23 декабря 2024 г. факторинговая компания Global Factoring Network завершила размещение шестого выпуска биржевых облигаций. В период высоких ставок, жесткой ДКП и падения рынка ВДО размещение менее, чем за две недели, — практически предновогоднее чудо. О том, что дает эмитенту уверенность в возможности компании обслуживать ставку 31%, о развитии рынка факторинга, предварительных итогах 2024-го и планах на 2025 г. — в интервью Boomin с управляющим партнером Алексеем Примаченко.

— В 2020 г. во время пандемии факторинговая отрасль стала одной из немногих бенефициаров экономического кризиса. Сейчас то же самое?

— Да, когда на рынке сложные условия, это означает, что где-то прибывает, где-то убывает. В условиях турбулентности и жесткой ДКП всегда наблюдается рост спроса на услуги факторинга. Прогноз по портфелю факторинговых компаний увеличен с 2,7 трлн до 3,2 трлн рублей на IV квартал. За последние два года количество клиентов на рынке факторинга увеличилось с 11 тыс. до 20 тыс., только за III квартал у факторов появилось почти 4 тыс. новых клиентов.

Всегда, когда сложно, факторинг — это плечо, которое наш продукт предоставляет в помощь другим отраслям. Соответственно, и спрос на эти услуги кратно возрастает, особенно если банки не кредитуют, это вообще единственно возможный оперативный способ финансирования. В период, когда большинство рынков «падает», факторинговая отрасль — это «тихая гавань», где, наоборот, происходит контрцикличный рост. И сейчас мы видим, как активно выходят на биржу факторинговые компании — это их время, их «звездный час». Например, «Рови Факторинг» привлек миллиард на Мосбирже всего за один день. И вообще то, что Т-банк купил эту компанию за большие деньги и активно начал развивать этот сегмент, — хороший показатель для всей отрасли.

Какая из отраслей у нас растет при учете высокой базы на 53% в год? При этом она показывает рост маржинальности, рост прибыли, рост в числе количества клиентов. За 25 лет мы доросли до 2 триллионов, и только за последний год факторы плюсом сделали еще триллион.

— Что вы думаете про активный выход факторинговых компаний на биржу?

— Когда на рынке всё хорошо, то неважно, в какую отрасль ты вкладываешь деньги, потому что всё растет. Денег много, они «дешевые», любые ошибки и неэффективность прощаются и покрываются тем, что можно сколько угодно дешево занять. Когда рынок «сложный», когда нет «длины» заимствований, когда финансовые ресурсы стоят дорого, нужно обращать внимание на те отрасли, которые в таких условиях могут себе позволить развиваться — это факторинг, коллекшн, IT, а также всё, что связано с повседневным потребительским спросом, прежде всего, в сегментах «люкс» и «эконом» — кризис, всегда бедные беднеют, богатые богатеют.

— Какие предварительные показатели работы по итогам 2024 г. демонстрирует ГФН?

— В условиях бурного роста факторингового рынка мы, как всегда, его даже немного опережаем. За девять месяцев 2024 г. мы выполнили годовой план. Прогнозная выручка по итогам года составит 2,7–2,8 млрд рублей, а портфель приблизится к 2 млрд рублей. На 2025 г. у нас запланирован рост выручки на 30%, что составит 2,5 млрд рублей.

— Как вам и вашим клиентам живется период высоких ставок?

— Как раз факторам живется хорошо. Сейчас — рынок продавца, то есть это мы выбираем из широкого пула самых качественных клиентов. Причем вопрос ставки даже не стоит, компании готовы занимать по очень высоким ставкам. Но так как мы адекватно взаимодействуем с клиентским полем, то создаем те ставки, которые укладываются в наш спред планового маржинального дохода по бизнес-модели.

Если говорить про ставки по облигациям, то здесь баланс также не нарушен. Например, шестой выпуск, который мы разместили под 31% годовых, к нашей общей средневзвешенной ставке по портфелю фондирования, которая сейчас составляет 19%, это даст плюсом только 1%, то есть средневзвешенная ставка будет 20%. Размещение таких небольших выпусков позволяет нам очень плавно маневрировать по средней ставке.

Конечно, рост стоимости финансирования мы мгновенно перекладываем в стоимость наших тарифных услуг. Сейчас это происходит опережающими темпами, так как очень высок спрос. И компании готовы брать за очень дорого, поскольку других вариантов просто нет: все крупнейшие банки финансируют уже под 30% годовых, и то — если финансируют.

— Какие у вас планы на ближайшее будущее?

— В этих условиях мы остаемся верны своей стратегии: оставаться в тех же сегментах, в тех же продуктах и консервативно выбирать самых качественных клиентов, которые сейчас пришли к нам из банков, потому что те просто не кредитуют. Кроме того, 60% дебиторской задолженности застраховано, что увеличивает нашу защиту от рисков.

В 2025-м планируем делать всё то же самое — ничего нового, не распыляться, но суперкачественно, с хорошей маржинальностью. По нашим прогнозам, это позволит нам вырасти на 30-40%. Мы понимаем, что сейчас время огромного спроса и надо ловить момент. Было бы глупо в период кризиса рисковать, выходить в новые сегменты, если сейчас рынок, не увеличивая расходы на персонал и ни на что другое, дает тебе возможность расти двукратно, в два раза больше зарабатывать и в два раза меньше рисковать.

— А что касается привлечения фондирования, какие у вас планы?

— В последние полтора-два года мы осуществляли активный переход на биржевые облигации — это ключевая основа нашей ресурсной базы.

