Для китайского фондового рынка первый день торгов в новом году был ознаменован серьезным падением основных индексов: Shanghai Composite снизился почти на 7%, опустившись ниже 3 300 п.п., а Shenzhen Composite и вовсе рухнул более чем на 8%, до 2 119 п.п. В результате сводный индекс голубых фишек CSI 300 опустился на 7%, что привело к автоматической остановке торгов. Напомню, что согласно новой системе, объявленной местными регуляторами в декабре прошлого года, на китайских биржах в случае падения или роста индекса CSI 300 на 5% торги приостанавливаются на 15 минут, после чего они продолжаются вновь, но при достижении уровня в 7% торги до конца дня прекращаются полностью. Именно это и случилось в понедельник, 4 января 2016 года, и этот случай стал первым, когда торговля на китайских рынках приостановилась из-за резкого падения котировок.
Вдобавок ко всему еще одним негативным фактором стал курс юаня, который снизился до минимальных значений с мая 2011 года. В понедельник, 4 января, утром Народный банк Китая установил валютный курс на уровне 6,5032 юаня за доллар (по состоянию на 31 декабря значение составляло 6,4936 юаня).
Темпы роста китайской экономики небезосновательно у многих вызывают серьезные опасения, и есть большая вероятность, что они будут самыми низкими за последние 25 лет! По крайней мере многие аналитики ожидают рост ВВП в 4-м квартале 2015 года на уровне 6,4% против 6,9% кварталом ранее, что станет удручающим итогом ушедшего года, ведь цель властей по росту в 2015 году неоднократно озвучивалась на уровне 7%. При этом сами власти пока никак не могут сломить сложившийся негативный тренд или хотя бы стабилизировать экономическую ситуацию в стране, хотя прилагают для этого немалые усилия, а многочисленные действия по стимулированию экономики могут свидетельствовать лишь о том, что в реальности темпы ее роста упали гораздо ниже 7%.
Попытки структурно изменить модель роста, сделав в качестве основного двигателя развитие внутреннего рынка и секторов новой экономики, включая технологии, робототехнику, производство электроэнергии и современных видов транспорта, также является достаточно долгосрочной, ведь на эти секторы приходится лишь 15% совокупной выручки производственной отрасли и они пока не в состоянии компенсировать замедление в традиционных секторах, хотя и растут быстрее них.
При этом некоторые принимаемые решения властей являются довольно сомнительными и оставляют целый ряд вопросов, препятствуя неоднократно озвученному курсу на повышение эффективности госкомпаний и росту их чистой прибыли. Одним из последних таких указаний, озвученных в начале этой недели, стало официальное обращение к госкомпаниям, что бы те нашли работу для 300 тыс. военнослужащих, которых сократили из-за реорганизации вооруженных сил.
Риск дальнейшего замедления Китая по-прежнему является одним из ключевых для глобальной экономики, а потому его не стоит недооценивать. Рецессия второй экономики мира оказывает негативное влияние на другие страны, прежде всего развивающиеся, среди которых значится и Россия, взявшая курс на Восток. Снижение производственной активности в Китае неминуемо ведет к падению цен на сырье, а сворачивание существующего в этой стране бизнеса и отказ начинать новый приводит к пересмотру целого ряда намеченных ранее проектов (в частности, второй газовый контракт России с Китаем Сила Сибири-2 уже отложен на неопределенный срок). Двузначный рост экономики Поднебесной остается далеко в прошлом, а потому уже сейчас пора привыкать к текущим макроэкономическим реалиям и пытаться перестраивать ставшие привычными экономические модели развития.
Драйвером падения китайских фондовых индексов стала разочаровывающая статистика, опубликованная в первых числах января. Сначала стало известно, что официальный индекс деловой активности в производственном секторе PMI, представленный в первый календарный день 2016 года, несмотря на небольшой рост в декабре до 49,7 пункта (в ноябре его значение составило 49,6 пункта), уже пятый месяц кряду остается ниже ключевого значения 50 пунктов.
Затем, спустя всего три дня, был опубликован и неофициальный индекс от Caixin, который продемонстрировал снижение десятый месяц подряд: на сей раз он опустился с 48,6 пункта до 48,2 пункта, что стало еще одним свидетельством снижения производственной активности в стране.
Инвестировать в зарубежные акции можно через приобретение бумаг специализированного ETF, торгуемого на Московской бирже.
Компания Alibaba после инвестирования $4,63 млрд в Suning Commerce Group стала вторым крупнейшим акционером китайского ритейлера электроники и теперь по праву является полноправным владельцем доли Suning в 19,9%, что открывает ряд возможностей и перспектив для обеих сторон сделки. Причем в качестве ответного жеста Suning за $2,28 млрд стала владельцем 1,1% уставного капитала Alibaba, составив компанию таким известным ритейлерам, как Aliexpress и Taobao. Помимо этого, согласно условиям сделки, Suning планирует также открытие флагманского магазина по продаже бытовой техники и электроники и детских товаров на принадлежащей Alibaba платформе Tmall.com (далее по тексту Tmall).
На сегодняшний день Alibaba является одной из самых крупных компаний Китая, а Suning — китайским ритейлером электроники, владеющим более 1,6 тыс. магазинов в 279 городах страны. Такой стратегический альянс позволит двум крупным компаниям активно сотрудничать в сфере логистики, улучшить обслуживание своих покупателей, а также повысить эффективность коммерческих услуг как для местных, так и для зарубежных клиентов.
Теперь национальная логистическая сеть Suning соединится с аналогичным подразделением Alibaba Cainiao, что позволит расширить охват китайских потребителей. В будущем Suning планирует осуществлять доставку не только собственных товаров на Tmall, но и продукцию из других магазинов. Это позволит покупателю в ближайшем будущем получать свой заказ в течение 2 часов после оформления покупки, что, безусловно, станет важным плюсом для всех клиентов.
Помимо того, что всем заказчикам Tmall теперь будут доступны тысячи пунктов техобслуживания Suning, компании намерены связать имеющиеся традиционные магазины Suning с мобильными сервисами, через которые покупатели легко смогут заказать любой понравившийся товар Alibaba и ее аффилированных компаний. Заключенная сделка на руку обеим ее сторонам, поскольку основной целью Alibaba является охват как можно большего количества потребителей как крупных городов, так и далеких от городской суеты деревень, а Suning после ухода большей части своих клиентов в интернет давно хотела диверсифицировать свой бизнес, и вот такая хорошая возможность подвернулась.
Эта сделка была с воодушевлением встречена инвесторами, и акции Alibaba после появления новости выросли сразу на 2,56%, бумаги Suning тоже не остались в стороне, укрепившись на 1,25%:
Судя по наметившемуся в Поднебесной тренду на активное развитие интернет-торговли вполне можно ожидать еще один раунд существенных инвестиций. Вряд ли простым совпадением является то, что об альянсе Alibaba и Suning стало известно буквально через неделю после заявления JD.com, основного конкурента компании, о желании вложить $700 млн в 10% акций китайской сети супермаркетов Yonghui Superstores. Однако справедливо будет отметить, что, несмотря на покупку доли Suning, не стоит ожидать фундаментальных изменений в стратегии Alibaba, она практически точно останется неизменной: это по-прежнему будет онлайн-компания, основная цель которой заключается в создании интегрированной и удобной для клиентов и продавцов интернет-платформы.
На сегодняшний день акции Alibaba, которые торгуются помимо всего прочего и на американской площадке NYSE, оценены рынком вполне справедливо, даже несмотря на вышедшие разочаровывающие результаты 1-го квартала, а также события последних дней, связанные с изменением валютных курсов в Китае. Последовательный рост бизнеса и грамотные решения руководства компании должны нивелировать все возникающие финансовые риски, а потому есть смысл придержать акции Alibaba на долгосрочную перспективу. Чего не скажешь о бумагах Suning, которые выглядят очень перекупленными по сравнению с другими представителями этого сектора, однако для российского инвестора они не представляют значимый интерес ввиду отсутствия торгов по ним на ведущих мировых площадках.
После достижения многолетнего максимума китайским индексом Shanghai Composite в середине июня, уже в следующую неделю он рухнул на 13,3%, что стало его худшей недельной динамикой с 2008 года. Что это: жесткая коррекция или смена тренда на китайском фондовом рынке? Попробуем разобраться.
Бурный рост китайского фондового рынка, судя по всему, подходит к завершению, причем за этим, скорее всего, последует не просто коррекция, а самый настоящий обвал. За последние 12 месяцев индекс Shanghai Composite вырос в два с половиной раза и смог даже ненадолго удержаться выше 5000 пунктов, однако сразу после этого последовал мощный отскок, который за две последние недели составил уже почти 20%, причем с большей долей вероятности можно ожидать продолжения этой негативной тенденции на рынке в обозримом будущем, сразу по ряду причин.
Для начала предлагаю вспомнить основные драйверы, на которых вырос китайский фондовый рынок в течение последних 12 месяцев. На ум приходят, прежде всего, постоянные обещания о перспективах публичных размещений, а также большие надежды инвесторов и спекулянтов на массированное фискальное стимулирование экономики. Дешевые кредитные деньги затмили трезвые умы большинства игроков, провоцируя их скупать акции в большом объеме, поддавшись всеобщей эйфории. Что ж, это классика жанра, неоднократно описанная в книгах на тему фондового рынка и психологии трейдинга.
К концу 2014 года для инвестиционного финансирования маклерские фирмы заняли около четверти триллиона долларов, а за первые полгода текущего года эта цифра выросла еще на $100 млрд. Результат не заставил себя долго ждать, и на рынке сложилась ситуация, когда стоимость вложений оказалась меньше стоимости кредита, что в переводе на финансовую терминологию смело можно назвать «пузырем» на рынке акций.
Те игроки, которые первыми почувствовали неладное и успели воспользоваться покорением новых вершин для фиксации прибыли, не прогадали, в то время как более жадные торговцы вынуждены лишь наблюдать за тем, как с каждым днем тает их капитал. Уравнение, в котором в качестве переменных выступают объемы продаваемых активов и скорость падения их стоимости, в то время как суммы займов фиксированы, не имеет положительного решения, а значит массовых маржин-коллов на рынке в любом случае не избежать.
Во многих интернет-изданиях активно цитируют мнения авторитетных инвесторов, специалистов и игроков фондового рынка, которые проясняют для рядовых китайских трейдеров возникшую ситуацию. В частности, инвестор из Шанхая Юнфэнь Ву сказал следующее: «Сегодня массовая паника, некоторые из моих друзей получили маржин-коллы и были вынуждены продать акции с большими убытками. На рынке слишком большой долг, это просто сумасшествие». Некоему 49-летнему бизнесмену из Шанхая, который только в этом году вложил более 1 млн юаней ($161 000) в китайский рынок акций, также не позавидуешь: «Сегодня была просто кровавая баня. Я потерял столько, что хватило бы на автомобиль класса люкс». И таких откровений в Интернете сейчас множество.
Уверенности в былой мощи китайской экономики остается все меньше, хотя еще несколько лет назад, даже в разгар глобального финансового кризиса, стране удавалось демонстрировать двузначные темпы роста ВВП и сохранялись надежды на позитивный эффект от низкой себестоимости продукции, быстрой урбанизации и государственных инвестиций. Но за последние годы стало понятно, что всем этим надеждам не суждено сбыться, по крайней мере в обозримом будущем. Официальный прогноз роста ВВП Китая на 7,5% по итогам текущего года аналитики в один голос называют чересчур оптимистичным.
Конечно, в этой ситуации можно тешить себя надеждой, что в отличие от Европы у Китая есть много различных рычагов, благодаря которым страна сможет поддержать экономику и даже погасить панику на фондовом рынке. Однако пессимистические прогнозы также не стоит недооценивать, ведь если жесткая коррекция перерастет в полномасштабное падение и сдувание «пузыря», то это может обернуться настоящей катастрофой для всей страны, ведь разорившиеся инвесторы и спекулянты просто не смогут вернуть банкам многомиллиардные кредиты, привлеченные для игры на рынке акций.
Инвестировать в акции китайских компаний можно с помощью специализированных ПИФов, которые торгуются на Московской бирже.
