Как и следовало ожидать, вчера произошло пробитие сходящегося треугольника в индексе S&P500 вниз. Снижение шло на хороших объемах. Думаю, что сегодня вполне может продолжиться движение вниз и закрытие последовать где-то в районе 1192-1195.
Но снижения может и не последовать, если последуют какие-то важные заявления от европейских чиновников. Сегодня в 12 часов по Москве выступает Марио Драги. Думаю, что до 12 часов можно рассчитывать на относительное спокойствие и краткосрочный отскок.
Важнейшие выступления сегодня:
12:00 мск - Еврозона - Глава ЕЦБ Марио Драги выступит с речью на Европейском банковском конгрессе, Франкфурт
13:30 мск - Еврозона - Член Управляющего совета ЕЦБ Йенс Вайдманн выступит с речью
15:00 мск - Германия - Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле выступит с речью на ежегодном форуме Euro Finance Week
Рынок продолжает торговать главным образом новостной фактор.
Амеры вчера очень сопротивлялись снижению, утром с 1225 дошли до 1241.5 по фсипу, потом потоптались вокруг 1235, потом прошли к 1220 и снова отскочили к 1236, и снова потоптались, потеряли время, и в итоге когда пошли к 1207, было уже поздно пробивать 1200. В итоге сегодня утром 1213, и ситуация не очень понятная, можно пройти 1200 по фсипу, можно оставить это на следующую неделю.
Брент потерял почти -3%.
Наши вообще отказывались распродаваться, даже вышли к хаям среды в плюс, но в итоге все-таки сломались и полетели к лоям среды, как и ожидалось, показали -2.5% по мамбе днем, после чего пошли новые входы, на больших объемах, и мамба снова выкупилась в плюс, и только под закрытие немного откатили (закрылись в -0.5% по мамбе). Понятно, что такое не рыночное поведение будет сегодня в очередной раз наказано. Конечно принципиальный вопрос заключается в том, устоит ли 1430, где стоят стопы наверное всех лонгистов, которые ждут предвыборное или новогоднее ралли))), так что эти уровни могут защищать отчаянно и скорее всего госденьгами.
Фондовые индексы на Уолл-стрит в четверг опять упали. Неплохая макростатистика не смогла удержать индекс S&P-500 выше уровня поддержки на 1220 п. В итоге теперь рынку светит тестирование важного рубежа на 1200 п., где проходит 50-дневная скользящая средняя. Наибольшую просадку котировок показали накануне компании сырьевого сектора. Недавний взлет стоимости барреля техасской нефти Light Sweet до уровня $103/барр. вчера обернулся резким возвратом вниз, к отметке $98,5/барр. На этом фоне индекс американских нефтяных компаний (XOI) потерял в четверг -1,82%. Вышедшие данные статистики показали, что число первичных обращений за пособием по безработице сократилось на 5 тыс. до 388 тыс. – минимум с апреля этого года. Индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии в ноябре хоть и снизился до 3,6 пункта против 8,7 в октябре, но остался на положительной области. На этом фоне движение американских индексов выглядит просто, как желание крупных игроков скорректировать рынки в середине квартала.
Валютная пара EUR/USD под закрытие недели остается в узком торговом диапазоне 1,3520-1,3440. Согласно сообщениям Reuters официальные представители еврозоны не планируем выделять Италии средства EFSF. С учетом того, что ЕЦБ тоже не хочет выкупать кредитором последней инстанции по «проблемным» бондам всей еврозоны, шаткость этого сегмента рынка еще долго будет давить на настроения инвесторов. Азиатские биржевые индексы сегодня опять окрашены в красный цвет: MSCIAsia-2,15% на фоне негативных новостей по Китаю.
Открытие торгов по индексу ММВБ в пятницу мы ожидаем увидеть с гэпом вниз около 2%. Таким образом, уже с утра индекс окажется на минимальных отметках ноября – 1445-35 п. Январский фьючерс в нефти Brent сейчас торгуется ниже важного уровня $110/барр., что, несомненно, окажет давление на позиции российского рубля. Таким образом, сегодня существенно возрастают риски пробоя уровня поддержки 145 тыс. п. по фьючерсу РТС. Что делать с длинными позициями в бумагах? Паниковать не стоит. Да, есть шансы, что наши индексы в ближайшие дни могут опуститься ниже текущих уровней, но думаю, к середине декабря оптимизм вернется на рынки и мы встретим Новый Год на более высоких отметках.
В последнее время на рынке появилась традиция: примерно за час до закрытия американской сессии вбрасывается... хотя принято говорить - появляется какая-то новость, которая круто разворачивает обычное течение сессии.
Мы много раз наблюдали подобное развитие событий в ходе ралли, начавшемся 4 октября. Тогда новости были почти исключительно позитивного свойства.
Вчера причиной резкого разворота в конце сессии стали комментарии агентства Fitch относительно распространения европейского долгового кризиса на американскую банковскую систему. Это по мнению информагентств, а что там на самом деле произошло ... я этого не знаю. Но как повод для движения на 20 пунктов вниз это кажется мне несерьезным. Подлили масла в огонь, наверно, и пугающие заявления главного экономиста Citi Willem Buiter.
Если бы я не знал, что там действительно все очень серьезно, то подумал бы, что истерия нагнетается намеренно...
Продолжение во вью рынка, который выйдет в течение часа-двух.
Отбродив почти сутки в диапазоне 1238-1259, дважды снижаясь и выкупаясь к хаям дня, в последний час торгов амерские медведи наконец пошли в решительную атаку, и прошли 1230, сегодня утром фсип даже побывал на 1225.75. По идее точка невозврата пройдена, выше 1240-43 он уже выйти не должен, просится снижение сквозь 1220, а там уже по стопам можно и пойти 1200 пробить))). Текущие 1235-37 по фсипу означают, что чуть выше уже можно его продавать, и в любой момент может пойти снижение к 1220, с чем шутить, будучи в лонгах, точно не стоит. Отменит негативный сценарий проход 1243 на часовиках вверх.
Брент 111.5, в общем внешний фон чуть хуже, чем был вчера на нашем открытии.
Вчера мы открылись вниз, и довольно уверенно потеряли -3 рубля по ГП и почти -5 рублей РН. Однако после этого на растущем фсипе наши устроили мощный вход в ГП, который потянул за собой весь рынок, опять удалось достать 1500, правда закрылись 1483 по мамбе. При этом убили к 5026 ГМК, который потерял уже -36% за последние два месяца, и где-то скоро у него должен начаться отскок. Но зато вытащили под 190 ГП, причем не столько покупали, сколько пугали народ, выставляя постоянно по две-три штуки на каждый рубль 100-миллионные заявки на покупку. Скорее всего плюсующие сейчас амеры смажут нам негативное открытие, и возможно наши до открытия европы поиграют во вчерашний день, с попыткой вернуться к хаям дня по нефтянке, но при первом же снижении фсипа я думаю наши будут лить уверенно, так как не менее желательно прийти к вчерашним же лоям дня по ГП и РН, то есть полностью повторить вчерашний диапазон. Ну а если амеры разгонятся вниз, то мы можем и перелить до -7-9 рублей от хаев по ГП и РН. Так что от шорта по-прежнему.
