S&P500 отторговался всего -0,7% - это очень умеренное снижение, если учесть что американский фьюч в течение 2 дней торговался в -2-3%.
Главным событием сегодняшнего дня станут слушания в конституционном суде Германии вопроса о законности участия Германии в фонде EFSF.
Ожидается, что суд вынесет частное определение в адрес германского правительства и потребует, чтобы тот более четко сформулировал условия поддержки других стран Европы и требовал их соблюдения.
Мне трудно себе представить, что произойдет в том случае, если суд вынесет какое-либо более кардинальное решение; например, запретит Германии участвовать в мерах помощи. Система европейской взаимопомощи лишиться основного вкладчика – это ввергнет рынки в хаос. Но это конечно из области фантастики. Хотя ропот внутри страны по поводу участия Германии во всех этих программах становится все сильнее.
Здание Конституционного Суда в Карлсруэ, где все это будет проистекать.
Решение по этому вопросу ожидается примерно в час дня по Москве. Если суд поддержит действия правительства, то это может вызвать небольшое ралли в рискованных активах.
На этой неделе также предстоит обсуждение участия Германии в спасении других стран Европы в бундестаге и голосование. Меркель будет нелегко.
Сейчас существуют просто мириады макроэкономических и политических проблем, с которыми сталкивается финансовая система: макроэкономических, долговых, ликвидности. В том числе, мне интересно, насколько уже заложены в ценах иски на 196 млрд. долларов, которые недавно предъявил FHFA 17 крупным банкам.
Возможно, сегодня рынки попытаются продолжить отскок, разыгрывая позитивные ожидания от завтрашних выступлений Обамы и Бернанке. Возможно даже, что рынки могут попытаться вытянуть в район 1180-1190 пунктов. Но это все-равно будет только отскок в рамках медвежьего тренда.
Евро пробил вчера принципиальный уровень в 1.40. Последний раз мы видели это в первой половине июля.
Та быстрота, с которой вчера доллар отыграл назад скачок евро после заявления SNB о привязке швейцарского франка к евро, показывает, что понижательный тренд в евро очень силен.
Во вторник S&P тестировал поддержку ниже уровней 1140 и поддержка оказалась хороша - к вечеру Штаты наконец развернулись и восстанавливаются вплоть до утра, движение уже превысило 3%. В похожих ситуациях можно было бы ожидать близкой контратаки медведей, однако в последнее время Штаты проявляют трендовые свойства в горизонте нескольких дней, поэтому не удивлюсь, если S&P пойдет дальше вверх без задержек. Существенная часть роста внешнего фона случилась уже после нашего закрытия, поэтому гэпы вверх с утра должны быть солидными - от 2%, однако позитивный фон может не дать нам их закрыть. Никаких близких сопротивлений на рынках не просматривается, вверх можем пойти с тем же энтузиазмом, с которым до этого падали.
Фсип вчера от 1136 вышел к 1155, откатился, а после нашего закрытия прошел к 1170, и сегодня плюсует. Варианты на сегодня-завтра следующие - рост к 1185 по фсипу, на это 30%, откат к 1145-50, на это 60%, и откат более глубокий, к 1130 по фсипу - на это 10% вероятности, понимаемой весьма субъективно.
Нефть выдала +3% за вчера, Бразилия тоже, азия положительна, с учетом того, что европа еще и вчера отминусовала и довольно низко стоит и должна сегодня расти - внешний фон однозначно для нас положительный.
Наши так и не упали вместе с амерами, ниже 1483 не прошли, и очень резво выкупались после проливов, в итоге закрылись в плюс полпроцента по Мамбе (1499). Наши рвутся вверх и вообще не хотят снижаться, видимо многие в кэше, который жгет им бычьи ляжки, и они спешат купить, не задумываясь даже, что у рынка апсайд 1580-1600, всего-то около +5%. А в октябре может быть будет тест у амеров зоны лоев прошлого года, 1000 по фсипу, а мамба должна будет прийти как минимум к 1300, и из-за текущей бычки придет как обычно на новые лои года обвальным образом. Все эти соображения сейчас игнорируются, все верят, что амеры будут закрывать финансовый год к концу сентября вверх, что Беня выдаст пакет стимулирующих безжизненную экономику мер после 20-го, и таким образом игра на понижение бесперспективна. Наверное наши в чем-то правы, надо переходить на игру от лонга, правда все равно пока что у амеров следует ждать отката. Сегодня утром приличный гэп вверх, после чего должен быть отвал минимум на полгэпа, это можно сыграть шортами, и искать потом лонги с целью возврата к 1530-50 по мамбе. Ну раз не хотят наши играть вниз, ну значит потом это аукнется, но пока видимо надо уступить.
Вернувшись на биржи после длинных выходных, американские инвесторы сочли низкие отметки в своих фондовых индексах достаточно привлекательными для покупок. Несмотря на то, что есть определенные риски идущие с долгового рынка Европы в экономике США ситуация пока не настолько плохая, чтобы окончательно уходить с рынка акций. Во-первых, в августе индекс деловой активности в сфере услуг поднялся до отметки 53,3 п. против 52,7 п. в июле (прогноз: 51,2 п.). Во-вторых, Президент США Барак Обама 8 сентября заявит о намерении выделить на создание новых рабочих мест $300 млрд. На этом фоне игра на повышение на фондовых биржах выглядит явно предпочтительнее. А пока что индекс S&P-500 фиксирует снижение третью сессию подряд, потеряв с начала сентября 4,4%.
В среду валютная пара EUR/USDостается вблизи нижней границы широкого бокового коридора 1,40 - 1,45. На ожиданиях новых стимулирующих мер в Штатах цены на нефть марки Brentвчера вечером стремительно пошли вверх, вернувшись к отметке $113/барр. Интересно, что спрэд между марками Brent и WTI вырос до нового максимума - $27. Цены на промышленные металлы сегодня утром растут в среднем на 1-2%. На азиатских фондовых площадках сегодня наблюдается оптимизм: MSCIAsia+2,3%. Инвесторов подбодрило, что ВВП Австралии во IIквартале вырос на 1,2% против ожиданий в 1% и предыдущего значения на уровне -0,9%.
Сегодня мы ждем высокого открытия торгов на наших биржах. Позитивный отклик вышедшую вчера в США статистику, выросшие цены на нефть, удержание индекса ММВБ в границах восходящего тренда – все это создает предпосылки для движения вверх. Короткие просадки котировок лучше пока использовать для покупок. Думаю, в ближайшее время мы увидим возврат индекса в диапазон 1525-1535 пунктов. В этом случае, фьючерс РТС стоит ловить возле отметок 164500 – 165000 п. Однозначно более сильные позиции сегодня будут в акциях нефтяного сектора (здесь наши фавориты: Газпром и Лукойл). Сегодня среда, но уже сегодня инвесторы будут постепенно готовиться к движению, которое рынки получат, в четверг, когда с речью выступит Председатель ФРС, а также Президент США представит план повышения экономической активности в стране.
