Удачного вам дня, господа трейдеры!

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 21 ноября 2011 ГОДА.

На этой неделе в четверг в Америке выходной - «День благодарения». Существует традиция, что американский рынок обычно растет перед этим праздником.

На мой взгляд существует достаточно оснований, чтобы и на этот раз традиция не нарушилась.

В четверг индекс S&P500 пробил сходящийся треугольник вниз и с технической точки зрения призывает нас играть от шорта. . Однако торопится не следует: по статистике 70% пробоев оказываются ложными.

Среднесрочно я по-прежнему настроен по-медвежьи, однако в рыночной ситуации за последнее время произошли определенные изменения, которые могут отсрочить следующую волну продаж на достаточно продолжительный период времени.

Ситуация на мой взгляд сейчас складывается больше в пользу долгосрочного боковика примерно в диапазоне 1190-1300 пунктов по индексу S&P500.

Во всяком случае, на этой неделе я жду восстановления к концу недели в район примерно 1260-1270 пунктов по индексу S&P500. Возможно, что ралли начнется не сегодня, поскольку сегодня присутствует негативный для рискованных активов фактор: состоятся сразу два ANTI-POMO.

Не исключено, что рост затем продолжится и дальше в район 1320 пунктов по индексу S&P500.

Остановлюсь сегодня очень подробно на US Treasuries, длинный участок доходности которой определяет все, что происходит на рынке.

US TREASURIES

Как мы видим, последние два месяца доходности 10-летних US Treasuries образовали очень узкий коридор. Как только они опускаются ниже 2%, сразу начинаются сильные продажи.

Даже при том, что в еврозоне ситуация очень шаткая, все-равно уровень доходности в 2% слишком низкий, чтобы устроить инвесторов.

Сейчас пока протекает период реакции рынка на решения последнего евросаммита. Самое важное и самое негативное решение, которое там было принято, - это решение о списании 50% долга с Греции. Естественно инвесторам не понравилась такая конфискация. Это очень опасный прецедент.

С другой стороны не факт, что подобное повторится в отношении других стран (просто будет включен печатный станок), и даже если это случится, то нескоро.

При малейших признаках стабилизации ситуации инвесторы даже на короткое время будут перебегать в испанские и итальянские бумаги.

Только какие-то очень крупные неприятности в еврозоне на мой взгляд могут вызвать длительное снижение доходности 10-летних US Treasuries ниже 2%.

Сильный сигнал на снижение цен и повышение доходности американских нот и бондов дает нам последний отчет COT для 30-летних US bonds.

В отличии от других активов, как мы видим, трежеря ведут коммерческие трейдеры, а не крупные трейдеры. С июля месяца они уменьшают свой лонг, и в октябре у них даже была отрицательная нетто-позиция. С фундаментальной точки зрения 3% годовых для 30-летних бумаг для страны с госдолгом в размере 100% ВВП– запредельно низкая доходность. Как я уже писал – есть в этом какая-то фальшь (проделки бангстеров).

Если разобраться по существу, то США такой же потенциальный банкрот, как некоторые страны еврозоны. Главное отличие американского долга от европейского в том, что на нем есть клеймо «made in USA», в то время как в еврозоне таких клейм много, что создает нерахбериху, да и поступают они нехорошо с инвесторами, как показывают последние события. В принципе непонятно вообще - с кого взимать долги в случае распада еврозоны.

Принципиально важный момент – реструктуризация (дефолт, инфляционное обесценивание) в еврозоне произойдет раньше, чем в Америке. Это и оправдывает существование текущей ситуации.

Это все гипотетически, а реально спрэд в 450 пунктов между аналогичными европейскими периферийными бумагами и американскими оправдывает временный риск.

Доходности долгосрочных US Treasuries пойдут вниз, но это случится только в случае серьезного обострения ситуации в еврозоне. А когда это произойдет – пока непонятно.

ИМХО американцы искусстно манипулируют рынками облигаций, чтобы провести реструктуризацию своего долгового портфеля. Но это отдельная большая тема....