В среду фондовые индексы США завершили торги падением. Вышедшая статистика, показала, что в октябре рост промышленного производства в Америке составил 0,7% (прогноз: 0,4%), что в совокупности с неплохими показателями объемов розничных продаж и постепенном снижении безработицы указывает на улучшение экономической ситуации в IV квартале этого года. Тем не менее, в последний час торгов рынки резко развернуло вниз заявление агентства Fitch о том, что распространение европейского долгового кризиса ставит под угрозу прогноз по рейтингу банков США. Естественно индекс финансового сектора в S&P-500 оказался вчера в лидерах снижения (-2,5%). Тем не менее, по состоянию на 3 кв. 2011 г., общая доля вложений 6 крупнейших американских банков в проблемные активы еврозоны составляет около $50 млрд., что на наш взгляд не является критичной суммой для развития биржевой паники. В качестве дополнительного негатива для фондовых индексов, участники рынка называют также резкий рост нефти WTI на Нью-йоркской товарной бирже.
Впервые с июля котировки декабрьских фьючерсов на легкую техасскую нефть поднялись выше отметки $100/барр. Соответственно спрэд между сортами Brent и WTI сократился до $9, хотя буквально полтора месяца эта разница была около $26. Согласно вчерашним данным от Минэнерго США запасы сырой нефти сократились на -1,1 млн. барр., запасы бензина выросли на +1,0 млн. барр, запасы дистиллятов упали на -2,1 млн. барр.
На долговом рынке еврозоны вчера вечером опять наблюдались продажи гособлигаций. Объем покупок бондов ЕЦБ составил около 2 млрд. евро. Тем не менее, доходность по 10-летним итальянским бондам опять выросла до 7,15%, доходность по аналогичным французским достигла очередного максимума - 3,7%, 10-летки Бельгии торгуются с 5% доходностью. Такая ситуация продолжает стимулировать спрос на доллары (EUR/USD1,3460).
Открытие торгов на российском рынке мы ожидаем увидеть в красной зоне. Вечерний подъем во фьючерсах на индекс РТС опять насмарку. Сдвиг на час из-за перехода на зимнее время в Штатах создает дополнительные риски для любителей совершать сделки под закрытие нашей вечерней сессии. Вчерашний день не принес явных движений и пружина в рамках границ сужающегося «треугольника» в наших индексах сжата до предела. С учетом того, что явных новостных поводов для роста пока не видно, мы не исключаем пробоя нижней границы сформировавшейся фигуры. Индекс ММВБ, опустившись ниже уровня 1460 п. откроет рынок для технических продаж. Но долгим ли будет это снижение? С учетом того, что много инвестфондов по-прежнему остаются сильно недоивестированными и имеют на руках большое количество кэша, эту просадку они будут использовать для покупок.
Сегодня утром негативный сценарий торгов имеет больше шансов, поскольку европейские инвесторы будут реагировать на снижение в Штатах и новость от агентства Fitch. Днем все внимание будет сосредоточено на итогах аукционов по размещению правительственных бондов Франции и Испании (13-40 мск) на общую сумму 11 млрд евро. Если мы увидим здесь новый рост доходности – это негативно повлияет на настроения инвесторов и фондовые индексы.
Вчера продажи европейских долговых бумаг пошли по всем фронтам. Продают не только периферию (Италию, Испанию, Португалию), продают и основу (Францию, Бельгию, Нидерланды), у которых вроде как нет проблем. Продают практически всех, кроме Германии.
По рынку ходят слухи о снижении рейтинга Италии, и, возможно, Португалии.
А вспомните, как еще 3 дня назад всех призывали вставать в лонг.
ЕЦБ вчера стал активен только тогда, когда доходность итальянских бумаг стала выше 7%. Но это не помогло, и закрытие произошло выше этого уровня.
Вчерашний вечерний отскок был во многом связан с комментариями европейских чиновников и еще ряда деятелей, которые создали впечатление у рынка, что в ближайшее время последуют какие-то кардинальные действия со стороны европейских властей.
Выступил один из членов управляющего совета ЕЦБ, который заявил, что ЕЦБ не должен стать покупателем в последней инстанции. Рынок интерпретировал это как то, что именно это может произойти в ближайшем будущем.
Некоторые комментарии были такого плана: Они (ЕЦБ), что, будут ждать пока все окончательно рухнет?
Главный вопрос, действительно, состоит в том: доколи ЕЦБ будет пребывать в ступоре?
ИМХО, они могут пребывать в ступоре довольно долго. Может даже не дни, а недели. И рынки будут снижаться в это время.
С другой стороны, если они объявят, что ЕЦБ ставит неограниченный бид на европейские долговые бумаги, то это может вызвать мощное ралли на рынке.
Сегодня ANTI-POMO, притом крупный: это тоже негатив для рынка рискованных активов. Размещаю здесь расписание POMO и ANTI-POMO до конца ноября.
Даже важная статистика по инфляции отступает на второй план. Все ждут действий ЕЦБ – начала массированных интервенций на рынке облигаций.
Амеры снизились вчера к важному уровню 1235 по фсипу (лой 1234), и оттолкнулись вверх, причем к 1265 (закрылись 1257). Казалось, что победа бычков близка, однако сегодня утром фсип у 1242, и теперь пробой 1235 кажется вполне реальным, времени в принципе потеряно немного. Итак, ситуация прежняя: пробой 1235 открывает дорогу к 1220, а потом ждем пробой 1200 до 1180 и все возможно успеть на этой неделе. Выход выше 1260 по фсипу скорее всего уже отменит этот сценарий, ибо совсем не остается времени на падение, итак вчерашний день был потерян.
Наши показали хаем 1504.85 по мамбе, и отвалились к 1454. Казалось победили медведи, но на растущем фсипе и у нас пошел подъем, причем безоткатный, с лоев дня и ГП, и РН, и даже лук выполнили средний дневной размах, +5 рублей и +50 рублей соответственно, мамба в итоге чудом закрылась в небоьшом плюсе, но это был развод под растущих амеров, и сегодня все снижение начинается заново, причем гэпом вниз.
У нас также ситуация не изменилась пока что. Крупные игроки допустим на 50% в кэше, на 50% в лонгах - что им делать сейчас? покупать на оставшийся кэш под новый год? это бессмысленно. Продавать свои 50% - вполне возможно, если мамба пройдет 1430. Вот и получается, что ближе к 1500 идут продажи, а к 1440-50 - покупки, чтобы поддержать лонги. Однако грех не выкинуть по стопам наших лонгистов, так что я за прежний сценарий, уход под 1400 по мамбе, вплоть к 1355, а это -9% от текущих 1488))).
Во вторник фондовые индексы на Уолл-стрит завершили торги в зеленой зоне в основном за счет позитивной макростатистики. Министерство торговли США сообщило, что в октябре объем розничных продаж вырос на 0,5% против прогноза повышения на 0,3%. Также в октябре индекс цен производителей (PPI) снизился на -0,3% против +0,8% в сентябре. По идее, снижение инфляционного давления дает возможность ФРС начать действие стимулирующих программ поддержки экономики, если это потребуется. Наконец, индекс Empire State Manufacturing в ноябре вырос до +0,61 п. против -8,48 месяцем ранее. Рост на заокеанских фондовых рынках был бы еще больше, если на инвесторов не давили проблемы нестабильности долгового рынка Европы, где вчера доходность итальянских 10-летних бондов опять выросла до отметки в 7,07%.
За последние сутки доллар укрепил свои позиции против евро (EUR/USD1,3450) как на фоне все тех же проблем с европейскими долгами, так и по факту последней статистики по индексу доверия инвесторов в Германии, достигшему трехлетнего минимума. Котировки январского фьючерсного контракта на смеси марки Brentсегодня утром торгуются в красной зоне возле уровня $111,6/барр.
В среду мы ожидаем увидеть умеренно-негативное открытие торгов на российских биржах. Почему? Падение азиатских фондовых индексов (MSCIAsia-1,73%) утром оказывает давление на американские фьючерсы (S&P500 -1%). Вчера на нашем рынке акций имело место высокая внутридневная волатильность, при этом индекс ММВБ так и закрылся возле нулевых отметок. Неуверенное закрытие торгов в Штатах накануне также пока не дает повода для большого оптимизма. Чего ждать сегодня днем? Волатильность и частые смены настроений на нашем рынке будут преобладать в первой половине дня. Ближайшая поддержка индекса ММВБ проходит в диапазоне 1470-75 п. Однако сильное вчерашнее закрытие акций Газпрома и Лукойла дают больше шансов на то, что во второй половине дня мы все же увидим рост. Все участники рынка видят сужающийся треугольник на графике наших индексов. Вчера индекс ММВБ сходил к его нижней границе (1454 п.) откуда его быстро выкупили. Думаю сегодня, ближе к вечеру стоит ждать более осознанного движения вверх, к уровню 1500 п. Тем не менее, эйфория покупок может наступить только в случае уверенного пробоя отметки 1520 п., когда в рынок войдут спекулянты и инвесторы, торгующие по «технике». Сейчас среда – середина недели, поэтому сегодня вечером рынок определится с направлением движения как минимум до конца недели.
В тот момент, когда я писал вчерашний вью рынка, американский фьюч S&P500 коснулся верхней границы треугольника и пошел вниз. По идее теперь он должен дойти до нижней границы этого треугольника. Это примерно 1225-1230 пунктов.
Из разных данных о рынке у меня нет ощущения, что затем последует пробой и сильное движение вниз. Скорее пробой (если он будет вообще) окажется ложным, и затем рынок быстро развернется и пойдет в противоположную сторону. Короче говоря, я ожидаю, что до конца месяца индекс S&P500 останется в диапазоне 1220-1270 пунктов.
Вчера объемы торгов на NYSE были минимальные чуть ли не за год (и это после пятничного Дня Ветерана).
На этой неделе впервые за несколько последних недель статистические данные будут иметь серьезное значение.
Это прежде всего данные по ВВП стран еврозоны сегодня и особенно данные CPI еврозоны завтра и в меньшей степени Америки, которые тоже выходят завтра.
Данные по еврозоне интересны прежде всего в плане определения дальнейших действий ЕЦБ. Будет ли он понижать ставку на следующем заседании? Ожидания понижения ставки, кстати, достаточно высоки.
От этого зависит дальнейшее изменение курса евро, а от курса евро сейчас зависит на рынке почти все.
Вчерашний день указал нам, на мой взгляд, диапазон, в котором будут находиться итальянские долговые бумаги. Для 10-летних это примерно 6,3-6,9%. Полагаю, что верхний уровень – это планка, на которой будут стоять оффера ЕЦБ. Нижний уровень – здесь он пассивен и активные продажи со стороны европейских банков будут гнать доходность вверх.
«Эстафетная палочка» начинает постепенно переходить к новым участникам европейского долгового кризиса. Теперь на первый план может выйти Испания и Франция тоже где-то рядом.
Вчера спрэд между испанскими и и германскими облигациями достиг критической величины в 450 пунктов, за чем, по правилам клиринговой компании LCH, если спрэд остается выше 450 пунктов 3 дня и более, следует повышение маржинальных требований.
На мой взгляд, позитивные и негативные факторы сейчас создают равновесие на рынке.
Амеры от 1270 по фсипу прошли к 1242 и вернулись к 1250, где находятся сегодня утром. Если их ведут вниз, согласно нашего плана)))), то не должны терять ни одного дня, поэтому к росту например выше 1260 надо относится как к потере времени и как к возможной отмене негативного сценария, то есть к любому росту надо относится очень серьезно, поскольку амеры все еще находятся выше точки невозврата вверх. Нужно пройти 1235 по фсипу, после этого игру вниз отменить будет уже почти невозможно. Скорее всего ударный день снижения перенесется на четверг, так как я исхожу из предположения, что пробой 1200 по фсипу должен быть уверенным, а пройти -50 пунктов за день - это многовато, так что ждем прохода 1235, потом 1220, и потом ударный день к 1180. При этом любой день роста воспринимаем как возможную отмену описанного негативного сценария.
Нефть 111.5 по бренту, и вполне может продолжить снижение. Азия нейтральна для нас.
Наши вчера закрылись в минусе, но сделали это довольно неохотно, довольно крепко стояли ГП и РН. Рынок был не сильным, но упрямым, утренний подъем к 1511 по мамбе оказался ложным, поскольку ни один часовик по мамбе не закрылся выше 1507, после чего реализовалось движение к 1480. Стоит отменить абсолютное отсутствие крупных игроков, не было ни продавцов, ни покупателей, кто-то ерзал вверх-вниз практически в одиночестве. Скорее всего крупняк присоединится позже, и начнет лить ниже 1470, или покупать выше 1520 по мамбе. А текущие уровни отданы на откуп роботам маркетмейкеров.
Ничто пока не отменило негативного сценария на эту неделю. Но как и у амеров, мы тоже должны снижаться каждый день, и выход выше 1505-1507 будет потерей времени и отменой медвежьих планов. Время играть идею, а не то, что мы видим в стаканах. Я верю в рыночную логику, так как свежих денег пока не видно, и поэтому играю от шорта.
Вчера торги на американских фондовых биржах завершились в негативной зоне. Попытка остановить распространение долгового кризиса в еврозоне пока выражается лишь к господдержке долгового рынка со стороны ЕЦБ. Как только поддержка ослабевает проблемы возникают опять. Так, вчера под вечер опять начала расти доходность по 10-летним итальянским бондам (6,7%). Индекс финансового сектора в S&P-500 упал на 2% на фоне удручающе плохой квартальной отчетности ведущего итальянского банка UniCredit (убытки в III квартале составили 10,64 млрд. евро из-за потерь по греческим бондам). Таким образом, фондовые индексы Америки к середине ноября продолжают консолидацию после активного роста в октябре. Лишь только прорыв отметки 1275 п. по S&P-500 ознаменует выход рынка вверх. Аналогичным уровнем снизу выступает отметка 1225 п.
Очень нестабильно за последние несколько дней торгуется единая европейская валюта. К утру вторника пара EUR/USD опустилась к отметке 1,36. Здесь катализаторами снижения стал вчерашний слабый аукцион по 5-летним итальянским бондам, рост стоимости CDS по долгам Франции, Испании и Бельгии. И, наконец, очередное отклонение канцлером Германии А. Меркель идеи создания европейских облигаций.