Что касается других финансовых инструментов, то мы как занимались ЦФА, так и продолжим заниматься. «Атомайз», с которым мы сотрудничаем, интегрируется с платформой Т-банка, соответственно, мы активно будем работать с их аудиторией. Начнем уже с февраля. Также мы сейчас активно взаимодействуем с Мосбиржей, с ее подразделением ЦФА, которое пока в начале пути — будем идти по нему вместе с ними. Еще два года назад мы говорили, и сейчас повторим, что за ЦФА большое будущее.

Смотрим в сторону других инновационных финансовых продуктов, сотрудничества с Санкт-Петербургской биржей — они в разработке. Для нас основной источник роста — это фондирование, поэтому мы активно занимаемся его диверсификацией.

— Что бы вы хотели пожелать читателям Boomin перед Новым годом?

— Мы живем в интересный период — это время больших возможностей для тех, кто верит в свои силы, обладает терпением, разумом и критическим мышлением. Оно открывает огромные возможности для тех, кто уверен в своем бизнесе, горит им, занимается им каждый день. И это приносит свои плоды. В турбулентное время именно эти качества позволяют держаться на плаву и даже расти. Выражаю большую благодарность всем нашим инвесторам, которые внимательно за всем следят, понимают ситуацию в различных отраслях и перспективы инвестирования в них. Нам очень приятно видеть, что наши выпуски пользуются популярностью, и мы с оптимизмом смотрим в 2025 год. Будем продолжать вносить свой вклад в экономику и помогать нашим клиентам расти, развивая при этом опережающими темпами нашу компанию — и по прибыли, и по выручке. Это позволит нашим инвесторам участвовать в процессе роста и получать свою прибыль в будущем.

Самая темная ночь всегда перед рассветом. Я считаю, что рассвет уже наступает, и мы с оптимизмом смотрим в 2025 год. Будьте здоровы, уделяйте время своим детям, всего самого хорошего вам и вашим семьям в следующем году! С наступающим Новым годом!

26 декабря Банк России отозвал лицензию у коммерческого банка «Гарант-Инвест». Руководство Финансово-Промышленной Корпорации «Гарант-Инвест» поясняет, что банк является отдельной частью бизнеса акционеров ФПК «Гарант-Инвест» и отзыв лицензии на прямую не влияет на основной бизнес и деятельность АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» — биржевого эмитента, владельца, девелопера и управляющего коммерческой недвижимостью в Москве. Данная ситуация не затрагивает интересы и права владельцев облигаций эмитента и кредиторов. Все обязательства будут по-прежнему выполняться в полном объеме.

Таким образом отзыв лицензии у коммерческого банка «Гарант-Инвест» не повлияет на способность обслуживать долговую нагрузку. Все обязательства по банковским кредитам, а также биржевым облигациям будут выполняться в прежнем режиме.

Эмитентом облигационных выпусков является АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест», которая владеет и управляет портфелем из 16 современных многофункциональных и торговых центров, посещаемость которых превышает 39 млн человек в год. Стоимость активов эмитента в размере 49 млрд. руб.превышает все долговые обязательства, которые на текущий момент составляют менее 33 млрд. руб.

Представители эмитента, пояснили, что банковская деятельность не связана с девелоперским бизнесом ФПК «Гарант-Инвест». Банк и Коммерческая недвижимость ФПК "Гарант-Инвест" операционно разделены: основные денежные потоки проходят через банки-кредиторы (СБЕР, ВТБ, ГПБ, ПСБ и т.д.). Объем оборотов компании, проходящих через счета в КБ «Гарант-Инвест» составляют менее 5% от общего объема ее оборотов. 100% всей арендной выручки поступают на счета «внешних» банков, в соответствие с условиями кредитных договоров. На них же и на держателей облигаций приходится 99% долга коммерческой недвижимости ФПК «Гарант-Инвест». Все финансовые показатели АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» основываются только лишь на деятельности компании и не включают показатели КБ «Гарант-Инвест».

Коммерческая недвижимость генерирует постоянный денежный поток от 450 арендаторов, позволяющий своевременно обслуживать долговую нагрузку. В настоящее время уровень вакантности в торговых центрах, принадлежащих ФПК «Гарант-Инвест» составляет всего 1,87%, что значительно ниже среднерыночного показателя. Торговые центры работают совершенно обособленно от банка «Гарант-Инвест» и обеспечивают устойчивые доходы, особенно сейчас, перед новогодними праздниками».

Справка:АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» — владелец, девелопер/редевелопер и управляющий коммерческой недвижимостью в МосквеВ собственность компании входят: ТК «Галерея «Аэропорт», ТРК «Москворечье», ТЦ «Ритейл Парк», ТДК «Тульский», ТЦ «Коломенский», ТРК «Пражский Град», ТРК «Перово Молл», сеть районных торговых центров «Смолл», многофункциональное здание в центре Москвы, девелоперский проект многофункционального комплекса WESTMALL. Портфель ФПК «Гарант-Инвест» включает 450 арендаторов. НКР в мае 2024 г. подтвердило кредитный рейтинг ФПК «Гарант-Инвест» на уровне BBB.ru со стабильным прогнозом. Также эмитент имеет кредитный рейтинг от НРА на уровне ВВВ|ru| с позитивным прогнозом.

Показатель EBITDA за девять месяцев 2024 г. составил 3,26 млрд рублей, показав рост на 26% относительно аналогичного периода прошлого года. Выручка за этот период достигла 2,33 млрд рублей. Ожидается, что по итогам 2024 г. выручка ФПК «Гарант-Инвест» от аренды достигнет 3,5 млрд рублей, от финансовых активов — 1,5 млрд рублей. EBITDA составит 4,5 млрд рублей. Посещаемость 16 торговых центров компании общей площадью 127 тыс. кв. м составит около 40 млн человек (2,5 млн уникальных посетителей).