Почему в ЕЦБ тянут?

EURO падает относительно USD вторую неделю подряд и вполне может продолжить падение в том случае, если предварительные данные по инфляции за март, которые выходят во вторник, окажутся хуже ожиданий.

На мой взгляд, эти данные даже важнее заседания ЕЦБ, которое состоится в четверг, поскольку решение, которое будет принято на этом заседании, в значительной степени будет зависеть от данных по инфляции.

Чиновники ЕЦБ на прошедшей неделе активно занимались вербальными интервенциями относительно курса EURO, и очень похоже на то, что это были согласованные действия. Я считаю, что в ЕЦБ очень не желают что-то предпринимать реальное, и надеются добиться того же эффекта путем риторики.

Поэтому на сегодняшний момент я не ожидаю на заседании ЕЦБ каких-либо действий

Очень вероятно, что после данных по инфляции мы увидим падение EUROUSD в район 1,36-1,365. Затем после заседания ЕЦБ, если никаких решений не будет принято, последует восстановление EUROUSD в район 1,38. Дальнейшему росту EUROUSD уже будут препятствовать факторы, связанные с USD.

В целом, учитывая, что эффект «плохой погоды» постепенно сойдет на нет, и в США начнут выходить позитивные данные, я вижу потолок для EUROUSD примерно на уровне 1,39.

Возможно, что в ЕЦБ поэтому и тянут, что рассчитывают на то, что тренд в EUROUSD развернется сам собой, и не потребует от них принятия каких-либо мер.

Когда ждать разворота восходящего тренда в EUROUSD?

На недельном графике видно, что EUROUSD находится в восходящем тренде, который длится с лета 2012 года.С момента, когда Драги заявил, что он сделает все необходимое для сохранения EURO.

И пока не видно весомых причин для разворота этого тренда. При этом очевидно, что это лишь временное явление! Вопрос только в том: когда?

Снижение EUROUSD неизбежно, поскольку разница в позициях центральных банков очень велика, почти противоположна.

В то время как ФРС сворачивает программу покупок активов и готовится к началу цикла повышения ставок, ЕЦБ всячески откладывает принятие стимулирующих мер, хотя избежать ему этого полностью не удастся.

В экономике ситуация тоже складывается в пользу американской валюты. Американская экономика после климатических потрясений должна показать хорошие темпы роста. В еврозоне ситуация более сложная.На периферии еврозоны ( с редкими исключениями) и во Франции ситуация медленно улучшается, в Германии появляются признаки зарождающихся проблем.

Что спасает пока EUROUSD от падения, это очень позитивный платежный баланс и приток капитала в EURO-активы, который пока не иссяк.

Я полагаю, что ЕЦБ будет стараться всеми силами избежать принятия стимулирующих мер, чтобы сохранить их в резерве. Единственное, что может его заставить к ним прибегнуть, это дальнейшее снижение инфляции.

В целом, я ожидаю, что в случае отсутствия действий со стороны ЕЦБ EUROUSD останется в ближайшие месяцы в диапазоне 1,36-1,39.

Если же действия последуют, то нижняя граница этого диапазона сдвинется до 1,33-1,34, но диапазон может сохраниться еще долгое время.

Положительный платежный баланс и приток капитала в EURO-активы может привести потом к возвращению к уровням примерно 1,36-1,37.

Пока я не вижу на горизонте событий и предпосылок для снижения EUROUSD в этом году ниже 1,33.

О развороте восходящего тренда в свою очередь можно будет говорить только тогда, когда EUROUSD уйдет ниже 1,33.

Следовательно, разворот восходящего тренда по EUROUSD в этом году может и не состояться. Думаю, что это произойдет только в будущем году.

Пару дней назад я приводил одну интересную табличку, показывающую активы австралийских банков.

Приведу ее еще раз здесь

Из этой таблицы видно, сколь велики активы австралийских банков в Новой Зеландии.

Можно предположить, что и активы новозеландских банков в Австралии так же велики, как и австралийских в Новой Зеландии. Эти две страны находятся очень близко друг от друга и очень далеко от других ведущих экономических держав. Взаимопроникновение двух экономик очень велико.

Из этого я рискну сделать вывод, что курс AUDNZD является вторым по значению кросскурсом австралийского доллара после AUDUSD и сильно влияет на движение австралийца.

Следовательно, при прогнозировании движения AUDUSD или EUROAUD необходимо посматривать, что происходит с курсом AUDNZD и NZDUSD: тренды, уровни поддержки и другие техничеcкие уровни.

Технический взгляд на AUDNZD

Рассмотрим дневной график пары AUDNZD.

На дневном графике AUDNZD хорошо видно, что AUD пока сохраняется под сильным давлением и это соответствует фундаментальным рыночным условиям.

Экономика Новой Зеландии находится на 40-летнем пике развития и Резервный Банк Новой Зеландии первым из центральных банков ведущих экономик приступил к циклу повышения ставок. Ожидается, что в течение года RBNZ повысит ставку чуть ли не на 75 процентных пункта.

Ситуация в Австралии значительно хуже, поскольку страна уже прошла пик экономического развития.

В настоящий момент AUDNZD развернулся и снижается. В краткосрочном плане вполне возможно тестирование и 1,0534, и 1,0490, и находящегося чуть ниже исторического минимума 1,0432.

На месячном графике видно, что AUDNZD гуляет в размашистом боковике, и сейчас находится близко от исторического минимума.

Продолжение движения AUDNZD вниз очень вероятно. Все-таки у меня большие сомнения, что AUDNZD уйдет заметно ниже 1,0432.

Но при этом, нет сомнений, что в ближайшие 6-12 месяцев произойдет разворот долгосрочного тренда AUDNZD вниз.

Поскольку экономика Новой Зеландии сойдет с пика...

Поэтому рекомендация BNP Paribas мне кажется вполне разумной.

Рекомендация BNP Paribas по AUDNZD

BNP Paribas открыл лонг AUDNZD на уровне 1,0660 с целью 1,11 и стопом, расположенным ниже 1,0490.

Go Long USD Ahead Of Q2: Best Strategies To Play It – BNP Paribas

Мы считаем, что профиль риска-вознаграждения для лонга AUDNZD снова стал благоприятным.

С этим трудно не согласиться, учитывая что 1,0490 это почти рекордный минимум.

Это одна из наших главных рекомендаций на Форекс на 2014 год и мы полагаем что сейчас подходящее время для открытия позиции в начале движения кросспары от рекордных минимумов.

Если представить, что AUDUSD будет торговаться через 6 месяцев на уровне 0,93, а это, на мой взгляд, оптимистичный прогноз, то при AUDNZD=1,11 NZDUSD будет соответствовать примерно 0,8380.

В этой рекомендации важно, что BNP Paribas считает очень маленькими шансы на то, что AUDNZD пройдет вниз недавний минимум 1,0490.

BNP Paribas не первый крупный банк, который делает ставку на рост AUDNZD. Если я не ошибаюсь, за последние несколько месяцев Credit Agricole и Credit Suisse провозглашали подобные же позиции.