Цены на нефть, как производная оптимизма на фондовых и валютных рынках также немного сдали свои позиции. Котировки смеси Brentвчера вечером вернулись для тестирования поддержки на $111,5/барр., которая пока устояла.
Открытие торгов на российском рынке во вторник мы ожидаем увидеть в умеренно-негативной зоне. Два последних дня наши биржевые индикаторы торгуются в фазе узкой консолидации (1510-1465 п. по индексу ММВБ). Во время вечерней сессии, несмотря на негатив в Штатах и просадку цен на нефть, в наших фьючерсах не отмечено продаж. Это говорит о том, что пока для принятия решений о значимых движениях рынку нужно время или повод. Сейчас середина ноября. Поэтому уже на этой неделе боковая динамика рынка подойдет к своему завершению, и мы получим сигнал для среднесрочного движения. Очень надеемся, что сегодняшняя важная статистика из Штатов не разочарует инвесторов, и мы увидим прорыв вверх. На этот сценарий мы на просадках постепенно закупаем акции банков, металлургов и энергетиков.
Сегодня в 10-30 выходят предварительные данные по ВВП Франции за 3 квартал, аналогичные данные по Германии выходят в 11 часов. В 14-00 в Германии выходит индекс деловых настроений и текущей экономической ситуации от ZEW за ноябрь. В 14-00 будут опубликованы данные по ВВП еврозоны за 3 квартал (прогноз: 0,2%). В 17-30 выходит важнейшая статистика по объемам розничных продаж в США за октябрь (прогноз: 0,3%), а также индекс цен производителей за октябрь и производственный индекс ФРБ Нью-Йорка за ноябрь.
Индекс S&P500 уже сейчас торгуется практически на верхней границе треугольной консолидации и, что важно - вблизи 200-дневной средней скользящей самого индекса.
Должен быть чрезвычайно мощный позитив, чтобы до начала американской сессии он пытался пробивать эти два сильных технических сопротивления вверх. Притом после пятничного сильного роста.
В Италии и Греции назначены новые главы правительств. В этом есть определенный позитив, но он только временный.
Ключевой момент, на мой взгляд, на ближайшие дни – сумеют ли европейские власти при помощи ЕЦБ придавить доходности итальянских облигаций ниже 6%.
Если сумеют, то это может вызвать оптимизм и определенное ралли в конце года. Индекс S&P500 в этом случае может подняться выше 1300 пунктов.
Если не сумеют (это мне кажется более вероятным), то доходность 10-летних итальянских бумаг может быстро подняться выше 7% и сдержать их рост уже будет трудно.
EURO/USD окажется под давлением и рискованные активы тоже.
Амеры выкупили прошлую неделю в плюс, и сегодня уже потыкали 1270 по фсипу. Все ликуют, что Италия распрощалась с премьером, который мало занимался государственными делами, а только портил своих водителей-итальянцев и русских женщин. На недельных графиках по-прежнему теоретически допустима свеча вверх, к 1305-1315 по фсипу (кстати новая расшифровка ТА: теоретический анализ))), но намного вероятнее свеча вниз, большая, с пробоем 1200 до 1180 по фсипу, и это возможно увидеть на этой неделе. Есть только один важный нюанс: медведям нельзя терять времени, если они задумали что-то недоброе, потому что пробой 1275-77 по фсипу вдохновит быков по всему миру. Надо идти вниз уверенно, без задержек, с ударным днем завтра, во вторник.
Нефть 114.5 по бренту, азия отыгрывает пятничный амерский плюс, в принципе все это нейтрально для нас.
Наши закрыли неделю в минусе, как и ожидалось, и несмотря на +1.2% по нефти, +1.5% по фсипу, +3% по Даксу все равно закрыли пятницу в отрицательной зоне. Это было правильным, логичным, и стоит конечно же играть вниз, пока амеры не пройдут 1275-77 по фсипу, причем с целями ниже 1400 по мамбе. В то же время мы отстаем от внешнего фона, и поэтому крупно в шорты не навалиться. наверное проход 1505 по мамбе будет излишним, если у крупных игроков есть планы по серьезному снижению до конца ноября, вот и посмотрим. До пробоя 1505 по мамбе на часовиках держим и увеличиваем шорт, в то же время не делая его крупным, а потом надо будет смотреть ситуацию заново.
В пятницу американские фондовые индексы закрылись уверенным ростом. Позитивные новости из еврозоны и благоприятная макростатистика обусловили поддержку биржевым «быкам». В конце недели итальянский сенат одобрил программу экономии госбюджета страны на 2012 год, которая может предотвратить развал еврозоны.
На этом фоне доходность 10-летним итальянских бондам в пятницу снизилась до 6,45% после рекордных 7,5% в середине прошлой недели. Таким образом, инвесторы отыгрывали устранение двух главных неопределенностей в отношении новых правительств в Италии и Греции. Восстановление американских фондовых индексов на фоне стабилизации ситуации на рынке труда вылилось в рост индекса потребительского доверия в США в ноябре до максимального за 5 месяцев уровня 64,2 п., что также поддержало «бычий» настрой на рынке.
По еврозоне последние новости, которые повлияли на рынки (EUR/USD1,3770) были такие: в пятницу Сенат Италии одобрил проект госбюджета страны с программой мер по сокращению дефицита на 2012 год, в субботу за него проголосовала нижняя палата парламента. Сразу после этого премьер-министр Италии Сильвио Берлускони ушел в отставку (как и обещал). Теперь новым премьер-министром Италии стал бывший еврокомиссар Марио Монти (член оргкомитета Бильдербергского клуба).
Трейдеры по нефти марки Brentв понедельник утром продолжают смотреть вверх, имея целью на этой неделе протестировать ценовой максимум предыдущей на $116/барр. Азиатские биржевые индикаторы сегодня растут вслед за Штатами: MSCIAsia +2,5%.
В понедельник нас ждем открытие торгов на наших биржах с гэпом вверх в пределах 0,8%. Внешний фон сегодня утром окрашен в зеленые тона на фоне остаточного позитива доставшегося нам с предыдущей недели. То есть все сигналы говорят в пользу покупателей. Однако не все так просто. Многие уже обратили внимание на то, что в ходе торгов пятницу наши индексы почти не реагировали на сильный рост на европейских биржах и в ценах на нефть. Вероятно, это может быть связано с сегодняшней экспирацией ближайших опционных контрактов. Поэтому пока мы не видим четких сигналов в пользу роста. График индекса ММВБ остается зажатым в границах сужающегося треугольника (1525 п. сверху и 1450 п. снизу), поэтому повышенная волатильность и неустойчивость котировок внутри этого диапазона по котировкам ликвидных бумаг сохранятся. Тем не менее, мы предпочтем аккуратные покупки на локальных просадках рынка.
Сегодня в 14-00 в Еврозоне выходят данные по объемам промышленного производства за сентябрь. Если они окажутся хуже прогноза (-2,2% м/м), думаю, на вторую половину торгов настроения рынку может быть испорчено.
ЕЦБ вчера проснулся и очень активно приступил к покупкам итальянского долга: как на вторичном рынке, так и на первичном через дружественные ему банки.
Это помогло евро и рискованным активам немного восстановить утраченные позиции.