После достижения многолетнего максимума китайским индексом Shanghai Composite в середине июня, уже в следующую неделю он рухнул на 13,3%, что стало его худшей недельной динамикой с 2008 года. Что это: жесткая коррекция или смена тренда на китайском фондовом рынке? Попробуем разобраться.
Бурный рост китайского фондового рынка, судя по всему, подходит к завершению, причем за этим, скорее всего, последует не просто коррекция, а самый настоящий обвал. За последние 12 месяцев индекс Shanghai Composite вырос в два с половиной раза и смог даже ненадолго удержаться выше 5000 пунктов, однако сразу после этого последовал мощный отскок, который за две последние недели составил уже почти 20%, причем с большей долей вероятности можно ожидать продолжения этой негативной тенденции на рынке в обозримом будущем, сразу по ряду причин.
Для начала предлагаю вспомнить основные драйверы, на которых вырос китайский фондовый рынок в течение последних 12 месяцев. На ум приходят, прежде всего, постоянные обещания о перспективах публичных размещений, а также большие надежды инвесторов и спекулянтов на массированное фискальное стимулирование экономики. Дешевые кредитные деньги затмили трезвые умы большинства игроков, провоцируя их скупать акции в большом объеме, поддавшись всеобщей эйфории. Что ж, это классика жанра, неоднократно описанная в книгах на тему фондового рынка и психологии трейдинга.
К концу 2014 года для инвестиционного финансирования маклерские фирмы заняли около четверти триллиона долларов, а за первые полгода текущего года эта цифра выросла еще на $100 млрд. Результат не заставил себя долго ждать, и на рынке сложилась ситуация, когда стоимость вложений оказалась меньше стоимости кредита, что в переводе на финансовую терминологию смело можно назвать «пузырем» на рынке акций.
Те игроки, которые первыми почувствовали неладное и успели воспользоваться покорением новых вершин для фиксации прибыли, не прогадали, в то время как более жадные торговцы вынуждены лишь наблюдать за тем, как с каждым днем тает их капитал. Уравнение, в котором в качестве переменных выступают объемы продаваемых активов и скорость падения их стоимости, в то время как суммы займов фиксированы, не имеет положительного решения, а значит массовых маржин-коллов на рынке в любом случае не избежать.
Во многих интернет-изданиях активно цитируют мнения авторитетных инвесторов, специалистов и игроков фондового рынка, которые проясняют для рядовых китайских трейдеров возникшую ситуацию. В частности, инвестор из Шанхая Юнфэнь Ву сказал следующее: «Сегодня массовая паника, некоторые из моих друзей получили маржин-коллы и были вынуждены продать акции с большими убытками. На рынке слишком большой долг, это просто сумасшествие». Некоему 49-летнему бизнесмену из Шанхая, который только в этом году вложил более 1 млн юаней ($161 000) в китайский рынок акций, также не позавидуешь: «Сегодня была просто кровавая баня. Я потерял столько, что хватило бы на автомобиль класса люкс». И таких откровений в Интернете сейчас множество.
Уверенности в былой мощи китайской экономики остается все меньше, хотя еще несколько лет назад, даже в разгар глобального финансового кризиса, стране удавалось демонстрировать двузначные темпы роста ВВП и сохранялись надежды на позитивный эффект от низкой себестоимости продукции, быстрой урбанизации и государственных инвестиций. Но за последние годы стало понятно, что всем этим надеждам не суждено сбыться, по крайней мере в обозримом будущем. Официальный прогноз роста ВВП Китая на 7,5% по итогам текущего года аналитики в один голос называют чересчур оптимистичным.
Конечно, в этой ситуации можно тешить себя надеждой, что в отличие от Европы у Китая есть много различных рычагов, благодаря которым страна сможет поддержать экономику и даже погасить панику на фондовом рынке. Однако пессимистические прогнозы также не стоит недооценивать, ведь если жесткая коррекция перерастет в полномасштабное падение и сдувание «пузыря», то это может обернуться настоящей катастрофой для всей страны, ведь разорившиеся инвесторы и спекулянты просто не смогут вернуть банкам многомиллиардные кредиты, привлеченные для игры на рынке акций.
Инвестировать в акции китайских компаний можно с помощью специализированных ПИФов, которые торгуются на Московской бирже.
Оставить комментарий
