Федеральная резервная система США повысила ключевую процентную ставку до диапазона от 4,75 до 5,0%. Показатель, по которому регулятор предоставляет кредиты банкам, достиг самого высокого уровня с сентября 2007 года.

ФРС верна ястребиному тренду

🔷 Председатель Джером Пауэлл подчеркнул, что банковская система США «надежна и устойчива». По его словам, крах нескольких американских банков вызван ошибками в управлении рисками и не является системной проблемой.

🔷 Регулятор заявил, что борьба с инфляцией является главным приоритетом. Она будет продолжена, несмотря на турбулентность банковского сектора. Прогноз повышения ставок не изменился: ожидается, что ставки к концу 2023 года достигнут 5,1%.

Рынок перестал верить словесным интервенциям регулятора

🔶 Доллар США и доходность трежерис продолжили снижение (за исключением бумаг менее трех месяцев), а золото взлетело вверх, пытаясь вернуться к показателю $2000 за унцию. Все это сигнализирует о том, что рынок не поверил в дальнейшее повышение ставок.

🔶 Под сомнение ставят и заявления ФРС об устойчивости банковской системы: риск высокой дюрации в портфеле в сочетании с концентрированной депозитной базой сегодня характерен практически для всех традиционных банков США и Европы. Они приобрели большой объем долгосрочных облигаций под маленькие процентны в период действия околонулевых ставок. Поэтому инвесторы продолжили избавляться от ценных бумаг банковского сектора, вызвав падение котировок отдельных эмитентов.

Что может ждать экономику США?

Очередное повышение стоимости заимствований негативно для экономики США. Учитывая снижение прибыли в корпоративном секторе, рекордную в истории инверсию кривой доходности, спад деловой активности в промышленности и ужесточение стандартов кредитования из-за недавней турбулентности — риски наступления рецессии в США после решения ФРС выросли. Масла в огонь подлил бывший вице-президент Lehman Brothers, банка, рухнувшего в кризис 2008 года. Он раскритиковал решение ФРС и заявил о наступленииС рецессии в США. По его словам, в ближайшие два месяца стоит ожидать резкого снижения ВВП.

Следите за оперативными новостями в нашем телеграм-канале.

Холдинг Мечел в минувшем году сумел сохранить добычу угля и выплавку стали на уровне 2021 года, однако допустил просадку в добыче и продажах коксующейся продукции. Главный вопрос — будет ли компания выплачивать дивиденды, пока остается открытым.

🧨 Добывающий дивизион

🔷 Мечел сумел сохранить уровень добычи 2021 года в 11,3 млн тонн. Но при этом добыча коксующегося угля упала на 1% — до 5,87 млн тонн при росте добычи энергетического угля до 3,22 млн тонн (+6,7%).

🔷 Добыча антрацитов и производство пылеугольного топлива PCI опустились на 3 и 14% соответственно.

🔷 Горнодобывающие предприятия получили свыше 250 новых единиц техники и оборудования, включая около 50 карьерных самосвалов, бульдозеров, экскаваторов и буровых станков. В ближайшей перспективе это даст рост производства наиболее ценных марок угля.

⛓ Металлургический дивизион

🔶 Производство стали осталось на уровне 2021 года и составило 3,56 млн тонн. А выплавка чугуна подросла на 2,1% — до 3,23 млн тонн.

🔶 Из-за больших запасов товаров на складах цены на строительный сортамент снижались с начала второго квартала и вплоть до конца года. Сокращение экспорта частично компенсировалось ростом продаж отдельных видов металлопродукции на внутреннем рынке.

🔎 Продажи продукции

🔷 Продажи концентрата коксующегося угля сократились на 9%, до 3,97 млн тонн, из-за логистических проблем на основном пути отгрузки — Дальнем Востоке. Общее снижение продаж коксовой продукции на 22% вызвано, с одной стороны, падением экспорта, с другой — сокращением спроса со стороны российских потребителей.

🔷 Продажи сортового проката прибавили 7% — до 2,57 млн тонн за счет наращивания производства и роста продаж рельсов на внутреннем рынке. Поставки железорудного концентрата выросли за счет роста добычи на Коршуновском ГОК на 9,4% — до 1,48 млн тонн.

💸 Ждать ли дивиденды?

Мечел пытается адаптироваться к рынку и работает с долговой нагрузкой. В будущем мы ждем незначительного роста в добывающем дивизионе, а финансовые результаты по большей части будут зависеть от ценовой конъюнктуры на зарубежных рынках угля. Теоретически компания может выплатить дивиденды из нераспределенной прибыли прошлых лет, но сумма чистых активов по итогам 2022 года снизилась до 7,894 млн рублей с 7,927 млн рублей в 2021 году. Вероятно, выплаты дивидендов все же ждать не стоит.