Норникель, один из крупнейших мировых производителей никеля, меди и металлов платиновой группы, раскрыл финансовые результаты по МСФО за шесть месяцев 2024 года.

Главные цифры

Выручка уменьшилась год к году на 8,1%, до 509,3 млрд рублей, вследствие снижения рыночных цен на металлы, а также накопления запасов никеля и меди, вызванного ограничением судоходства в Красном море и прочими логистическими сложностями.

Операционная прибыль сократилась на 38,1%, до 132,5 млрд рублей, в связи с ростом себестоимости, административных и коммерческих расходов и получением убытка от обесценения нефинансовых активов на фоне снижения выручки.

Чистая прибыль снизилась на 6,5%, до 76,8 млрд рублей. Если сравнивать с динамикой сокращения операционной прибыли (−38,1%), то снижение чистой прибыли является незначительным, однако это объясняется получением прибыли по курсовым разницам в сумме 4,6 млрд рублей после курсового убытка 95,7 млрд рублей годом ранее.

Чистый долг Норникеля с начала текущего года увеличился на 18,9% и составил 862,8 млрд рублей. Рост чистого долга произошел за счет увеличения общего долга на 11,8% (до 1 026,0 млрд рублей) и снижения денежных средств на 14,9% (до 163,2 млрд рублей).

Соотношение чистого долга к EBITDA (прибыли до налогов, амортизации и уплаты процентов) на 30 июня 2024 года приемлемое и составило 1,7х.

Прогноз рынка металлов

Никель. Руководство Норникеля ожидает в 2024–2025 годах профицит на рынке никеля на уровне 100 тыс. тонн. Однако закрытие нескольких дорогостоящих никелевых производств, особенно в Австралии и Новой Каледонии, должно сбалансировать рынок и поддержать цену на металл в долгосрочной перспективе.

Медь. Компания рассчитывает, что ожидаемое снижение процентных ставок мировыми центробанками поддержит спрос на медь начиная со следующего года. Котировки могут поддержать расширение электросетей и переход на «зеленую» энергетику.

Палладий. Компания ожидает, что в текущем году дефицит на рынке палладия составит 0,4 млн тройских унций, а в 2025 году рынок палладия будет сбалансированным на фоне растущих объемов вторичной переработки и оптимизации загрузок в Китае.

Платина. Норникель ожидает, что в 2024–2025 годах рынок платины будет сбалансированным из-за падения первичного предложения в Южной Африке, вызванного мерами по оптимизации производства на фоне падения цены корзины металлов платиновой группы.

Наше мнение

Норникель продолжает сталкиваться с рядом трудностей, из-за которых показатели компании находятся под давлением. В 2024 году ожидается снижение производства в натуральных показателях, при этом цены на производимые компанией металлы остаются на относительно низких уровнях.

Мы по-прежнему не считаем акции Норникеля привлекательными для долгосрочного инвестора.

Чтобы инвестировать в акции Норникеля, вы можете открыть счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции.

Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — Газпромбанк Инвестиции