После разочаровывающей отчетности таких технологических гигантов, как Apple и Microsoft, опубликованные квартальные результаты Facebook заставляют восхититься.

Количество активных пользователей в месяц (MAU) выросло на 14,8% г/г и 4% кв/кв, до 1,654 млрд Таким образом, база социальной сети продолжает расти с ускорением четвертый квартал подряд. Количество юзеров, использующих только мобильную версию Facebook (Mobile-Only MAU) , увеличилось до 894 млн (+53,8% г/г). Сейчас более 54% активных аккаунтов Facebook являются мобильными.

Суточная активная аудитория (DAU) расширилась до 1,090 млрд (+16,4% г/г). Немаловажно, что отношение DAU/MAU за минувший квартал увеличилось на 1%, до 66%. Это характеризует рост вовлеченности, поскольку доля пользователей, ежедневно заходящих в Facebook, также стала выше.

В ходе пресс-конференции Марк Цукерберг поделился иной метрикой, которую сложно сравнить во времени, но все же она впечатляет. По словам Цукерберга, на сегодняшний день пользователь проводит в среднем 50 минут в день в Facebook, Instagram и Messenger, и это без учета WhatsApp!

Источник: отчетность компании, графика и расчеты Инвесткафе.

В региональном разрезе наибольшие темпы роста MAU демонстрируют Asia-Pacific (20% г/г) и Rest of World, куда, в частности, включены Африка и Южная Америка. Это лишний раз подтверждает, что главными драйверами дальнейшего расширения базы Facebook станут страны с развивающейся экономикой. Кстати, на первый взгляд, здесь есть риск, так как платежеспособность вновь подключаемых пользователей из EM на порядок ниже, чем в развитых странах, а значит они менее интересны для рекламодателей.

Источник: отчетность компании, графика и расчеты Инвесткафе.

Выручка крупнейшей в мире соцсети прибавила 51,9% г/г и составила $5,382 млрд, что на $120 млн выше консенсуса. Валовые доходы второй квартал к ряду стабильно превышают многолетний тренд. Более того, судя по годовому темпу роста, ускорение роста продаж продолжается. Рекламная выручка с одного активного пользователя составила $3,14, увеличившись на 36,6% г/г, что лишь на 1% ниже показателя, полученного кварталом ранее.

Источник: отчетность компании, графика и расчеты Инвесткафе.

Несмотря на самые низкие темпы расширения базы пользователей, географический сегмент US&Canada стабильно демонстрирует наибольший рост выручки (+64% г/г). Худший результат показал сегмент Rest of World. Это отчасти подтверждает уже высказанное предположение, что наиболее активно развивающееся в количественном плане направление в финансовом является аутсайдером. Таким образом, у компании появились определенные долгосрочные риски, о которых стоит порассуждать отдельно.

Источник: отчетность компании, графика и расчеты Инвесткафе.

Чистая прибыль Facebook составила $1,510 млрд (+195% г/г). Прибыль на акцию (EpS) оказалась равна $0,77, превысив консенсус на $0,15. Примечательно, что валовая и операционная маржа упала, а чистая рентабельность, наоборот, достигла рекордного уровня 28,1%. Это прямое следствие снижения эффективной ставки налога. В 1-м квартале она составила 27% против среднего уровня прошлого года 40%. Финансовый директор компании по этому поводу заявил, что не ожидает роста средней ставки налога выше уровня 1-го квартала до конца года. Таким образом, чистая рентабельность может продолжить улучшаться.

Источник: отчетность компании, графика и расчеты Инвесткафе.

Капитальные инвестиции Facebook в отчетном периоде в основном были связаны с расширением дата-центров и составили $1,132 млрд (+125% г/г). Количество штатных сотрудников выросло на 35% г/г, примерно до 13,6 тыс. На мой взгляд, данные косвенные факторы также подтверждают, что компания продолжает активно развиваться.

Акции Facebook выглядят достаточно дорогими по сравнению со своими прямыми конкурентами. Но ведь и результаты деятельности компании на порядок лучше.

Технический анализ указывает на движение цены в сформированном восходящем тренде.

График актуализирует котировки при каждом обновлении страницы. Цена на момент написания поста — $118,79.

Facebook стабильно демонстрирует сильные результаты, однако это уже в значительной степени учтено в его текущих котировках. В этой связи моя долгосрочная рекомендация по бумагам компании — «держать».

