Представляю вашему вниманию анализ последнего отчета COT – позиций, занимаемых различными категориями трейдеров на фьючерсном и опционном рынках.

Важно, что информация, получаемая от СОТ, никак не связана с ценой. Это объективное свидетельство действий, предпринимаемых самыми крупными и информированными участниками рынка.

Отчет COT позволяет приобрести долгосрочный взгляд на биржевые товары.

Большинство позиций, открытых участниками рынка, попадают в эту статистику.

Участников рынка можно разделить на три основных категории: крупные трейдеры (Large Traders), коммерческие трейдеры (Сommercials) и мелкие спекулянты (small speculators).

Подробнее о том, кто это, можно прочитать в моей статье:

Как использовать отчет трейдеров по открытым позициям?

Отчет COT от 26 октября 2012 года

.......................................................................................................

Фондовые индексы США: E-MINI S&P500 и E-MINI NASDAQ100 - диспозиция постепенно сдвигается в сторону более бычьей.

E-MINI S&P500 – нейтральная диспозиция

Мелкие спекулянты уменьшают позицию с 5 июня. Тогда они противостояли и крупным спекулянтам и хеджерам.

E-MINI NASDAQ100 – скорее бычья, чем медвежья.

Крупные спекулянты непрерывно уменьшают позицию с 4 сентября. Она уже близка к минимальной за год.

EURO/USD и JPY

EURO/USD – нейтральная диспозиция.

Позиция крупных спекулянтов на максимуме, но не обманитесь. Весь график находится в отрицательной зоне и следовательно может пойти вверх.

JPY – бычья диспозиция

Мелкие спекулянты активно шортят йену и это хорошо для японской валюты.

EURO и USD на недельных графиках – неясная диспозиция.

USD – неясная диспозиция

С точки зрения количества контрактов выглядит бычьи. С точки зрения продолжительности циклов, а мы видим, что средний цикл здесь продолжается порядка 1,5лет, USD должен слабеть. Тренд ослабления доллара начался только несколько месяцев назад и ему еще далеко до завершения.

10-year US Treasury notes и US Treasury bonds (казначейские облигации старше 10 лет) – неясная диспозиция.

Интересно, как сильно отличается диспозиция близких по рыночному положению активов.

10-year US Treasury notes – медвежья диспозиция.

Максимальный за год лонг крупных спекулянтов и мелких трейдеров

US Treasury bonds – нейсная диспозиция

Позиция крупных спекулянтов ближе к нижнему краю диапазона

CAD и Crude Oil – медвежья диспозиция

Эти два актива, как известно, тесно коррелируют друг с другом

CAD – медвежья диспозиция

Крупные спекулянты «перебрали» лонгов и не спешат от них избавляться ( а придется!). Судя по диспозиции отчета COT мы находимся в начале цикла распродаж лонгов крупными спекулянтами и в начале цикла снижения CAD.

Crude Oil – скорее медвежья диспозиция

Здесь уже прошла половина цикла снижения, и судя по тенденции проходить цикл полностью, и по тому, что исторически ноябрь-декабрь не лучшие месяцы для нефти, имеем большие шансы на продолжение снижения цен на нефть.

AUD и NZD – здесь диспозиции очень похожи, и они скорее медвежьи, чем бычьи

AUD – скорее медвежья диспозиция

Позиция мелких трейдеров близка к максимальной

NZD – скорее медвежья диспозиция

Здесь и позиция крупных спекулянтов и мелких трейдеров близка к максимальной.

CHF и GBP

CHF – бычья диспозиция

Нетто-позиция крупных спекулянтов впервые с ноября 2011 года вышла в лонг.

GBP – медвежья диспозиция

После пика, достигнутого 2 сентября, крупные спекулянты третью неделю подряд последовательно уменьшают свой нетто-лонг.

GOLD и SILVER – по драгоценным металлам медвежья диспозиция.

Позиции крупных спекулянтов и мелких трейдеров близки к максимальным. Это отражает перекупленность драгоценных металлов, возникшую после запуска QE3.

GOLD – медвежья диспозиция

SILVER – очень медвежья диспозиция.

Всего первая неделя, как нетто-позиция крупных трейдеров по серебру повернула вниз.

Учитывая сезонный фактор, я бы все-таки не рекомендовал торопиться вставать в шорт по драгоценным металлам.

Что золото, что серебро уже откорректировались порядка 5% - это почти предельный размер коррекции для сильного тренда (не исключено, что они вошли в сильный тренд) по золоту. Дальше позиция крупных трейдеров может понижаться без существенного снижения самой цены на металл. Можно очень сильно "попасть"...

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 28 октября 2012 ГОДА.

Данные по ВВП США, как и ожидалось, преподнесли позитивный сюрприз. При и так очень неплохих ожиданиях в 1,9%, они оказались еще лучше – 2%.

Что там в реальности, мы узнаем только после выборов. Напомню, что данные за 2-й квартал первоначально вышли на уровне 1,5%, затем они были пересмотрены до 1,7%, но в конечном счете оказались 1,25%. Игра под названием «Угадай цифру»...

Похожий позитивный сюрприз может произойти с nonfarm payrolls, выходящими в пятницу. Хорошие данные по NFP будут негативно восприняты долларом США и приведут к сдвигу RORO в сторону покупки риска.

Возможно, что на будущей неделе хорошо будут себя чувствовать облигации периферийных стран еврозоны.

На будущей неделе крупное погашение испанских облигаций на общую сумму в 20 млрд. EURO (29.10 – 5млрд. и 31.10 – 15 млрд.) и какая-то часть этих денег будет реинвестирована вновь в испанские облигации, что должно снизить их доходность. Деньги к банкам поступят через 3 дня (T+3) после наступления даты погашения. По моим расчетам этот позитивный для EURO эффект может начать наблюдаться уже начиная со среды.

Таким образом, начиная со среды, будут действовать два серьезных позитивных фактора для EURO.

Болезненная точка для рынков – Греция. Оттуда поступают плохие новости и вероятно продолжат поступать и на следующей неделе.

Согласно многолетней статистике последние и первые три дня месяца позитивны для рынков акций.

На прошлой неделе был по сути один, но сильно негативный день – вторник.

На будущей неделе ожидаю негативное начало недели (понедельник/вторник), и позитив в следующие три дня недели.

200 MA ( 1377 пунктов по индексу S&P500) должна стать хорошей поддержкой рынку.

2/3 отчетов американских корпораций прошло, и они не сильно будут влиять на рынки.

Основные события недели

Будущая неделя будет насыщена событиями: заседание Банка Японии (вторник), индексы производственной активности стран еврозоны, Великобритании и, особенно важно, Китая (четверг) и США (четверг).

Но главными событиями, конечно, станут данные от nonfarm payrolls, которые выйдут в пятницу.

Подобно данным по ВВП, едва ли за несколько, уже дней, а не недель, до выборов президента США можно ожидать негативных цифр.

Понедельник (29.10)

12.00 CPI Германии

Вторник (30.10)

примерно 08.00 - решение по ставке Банка Японии. Ожидается программа покупки активов в размере 10 трлн. йен. Решение уже полностью заложен в курс японской йены, ожидаю фиксацию по USD/JPY и возвращение в ближайшие дни в район 78-79. Фиксация уже началась в пятницу.

12.00 Драги выступает

Выступление Драги вызовет волатильность на рынке, может оказаться позитивно.

12.00 также выходит ВВП Испании.

12.55 Безработица в Германии

Вечером выступает Дадли – тоже может стать позитивом для рискованных активов.

Среда (31.10)

Министры финансов еврозоны в 17.00 по Москве проведут конференцкол, посвященный Греции. «Успех конференцкола не гарантирован». В середине ноября у Греции заканчиваются деньги, и в ближайшие несколько дней необходимо решить вопрос о предоставлении Греции транша помощи в размере 31,5 млрд. EURO. Германия недовольна соблюдением Грецией условий.

Сообщения оттуда могут вызвать сильные рыночные движения.

11.00 Розничные продажи в Германии

13.00 Безработица в Италии

14.00 CPI еврозоны и Италии

Предварительный CPI ожидается на уровне 2,5% - заметно выше целевого уровня в 2%.

16.30 ВВП Канады

20.25 Известный голубь, глава ФРБ Сан-Франциско Вильямс выступает. Самый часто выступающий, голосующий член ФОМС. Позитивно для риска.

22.00 глава BOC Карни выступает

Четверг (01.11)

05.00 PMI Китая

13.30 производственный PMI Великобритании

16.15 данные от ADP

16.30 обращения за пособиями

18.00 производственный PMI США и расходы на строительство

Пятница (02.11)

3.50 минутки BOJ

12.15, 12.45, 13.00 – PMI Испании, Италии, еврозоны

13.30 строительный PMI Великобритании

16.30 занятость в Канаде

16.30 nonfarm payrolls

18.00 фабричные заказы

20.40 Тарулло выступает

22.45 опять Вильямс выступает

В субботу выйдет непроизводственный PMI Китая

Если заглянуть еще на неделю вперед:

Вторник 06.11: выборы президента США

Избрание Румни президентом сулит ужесточение фискальной и монетарной политики. В оставшиеся дни колебания шансов в пользу республиканца будут восприниматься рынком в пользу ухода от риска.

Обама и Румни. ФОМС в 2013-2014 годах.

Четверг: 08.11 – заседания BOE и ЕЦБ

Четверг: 08.11 – смена лидера в Китае

09-10.11 – встреча министров финансов G20