Пока Америка праздновала день Труда, Европа устроила настоящую распродажу акций. Dax вчера, например, упал более чем на 5%. Американский фьюч минусует порядка 2,5-3%, готовя американским трейдерам неприятный ( а кому-то может и приятный сюрприз).
Главные причины для падения две – долговые проблемы и коллапс банковской системы в Европе.
Такие распродажи в последнее время как правило идут сериями по 5-7 сессий подряд. Ситуация очень опасная, как для быков, так и для медведей. С одной стороны, несомненно на рынке уже много маржинколов и определенный паникселл. С другой стороны, при такой перепроданности может в любой момент возникнуть шортокрыл процента на 2-3%.
Ближайшие дни очень насыщены событиями, которые могут вызвать повышенную волатильность на рынке. Это и несколько заседаний ЦБ, это и выступления Обамы и Бернанке в четверг и т.д...
Думаю, что в ближайшее время на рынке возникнет обязательно какая-то тема, которая создаст причины для отскока. Но насколько мощным будет этот отскок – трудно сказать.
Российский рынок вчера казался сильнее рынка. Поэтому несмотря на сильное падение Европы индекс ММВБ остался в диапазоне 1480-1500 пунктов.
Наши российские трейдеры всегда рассчитывают на отскок, когда американский фьюч сильно минусует. Но, как правило, после этого они все-равно догоняют и перегоняют общий фон...
Думаю, что предстоящие выступления Обамы и Бернанке могут создать реальные, но, более вероятно, надуманные поводы для отскока. Но, скорее всего, этот отскок начнется сегодня в конце американской сессии, либо завтра.
Несмотря на выходной в Штатах фьючерс S&P вынужден был следовать за мировыми рынками, которые в понедельник валились вниз. В результате к текущему моменту S&P прижали к единственной остающейся поддержке в виде второй фибо восстановления августа в районе S&P 1140. Во вторник ждем наконец появления быков, поскольку рынки падают уже три дня подряд без нормальных откатов, S&P сделал одним движением более 7% вниз, пора бы и честь знать. Наш рынок в понедельник решился таки на самостоятельную игру и в основном закрыл сильные утренние гэпы, однако к вечеру все же вынужден был последовать за общемировым негативом. От закрытия фон изменился не сильно, открытие на этот раз должно быть спокойным. И все-таки мы смотримся несколько лучше фона, поэтому когда Штаты перестанут наконец давить нас негативом, и покажут признаки отскока - мы сможем неплохо порасти.
Несмотря на выходной на амерских биржах, фсип вчера потрудился на славу, и сходил к 1138, что довольно ощутимо опустило рынки, немцы пришли на новые лои года, япония свои лои повторила. Сегодня по фсипу напрашивается движение в сторону 1155-60, причем при нас, но среда скорее всего снова их прижмет к 1130, так что думаю расслабиться лонгистам так и не дадут.
Нефть ныряла под 110 по бренту, уже -5 баксов позади, впереди новые -5 баксов, ждем-с.
Наши торговались вчера безумно. Вместо того чтобы повторять за немцами -5%, наши решили выкупиться к нулям, а потом ухнуть на -2% по индексу за час ближе к закрытию, в итоге получили то, что на растущем фсипе, который довольно легко может подняться к 1155, мы вполне можем падать и дальше, и 1450-1460 по мамбе манит нас теперь пуще прежнего. Многие поспешили купить, но я думаю что халявы не будет, и на этой неделе нас еще помакают вниз. Зачем надо было кукловодить рынком, зачем надо было вытаскивать ГМК в +3%, лук в +1%, чтобы также вертикально убить этот рост, непонятно. Нелогичные движения ослабляют карму рынка, и требуют наказания в виде более жестких, но правильных движений. Полагаю стоит играть к 1450-60 по мамбе, и опять ждать 163-165 по ГП, опять 76-77 по сберуоб, и еще думать, покупать там или нет.
Американские фондовые площадки в понедельник были закрыты, поэтому для оценки динамики российского рынка акций обращаем внимание на утренние торги в Азии, цены на сырьевые товары и ситуацию на валютном рынке.
На биржах азиатско-тихоокеанского региона сегодня наблюдается снижение. Пока достаточно сдержанное: MCSI Asia -0,93%, даже, несмотря на обвал европейских фондовых индексов накануне. Инвесторы продают активы на фоне негатива связанного с банковским сектором Америки и Европы. Причем, если в США дело касается иска Федерального Агентства по финансированию жилья по поводу обвинений банков в продаже рискованных ипотечных ценных бумаг, то в Европе инвесторов очень беспокоят балансы банков с учетом продолжения падения цен на греческие гособлигации (доходность 2-летних бондов в понедельник поднялась - до 50,3% годовых). Не случайно Deutsche Bank сообщил, что может пойти на сокращения рабочих мест, если ситуация на рынках не улучшится.
В случае шоковых последствий на долговом рынке Европы Банк России оценивает возможные месячные потери российских банков по ценным бумагам в 350 млрд. руб. Котировки акций Сбербанка вчера скатились к отметке 80 руб. и ближайший уровень поддержки находится совсем близко на 78 руб. Кстати, есть шанс, что в сегодня бумаги банковского сектора прекратят снижение на фоне заявления China Construction Bank о продлении стратегического партнерства с Bank of America до 2016 года.
Цены на нефть марки Brent вчера вечером протестировали поддержку на уровне $110/барр и на утро вторника торгуются чуть выше. Бразильский индекс Bovespa без поддержки Штатов вчера с открытия опустился на -2,7%, где и провел всю торговую сессию. Таким образом, особого позитива на утро нет. Но чего нам ждать сегодня: нового обвала акций и фьючерсов или проторговки вокруг текущих уровней? Думаю, пока больше подходит второй сценарий торгов.
Индекс ММВБ начнет торги в красной зоне. Если фьючерс РТС уже пробил вниз свой растущий тренд, то индексу ММВБ еще есть шанс зацепиться за отметку 1485 п. Фьючерсы индекс S&P сегодня утром ушел к отметке 1136 п. – сильный уровень поддержки. Главный вопрос на сегодня: поддержат ли трейдеры на Уолл-стрит текущее снижение или попробуют его выкупить? Думаю, как минимум до четверга (8 сентября Б. Обама будет выступать перед Конгрессом) крупные игроки предпочтут оставаться вне рынка, но под занавес недели мы не исключаем позитивной динамики. Поэтому наша рекомендация на сегодня – активно не торговать, держа большую часть портфеля в кэше.
Американская статистика по занятости в пятницу оказалась очень негативной, что не было так уж неожиданно, но вот реакция на статистику оказалась не такой, как она мне представлялась.
Не последовало естественной для такого случая реакции ослабления доллара, и как часто бывало в последнее время - сопутствующего выкупа гэпа и позитивного закрытие рынка акций.
Из этого можно сделать вывод, что ожидания действий Феда на ближайшем заседании ФОМС уже практически полностью учтены рынком и тот не хочет расти дальше на этой идее.
По-видимому, европейские проблемы тоже оказывали сильное негативное воздействие. Сыграли свою роль и иски против крупнейших финансовых институтов США в связи с ипотечными махинациями.
Американский фьюч S&P500 сегодня утром продолжил снижение и уже находится почти на нижней границе восходящего канала (в зависимости от метода прорисовки это 1155-1160 пунктов). Маловероятно, что в отсутствии американских трейдеров последует пробитие этого важного уровня (но во вторник уже вполне возможно).
Поэтому, учитывая, сколь сильно упала в пятницу Европа, если не будет каких-то очень негативных новостей, то я ожидал бы сегодня отскока и по американскому фьючу может сформироваться боковик примерно в диапазоне 1155-1180 пунктов. Маловероятно, что в отсутствии американских трейдеров рынки затеют какое-то серьезное движение.
В целом на этой неделе очень вероятно увидеть движение индекса S&P500 к уровню 1135 пунктов. Этот уровень может стать надежной поддержкой на данный момент, если серьезно не обострится ситуация вокруг Греции.
Российский рынок потерял в пятницу больше 2%, но это меньше, чем его европейские собратья. Сегодня на открытии будет гэп вниз порядка 1% или чуть больше. Скорее всего минимумы будут где-то в диапазоне 1480-1500 пунктов.
Затем я ожидал бы отскока и боковика сегодня-завтра в диапазоне 1500-1520 пунктов.
Штаты в пятницу не стали терять время на локальные отскоки и продолжили в хорошем темпе двигаться вниз к поддержке на S&P 1160, которую успешно и достигли к текущему моменту: (картинка). Дневной диапазон S&P за пятницу составил 3%, что по-прежнему довольно высокий показатель для рынка. В понедельник США отмечает День Труда, поэтому больших объемов на рынках быть не должно, трейдеры получат передышку после двух дней активных продаж. Тем не менее, разворот наверх от достигнутой поддержки остается под вопросом. Быки, конечно, должны проявить себя вокруг этих уровней, однако это уже далеко не первый подход к линии, поэтому вероятность ее слома довольно высока. В этом случае будем иметь следующую поддержку в районе S&P 1137 - второй уровень фибо всего восстановления августа-сентября. Наш рынок пропустил часть падения в пятницу, поэтому опять ждем гэпов на открытии, в течение дня возможны попытки их закрыть. Внешний фон, конечно, не способствует покупкам, но мы в последнее время смотримся лучше него, так что самостоятельная игра в локальных масштабах вполне возможна.
Амеры закрылись в пятницу на лоях, причем пробивали 1170 по фсипу, а сегодня утром уже пришли на 1160. 31 августа мы писали:
"Ну а первые числа сентября должны принести охлаждение разгоряченной недельной свече, так что уже сегодня амерам можно начинать подготовку к возврату к 1150-1160 по фсипу" Так и получилось, рост недели под конец августа был уверенно аннулирован за два дня.
Скорее всего никто сегодня выкупаться не будет, сегодня у амеров выходной, торгуются только фьючи, самое интересное будет завтра, но прицел на зону 1130-50 по фсипу уже взят и это правильно.
Нефть 111.5 по бренту после 115, поехала вниз вместе со всеми, как и ожидалось. Азия тоже минусует прилично (Никкей -2%).
Наши по разным фишкам повели себя по-разному в пятницу. ГП оказался откровенно хуже рынка и вернулся к 170, лук к 1700. А вот РН не прошла 225 вниз, хотя при таком луке и ГП должна быть у 210, может сегодня ее сломают к 217, есть все основания для этого. Мамба отминусовала -2.3%, но закрылась выше 1515, что высоко, при таких амерах она была 1460 и ниже. Так что несмотря на то, что мы сегодня торгуем без Хозяев, у нас есть свои задачи, и они явно не бычьи))). Многие правда хотели бы увидеть гэп вниз и выкуп, но если честно это довольно халявный сценарий для бычков))) возможно какой-то подъем до 12 часов и будет, продавцов очень мало, видимо на подъеме купили очень немногие, и продавать людям особенно нечего, но надо учитывать, что мы довольно высоко стоим для такого внешнего фона, и заслуживаем прилично отминусовать и сегодня.
В пятницу фондовые индексы США упали в среднем, более, чем не 2% на фоне слабой макростатистики. Согласно пятничным данным, в августе американская экономика не создала ни одного нового рабочего места вне сельскохозяйственного сектора, тогда как аналитики настраивались увидеть прирост на 74 тыс. Уровень безработицы остался на отметке 9,1%. При этом прирост заработной платы составил 1,9% г/г, что почти в два раза ниже инфляции. Даже возросшая до 80% вероятность новых стимулов со стороны ФРС не смогла сгладить негативные настроения на рынке. Инвесторы были также встревожены запросом ФРС у Bank of America плана действий на случай ухудшения его текущего финансового положения. На этом фоне индекс финансового сектора в структуре S&P-500 рухнул в пятницу на 4,1%.
Цены на нефть марки Brentтак и не сумев закрепиться выше отметки $115/барр, отошли к ближайшему уровню поддержки на $111,4/барр. Если ситуация на фондовых площадках продолжит ухудшаться на этой неделе, цена на «черное золото» может продолжить снижение в рамках среднесрочного нисходящего тренда (с началом осени нижняя граница тренда опустилась ниже $100/барр). Из-за очередного ухудшения настроений инвесторов к рискам, точкой снижения валютной пары EUR/USD может стать отметка 1,41.
В понедельник торги на азиатских биржах проходят в глубокой красной зоне: MSCIAsia -2,88%. Не слишком оптимистичным выглядит и свежая статистика из Китая, где в августе отмечено снижение PMI в сфере услуг до 50,6 п. против 53,5 п. в июле.
Сегодня мы ждем начала торгов на российских биржах с гэпом вниз около 1%. Таким образом, индекс ММВБ сегодня днем имеет все шансы опуститься ниже отметки 1500 п. Не сумев удержаться выше поддержки 1510 п., на этой неделе индекс ММВБ может сходить к уровню 1460 п. с целью закрыть гэп от 29 августа. Отток капитала из фондов, инвестирующих в акции РФ и стран СНГ, по данным EPFR за последнюю неделю августа составил $39,3 млн. (против $491 млн. неделей ранее), что указывает тенденцию по сокращению объемов вывода средств. Тем не менее, дешевеющее сырье естественно ставит под удар позиции акций сырьевых компаний: металлургия и нефтяники. Акциям банков также не удастся избежать продаж. Наша позиция на начало недели – побыть в кэше.