В конце той недели была одна новость, которая, на мой взгляд, еще недооценена рынком.

По сообщению германской Frankfurter Allgemeine Zeitung совет управляющих ЕЦБ достиг договоренности в четверг о том, что недельный лимит покупок суверенного долга составит 20 млрд. евро. Это вовсе даже немаленькая сумма.

20 млрд. евро соответствует 27 млрд. долларов - это в точности объем последней программы QE. Если это правда, то должно позитивно повлиять на рынок европейского долга.

Полагаю, что даже если в реальности объемы покупок составят 10-20 млрд. евро в неделю – это достаточно существенный объем и возможно достаточный для того, чтобы удержать ставки на текущем уровне.

ЕЦБ послал рынку ясный сигнал, что он будет решительно действовать, чтобы не допустить краха европейского рынка долга.

В пятницу Марио Драги обрушился с резкой критикой на власти еврозоны, обвинив их в пассивности и неисполнении собственных решений.

Еще одна тема, оказывающая непосредственное влияние на рынок облигаций.

СУПЕРКОМИТЕТ

23 ноября – срок, к которому суперкомитет должен подготовить предложения по сокращению бюджета. Поздно вечером в воскресенье поступило сообщение о том, что Суперкомитет конгресса США не достиг соглашения по поводу бюджета.

Таким образом, после 23 ноября над США опять повиснет угроза снижения рейтинга со стороны ведущих рейтинговых агентств. Это вовсе не обязательно, но это возможно. И это негативный для US Treasuries и позитивный для рискованных активов фактор, который сейчас не учтен рынком.

ЕВРО

В среднесрочном плане европейская валюта будет снижаться. Выход зарубежных фондов из периферийных долговых бумаг, вероятное понижение ставки – все эти факторы приведут к тому, что в будущем году мы, несомненно, увидим уровни ниже 1,30.

Однако сейчас в случае нормализации ситуации с итальянскими и испанскими бумагами может последовать некоторое продолжение кэрритрейда USD-EURO.

На прошлой неделе мы видели длительную консолидацию в евро. Евро не хочет падать ниже 1.34. Все, кто хотели продать евро, должны были уже успеть это сделать. Очень вероятно, что мы увидим на этой неделе возвращение евро в район 1.38. А если появятся еще причины для ослабления доллара, то мы можем увидеть движение пары EURO/USD и в район 1.41.

КРОМЕ ТОГО:

Мы видели в конце той недели продолжительные консолидации в некоторых других активах и цены там оттолкнулись вверх от важных технических уровней. Например, золото и серебро.

Уже как много написал... пора подвести некоторый итог.

Резюме: ожидаю сегодня боковик, возможно даже небольшое снижение. Со вторника ( с азиатской сессии) рост до конца недели до 1250-1270 пунктов по индексу S&P500.

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

В четверг индекс S&P500 пробил сходящийся треугольник вниз и с технической точки зрения призывает нас играть от шорта. . Однако торопится не следует: по статистике 70% пробоев оказываются ложными.

Среднесрочно я по-прежнему настроен по-медвежьи, однако в рыночной ситуации за последнее время произошли определенные изменения, которые могут отсрочить следующую волну продаж на достаточно продолжительный период времени.

Во всяком случае, на этой неделе я жду восстановления к концу недели в район примерно 1260-1270 пунктов по индексу S&P500.

Не исключено, что рост затем продолжится и дальше в район 1320 пунктов по индексу S&P500.

Этому способствуют несколько факторов, и на это указывают несколько сигналов, о которых я расскажу во вью рынка, который выйдет через пару часов.

P.S. Возможно, что ралли начнется не сегодня, поскольку сегодня состоятся сразу два ANTI-POMO.