Вряд ли ЕЦБ растеряет пыл за один день, поэтому я сегодня ожидал бы продолжения активных покупок итальянских долговых бумаг ( в конце концов ведь Драги – итальянец) и некоторую позитивную динамику рынков.
В настоящий момент сложилась интересная ситуация, когда действия европейских ( не американских !) монетарных властей определяют целиком то, что происходит на рынках.
ЕЦБ сможет еще несколько дней удерживать рынок, но затем должны уже приниматься какие-то меры.
Дело в том, что при доходности свыше 6-6,5% никто итальянские облигации не покупает; все кроме ЕЦБ их только продают. Эти уровни считаются нестабильными с точки зрения обслуживания госдолга.
Недавняя истории с Грецией, Ирландией и Португалией показывают, что спустя 2 недели после того, как доходность на 10-летние бумаги превышала 7%, этим странам приходилось обращаться за помощью.
С Италией, конечно, все гораздо сложнее, потому что ее долг превышает общий долг этих трех стран. Поэтому в ее случае должно быть найдено какое-то другое, более непростое решение.
По индексу S&P500 вырисовывается треугольник консолидации и скорее всего, S&P500 останется в рамках этого треугольника в ближайшие 3-4 сессии. Дальнейшее будет зависеть от того, какие действия изберут европейские власти.
Вчерашние действия опционных трейдеров (put/call коэффициент) поддерживают эту точку зрения.
Более подробно мой прогноз можно прочитать во вью рынка
Сделав прокол 1220 по фсипу, амеры сразу же вышли вверх, и всю сессию торговались выше, довольно легко прошли 1233, а потом, хоть и с откатами, и 1243. Сегодня утром 1245, получается, что они снова в середине диапазона этой недели, демонстрируя равновесное состояние. В принципе это не имеет значения, более сильное снижение должно быть на следующей неделе, с пробитием 1200.
Наши вчера уже утром заявили о нежелании рисовать большой минус, ГМК, Сбер, РН прижали к -3%, но удержать не смогли и не пытались, довольно быстро рынок вышел в ноль, а закрылся в заметном плюсе, пройдя от 1442 до 1499 и откатившись к 1489 по мамбе. Понятно, что бычки увидели сильных амеров и поторопились нарисовать третье дно и выкупиться с него. Другое дело, что это совершенно неумный и поспешный шаг, эту неделю все равно надо закрывать в минусе, и сильно падать на следующей. Так что играю от шорта.
Вчера американские фондовые индексы хоть и завершили день в плюсовой зоне, но от своих уровней открытия они далеко не ушли. После обвала накануне торги в четверг проходили несколько нервно. Благодаря активным покупкам ЕЦБ доходность по итальянским облигациям вчера опустилась ниже знаковой отметки 7% поэтому поводов для распродаж не было и часть «медведей» была вынуждена закрыть короткие позиции.
Вчерашняя статистика показала снижение числа первичных обращений за пособиями по безработице до 390 тыс. (минимум со 2 апреля), против 400 тыс. на предыдущей неделе. В целом ситуация на рынках очень подвижная, а равновесие – хрупкое, что вызывает частые перемены настроений в зависимости от новостного фона.
Позиции европейской валюты за последние сутки не претерпели существенных изменений (EUR/USD 1,3620). Вчера канцлер Германии Ангела Меркель опровергла слухи о том, что рассматривает вариант реформирования еврозоны. S&P подтвердило рейтинг Франции на уровне AAА со стабильным прогнозом. Правда Европейская комиссия ухудшила прогноз роста ВВП еврозоны на текущий и следующий год: до 1,5% с 1,6% в 2011 году и до 0,5% с 1,8% в 2012 году, а совокупный уровень госдолга в следующем году вырастет до 90,4% ВВП с 88% ВВП в 2011 году. При этом ЕЦБ заявил, что не будет покупать долговые бумаги европейских стран на первичном рынке. То есть долгосрочная проблема раздутого госдолга остается главным фактором неопределенности для инвесторов.
Открытие торгов на российских биржах в пятницу мы увидим в позитивной зоне. Думаю, затем нас ждет непродолжительное снижение, и потом новые попытки роста. Индекс ММВБ вчера закрылся четко на уровне 50% коррекции от уровней падения в среду (1489 п.). Полеты вверх-вниз в котировках российских акций проходят без явных фундаментальных на то оснований. Такая волатильность спекулянтам дает возможность быстрого заработка, но выматывает нервы среднесрочным инвесторам, желающих видеть котировки акций выше к Новому году. Ничего не поделаешь – индекс ММВБ сейчас отрабатывает движение в рамках сужающегося треугольника на часовом графике. Поэтому следим за уровнем 1450 снизу, и 1525 п. сверху, пробой которых, будет означать усиление движение в сторону пробоя. А пока этого не случилось, мы продолжаем держать позиции в ликвидных бумагах, купленных вчера утром.
Сегодня в США отмечается День Ветеранов, поэтому банки и долговой рынок будут закрыты, а фондовые и фьючерсные биржи работают. Это означает, что сегодняшние торги у нас, скорее всего, будут не активными, а динамика индексов будет больше напоминать консолидацию. В 18-55 ждем публикации индекса потребительского доверия США за ноябрь от университета Мичигана.
В последние дни фондовые рынки и рискованные активы росли, не обращая внимания на фундаментальные факторы – прежде всего на то, что происходит на кредитных рынках.
Коллапс итальянского рынка долго зрел-зрел, и вот вчера ситуация вышла из под контроля.
Вчера LCH.Clearnet повысила маржинальные требования на 5%: по 10-леткам с 6,65% до 11,65%.
Скажу больше: это повышение не станет последним. Новые повышения маржинальных требований не за горами; как это было в случае с ирландскими и португальскими и греческими бумагами.
Goldman Sachs ожидает, что в ближайшем будущем еще последует повышение маржинальных требований на 10%.
Это очень серьезно, потому что вызовет коллапс рынка итальянских государственных облигаций и цепную реакцию банкротств.
Ситуация на самом деле настолько серьезная, что требует скорейшего вмешательства со стороны ЕЦБ и властей еврозоны.
ЕЦБ должен печатать деньги и поставить неограниченный бид на итальянские долговые бумаги
Это то, что нужно делать. Однако, на самом деле за кулисами евроспектакля происходят совершенно другие вещи.
Рейтерс вчера опубликовал интересную утечку информации из официальных кругов еврозоны.
В последние месяцы Франция и Германия вели интенсивные консультации на всех уровнях о создании малой еврозоны.
Ситуация уже сейчас близка к критической и требует решительных действий. История показывает, что европейские власти неспособны к таким действиям.
Итак, амеры выдали -50 пунктов, под -4% по фсипу, и коснулись 1220, важная точка 1240 пройдена уверенно, теперь это сильное сопротивление, также сопротивлением является 1233. Скорее всего на следующей неделе пойдет пробой 1200 по фсипу, причем пробить должны мощно, это не поддержка, сразу к 1180 минимум с целью 1150. А на этой неделе могут пока остаться в диапазоне 1208-1240. В общем чем ближе к 1240, тем больше должно быть продаж.
На европейской сцене стали сменять премьеров, как будто это что-то изменит. Типа на их место придут честные профессионалы, которые моментально выведут свои страны из кризиса? вместо папандреу в греции прочат пападемоса, потом придет к власти папапападос, потом папажопус, потом папамедныйтазус, и это будет еще не конец)).