Поскольку в Америке сегодня праздник (день труда) и биржи закрыты, все внимание инвесторов будет сосредоточено на настроениях европейских инвесторов и выходящей там статистике. В 11-48 Франция опубликует индекс PMI в сфере услуг за август. В 11-53 аналогичный показатель выходит в Германии. В 11-58 ждем выхода по PMI в сфере услуг по еврозоне в целом (прогноз: 51,5 п.). В 13-00 ждем июльской статистики по розничным продажам в еврозоне (прогноз: -0,1% м/м, +0,8% г/г). Основной импульс движения рынкам может дать выступление Президента США Барака Обама, в этот четверг перед обеими платами Конгресса по мерам стимулирования экономического роста и оживлению рынка труда.
Вчерашнее мое предположение о том, что импульс слабеет – подтвердилось. Индекс S&P500 вчера даже не сумел обновить максимум предыдущего дня, а закрытие было с понижением более 1%.
Сегодня ключевая американская статистика по занятости: nonfarm payrolls - изменение числа рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора. Большинство аналитиков ожидают цифры хуже консенсуса.
Но реакция рынка на эти цифры может быть неоднозначна. Если будет 25000, как предсказывает Goldman Sachs, или ниже, то участники рынка могут воспринять эти цифры как сигнал к принятию на будущем заседании ФОМС Федом решительных действий.
Думаю, что в этом случае мы услышим новые спекуляции на тему различных вариантов QE и увидим в ближайшие пару дней еще небольшое ралли в район 1248 пунктов по индексу S&P500 (благо, что в Америке понедельник – выходной) Я считаю, что это окажется только отсрочкой продолжения медвежьего тренда.
Если же цифры будут 50000 и выше, то они вызовут разочарование у рынков, и мы увидим сегодня негативное закрытие с продолжением снижения на следующей неделе.
В четверг Америка под вечер опять попыталась было зайти вверх, но сил на продолжение роста уже не хватило, инициативу перехватили медведи и до утра давили рынок вниз. К текущему моменту S&P на 2% ниже уровней нашего закрытия, можно ждать серьезных гэпов вниз. Тем не менее, весь потенциал коррекции в Штатах еще не отработан - нормальная поддержка просматривается только в районе S&P 1160, однако локально быки могут проявить себя, слегка отыграв вчерашнее падение. Гэп вниз и возможная игра быков на внешнем фоне могут сделать пятницу растущим днем на нашем рынке, хотя вряд ли весь ущерб будет отыгран.
Амеры закрылись вчера у 1201 по фсипу, даром что после их открытия кто-то выдал +15 пунктов за 5 минут к 1228.5, а сегодня утром уже было 1193 (а мы закрывались при 1221). Так что пока они двигаются уверенно в сторону закрытия недели в ноль, к 1175, 05-го они отдыхают, 07-го сентября Обама расскажет про сокращение бюджета, ничего радостного или положительного думаю не ожидается, а технически рынок должен сыграть в сторону выкупленного хвоста месячной свечи.
Наши откатили до 1518 по мамбе, но потом увидели, что амеры опять вверх, и стали подниматься, ну а на свече к 1230 взорвались ростом, а зря, за высокое закрытие (1551.5 по мамбе) придется заплатить сегодня, при таких амерах мы должны быть в зоне 1500-1505. Правда брент все еще выше 114, и рынок по-прежнему зачем-то тащит вверх сбер, ГМК и РН, причем за счет продаж лука и ГП, а не за счет входов инвесторов, но это лишь подтверждает, что в любой момент рынок может ухнуть вниз, что было бы и правильным, и логичным.
В четверг американские фондовые индексы завершили сессию в красной зоне. И в среду, и в четверг внутридневная динамика торгов проходит по схожему сценарию: высокое открытие и плавное движение вниз. Несмотря на ожидания новых стимулов со стороны ФРС инвесторы пока предпочитают выходить из рискованных активов накануне публикации отчета по рынку труда в США за август. Выходившая вчера в США статистика показала сокращение числа первичных обращений за пособием по безработице на 12 тыс. до 409 тыс. При этом во II квартале отмечено снижение производительности труда на 0,7%, с одновременным ростом затрат на рабочую силу на +3,3%. В августе индекс деловой активности в производственном секторе (ISM manufacturing) хоть и снизился до 50,6 п. против 50,9 п. в июле, но все же оказался лучше прогноза 48,5 п. В целом напрашивается вывод, что крупнейшая мировая экономика этим летом просто топчется на месте из-за высокой безработицы и растущих издержек бизнеса.
Уход от риска накануне выхода важной статистики из США привело к укреплению позиций доллара (EUR/USD1,4265). С другой стороны вчерашние слабые статданные из Европы оказывают давление на позиции евро, поскольку участники рынка уже не ожидают повышения ставок ЕЦБ в ближайшей перспективе. Цены на нефть марки Brentв пятницу стабильно торгуются возле отметки $114,3/барр, при этом сохраняется тенденция, когда каждый следующий дневной минимум цены, выше, чем минимум предыдущего дня. Сегодняшние торги в Азии в основном проходят в красной зоне (MSCIAsia -1,15%), что оказывает давление на американские фьючерсы: S&P -0,32%.
В пятницу мы ждем открытия торгов на нашем рынке акций с гэпом вниз около одного процента. Ситуация складывается довольно неоднозначная: вчерашняя существенная просадка котировок (даже несмотря на то, что она была потом выкуплена) говорит о том, что «медведи» уже пробуют силы в расчете на новое падение. И, наверное, не беспочвенно, поскольку ведущие мировые банки снижают свои прогнозы по цифрам сегодняшней статистики из США по безработице. С другой стороны в пятницу днем не выходит никакой важной макроэкономической статистики, а значит при подходе к вчерашним минимумам (1520 п. по ММВБ и 164500 по fRTS) у спекулянтов появится соблазн повторить вчерашний трюк с выкупом снижения на ожиданиях того, что статистика из США все же не разочарует рынок. Думаю, показательными для нас будут уровни и направление движения индексов под самое закрытие сессии. Если индекс ММВБ удерживает планку 1510 п. сегодня, то для «быков» ситуация остается довольно благоприятной и на следующей неделе. Не стоит забывать, что в понедельник, 5 сентября, биржи США будут закрыты в связи с празднованием Дня Труда.
Я недооценил способность рынка расти на этой надуманной идее, что якобы на ближайшем заседании ФОМС Фед предпримет меры QE.
