Некоторые наблюдения за взаимодействием британского фунта и экономических данных Великобритании.

В начале года мы видели сильное снижение британского фунта – почти 15 фигур.

Снижение протекало с первого дня года и по 12 марта.

Этому сопутствовала масса не совсем внятных негативных прогнозов по GBP, особенно со стороны британских банков.

Ожидалось, что новый глава BOE предпримет какие-то меры, правда было непонятно какие, и по какой причине он должен был предпринять сразу после вступления резкие шаги по изменению монетарной политики.

Мне тогда все это казалось странным. Про себя иногда я думал, что это рыночные манипуляции.

Возможно, что сильное падение GBPUSD было связано с сильным обратным кэрритрейдом по линии EUROGBP, когда банки стали отдавать трехлетние LTRO, хотя по графику EUROGBP это незаметно.

С марта по начало июля можно считать, что GBPUSD консолидировался в диапазоне 1,50-52, хотя волатильность его забрасывала и до 1,57.

Таким образом, в период февраль-июль этого года мы имеем средний курс GBPUSD=1,52 -1,53.

Сильное снижение курса GBP стало постепенно находить отражение в позитивных данных по экономике UK.

Объем промышленного производства в Великобритании

Индекс деловой активности в производственном секторе Великобритании

Индекс деловой активности в строительном секторе Великобритании

Особенно красивая динамика в сфере услуг:

Некоторые показатели находятся сейчас на максимальных уровнях с весны 2011 года. Кажется, что позитив экономических данных достиг кульминации.

Это нашло отражение и в данных ВВП. Если за 4-квартал было зафиксировано падение ВВП на 0,3%, то за первый квартал рост 0,3%, а за второй квартал рост 0,7%.

Некоторые показатели уже развернулись в худшую сторону. Возник провал объема промышленного производства в августе.

Можно констатировать, что с лагом в 2-3 месяца понижение курса GBPUSD оказывает несомненное позитивное влияние на экономику Великобритании.

При этом отметим, что за последние четыре года GBPUSD многократно торговался выше уровня 1,60, но так и не сумел там закрепиться. Столь высокий курс очень больно «кусает» британскую экономику.

Вот и сейчас я думаю, даже несмотря на то, что taper так и не наступил, мы вскоре можем увидить ухудшение показателей британской экономики, что, безусловно, приведет к падению GBPUSD. Это всего лишь дело времени.

Текущие уровни, на мой взгляд, являются подходящими для среднесрочного и (долгосрочного) шорта.

Сегодня выйдут незапланированные nonfarm payrolls. В связи со всеми последними событиями невозможно определить, какими окажутся.

Естественно, что негативные данные окажутся негативными для американского доллара.

Но даже если они окажутся позитивны, реакция на них USD может оказаться очень скоротечной.

Во-первых, есть все основания относиться скептически к выходящим сегодня данным. Во-вторых, следующие nonfarm payrolls, которые выйдут уже через 2,5 недели, с большой вероятностью окажутся хуже ввиду shutdown.

Практически не видно позитивных факторов для USD – ритейл оказался в западне.

Позитивные для американского доллара драйверы, скорее всего, проявятся только в начале следующего месяца – после того, как состоится TBAC. А до этого момента мы можем увидеть укрепление EUROUSD и GBPUSD еще на 100-200 пунктов.

Но все будет определяться, в конечном счете, выходящими данными: US nonfarm payrolls сегодня, европейскими PMI в четверг, минутками BOE в среду и ВВП Великобритании в пятницу.

В отношении политики ФРС существует, кажется, абсолютная ясность. До начала 2014 года никакого taper не будет.

ФОМС должен быть уверен в достоверности выходящих данных, и в том, что занятость находится на пути улучшения.

Эту позицию подтвердил во вчерашнем выступлении голосующий член ФОМС Эванс, который сказал, что потребуется несколько месяцев на то, чтобы составить представление о ситуации с занятостью.

Уверенность в незыблемости курса Федрезерва находит отражение в настроения инвесторов.

Ticker Sense показывает рекордные в этом году бычьи настроения. 56,5% опрошенных настроены bullish.

Последний раз такое было в сентябре 2012 года и октябре 2011 года.

При этом индекс S&P500 выскочил за пределы стандартной ленты Боллинджера, а как я неоднократно отмечал, - за этим, как правило, следует консолидация.

Значения put/call-коэффициента и VIX столь же бычьи, как и Ticker Sense, волатильность (ATR) падает.

Bullish forever – это добром не кончится!

Goldman Sachs c оптимизмом прогнозирует, что реакция акций bullish будет при любых данных nonfarm payrolls.

Но Цель на конец года в 1800 пунктов находится так близко, что могла бы быть достигнута за несколько дней.

Поэтому маркетмейкерам некуда торопиться...