Начиная с марта 2022 года, оборот розничной торговли в России начал неуклонно снижаться, а онлайн-ритейл, наоборот, демонстрирует невероятно быстрые темпы роста. За прошлый год объем продаж через интернет вырос почти на 30% и составил 4,98 трлн рублей. С учетом смены парадигмы потребительских привычек и переноса части покупок в онлайн эта тенденция с некоторыми допущениями позволяет рассматривать ценные бумаги российских маркетплейсов в качестве потенциальных кандидатов в квазизащитные активы.

📶 Итоги 2022 года

• Подавляющее большинство онлайн-продаж (96,4%) прошли через отечественные торговые площадки. Без учета сделок на иностранных ресурсах объем покупок у российских ритейлеров в денежном выражении вырос на 33%, достигнув 4,81 трлн рублей.

• В общем объеме розничных продаж доля интернет-торговли выросла на 2,4 п. п. и составила 11,6%. В случае непродовольственных товаров она увеличилась до 19,9%, в продовольственном сегменте доля покупок онлайн оценивается в скромные 3,1%.

• Как отмечает Ассоциация компаний интернет-торговли, 25–30% уже стали ежегодным устойчивым показателем роста в российской электронной коммерции. По мнению экспертов, если на рынке не будет критических изменений, например заметных валютных колебаний, то такой же рост ожидается и в 2023 году.

👤 Кто зарабатывает больше всех

💰 Треть от всего оборота интернет-торговли РФ приходится на Wildberries. В прошлом году обороты онлайн-ритейлера выросли на 98% и составили 1,67 трлн рублей, а общее число заказов выросло на 88% — до 1,5 млрд. Крупнейшая интернет-площадка в стране остается частной компанией, а вероятный выход на IPO — одно из самых ожидаемых событий на российском фондовом рынке.

📮 Яндекс Маркет и Яндекс Лавка суммарно увеличили валовой оборот в прошлом году на 92% — до 160,23 млрд рублей. Однако эта часть бизнеса Яндекса продолжает генерировать убытки даже по скорректированному показателю EBITDA, в отличие от плюса у Wildberries, насколько об этом можно судить из отчетности головной компании по РСБУ.

🛍️ Ozon пока не раскрыл отчетность по итогам четвертого квартала и 2022 года. За январь — октябрь 2022 года оборот ритейлера вырос на 98% и составил 536,22 млрд рублей, а число заказов подскочило на 122%, до 290,7 млн. По нашим оценкам, по итогам минувшего года оборот компании может достичь около 860 млрд рублей — на 92% больше, чем в 2021 году.

Яндекс представил отчет за четвертый квартал 2022 года и финальный годовой отчет. IT-гигант показал рост выручки по всем профилям компании, превысив ожидания рынка:

🔷 Поиск и портал: +47% кв/кв — до 69,7 млрд рублей.

🔷 E-com: +101% кв/кв — до 37,3 млрд рублей.

🔷 Райдтех: +29% кв/кв — до 34,4 млрд рублей.

🔷 Прочие сервисы: +86% кв/кв — до 16,3 млрд рублей.

🔷 «Плюс» и развлечения: +84% кв/кв — до 12 млрд рублей.

Итоговая выручка выросла на 49% кв/кв — до 164,8 млрд рублей, а скорректированная EBITDA — до 17,2 млрд рублей, увеличившись на 77%.

За счет чего рост?

Компания фиксирует рост валовой стоимости заказов по всем направлениям на 44% кв/кв — до 397,2 млрд рублей. Основные драйверы — увеличение количества пользователей в Яндекс Маркете и рост частоты поездок в Яндекс Такси. Компания продолжила расширять ассортимент товаров на Яндекс Маркете, благодаря чему товарооборот платформы в 2022 году поднялся на 86%.

Как компанию оценивает рынок

Акции Яндекса на бирже торгуются с рекордными мультипликаторами: EV/EBITDA на уровне 11,8 — самое низкое значение за восемь лет. Стоимость актива отражает неопределенность и риски, связанные с недружественной юрисдикцией и потенциальным разделением компании.