Вчера мы наблюдали интересный феномен, когда на одной и той же новости, позитивной для еврозоны американский фьюч бурно рос, а евро при этом падал. Таким образом, мы видим, что индекс S&P500, главный мировой прокси риска селективно реагирует на новостной фон.
Вчера рост американского рынка акций продолжился, но закрытие впервые за время этого ралли произошло не в верхней части торгового диапазона.
Тем не менее думаю, что быки имеют очень большие шансы дотянуть до уровня 1248 пунктов. В этой точке сходится много разных технических факторов: 61,8% Фибо от последнего падения и 50-дневная скользящая средняя.
1250 пунктов – это также нижняя граница широкого равновесного диапазона (ШРД) 1250-1370 , в котором индекс S&P500 торговался большую часть этого года. Про фундаментальный равновесный диапазон я писал здесь: http://mfd.ru/news/articles/view/?id=684
Затем последует коррекция...либо она последует раньше - от верхней границы восходящего канала ( 1235 пунктов), до которой индекс S&P500 вчера не дошел всего чуть-чуть.
Сейчас индекс S&P500 оказался в узком промежутке1220-1250 пунктов между ШРД прошлого и этого года.
Если предположить, что из Европы в ближайшие две недели не поступало бы никаких негативных новостей, предположу, что он мог бы задержаться в этом диапазоне до 20 сентября.
Но сентябрь может оказаться очень тяжелым месяцем для еврозоны, может быть даже тяжелее мая 2010г. Для краткости назову только две причины.
1) ситуация в Греции приближается к развязке. Вчера доходность по 1-летним греческим бумагам достигала 60% - это говорит о том, что финиш уже где-то очень близко. Сами греки признали, что ситуация с госдолгом безнадежна.
2) У Италии, которая совсем в другой весовой категории, чем Греция, будут очень большие проблемы по обслуживанию госдолга в сентябре. А Италия из тех стран, которой еврозона помочь не в состоянии.
Прошедший в среду аукцион по итальянским бумагам подтверждает эти опасения.
Поэтому думаю, что негативные новости все-же будут поступать и коррекция ниже 1200 пунктов по индексу S&P500 в ближайшие дни неизбежна. НО даже если все будет очень серьезно, думаю, что падение может ограничиться 1150 пунктами.
Даже в случае выхода Греции из еврозоны думаю, что реакция на рынок акций не будет такой уж очень сильной и длительной. И сменится затем ралли «облегчения».
Непонятно, как рынок будет реагировать на сегодняшнюю и завтрашнюю статистику.
Ожидаю ее негативной, но реакция рынков может при этом быть позитивной, т.к. это будет подтверждать нынешнюю установку на то, что на заседании 20-21 сентября будет принят пакет новых мер по количественному смягчению.
Put/call коэффициент, за которым мы постоянно наблюдаем, продолжает показывать устойчивый медвежий сантимент опционных трейдеров.
Я недооценил способность рынка расти на этой надуманной идее, что якобы на ближайшем заседании ФОМС Фед предпримет меры QE.
Вчера мы наблюдали интересный феномен, когда на одной и той же новости, позитивной для еврозоны американский фьюч бурно рос, а евро при этом падал. Таким образом, мы видим, что индекс S&P500, главный мировой прокси риска селективно реагирует на новостной фон.
Рынок становится мутным...
Вчера рост американского рынка акций продолжился, но закрытие впервые за время этого ралли произошло не в верхней части торгового диапазона. Это свидетельствует о том, что импульс слабеет.
Тем не менее, думаю, что быки имеют еще неплохие шансы дотянуть до уровня 1248 пунктов. В этой точке сходится много разных технических факторов: 61,8% Фибо от последнего падения и 50-дневная скользящая средняя.
Затем последует коррекция...либо она последует раньше - от верхней границы восходящего канала ( 1235 пунктов), до которой индекс S&P500 вчера не дошел всего чуть-чуть.
Российский рынок движется примерно так же, как и американский индекс и имеет шансы вырасти до сопротивления на 1570 пунктах по индексу ММВБ.
Более подробно о том, что я ожидаю в дальнейшем, во вью рынка, который выйдет в течение ближайшего часа.
В среду Штаты сделали третий локальный максимум в ряду и таким образом дорисовали разворотный паттерн "три индейца". Таким образом напрашивается коррекция волны роста от прошлой пятницы, риски усиления продаж и развития ситуации вниз существенные. Наш рынок закрылся в среду практически на пике покупок, индекс ММВБ показал по итогам дня рост в 2.1%, к утру Штаты скорректировались не сильно и значительных гэпов на открытии можно не опасаться.
После открытия европейских рынков фсип пошел вверх, и очень уверенно, без откатов, дошел до 1220, а после амерского открытия почти ткнули 1230, и только потом откатили, до 1207 (закрылись 1217). Высоко закрыли август месяц, ждем за сегодня и завтра закрытие в ноль недельной свечи, то есть возврата к 1175-1180, а к среде следующей недели ждем теста зоны 1150-1160. Это было бы логично и выглядит обязательным.
Брент выше 115, и требует применения слабительного, а то его крепит не по-детски.
Наши вчера утром пришли под 1530 по мамбе, откатили к 1515, и все бы ничего, но на росте фсипа остаться в стороне оказалось невозможным, и наших потащило вверх, причем практически только за счет роста сберов, ГМК и РН на маленьких объемах достали 1554 (закрылись 1546), при этом ни Лук, ни ГП не повторили утренних хаев, которые были при 1530, устояли сопротивления и 180 и 1750, более того, из них активно перекладывались в растущие фишки, перекосив рынок. В общем, сыграли высокое закрытие месяца, и теперь можно откатывать как минимум на -2-3% за четверг и пятницу к 1500-1505, а дальше надо смотреть, по идее 1450-1470 по мамбе неплохо бы повторить, если амеры придут к 1160. Так что ждем отката.
В среду, в последний день августа фондовые индексы США нашли в себе силы опять завершить торги в зеленой зоне. Вышедшая вчера статистика носила нейтрально-позитивный окрас: занятость в частном секторе США, согласно отчету ADP, выросла в августе на 91 тыс. рабочих мест (прогноз: 100 тыс.); промышленные заказы в США в июле выросли на 2,4%, превысив прогнозы аналитиков. Лишь только индекс деловой активности Чикаго показал ухудшение, опустившись до 56,5 п. против 58,8 п. в июле. Позитив на рынке был подкреплен заявлением главы ФРБ Атланты Д. Локхарта, произнесшего любимую мантру биржевых «быков»: если состояние экономики США ухудшится, есть смысл в проведении QE-3. Тем не менее, начав день сильным ростом, заокеанские фондовые индексы растеряли к закрытию большую часть своего позитива.
