📌 Отгрузки (выручка) = 25,3 млрд руб. (за 2022 год = 14,5 млрд руб.)
📌 Чистая прибыль = 8,5 млрд руб. (за 2022 год = 6,1 млрд руб.)
Я прогнозировал чистую прибыль в диапазоне от 8,5 до 11,9 млрд руб. за 2023 год, прошли по нижней границе. Отгрузки выросли на 74%, чистая прибыль — на 39%. Причина в том, что сильно нарастили затраты.
9 апреля Positive представит итоговую отчетность, посмотрим, по каким статьям их нарастили.
Я прогнозировал выручку в 2024 году на уровне 35 млрд руб., НО нашел прогнозы компании по отгрузкам, и у них в планах на 2024 год = 40-50 млрд руб., на 2025 – 70-100 млрд руб. Это очень амбициозно, при этом план на 2023 год Positive выполнила.
📊 Мои новые прогнозы на 2024 год:
Отгрузки = 40-50 млрд руб. (доверимся компании)
Чистая прибыль = 12-15 млрд руб. (закладываю маржинальность в 30%)
💸 Дивиденды
В середине марта совет директоров рекомендует первую часть дивидендов за 2023 год, а 9 апреля собрание акционеров утвердит это решение.
Positive выплачивает дивидендами от 50 до 100% чистой прибыли, по итогам 2022 года выплатил около 75%, поэтому буду считать по этому значению.
При прибыли 8,5 млрд руб. общая выплата за 2023 год может составить 96,6 руб. на 1 акцию или 4,2% от текущей цены. Это при отсутствии дополнительной эмиссии.
В 2024 году при прибыли от 12 до 15 млрд руб. выплата может быть от 136 до 171 руб. на 1 акцию (от 6% до 7,4%).
Справедливая оценка
Сейчас акции оцениваются по P/E = 18, что недешево. При прибыли в 8,5 млрд руб. справедливая цена акций Positive (по P/E = 15) = 1 950 рублей. При потенциальной прибыли от 12 до 15 млрд руб. в 2024 году, справедливая оценка от 2 700 до 3 400 руб. за 1 акцию.
❗️НО — 28 февраля нам напомнили о дополнительной эмиссии, сооснователь Positive Юрий Максимов заявил в эфире телеканала «Россия-24»:
«Я думаю, что допэмиссия Позитива будет в этом году. В скором времени компания расскажет про конкретные контуры».
Возможно, даже 9 апреля вместе с отчетом и планами на будущее. Напомню, что компания допускала довыпуск 25% акций в пользу менеджмента при росте финансовых показателей в 2 раза.
Пока выглядит так, что без дополнительной эмиссии потенциал у акций есть, а с дополнительной эмиссией — акции оценены справедливо.
В портфеле акций Positive у меня нет, мне интересно дождаться параметров дополнительной эмиссии, чтобы пересчитать справедливую оценку с учетом новых вводных.
Поставьте лайк обзору Позитива, если вам полезно! 👍
Подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше обзоров российских компаний!
Вот мои последние обзоры инвест идей:
