Время идет, а в Евросоюзе ничего не меняется. Греция по-прежнему не может расплатиться с долгами, Испания не знает, как спасти свои банки. Помимо этих государств в долговой яме уже оказались Португалия, Италия, Ирландия, Бельгия и Кипр. Недавно стало известно, что темпы роста экономики Франции значительно снизились и оказались близки к нулю. Авторитетные рейтинговые агентства регулярно понижают суверенные рейтинги и прогнозы по ним для стран Старого Света. Затянет ли Евросоюз в свою долговую яму Россию?
Об этом мы поговорим на вебинаре Инвесткафе 27 сентября 2012 года, как обычно, в 17:00.
Мы расскажем:
• какие из российских компаний пострадают первыми?
• чего бояться и что делать?
• на какие компании делать ставку?
Инвесткафе всегда на твоей стороне. Мы защитим твои деньги от внешних угроз. Многие аналитики не предрекают бед для отечественного фондового рынка, но можно ли быть до конца уверенными в этих прогнозах? Чтобы кризис не застал тебя врасплох — смотри наш вебинар!
Участники вебинара: Каминская Елена Анатольевна – руководитель отдела аналитики рынков международной компании Henyep Capital Markets UK Ltd., Ярослав Кабаков, ректор учебного центра ФХ Финам; Анна Кокорева, модератор Инвесткафе.
Проблемы в еврозоне нарастают как снежный ком, аналитики прогнозируют вторую волну кризиса, нефть теряет в цене... Кажется, пора запасаться тушенкой, сгущенкой, спичками и другими жизненно важными продуктами. Однако расстраиваться не стоит. Инвесткафе призывает держать нос по ветру и советует извлекать прибыль в сложившейся ситуации. Как говорится, в одном месте убывает — в другом прибывает.
12 июля 2012 года в 17:00 на вебинаре Инвесткафе «Как заработать в кризис?» будет представлена программа по выживанию инвестора в тяжелой финансов ситуации. Мы поможем сформировать антикризисный портфель из самых «калорийных» и «питательных» инструментов рынка. Научим зарабатывать на падающем тренде. Расскажем, как сохранить капитал и спрятаться от «лося».
Приглашенные эксперты помогут разобраться в основных причинах падения рынка и предсказать динамику развития криза. Чего бояться простым смертным и как спасти сбережения — ты узнаешь на вебинаре Инвесткафе.
Каждый желающий получит инструкцию по сбору палатки и постройки юрты!
Участники вебинара: Александр Минеев (Вождь), частный трейдр; Андрей Верников, заместитель Генерального директора по инвестиционному анализу [b]Церих Кэпитал Менеджмент; Алесей Астапов, заместитель Председателя Правления, Директор по привлечению капитала, УК Арсагера; Анна Кокорева, модератор Инвесткафе.
Какой динамики ждать от рынков в ближайшее время и остаются ли у инвесторов поводы для оптимизма?
На протяжении последних двух недель на мировом и на отечественном фондовом рынке сложилась непростая ситуация, связанная с замедлением темпов экономического роста в США, с решением о снижении суверенного кредитного рейтинга крупнейшей экономики мира, а также с обострением долговых проблем в еврозоне.
Инвесторы опасаются мировой рецессии. Фондовые индексы в августе показали значительное падение, напомнив многим инвесторам осень 2008 года. В связи с этим аналитики Инвесткафе высказывают свою оценку нынешнего положения и перспектив развития мировой и отечественной экономики.
На мой взгляд, нестабильная ситуация с высокой волатильностью будет сохраняться еще несколько недель. И в целом индексы будут снижаться, поскольку никаких перспектив для начала стимулирования экономики США пока не предвидится. Динамика, которую сейчас демонстрируют российские индексы, говорит о том, что движение вниз будет продолжено, а небольшие попытки вырасти к успеху не приводят. При этом рынок больше спекулятивный, то есть игроки просто следуют движению рынка, поэтому пока ситуация не нормализуется, нас ждут очень сильные колебания в ту или иную сторону.