По просьбе спикера палаты представителей Конгресса Джона Боннэра, Президент США Барак Обама перенес свою речь по экономике с 7 на 8-е сентября. Белый Дом поручил министерствам сельского хозяйства, торговли, строительства, транспорта и внутренних дел выявить приоритетные инфраструктурные проекты, позволяющие создать большое количество рабочих мест. Предполагается, что план Президента будет включать рекомендации по расширению систему налоговых кредитов для малого бизнеса и увеличению инвестиций в инфраструктуру страны. Иными словами, если частный сектор не хочет создавать рабочие места, это принудительно должно сделать государство, чтобы снизить вероятность сползания экономики в новую рецессию.
Позиции единой европейской валюты опять под давлением: EUR/USD 1,4360. Греческие аудиторы признали, что динамика долгового рынка страны вышла из-под контроля и в 2012 году соотношение долга/ВВП, скорее всего, не стабилизируется. Осознавая всю тяжесть ситуации, правительство ФРГ приняло законопроект по модернизации европейского фонда финансовой стабильности (EFSF), который предусматривает увеличение его объема и соответственно доли немецкого участия с 123 млрд до 211 млрд евро.
В четверг мы ждем открытия торгов на наших биржах в зоне умеренного снижения. Вчера вечером индекс ММВБ дотянулся до отметки 1550 п. – уровень 50% коррекции от падения в начале августа. Что дальше? Цены на нефть марки Brentуже вернулись к отметке $115/барр – комфортный уровень для российского бюджета. Агрессивно продавать наш рынок при таких ценах на нефть, высоких ЗВР и стабильном курсе рубля пока причин нет. Однако,все прекрасно понимают, что от минимумов мы отскочили довольно лихо и высоко, а значит у спекулянтов есть соблазн на этом росте опять пробовать играть на понижение. Ближайший уровень поддержки по индексу ММВБ находится на отметке 1530 п., чуть ниже важная отметка для инвесторов – 1510 п. Если мы удерживаем эту отметку по итогам недели, то и на первую декаду можно смотреть с оптимизмом. Тем не менее, вчера вечером мы зафиксировали профит по «длинным» позициям и до вечера пятницы побудем в кэше. Надеюсь, что движение фьючерса RTS не выйдет сегодня за границы 165 тыс. – 170 тыс. п.
С 1 сентября акции Ростелекома включены с весом 3% в состав индекса MSCI Russia. Своим ростом в последние дни акции уже отыграли это событие. Сегодня в 10-00 ВТБ опубликует отчетность по МСФО за 1 полугодие 2011 года. Утром и днем в крупнейших европейских странах Франция, Германия, Италия, Великобритания выходят индекса деловой активности в производственном секторе. В 16-30 ждем данных из США по количеству первичных обращений за пособием по безработице, а также производительности труда вне сельскохозяйственного сектора за 2 квартал. В 18-00 ждем публикации индекса деловой активности в производственном секторе ISM за август (прогноз: 48,5 п.), а также данных по расходам на строительство за июль.
Рынок акций после ралли пятница-понедельник рисует полку. Гэп в начале сессии, возникший в результате негативных торгов в Европе и очень плохого индекса потребительского доверия от Conference Board был компенсирован выступлением
одного из наиболее голубиных приверженцев Бернанке - главы ФРБ Чикаго Эванса.
Индекс потребительского доверия от CB, показавший минимальное значение с апреля 2009 года ( первые месяцы после начала выхода из кризиса) ясно указывает на то, что американская экономика находится в рецессии.
На мой взгляд, боковик вполне может продлиться еще один день - сегодня. Притом сценарий дня может оказаться идентичным: падение американского фьючерса в течение европейской сессии и в начале американской, возвращение к закрытию предыдущего или даже торговля в положительной зоне. В том числе и по причине последнего дня месяца.
Завтра я все же ожидал бы возобновления снижения, поскольку, на мой взгляд, очень вероятны негативные сюрпризы с PMI и статистикой по занятости.
Мне кажется очень маловероятным, что текущее ралли продолжится дальше 1220 пунктов.
Америка вошла в рецессию. И это должно привести в ближайшее время к ухудшению цифр по занятости. Притом американским монетарным властям на этот раз не надо их скрывать, потому что плохие цифры создают объективные основания для осуществления новых планов количественного смягчения.
НА мой взгляд ралли было несколько искусственным. В отличие от 2010 года на этот раз Бернанке ведь ничего не сказал определенного в Джексон Хоуле. Хотя инвестиционные дома, сначала GS, а теперь и JPM продолжают вдалбливать инвесторам, что якобы уже в сентябре что-то будет. Не зря же ведь они будут заседать целых два дня.
Минутки от ФОМС показали, что внутри ФОМС шла оживленная дискуссия, а некоторые участники предлагали немедленно принять меры.
Возможно, что-то и будет 20 сентября, но это не будет полноценным QE. Для QE подобного QE2 необходимо, чтобы экономическая ситуация существенно ухудшилась.
Европа
Вчерашний аукцион итальянских облигаций показал, что усилия ЕЦБ не могут заставить участников рынка покупать итальянский долг по текущим ценам. В сентябре у Италии очень тяжелый график погашения облигаций: очень интересно, как они сумеют справиться с этой задачей.
Вообще сентябрь может стать месяцем обострения европейского долгового кризиса.
Один из блогеров, Брюс Крастинг, высказал интересную идею по поводу Джексон Хоула: что они уже знают, что ЧТО-ТО ПРОИЗОЙДЕТ В ПЕРВОЙ ПОЛОВИНЕ СЕНТЯБРЯ.
Поэтому и назначили двухдневное заседание ФОМС.
На мой взгляд это ЧТО-ТО, если оно будет – это европейский долговой кризис. Шансы на его реальное обострение в сентябре очень велики.
Вот некоторые из возможных причин: разногласия в правящей коалиции Германии – под вопросом увеличение EFSF, острые бюджетные проблемы Италии, Греции и других стран, критика действий ЕЦБ по покупке европейских облигаций, несколько очень крупных итальянских и французских банков на грани банкротства ( не зря ввели запрет на шорт). Возможно я перечислил не все причины.
Кроме того, по статистике сентябрь является наиболее сложным месяцем для рынков акций.
Характер текущего отскока еще раз подтверждает, что мы находимся в медвежьем тренде.
Bob Janjuah – единственный из известных мне аналитиков, кто дает долгосрочные аргументированные сценарии будущего поведения рынка, которые впоследствии часто сбываются. Согласно его прогнозу, в ближайшие 2 месяца индекс S&P500 будет торговаться вблизи 1000 пунктов.
Put/call коэффициент вчера несмотря на рост рынка тоже вырос на 15% и имеет вполне медвежьи значения. Обратите внимание на графике, какой устойчивый тренд указывают средние скользящие на его графике. 50-дневная средняя скользящая развернула вверх еще в январе месяце, фактически за 3,5 месяца до возобновления медвежьего тренда.