Наши показали вчера утром +1%, повторили хаи недели около 1535, и стремительно потеряли более 70 пунктов по мамбе, сбер прошел с 86 до 78.7 (-8.5%), причем так, что из 16 получасовиков только два оказались не отрицательными, отскоков практически не было, оборот составил более 40 ярдов. Сегодня самые простой ориентир - это -3% по фишкам, и ГП, и РН еще высоко, да и сбер тоже, да и мамба 1470, так что есть куда снижаться. Смотрим как будут прижимать шортами к -3%, на каких объемах. В ноябре должен быть еще один сильно отрицательный день, но скорее всего на следующей неделе. Так что если и буду играть от лонгов, то очень небольшими объемами, и очень пугливо. Мы еще даже не в середине снижения.
В минувшую среду фондовые индексы США рухнули на наибольшую величину с августа этого года завершив торги с потерями более 3%. Индекс волатильности VIX (индекс страха) подсочил на 31%. В лидерах падения вчера оказались акции финансового сектора и сырьевых компаний. Копившаяся неопределенность инвесторов относительно проблем итальянского госдолга вчера дала о себе знать. В среду произошел стремительный рост доходности гособлигаций (7,5% по 10-летним бондам с 6,6% днем ранее), даже, несмотря на усилия ЕЦБ по поддержке этого рынка. Среди инвесторов это породило опасения о возможном развале европейского монетарного союза. Курс евро против доллара рухнул за день более, чем на 2% (EUR/USD 1,3530). Как не кстати, глава МВФ Кристин Лагард заявила, что мировая экономика находится на грани погружения в «потерянное десятилетие». Одним словом по мировым фондовым биржам прокатилась волна агрессивных продаж, которая с учетом амплитуды ее движения одним днем не закончится.
Цены на нефть марки Brentне охотно сдают свои позиции, оставаясь выше отметки $112/барр. В секторе промышленных металлов также заметна коррекция (медь $7410/т; никель $18100/т), которая пока не выходит за рамки средних цен середины октября. На азиатских фондовых биржах сегодня отмечено падение индексов (MSCIAsia -3,8%) вслед за Штатами и Европой.
В четверг торги на ММВБ начнутся в красной зоне. Однако не исключаю, что утренний гэп мы сегодня закроем. Крайне слабое закрытие наших индексов на торгах в среду говорит о том, что участники рынка видят продолжение снижение и сегодня. Возросшие торговые обороты на падении говорят не только о закрытии длинных позиций, но и об открытии спекулятивных коротких. Дневные потери индекса ММВБ сегодня могут составить еще около 1,5%, то есть снижение может привести нас к сильному уровню поддержки на 1440 п. Приход на новые минимумы или остановку падения стоит ждать по результатам сегодняшних новостей из Европы, где Италия должна провести аукцион по размещению своих облигаций, а в Греции пройдет заседание местных политиков по выдвижению на пост главы временного правительства нового кандидата (12-00 мск).
Сегодня в 16-00 ждем решения Банка Англии по ключевой процентной ставке (прогноз: 0,5% - без изменений). В 16-00 следим за пресс-конференцией ЦБ Германии. В 17-30 выходят данные из США по обращениям за пособием по безработице, а также статистика по ценам на экспорт и импорт за октябрь. Ждем также данных по торговому балансу за ноябрь.
Американский рынок акций вчера продолжил рост и закрылся выше 200-дневной средней. В другой ситуации это можно было бы рассматривать, как сильный технический сигнал.
Драйверами для роста, насколько я понимаю, являются надежды, что в Греции и в Италии вот-вот будет найдено какое-то политическое решение, стабилизирующее ситуацию на ближайшее будущее.
В Греции одного ПАПУ заменят на другого ПАПУ.
Бывший центральный банкир Пападемос сменит потомственного премьера Папандреу.
Пападемос – ученый, имеющий ученые звания не только в финансовых, но и в технических науках.
В биографии Пападемоса примечательно, что он активно участвовал в переходе от греческой драхмы к евро, а в молодости поработал в ФРБ Бостона.
Таким образом, для Федрезерва и ЕЦБ – это свой человек.
В Греции, ситуация действительно, похоже, скоро стабилизируется до весны.
С Италией все обстоит гораздо сложнее. ЕЦБ в последнее время не предпринимает мер для поддержки итальянского рынка облигаций (есть версия, что Меркель с Саркози хотят таким образом выдавить Берлускони из премьерского кресла), и здесь процесс, на мой взгляд, принял необратимый характер. Спрэд 10-летних итальянских бумаг с аналогичными германскими вчера достиг 490 пунктов, и скоро могут последовать от клиринговой палаты требования об увеличении маржи.
Берлускони выиграл голосование по бюджету. Однако его пребывание на посту премьера под вопросом.
Американский рынок акций сейчас ведет себя лучше, чем другие рискованные активы.
Если посмотреть на европейские фондовые индексы, рискованные валюты (австралийский доллар), то мы увидим, что здесь динамика другая.
US Treasuries тоже не свидетельствуют о том, что аппетит к риску в ближайшее время возрастет.
В последнее время мы видим примерно такой сценарий: идут распродажи активов, в т.ч. и евро и рискованных валют в азиатскую и европейскую сессии и покупки риска в американскую сессию.
Данные по инфляции в Китае вышли ниже ожиданий и существенно ниже предыдущих показателей. Таким образом, от китайских властей теперь можно ожидать смягчения денежно-кредитной политики.
Вместе с последними данными о том, что китайцы хотят до конца года закачать в банковскую систему 1 трлн. юаней, это дает основание рассчитывать, что в Китае будет развиваться сценарий мягкого приземления.
Подводя итог: думаю, что консолидация продолжится еще какое-то время. До тех пор, пока как-то не разрядится ситуация вокруг Италии, или пока доходность ее 10-летних облигаций не превысит 7%. Но даже если в Италии дело закончится «позитивно» для рынков – отставкой Берлускони, не думаю, что это воспрепятствует развороту S&P500 вниз.
Кэрритрейд, похоже близок к завершению, и US Treasuries указывают нам вниз, и если только американские законодатели что-нибудь там не «учудят» в бюджетных дебатах, то мы скоро увидим продолжение медвежьего рынка.
Амерские быки выполнили задачу-минимум на вчера и вытащили фсип к 1275. Если бы не новостной фон, который сопровождает этот подъем, и не конец календарного года, то по дневкам и неделькам можно было бы ожидать выхода к 1305-1315 по фсипу. Однако я полагаю, что звучит лебединая песня, идет раздача лонгов по хаям, в декабре будет много траблов, которые отыгрывать надо именно в ноябре, поскольку в декабре не будет достаточной ликвидности. Поэтому я жду закрытие ноября вниз, в отрицательной зоне, поэтому и разворот у амеров может случиться в любой момент.
Нефть выходила к 116. Азия нейтральна для нас.
