|
Вуш – крупнейший в России оператор аренды средств индивидуальной мобильности (в первую очередь, электросамокатов). ➡️ Состав акционеров Вуш • Дмитрий Чуйко (48%) – гендиректор компании • Сергей Лаврентьев и Егор Баяндин (21,8%) – еще два основателя компании • Иные акционеры (20,2%) • Free Float (10%) Компания провела IPO в декабре 2022 года по цене 185 руб. за 1 акцию, это было единственное IPO в 2022 году. 15 ноября 2023 года Вуш объявил, что проведет байбек на 1,5 млн акций до 31 мая 2025 года (1,35% от общего кол-ва, 13,5% от free float), компания не намерена гасить эти акции, а планирует использовать их для мотивации менеджмента. ℹ️ Операционные показатели Вуш Вуш увеличил число городов присутствия с 4 в 2019 году до 55 по итогам 2023 года. Бизнес компании – сезонный. На самокатах по сугробам не поездишь, поэтому зимой в России они простаивают. Вуш намерен решить проблему сезонности выходом на рынки Латинской Америки, компания проводит пилотный проект в нескольких городах Чили 🇨🇱 и Бразилии 🇧🇷. Менеджмент заявляет, что в Чили цена поездки выше, чем в России - в 5 раз, в Бразилии - в 3 раза. Кроме того, Вуш ведет бизнес в Казахстане и Беларуси. 🔼 Кол-во поездок на электросамокатах, млн штук • 2019 – 0,3 • 2020 – 3,6 • 2021 – 26,3 • 2022 – 55,5 • 2023 – 103,9 • 2024 (мой прогноз) – 152,3 Мы видим, что число поездок растет кратными темпами вслед за парком самокатов Вуш (их число выросло до 149,9 тыс. штук, в 2021 году их было 40,9 тыс., в 2022 – 81,8 тыс.). 💸 Средняя стоимость 1 поездки (по данным компании), руб. за поездку • 2019 – 184 • 2020 – 247 • 2021 – 160 • 2022 – 117 • 2023 (9 мес.) – 100,8 (мой расчет), прогноз по году 96 • 2024 (прогноз) – 96 Я пересчитал эти цифры сам, разделив выручку от аренды на число поездок и получил несколько меньшие цифры, чем дает компания, но беру эти данные, так как доверяю данным Вуш. Почему средняя стоимость 1 поездки на снижается? У меня есть 3 предположения. 1️⃣ Увеличение числа транспортных поездок. Если раньше самокаты могли брать попробовать – покататься (я сам так делал иногда на выходных), то теперь это больше транспортные поездки (на 2022 год по данным компании 85% против 65% в 2020 году, транспортные поездки – короче, как я понимаю короче, например, от метро до офиса) 2️⃣ Расширение сети. Вуш расширяет свою сеть на небольшие города, думаю, есть разница в стоимости тарифов аренды (в Москве и в Твери, в Петербурге и Чебоксарах). Больше небольших городов – ниже стоимость. 3️⃣ Конкуренция. Есть главный конкурент Вуш – Юрент (у компании 80 тыс. самокатов) и Яндекс (у которого около 70 тыс. самокатов). Кстати, контролирующим акционером Юрент буквально две недели назад стал МТС, по данным источников Forbes компания была оценена в 7-8 млрд руб., запомним эти цифры, они нам пригодятся во второй части при оценке справедливой стоимости Вуш. В ближайшее время главным конкурентом Вуш, на мой взгляд, станет Яндекс, который производит самокаты самостоятельно. 🛍 Я перемножил кол-во поездок на самокат Вуш на среднюю стоимость и получил показатель, который коррелирует с выручкой компании на 99,84%. На основе этой связи я составил прогноз финансовых показателей компании на 2024 год, которым поделюсь во второй части обзора, а также рассчитаю справедливую стоимость и потенциальные дивиденды. Подпишитесь на мой канал, чтобы не пропустить! И не забудьте поставить лайк. Это помогает и мотивирует ежедневно публиковать для вас аналитические статьи и разборы компаний! Спасибо!) 👍 Вам могут быть интересны другие мои обзоры компаний роста в России: Обзор Яндекса Обзор OZON Обзор Инарктики
| 
Оставить комментарий