Опционами торгуют, как правило, не любители....
Российский рынок в последнее время следует за американским фьючем и нефть на него слабо влияет. Сегодня будет гэп вверх, но скорее всего дело опять закончиться боковиком.
В Штатах началась борьба за направление, во вторник S&P пытался выйти и вниз, и вверх, но в итоге остался на прежнем уровне. Зато нефть успешно продолжила восстановление, но на наш рынок она влияет довольно слабо. От нашего закрытия внешний фон слегка вверх, день должны начать относительно спокойно. В Штатах расклад со вторника не изменился, S&P достигли уровней сопротивления и сделали попытку выйти вверх. Скорее всего будет еще одна попытка обновления локального максимума, и тогда на графике S&P получится разворотный паттерн "3 индейца". В общем, есть неплохая вероятность увидеть в скором времени достаточно сильную коррекцию, хорошо смотрелось бы падение S&P в район 1150.
Позволив себе откат к 1193.75 по фсипу, амеры после этого вышли к 1218.75, и откатились перед закрытием, сегодня утром 1208 - как и вчера нашим утром было. Последний день месяца, и все-таки не очень верится что смогут закрыть его выше 1210-15, скорее под 1200. Ну а первые числа сентября должны принести охлаждение разгоряченной недельной свечи, так что уже сегодня амерам можно начинать подготовку к возврату к 1150-1160 по фсипу.
Нефть 114 по бренту, многовато, спишем пока что на конец месяца)). Азия нейтральна для нас, как и обычно в последнее время.
Наши утром сходили к 1525 по мамбе, что было явно поспешным, после чего откатились к 1510, а потом и к 1500, полностью реализовав наши вчерашние ожидания. Потом под растущую нефть пошли покупки в нефтянке, и прежде всего РН (которую на опережение вздернули на +15% под лажовую новость про заключение соглашения о сотрудничестве с Экксоном, неконкретным и не обязательным), в итоге мамба закрылась в плюсе (1514), хотя и ГП и Лук закрылись в минусе. 1525-1530 пока выступает сопротивлениями, целью текущего подъема может выступать 1560-1570, но если фсип выйдет к 1230-1240, а пока этого нет, стоило бы и нам готовиться к сентябрьскому погружению. Так уж получилось, что на 1525-30 по мамбе по всем фишкам проходят очень серьезные сопротивления, 180 по ГП, 1750 по Луку, 84 по Сберу, поэтому рано на мой взгляд пытаться выйти за них, не удержимся никак без изменения внешнего фона. Поэтому несмотря на конец месяца и попытки вздернуть фишки повыше, я ожидал бы отката у нас сегодня в итоге, и закрытия ниже 1500.
Бычье ралли на медвежьем рынке – так можно обозначить трехдневный рост, который сейчас показывают американские фондовые индексы. Вышедшая статистика почти не повлияла на настроения биржевых масс: в июне индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller показал прирост на +1,1% м/м, -4,5% г/г, что можно оценить как стабилизацию ситуации в этом проблемном секторе экономики. А вот уровень потребительского доверия в августе рухнул до 44,5 п. против 59,3 п. в июле – минимальная отметка с апреля 2009 г. Но как это обычно бывает в период роста на рынке, негативная статистика была попросту проигнорирована.
Из опубликованного вчера протокола последнего заседания FOMCФРС стало ясно, что экономическая обстановка ухудшилась достаточно для того, чтобы принять ответные меры, обсуждение которых перенесено на сентябрьское заседание. Интересно, что впервые за 20 лет три члена FOMCотказались подписывать итоговое коммюнике заседания, выразив свое несогласие с решением сохранять крайне низкие процентные ставки в течение ближайших двух лет. Пока все это напоминает спектакль, где есть благородные герои, от мнения которых по сути ничего не зависит.
Цены на сырьевые товары: нефть, промышленные металлы и золото вчера продолжили рост на ожиданиях новых монетарных подачек со стороны ФРС. Котировки нефти Brentв начале недели преодолели сопротивление на $111/барр, и сейчас энергично пробуют вернуться в ранее проторгованный диапазон 115-119 $/барр. Позиции единой европейской валюты пока остаются под давлением (EUR/USD 1,4430) после того, как агентство Fitch присоединилось к S&P, указав на растущие риски замедления роста в еврозоне.
В среду мы ожидаем начала торгов на российских биржах в позитивном ключе. Несмотря на то, что вчера индекс ММВБ завершил день почти без прироста (1514 п.), наш рынок акций смотрелся не в пример сильнее наших коллег из Европы. Думаю сегодня мы увидим индекс ММВБ на отметке 1530 п. Растущая стоимость нефти (Brent $114/барр) и новостной позитив по Роснефти и ExxonMobil не давали повода к фиксации прибыли после сильного роста накануне. Инсайдеры, начавшие скупку акций Роснефти еще в пятницу, могут приступить к фиксации прибыли при подходе котировок к уровню 230 руб. Наша текущая рекомендация – держать бумаги нефтяного сектора, однако по мере приближения индекса ММВБ к отметке 1550 п. постепенно выходить в кэш. Сегодня внимание инвесторов привлечет публикация отчетности Лукойла по US GAAP за 2 квартал 2011 года. ФСК ЕЭС отчитается за 1 полугодие 2011 года.
Сегодня 10-00 выходят данные из Германии по розничным продажам за июль, а в 11-55 – данные по уровню безработицы за август. Думаю, эта важная статистика определит настрой на европейских и на наших биржах на первую половину дня. В 13-00 ждем выхода индекса потребительских цен по еврозоне за август. В 16-15 выходит самая важная статистика дня из США – данные по изменению числа рабочих мест от ADP за август (прогноз: 100 тыс.). Если данные от ADP окажутся хуже прогнозов, рынки получат сигнал на то, что ФРС непременно предпримет действия по стимулированию экономики. В 17-45 ждем публикации индекса деловой активности в производственном секторе Чикаго. В 18-30 выходят данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США.
Сильный отскок еще раз подтверждает, что мы находимся в медвежьем тренде.
S&P500 прошел почти безоткатно от минимумов пятницы 74 пункта. Конечно новость о том, что произошло слияние двух греческих банков, в результате которого образуется крупнейший банк в Южной Европе и по американской терминологии это еще один TBTF (слишком крупный банк, чтобы обанкротиться) – это позитивная новость, но все-таки недостаточно позитивная для того, чтобы индекс S&P500 вырос на 3%.
Да, была еще позитивная статистика по доходам/расходам, но если разобраться за счет чего выросли расходы, то все тоже не так радужно.
Меня не оставляет ощущение некоторой искусственности этого роста, поскольку очевидно, что Америка вошла в рецессию.
Рынок тянули, чтобы вызвать срабатывание стопов над уровнем в 1208,5 пунктов по S&P500.