Положительных факторов для стимулирования роста на российском рынке акций, а также на мировых площадках, по моему мнению, пока что не существует. Поэтому я считаю, что снижение на фондовых биржах получит продолжение, при этом рынки будут демонстрировать значительную волатильность, что отчасти связано с психологическим фактором — общими паническими настроениями участников торгов.
Экономика продолжит свое восстановление, пусть и достаточно осторожно, поэтому поддаваться паническим настроениям я бы не спешил. Пересмотр данных за 1-й квартал, который так напугал рынок, не отменяет прекрасного сезона корпоративной отчетности из США за 2-й квартал (подавляющее большинство эмитентов отчитались лучше ожиданий), что свидетельствует в пользу роста американского ВВП.
Пока я не вижу драйверов роста на российском фондовом рынке. На мой взгляд, имеет смысл подождать 3-4 недели для получения полной картины происходящего в мировой экономике. За это время выйдут данные по ВВП за II квартал во Франции, Германии, Великобритании и еврозоны. Я полагаю, что темпы окажутся хуже прогнозов и обозначат замедление роста мировой экономики. Очередных чрезвычайных мер стимулирования от ФРС или ЕЦБ (QE3 или расширение объема помощи странам PIIGS) я не жду. Скорее всего, если дело идет к дефолту отдельных членов еврозоны, то их уже не миновать. На мой взгляд, это будет сопровождаться периодом очень высокой волатильности на рынке, однако общий тренд может быть умеренно нисходящим.
Григорий Бирг, содиректор аналитического отдела Инвесткафе:
Проблема чрезмерного уровня суверенной задолженности в развитых странах в настоящее время, несомненно, вышла на первый план. Этому поспособствовали долговые проблемы в США и еврозоне. Объем и темпы роста государственных долгов при медленных темпах экономического развития привели к тому, что кредиторы всерьез озаботились платежеспособностью суверенных государств. Для того чтобы долговой кризис не распространялся, необходимо уверенное выполнение обязательств по сокращению бюджетных расходов. Новая волна финансового кризиса может наступить, если очередной этап мягкой монетарной политики США не приведет к существенной стабилизации экономической ситуации в стране, а власти Евросоюза не предпримут шагов, направленных на фискальную интеграцию в еврозоне. Но так как по всем этим направлениям меры предпринимаются, а рост экономик развитых стран происходит, хоть и медленными темпами, не думаю, что нас ожидает вторая волна рецессии. Этому должны помочь экономический рост развитых стран и меньшие (за счет коррекции на сырьевых рынках) темпы инфляции в них.
Что делать в сложившейся ситуации? Аналитики Инвесткафе отвечают на главный вопрос: «Куда вкладывать?»
Дефолт в США вряд ли произойдет, но если представить такую ситуацию, то для фондового рынка это будет плачевно, впрочем, как и для всей экономики. Прежде всего, снизится интерес к рисковым активам у инвесторов, что приведет к падению котировок по всем секторам. Но вместе с тем высвободившиеся средства необходимо будет куда-то инвестировать, а это может привести к некоторым негативным последствиям для рядовых граждан. Президент Ассоциации российских банков Гарегин Тосунян отметил, что, несмотря на небольшую вероятность дефолта, финансовый рынок не может быть застрахован от форс-мажоров. Если раньше происходили где-то кризисы и дефолты, то все инвесторы уходили как раз в облигации США, а теперь, в случае обострения ситуации одним из немногих выходов является вывод денег на другие рынки, что приведет к значительному ускорению инфляции в таких странах, поскольку расходы и потребление вырастут значительно, а национальные валюты будут обесцениваться. Вполне вероятно, что в таком случае будет значительно хуже, чем в 2008-м, т.к. США — крупнейшая в мире экономика и эталон надежности. Все зависит от того, насколько быстро мировая экономика сможет перестроиться, как быстро все расчеты в мировой торговле переведут на другую валюту и так далее.