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

В пятницу амеры отторговались в диапазоне 1209-1229, и закрылись ниже середины этого диапазона, неделя закрылась приличной свечой вниз, и неудивительно, что сегодня утром уже показали 1202 по фсипу, что ниже лоев прошлой недели, так как самый главный вопрос на повестке сегодняшнего дня - это пробой 1200 с целью 1180. Понятно, что выкуп от 1201-1202 к 1230 будет проявлением силы быков, и может закончить в любой момент всю игру на понижение, которая ведется от 1270 по фсипу с прошлого понедельника, поэтому пробой 1200 необходим американским гризли как воздух.

Брент 107.5, азия нейтральна для нас.

Наши в пятницу отторговали диапазон в 30 пунктов по мамбе (1442-1472), а закрылись посередине (1460), то есть мы чуть более бычим, чем амеры. У них пробой 1200 приводит на поддержку 1191-93, у нас же -1% приводит всего лишь на поддержку 1442-45, и до важнейших 1430 еще -1%, то есть и при 1180 по фсипу стопы среднесрочников, играющих конец года вверх, могут устоять, в то время как пробой 1430 может вызвать неконтролируемое падение.

Так что для быков ситуация не изменилась - надо отчаянно защищать зону 1430-1445, иначе новый год им придется встречать в кэше.

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Торги в пятницу на американском рынке акций завершились разнонаправленным движением фондовых индексов. Компании технологического и нефтяного секторов торговались в красной зоне, в то время как банки и компании энергетического секторов немного росли. Под занавес недели основная масса инвесторов заняла выжидательную позицию на ожиданиях выделения Греции шестого транша кредитной программы, а также неопределенности в части варианта компромиссного решения между республиканцами и демократами по составлению плана сокращения бюджетного дефицита США. Вышедший в пятницу индекс опережающих индикаторов за октябрь показал максимальный приростом с февраля: +0,9% (прогноз: на 0,6%), что подтверждает умеренный рост американской экономики.

Под закрытие торговой недели усилиями ЕЦБ удалось сбить накал страстей по итальянским бондам, доходность которых опустилась до 6,77%. Согласно сообщениям СМИ европейская комиссия на этой неделе может обнародовать предложение о совместном выпуске облигаций правительствами стран еврозоны. У утру понедельника валютная пара EUR/USDторгуется на средних отметках прошлой недели – 1,3515. Цены на нефть марки Brentв пятницу вечером снизились к отметке $107,5/барр.

Сегодня бюджетный комитет Конгресса США должен получить план по сокращению бюджетного дефицита. Но пока республиканцам и демократам так и не удалось договориться о мерах по сокращению дефицита. Этот фактор неопределенности какое-то время будет давить на рынки, как это уже было этим летом.

В понедельник мы ожидаем увидеть негативное открытие торгов на нашем рынке акций. В первую половину торгов индекс ММВБ может опуститься к отметке 1450 п. Цены на нефть выше $105/барр не являются сейчас определяющими для торговых настроений спекулянтов. Индекс российских корпоративных облигаций устойчиво повышается весь последний месяц, что на фоне крайне нестабильных котировок на рынке акций выглядит довольно естественным. Приток капитала в фонды, инвестирующие в РФ по данным EPFR, за неделю с 10 по 16 ноября составил $56 млн., против $2 млн. неделей ранее, что не может не внушать оптимизма. Просадки в наших индексах выкупаются в силу общей недоинвестированности многих российских фондов. Давление на акции Газпрома, Роснефти и Лукойла под занавес недели не может настораживать, поэтому стоит соблюдать осторожность в покупках особенно при подходе к обозначенным уровням поддержки (1440 по ММВБ), так как не исключено, что на этой неделе мы увидим спекулятивные попытки продавить наши индексы ниже.

На понедельник запланировано заседание МВФ, на котором будет обсуждаться вопрос о перечислении Греции 8 млрд евро в рамках шестого транша кредитной программы ЕС/МВФ. В 17-30 в США выходит индекс деловой активности ФРБ Чикаго за октябрь. В 19-00 ждем данных по продажам домов на вторичном рынке жилья.