То, что Бернанке говорит про то, что экономика восстанавливается нормально, это неправда. Но было бы странно, если бы глава ФРС говорил в нынешней ситуации что-то другое.
Предположу, что мы можем увидеть движение вниз, которое сперва будет развиваться постепенно, затем все быстрее и кульминация его наступит в пятницу, когда выйдут НЕОЖИДАННО плохие цифры по безработице. И мы увидим резкое заключительное падение фьюча/индекса S&P500, которое будет сопровождаться одновременным падением доллара , и как часто бывает в подобных ситуациях - смениться затем отскоком.
Но до этого мы увидим снижение либо до последнего локального минимума 1135 пунктов, либо даже с пробоем этого уровня.
Драйвером падения помимо перекупленности могут послужить негативные статистические данные, которые начнут поступать с сегодняшнего индекса потребительского доверия от CB. Об этом будет позже материал на блоге.
Есть еще несколько негативных факторов, которые я постараюсь в ближайшее время осветить на блоге.
Хочу обратить внимание также на то, что уже примерно 20 часовых интервалов, как проиcходит конвергенция американского фьюча и индекса доллара. Уже несколько последних лет они обратно коррелируют друг с другом, нарушение этой зависимости тоже является признаком разворота.
Таков мой сценарий на вторник-пятницу этой недели.
Штаты в понедельник продолжили рисовать восстановительную волну практически не сбавляя темпа, дневной диапазон S&P составил 3.1%, причем все в одну сторону, вверх. В итоге волна роста пятница-понедельник сравнялась по размеру с предыдущей волной понедельник-четверг, кроме того где-то на 1207 лежат максимумы середины августа, поэтому можно ждать на текущих уровней сопртивления и атак со стороны продавцов. Существенная часть роста случилась уже после нашего закрытия, поэтому открытие будет с гэпом вверх, что в дополнении к незакрытому гэпу понедельника сделает наш рынок чувствительным к внешнему негативу, возрастают риски внезапных движений вниз.
Амеры практически без отката вышли вверх, дошли до 1297, выше чем хаи 17 августа, что намекает на возможность пройти к 1220-25. Все бычки хотят закрыть падучий месяц повыше, да только толку - в первые дни нового месяца сразу пойдет новое снижение. Поэтому я бы ожидал, что медведи воспользуются ситуацией и зашортят этот рост, а месяц закроют не выше 1195. В сентябре обязательно должен быть возврат к 1150-1160, и только если эти уровни устоят, что сомнительно, может пойти уже отскок к 1250-70. Альтернативный вариант, когда амеры тянутся как можно выше , достают 1240-50 и начинают сильное снижение в сторону 1100 тоже возможен, но все-таки этот план выполнить сложнее, купить надо больше.
Нефть выше 112 по бренту, но на новом снижении амеров в сентября вряд ли она устоит выше 105. Азия нейтральна для нас.
Мы выдали логичный трендовый день вверх, без откатов выперли выше 1510, выдав +3.7% по мамбе, +5% по сберуоб, +7.23% по РН. Можем пройти по инерции еще немного, полпроцента, и откатить к 1500, в принципе при амерах на 1200 мы можем стоит и 1510 и 1530, так что для того, чтобы сегодня агрессивно продавать нет никаких причин, наши тоже хотели бы закрыть месяц повыше. Скорее всего мы должны побоковичить в зоне нулей до открытия амеров, если продолжит рост РН и Сбер - то в зоне небольшого плюса, резкий подъем к 1525-30 скорее всего отыграем назад, к 1510, так что вряд ли стоит поддерживать подъемы покупками. Кто верит, что в начале сентября будем заметно ниже (ниже 1470 по мамбе), вполне может набирать шорты по нефтянке, на мой взгляд, риска немного.
В понедельник американские торговые площадки закрылись новым сильным ростом. Почему-то повод для радости инвесторы нашли в новости о слиянии двух греческих банков Eurobank и Alpha Bank. Новый банк будет крупнейшим в Юго-Восточной Европе, с совокупными активами около 146 млрд. евро, отчего он не будет более надежным. По идее, это должно было снизить риски по поводу кризиса суверенных долгов, однако, несмотря на это греческие облигации вчера продолжили падение (доходности по двухлетним бондам выросли до 46%). На наш взгляд все гораздо банальнее: из-за отсутствия на рынке продавцов спекулянты загнали индексы вверх на низких оборотах.
На этом фоне такие валюты, как доллар (EUR/USD1,4520) и швейцарский франк уже несколько дней остаются под давлением, в то время как растет спрос на высокодоходные и рискованные активы (Brent$112,3/барр). Лишь благодаря гэпам вверх азиатские фондовые индексы во вторник торгуются в позитивной зоне, оставаясь вблизи уровней открытия. Свежая статистика из Японии показывает, что в июле ставка безработицы в стране поднялась до 4,7% против прогноза 4,6%, а объемы розничных продаж за тот же период снизились на -0,3% м/м, +0,7% г/г, что оказалось хуже прогнозов. Цены на золото остановили снижение, получив поддержку на уровне $1780/унц.
Отсутствие продавцов на рынке позволило нашему рынку акций вчера показать очень сильный рост (ММВБ +3,67%). Однако весь позитив уже в ценах, тем более что наши индексы вошли в зону локальной перекупленности и дальнейшее движение вверх возможно лишь в силу инерции. Многих «быков» заводит, тот факт, что индекс ММВБ на часовом графике вчера пробил верхнюю границу восходящего канала последних 5 дней. Не стоит забывать, что сейчас последние дни августа – самого провального месяца в этом году и портфельные управляющие стремятся улучшить его закрытие, чтобы в сентябре продолжить наступление наверх, а по итогам 3-го квартала нивелировать убытки в своих портфелях. Как бы то ни было, но в ближайшую неделю мы ждем возврата индекса ММВБ к отметке 1420 п., а возможно и ниже. Тем более, что в индексе ММВБ остался незакрытым шикарный гэп на 1460 п.
Для продолжения покупок участникам рынка нужны новые стимулы. Если их не будет, начнется фиксация прибыли. Ключевым условием участия Финляндии во второй программе помощи Греции было принятие плана, по созданию залогов по новым кредитам в виде государственных активов. Греция пока выступает против. Если требования Финляндии не будут учтены, может быть сорвано соглашение о предоставлении Греции второго пакета финансовой помощи на общую сумму 109 млрд евро. Что может толкнуть рынки опять вниз.
Сегодня ждем публикации отчетности Сбербанка по МСФО за 1 полугодие 2011 года. Ожидается, что его чистая прибыль может подскочить в 4 раза до 88,2 млрд рублей. Сегодня также Газпром отчитается за 1 квартал 2011 года по МСФО.
Оставить комментарий