При этом ликвидность в США будет сокращаться и, соответственно, перетекать в другие страны, в том числе на развивающиеся рынки, в частности в Россию. При этом на фондовых рынках будет наблюдаться очень большая волатильность, что хорошо для спекулянтов, но довольно-таки плохо для долгосрочных инвесторов.
Вследствие этого такие инвесторы будут выходить с рынка и искать новые объекты для инвестиций. Часть уйдет в недвижимость, что может спровоцировать рост цен на нее. Часть использует наиболее простой выход, и их средства перейдут на банковские депозиты. С учетом того, что у банков уже сейчас наблюдается избыток ликвидности, такая ситуация может привести к падению ставок по вкладам. Средняя ставка по вкладам в рублях у десяти крупнейших российских кредитных организаций сейчас составляет около 7,9% годовых, то есть совсем немного превышает уровень годовой инфляции. При этом ситуация может усугубиться еще и обострением долговых проблем в Европе, то есть у инвесторов не будет возможности для каких-либо свободных действий, и объекты для инвестиций будут сосредоточены в нескольких странах, прежде всего в развивающихся.
При дефолте в США доллар значительно упадет, то есть станет дешевле импорт, который и так растет высокими темпами, в то время как экспорт практически стоит на месте. И это приведет к крайне негативным последствиям. Сейчас все чаще можно встретить прогнозы о девальвации рубля после президентских выборов. Такой ход событий действительно возможен. На мой взгляд, девальвация будет плавной и не превысит 20%, а, скорее всего, остановится на уровне 10%. Необходимо это будет для того, чтобы как-то поддержать отечественное производство. Но данная мера в свою очередь окажет негативное воздействие, так как в российской розничной торговле товарные ресурсы традиционно обеспечиваются импортом не менее чем на 40%. А при дешевом импорте этот показатель будет расти, поскольку дешевые импортные товары станут более предпочтительными, а вот объем экспорта останется почти без изменений. В такой ситуации девальвация рубля еще больше реальна, поскольку ЦБ будет вынужден идти на эти действия, чтобы как-то поддержать отечественных производителей, иначе нам будет угрожать замедление темпов экономического роста, которые и без того невысоки.
Таким образом, во второй половине 2012 года инфляция может ускориться, и планируемые уровни в 5-6% достигнуты не будут. Отмечу, что похожая ситуация будет наблюдаться — правда, в значительно более мягком варианте — даже просто при обострении ситуации, то есть при сильном ослаблении доллара. Я полностью согласен с тем, что финансовому сектору сейчас мало что угрожает, и в случае сильных проблем в США полномасштабного мирового финансового кризиса не случится — просто изменятся «центры силы». Фактически поводов для паники нет, просто необходимо быть готовыми к тому, что цены начнут расти в следующем году высокими темпами. Для большинства граждан единственным выходом остается использование банковских вкладов, которые являются одним из самых надежных объектов для инвестиций, позволяющим хотя бы сохранить большую часть накоплений. Также в случае развития негативных тенденций я ожидаю роста спроса на недвижимость.
В 2011 году уровень инфляции составит, скорее всего, немногим более 7%, но с учетом всех вышеперечисленных факторов я не жду показателя ниже 7-7,5% в ближайшие год-два. При самом неблагоприятном сценарии мы можем увидеть возвращение к темпам роста цен уровня 10%.
Исходя из того, что дефолта все же не будет, но цены при этом будут расти высокими темпами, хорошим выбором для инвестора могут стать компании потребительского сектора, а именно крупные ритейлеры. Выбирать необходимо тех, кто готов к инвестициям в цены. В принципе, это касается всех крупных российских ритейлеров, однако локальные акции есть только у Магнита и Дикси. Исходя из потенциала роста, наиболее привлекательной идеей является именно Дикси, с потенциалом в 28% до конца 2011 года и целевой ценой 486 руб. Другие взгляды на этот счет: http://safon.investcafe.ru/post/11337/
Оставить комментарий