Инвестировать в акции американских IT-компаний можно через приобретение бумаг специализированного ETF, торгуемого на Московской бирже.

Квартальные результаты Twitter разочаровали как в плане расширения активной аудитории сервиса, так и в плане роста доходов. Джек Дорси разрывается между управлением Twitter и Square Inc. , а единственное, что вселяет надежду, — это планы по монетизации главного резерва компании Periscope.

База пользователей Twitter в 1-м квартале составила 310 млн (+3% г/г). Я считаю, это неудовлетворительным результатом, так как аналогичный показатель у Facebook увеличился на 14,8% г/г, а у Linkedin — на 19 г/г, причем для обеих этих социальных сетей темпы роста базы практически не изменились с предыдущего квартала. Вообще, видимо, следует признать, что динамика аудитории Twitter в количественном плане достигла плато и в скором времени окажется на нуле в годовом сопоставлении.

Источник: отчетность компании, графика и расчеты Инвесткафе.

По итогам квартала выручка сервиса микроблогов составила $594,5 млн (+36,4% г/г). Результат недотянул до консенсуса значимые $13,34 млн и оказался приблизительно на $6 млн ниже собственных прогнозов компании. После добавления результатов квартала в модель построения тренда прогноз выручки на конец текущего года снизился, рост финансовых показателей замедляется. Рекламная выручка с одного активного пользователя составила $1,7 (+33% г/г). Этот результат Twitter соответствует показателю Facebook двухлетней давности.

Источник: отчетность компании, графика и расчеты Инвесткафе.

Чистый убыток Twitter составил $79,73 млн. Скорректированная EBITDA выросла на 73,4% г/г, достигнув $180,5 млн. Следует признать, что за счет сокращения расходов по статье stock‐based сompensation компания существенно улучшила рентабельность по EBITDA, почти догнав Linkedin (8,93%). Вообще, относительный размер операционных расходов компании понизился втрое по сравнению 1-м кварталом 2015 года. Это само по себе хорошо, но настораживает, что экономия осуществляется преимущественно за счет расходов на исследования и разработки (research and development). Очевидно, что Twitter включил режим жесткой экономии, а для компании, работающей на рынке высоких технологий, это чревато быстрым моральным старением.

Прочитав текст конференс-колла по результатам квартала, можно сделать вывод, что менеджмент Twitter и сам не ждет активного расширения аудитории, но рассчитывает на увеличение внутренней активности зарегистрированных участников. Летняя Олимпиада и выборы в США тоже должны оказать поддержку Twitter. Особые надежды возлагаются на соглашение с Национальной футбольной лигой США, предполагающее эксклюзивную трансляцию десяти ее матчей. Также Джек Дорси впервые сказал, что планируется монетизация сервиса видеосообщений Periscope за счет спонсорских видеопоказов. Все это вместе должно поспособствовать усилению активности пользователей и расширению бюджетов рекламодателей.

Я исхожу из предположения, что будущее Интернета за мобильными гаджетами. Инициативы Facebook и Google, направленные на развитие приложений заточенных именно под мобильных пользователей, подтверждают этот прогноз. В этой связи я считаю, что наибольшей опасностью для Twitter является его плохая интеграция в мобильную среду. По данным на 4-й квартал 2015 года (предполагаю, что на сегодня показатель существенно не изменился) средний пользователь Twitter находится в сети, используя мобильный дейвайс всего 2,7 минуты, в то время как на Facebook аналогичный пользователь тратил в 11 раз больше времени. Возможно, инициативы с НФЛ и привлечением Periscope улучшат этот показатель, хотя, если честно, надежды на это мало, так как Twitter выступает в роли догоняющего.

Акции Twitter за год потеряли более 65% стоимости, в результате сейчас мультипликаторы компании находится на достаточно привлекательном уровне.

Технический анализ фиксирует движение котировок в отчетливом нисходящем тренде. Уход цены ниже уровня $13 открывает реальную перспективу достижения $10 за акцию.

График актуализирует котировки при каждом обновлении страницы. Цена на момент написания поста — $13,91.

Если вам «посчастливилось» стать держателем акций Twitter, предлагаю оставить их в своем портфеле. Акции уже заметно перепроданы, а тот факт, что менеджмент собирается задействовать резерв в виде Periscope, позволяет рассчитывать на акселерацию выручки в среднесрочной перспективе.

Инвестировать в акции американских IT-компаний можно через приобретение бумаг специализированного ETF, торгуемого на Московской бирже.