Наши не смогли вчера выйти за границы диапазона, даром что под +3% прибавлял сбербанк. Мамба смогла подняться только к 1536, а закрылась в минусе, как и ГП , и РН, и это на такой высокой нефти. Сегодня утром понятно что прыгаем на процент вверх, а потом вопрос, смогут ли наши последовать за амерами - если да, то будут молодцами, но время тикает, я полагал и полагаю, что любой рост на этой неделе должен быть аннулирован. Все, что сказано в отношении траблов в декабре и необходимости отыграть это в ноябре, применимо и к нам, даже еще в большей степени. Так что мы уже находимся в развороте вниз, если только сегодня наши не явят бычье чудо, что вряд ли.
Вчера американские фондовые индексы завершили торги в плюсовой зоне. В отсутствии новой макростатистики инвесторы обращали внимание на новостной фон идущий из Европы. Усилению позиций акций нефтяных компаний способствовал рост цен на «черное золото» до трехмесячных максимумов. При этом инвесторы сохраняли некоторую осторожность в покупках, предпочитая прочим защитные акции компаний телекоммуникаций и здравоохранения. В целом индекс S&P-500 сейчас лишь восстановил позиции после пятничного обвала, когда инвесторы были разочарованы итогами саммита лидеров стран G-20.
Вчера европейский стабфонд разместил 10 летние облигации на сумму 3 млрд. евро. Но несмотря на то, что спрос уверенно превысил предложение, текущая доходность облигаций на 10 б.п. превысила аналогичный показатель предыдущего размещения бумаг EFSF. То есть деньги у инвесторов есть, но они закладывают в котировки туманные перспективы долгового рынка Италии. Вчера доходности итальянских 10-летних облигаций достигли максимального с 1997 года уровня. То есть сейчас Италия сейчас занимает в три раза дороже Германии, что уже в ближайшей перспективе может затруднить дальнейшее рефинансирование ее громадных долгов.
Валютная пара EUR/USDна утро вторника по-прежнему торгуется возле средней отметки вчерашней сессии - 1,3740. Цены на нефть марки Brentсегодня утром дотронулись до уровня $115/барр. На азиатских биржах сегодня не видно большого позитива: MSCIAsia-0,15%.
Открытие торговой сессии на нашем рынке акций во вторник мы увидим в нейтральной зоне. Цены на нефть не изменили своих значений со вчерашнего вечера, а подъем американских индексов утром компенсируют снижающиеся фьючерсы (S&P-0,46%). Тем не менее, индекс ММВБ днем может дотянуться до отметки 1530 п. Новости, которые сейчас инвесторы рассматривают в качестве позитива, сейчас переставляют наши индексы вверх в основном за счет спроса в ликвидных бумагах. Но это движение хрупкое, и мы в ближайшие пару дней можем отойти ниже в отсутствии прежних драйверов роста. Это значит, что рынок войдет в фазу консолидации.
Сегодня 11-00 ждем данных из Германии по торговому балансу за сентябрь. В 13-30 ждем статистики из Великобритании по объему промышленного производства. Значимых данных макростатистики из США сегодня не выходит, поэтому торги обещают быть довольно спокойными.
Вчера Америка почти всю торговую сессию торговалась в отрицательной зоне и лишь за час с небольшим после короткого ралли закрылась с небольшим плюсом.
Насколько я понимаю, поводом для оптимизма стали новости организационного плана относительно инвестиционного фонда, создаваемого в рамках структуры EFSF. Еврофонд будет покупать суверенные облигации на первичном и вторичном рынке.
В принципе никакой конкретики, но рынки в последнее время позитивно воспринимают любые сколь нибудь значимые декларации и решения относительно европейского долгового кризиса. Так случилось и на этот раз.
Рынок в настоящее время торгует главным образом новостной фактор.
На прошлой неделе этот новостной фактор был связан с Грецией, на этой неделе все будут следить за Италией.
В Греции на 19 февраля назначены досрочные выборы, скоро будет создано новое коалиционное правительство, в которое не войдет новый премьер и это должно несколько загасить пожар политических страстей.
В Италии этот пожар, наоборот, разгорается.
Сегодня в Италии важное голосование, в результате которого премьер-министр Берлускони может уйти в отставку. Однако, на это раз это может быть воспринято рынком как позитив, поскольку на этом противостояние Берлускони и парламента прекратится.
Тем временем доходности итальянских бумаг продолжают быстро расти, и вчера достигли красивой цифры 6,66%. Наблюдается инверсия кривой доходности: доходность облигаций с меньшими сроками погашениями превышает доходность облигаций с большими сроками погашениями. Все это плохие сигналы.
Не думаю, что назначение нового премьер-министра в Италии изменит ситуацию, когда идет бегство из итальянских долговых бумаг. И бегут они, разумеется, в US Treasuries.
На рисунке видно, что несмотря на рост индекса S&P500 доходность 10-летних US Treasuries вчера упала ниже 2,0%.
Обращает внимание, что S&P500 сейчас находится в верхней части бокового диапазона, сформированного с прошлой среды, в то время как доходность 10-летних трежерей находится в нижней части бокового диапазона.
На мой взгляд, это свидетельствует об увядании кэрритрейда USD-EURO.
Амеры продолжают находиться в диапазоне 1230-1260 по фсипу, успевая до своего открытия пройти до нижних границ, а во время сессии и до верхних. Назрело сильное движение в одну сторону за границы диапазона, если быки не смогут вынести фсип к 1270-80, причем сегодня, то власть возьмут медведи и нарисуют дневную свечу к 1220-25, и картинка станет медвежьей.
Нефть продолжает подъем на теме уранового Ирана, брент 114.35.
Наши вчера с открытия же стали лить, и в итоге до 13 часов нарисовали лои дня (1486 по мамбе), около 14 часов их повторили и вышли вверх, потому что внешний фон изменился к лучшему, а под закрытие пришли на хаи дня (1522). Наши с очевидностью готовятся к движению за границы диапазона, и если амеры пойдут вверх, однозначно попробуют выйти за 1550, возможно достанут до 1570-75 по мамбе. Однако скорее всего это станет лебединой песней нашего фондю.
В общем нейтрально-позитивное открытие, потом небольшой минус, и скорее всего выход вверх. Но уже до конца недели любой рост должен быть аннулирован.
Вчера американские фондовые индексы завершили торги в плюсовой зоне. В отсутствии новой макростатистики инвесторы обращали внимание на новостной фон идущий из Европы. Усилению позиций акций нефтяных компаний способствовал рост цен на «черное золото» до трехмесячных максимумов. При этом инвесторы сохраняли некоторую осторожность в покупках, предпочитая прочим защитные акции компаний телекоммуникаций и здравоохранения. В целом индекс S&P-500 сейчас лишь восстановил позиции после пятничного обвала, когда инвесторы были разочарованы итогами саммита лидеров стран G-20.
Вчера европейский стабфонд разместил 10 летние облигации на сумму 3 млрд. евро. Но несмотря на то, что спрос уверенно превысил предложение, текущая доходность облигаций на 10 б.п. превысила аналогичный показатель предыдущего размещения бумаг EFSF. То есть деньги у инвесторов есть, но они закладывают в котировки туманные перспективы долгового рынка Италии. Вчера доходности итальянских 10-летних облигаций достигли максимального с 1997 года уровня. То есть сейчас Италия сейчас занимает в три раза дороже Германии, что уже в ближайшей перспективе может затруднить дальнейшее рефинансирование ее громадных долгов.
