Совкомбанк опубликовал несколько важных существенных фактов – о прибыли 2023 года, поглощении Хоум Банка и дивидендах. Разбираю все по порядку. 📊 Финансовые результаты Чистая прибыль Совкомбанка за 2023 год = 95 млрд руб. (я прогнозировал 96 млрд руб.), то есть за 4-й квартал банк заработал 18,6 млрд руб. Сам банк говорит о том, что 1/3 прибыли нерегулярная, то есть получена от разовых доходов. Регулярная прибыль = 62 млрд руб. Нерегулярная прибыль = 33 млрд руб. При этом, Совкомбанк заявляет, что намерен повторить этот результат по прибыли в 2024 году. И на это есть причина – поглощение Хоум Банка. Поглощение Хоум Банка Сумма сделки – 80% капитала Хоум Банка (без учета вечных облигаций и дивидендов за 2023 год). Этапы сделки: 1 Совкомбанк купит 51% акций Хоум Банка за счет эмиссии новых акций Совкомбанка в размере 5% уставного капитала. Т.е. кол-во акций Совкомбанка вырастет на 5%, с 19,69 млрд до 20,68 млрд акций. 2 До конца 2024 года — Совкомбанк планирует приобрести оставшиеся 49% акций Хоум Банка с оплатой денежными средствами в течение 2024–2025 годов. Сделку должны еще одобрить регуляторы. Я оцениваю сделку положительно. Прибыль Хоум Банка по РСБУ за 2023 год = 14,3 млрд руб. (15% от прибыли Совкомбанка). Да, вам, как акционерам, размывают долю на 5%, но за это вам добавляют 15% прибыли, то есть спред в вашу пользу +10%. 💸 Дивиденды Совкомбанк предложит совету директоров вынести на рассмотрение ГОСА в июне 2024 года вопрос о выплате дивидендов за 2023 год в размере 30% чистой прибыли за 2023 год. Компания заявила, что дивиденды составят 1,1 руб. на акцию (выплата 22,75 млрд руб.), что по моим расчетам составляет 24% от прибыли. Дело в том, что в 4-м квартале до IPO уже выплатили 5 млрд руб. дивидендами, поэтому дивиденды будут ниже. Таким образом, дивидендная доходность составит 6,3%. В 2024 году прибыль Совкомбанка останется на том же уровне, не изменится и дивидендная доходность, которая составит около 1,38 руб. на 1 акцию или 7,9%. Справедливая оценка По P/E = 4 и потенциальной чистой прибыли в 95 млрд руб. в 2024 году вследствие покупки Хоум Банка справедливая цена акций Совкомбанка составляет 18,4 руб., повышаю свой прогноз.По моей оценке, сейчас банк оценен близко к справедливым отметкам. В расчете я принимаю, что кол-во акций Совкомбанка увеличится на 5% в результате сделки. У меня осталась 1/5 часть позиции по Совкомбанку, прибыль по большей части я уже зафиксировал. Поддержите лайком мой оперативный анализ новостей по Совкомбанку! И хороших выходных! 👍Банковский сектор я разобрал весь, оставлю ссылки на обзоры, прочитайте, если еще не читали: И подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики по российскому фондовому рынку! |