Валютная пара EUR/USDна утро вторника по-прежнему торгуется возле средней отметки вчерашней сессии - 1,3740. Цены на нефть марки Brentсегодня утром дотронулись до уровня $115/барр. На азиатских биржах сегодня не видно большого позитива: MSCIAsia-0,15%.
Открытие торговой сессии на нашем рынке акций во вторник мы увидим в нейтральной зоне. Цены на нефть не изменили своих значений со вчерашнего вечера, а подъем американских индексов утром компенсируют снижающиеся фьючерсы (S&P-0,46%). Тем не менее, индекс ММВБ днем может дотянуться до отметки 1530 п. Новости, которые сейчас инвесторы рассматривают в качестве позитива, сейчас переставляют наши индексы вверх в основном за счет спроса в ликвидных бумагах. Но это движение хрупкое, и мы в ближайшие пару дней можем отойти ниже в отсутствии прежних драйверов роста. Это значит, что рынок войдет в фазу консолидации.
Сегодня 11-00 ждем данных из Германии по торговому балансу за сентябрь. В 13-30 ждем статистики из Великобритании по объему промышленного производства. Значимых данных макростатистики из США сегодня не выходит, поэтому торги обещают быть довольно спокойными.
Прошлая неделя оказалась очень волатильной, что было, главным образом, обусловлено демаршами греческого премьер-министра Папандреу.
Вначале он назначил референдум, чем обвалил индекс S&P500 за два дня на 80 пунктов, затем отменил. Политические игры потомственного главы правительства уже привели к тому, что он, наверно, уже перестанет им быть: появились сообщения об уходе Папандреу и о создании в ближайшем будущем коалиционного правительства в Греции с новым премьер-министром.
В Италии тоже правительственный кризис и Берлускони может в любой момент уйти в отставку.
На этом фоне рынок почти не реагировал на прошедший саммит двадцатки.
Как я уже неоднократно писал, причина последнего ралли –кэрритрейд, вызванный массированными продажами US Treasuries. Результатом этого является снижение доллара и рост интереса к рискованным активам.
На мой взгляд, этот кэрритрейд в настоящий момент еще сохраняется и может сохраниться еще какое-то время.
В связи с этим невнятная динамика рынка может на этой неделе продолжиться. Рынки могут еще какое-то время консолидироваться в диапазоне 1220-1300 пунктов до того момента, пока кэрритрейд по USD-EURO не начнет сходить на нет или пока ЕЦБ не «устанет» поддерживать рынок итальянских долговых бумаг.
Затем может последовать резкое и неожиданное движение вниз с возможным обновлением минимумов этого года.
Поведение европейских долговых бумаг показывает, что инвесторы не верят в решение долгового кризиса.
В пользу рискованных активов то, что, возможно, уже во второй половине ноября мы увидим второе действие шоу «как сократить американский бюджет, ничего не сокращая». Пока здесь все идет к тому, что шоу состоится. Контрольная дата здесь – 23 ноября.
Но к тому времени кэрритрейд уже может окончательно увять, и негативное развитие ситуации в еврозоне окажется гораздо более сильным фактором.
В любом случае, даже если предположить, что в ближайшее время в Греции не будет каких-либо эксцессов, потенциала для роста выше 1300 пунктов по индексу S&P500 нет.
Фсип 1248.5, на пять с половиной пунктов выше уровней, при которых мы закрывались в четверг перед длинными выходными. Нефть за пятницу выросла до 113 со 110, а вот европа снизилась на пару процентов. Все это дает некоторую неопределенность на нашем открытии, ведь мы закрылись на вздерге, выше 1500.
В целом пока ожидания прежние: амеры могут выйти сегодня-завтра вверх, к 1272-82 по фсипу (позднее уже незачем, выше тоже), но скорее всего для того, чтобы начать новое падение. В этом случае мы можем вырасти к 1540-50 по мамбе (но не выше 1575 в ноябре), и снова рухнуть на -200 пунктов по индексу, к 1350, за пару недель. От показанных на этой неделе хаев ГП и РН могут отвалиться на -20-25 рублей очень быстро. Так что подожду 12:30 по москве, и если пойдем вверх, буду играть от умеренного шорта, апсайд у ГП с РН +10 рублей против -20-30 рублей падения, так что шорты думаю будут прибыльными, если брать их с прицелом на неделю-две.
В пятницу торги на фондовых биржах США завершились небольшим снижением индексов. Нестабильность, связанная с европейским долговым кризисом продолжает давить на американский рынок акций. Вышедшая в пятницу статистика показала, что количество вновь созданных рабочих мест в октябре составило 80 тыс. (чуть ниже ожиданий), а ставка безработицы 9,0% . При этом уровень занятости в частном секторе показал снижение до 104 тыс. против 191 тыс. в сентябре. В целом, заокеанских биржах ситуация достаточно стабильная и инвесторы пока готовы выкупать снижения, используя в качестве поддержки уровень 1215 п. по S&P-500.
В пятницу спрэд по 10-летним облигациям Германии и Италии расширился до нового рекордного максимума по еврозоне +478 б.п. Причину стоит искать в том, что ЕЦБ рассматривает возможность прекращения выкупа итальянских облигаций, если его аналитики придут к выводу, что страна не в силах выполнить взятые обязательства и провести структурные реформы. На саммите G-20, прошедшем в эти выходные было решено, что Греция не станет проводить референдум по вопросу принятия антикризисных мер. В выходные премьер министр Греции Г. Папандреу ушел в отставку, поэтому дальнейшая экономическая политика в стране пока остается под вопросом.
Тем не менее, все эти новости не оказывают серьезного влияния на положение основных торговых валют и цен на сырьевые товары. Несмотря на локальную волатильность, пара EUR/USDстабильно торгуется возле отметки 1,3780. В понедельник утром цены на нефть марки Brentтестируют на прочность уровень сопротивления $113,3 – максимум за последние 3 недели.
В понедельник мы ожидаем увидеть открытие торгов на российских биржах в зоне небольшого подъема. Безусловно, новостной фон говорит о том, что инвесторы остаются в напряжении в части разрешения долгового кризиса в Греции, но в целом, динамика наших фондовых индексов говорит о приходе к нам западных денег, вслед за ростом цен на нефть. По данным EPFR в первую неделя ноября приток капитала на российский рынок впервые с начала июля составил 56 млн. долл. В связи с этим, все большее число игроков будут искать точки для открытия длинных позиций по акциям и фьючерсам (торги в минувший четверг – лишнее тому доказательство). Индекс ММВБ на прошлой неделе обозначил уровень поддержки на 1440 п., а в начале на этой может дотянуться до отметки 1525 п. Наши фавориты на это время – акции Роснефти и Газпрома. Ближайшие поддержки по фьючерсу РТС расположены на 150 тыс. п., а ближайшей целью роста может стать диапазон сопротивления на 158-159 тыс. п.
Сегодня дня в 13-30 выходит ноябрьский индекс доверия инвесторов Sentix по еврозоне. В 14-00 ждем выхода статистики по розничным продажам в еврозоне за ноябрь. В 15-00 выходят данные из Германии по объему промпроизводства за сентябрь. От этих данных будет зависеть не только настроения на европейских фондовых биржах, но на валютном рынке.
Оставить комментарий
