ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 20 июля 2012 ГОДА.

Нижняя палата бундестага Германии подавляющим числом голосов одобрила помощь испанским банкам (473 против 97). Это было ожидаемо.

Такое единодушие объяснимо. Как заявил лидер оппозиционной партии, отказ это сделать стал бы катастрофой для Германии.

Однако Германия дала четко понять, что деньги никоим образом не будут направляться банкам напрямую, а только через государство, до тех пор, пока ЕЦБ не создаст единый надзорный орган.

Сегодня министры финансов еврозоны проведут видеоконференцию, чтобы обсудить заключительные условия помощи банкам Испании и подписать меморандум по взаимопониманию. Проект уже опубликован, но остается непонятным, какие условия в нем останутся, а какие будут удалены.

Принципиальное значение имеют детали по субординации кредиторов, роли EFSF, механизму использования фондов.

Я ожидаю небольшого ралли в EURO по выходу меморандума, но не уверен, что это ралли будет поддержано рискованными активами.

Покупка риска и так идет уже почти целую неделю, игнорируя многочисленные очень негативные данные.

Кросскурс EURO/AUD переходит в консолидацию, а это негативный сигнал для рискованных активов.

Другой кросскурс, который постоянно в зоне моего внимания –EURO/GBP – показывает, насколько интенсивный уход из EURO сейчас происходит – ИМХО рост GBP/USD объясняется исключительно огромным потоком конвертации в этой паре. И это тоже негативный сигнал для риска - даже при том, что EURO прекратит свое падение.

На мой взгляд уровень риска сейчас неадекватно высок по сравнению с рыночными реалиями. Это касается как еврозоны, так и Америки.

Последние два года ослабление доллара относительно китайского юаня являлось скрытым драйвером роста американской экономики.

Был ли доллар сильным в последнее время? (вью рынка)

Теперь Народный Банк Китая убирает этот драйвер и экономика США неизбежно войдет в рецессию (если еще не вошла).

И если Федрезерв в ближайшее время не запустит новый раунд QE, а он не запустит, то мы увидим снижение фондовых рынков.

Вчерашняя статья показывает, что дальнейшее укрепление доллара в среднесрочном масштабе неизбежно. И если EURO уже стоит достаточно низко, то сырьевые и высокодоходные валюты стоят слишком высоко.

И если капитал побежит из них с такой же скоростью, как в августе прошлого года – то мало не покажется.

Еще раз напомню: разворот вверх валютной пары EURO/AUD – серьезный негативный сигнал для рискованных активов.

Поэтому стоит внимательно понаблюдать за ней, когда будут объявляться результаты видеосаммита министров финансов еврозоны.

Если увидим ударную свечу вверх – то это значит, что глобальные риски рынки оценивают выше, чем риски, связанные с долговым кризисом в еврозоне.

10-летние испанские бонды вчера закрылись на доходности выше 7%, что символично, а их спрэд с германскими достиг максимума.

Тем не менее, я полагаю, что выше 7,3-7,4% доходность не пустят, и любыми способами будут загонять опять под 7%. Иначе придется решать «организационные вопросы» - рассматривать вопрос оказания помощи Испании.

Что бы это значило?

EURO/USD торгуется с четкостью метронома.

Пять дней подряд повторяется один и тот же сценарий. Снижение в европейскую сессию, разворот и обновление локальных максимумов в американскую.

Эта тема уже нова. Нечто подобное происходило осенью во время банковского кризиса в еврозоне.

Zero Hedge предлагает свою версию: происходит репатриация европейскими банками капитала из-за океана. EURO спецом опускают в европейскую сессию - считает ZH, чтобы обеспечить конвертацию долларов в евро на более выгодных условиях и при этом еще обеспечить рост фондового рынка за счет его корреляции с европейской валютой.

Presenting The Metronomic US-Open To EU-Close EURUSD Dip-And-Rip

При всем уважении к ZH не могу согласиться.

Даже если осенью это была репатриация, то сейчас это уже не репатриация.

Во-первых, рост EURO тогда был бы гораздо круче – это показывало реальную потребность в деньгах.

Во-вторых, если бы банки занимались репатриацией EURO, то вместе с EURO/USD росли бы и кросскурсы EURO/AUD и EURO/GBP.

В-третьих, после двух крупных LTRO у европейских банков нет таких проблем с ликвидностью, как осенью.

Думаю, что на самом деле все наоборот. Банкам и другим компаниям надо продавать EURO – что они и делают в европейскую сессию. А в американскую, пользуясь отсутствием крупных продавцов EURO (их офисы уже закрыты), они искусственно возвращают EURO на прежние уровни. Им даже удается, как это не парадоксально, спустя некоторое время продавать EURO с более высоких уровней.

То же самое сейчас происходит и на фондовом рынке: манипулируя внутридневными ритмами и опционными сделками можно вызвать рост с целью побольше продать и по выгодным ценам.

Такие ралли, как правило, завершают тренды...

Российский рынок сегодня 20 июля 2012 года

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Нижняя палата бундестага Германии подавляющим числом голосов одобрила помощь испанским банкам (473 против 97). Это было ожидаемо.

Такое единодушие объяснимо. Как заявил лидер оппозиционной партии, отказ это сделать стал бы катастрофой для Германии.

Однако Германия дала четко понять, что деньги никоим образом не будут направляться банкам напрямую, а только через государство, - до тех пор, пока ЕЦБ не создаст единый надзорный орган.

Сегодня министры финансов еврозоны проведут видеоконференцию, чтобы обсудить заключительные условия помощи банкам Испании и подписать меморандум по взаимопониманию. Проект уже опубликован, но остается непонятным, какие условия в нем останутся, а какие будут удалены.

Принципиальное значение имеют детали по субординации кредиторов, роли EFSF, механизму использования фондов.

Я ожидаю небольшого ралли в EURO по выходу меморандума, но не уверен, что это ралли будет поддержано рискованными активами.

Покупка риска и так идет уже почти целую неделю, игнорируя многочисленные очень негативные данные.

10-летние испанские бонды вчера закрылись на доходности выше 7%, что символично, а их спрэд с германскими достиг максимума.

Тем не менее, я полагаю, что выше 7,3-7,4% доходность не пустят, и любыми способами будут загонять опять под 7%. Иначе придется решать «организационные вопросы» - рассматривать вопрос оказания помощи Испании.

Продолжение во вью рынка

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Амеры поднялись до 1376 по фсипу, нефть прыгнула на 108, дакс прибавил еще процент - ну вот и все, други. Не лепо ли бяшеть, братия, начати старые словесы о снижении кысожском? (боян бо вещий песнь уже творити)))) В общем смотрим как сыграют мишки конец недели, ну а со следующей конечно надо бы полноценно амерам развернуться вниз, на больших таймфреймах видно, что 1200 по фсипу манит амеров, а они пока не манятся, но против природы рынков не попрешь - а суть рынка в возвращаемости ключевых среднесрочных уровней. А на 1200 выпадет какой-нибудь скелет из кустов типа санации крупного банка, и амеры выполнят нашу главную цель -1100 по фсипу.

Наши вчера сыграли по прогнозу - практически проигнорировали высокую нефть (Лук так на -0.82% ушел и второй день закрылся на лоях дня, играя день сверху вниз), мы торговались хуже внешнего фона, мамба прибавила +0.57% при даксе больше процента, притом что позавчера мамба минусовала при даксе +1.5%)) Наши распродавали лонги, а вот насчет шортов - непонятно. Если их еще нет, то их должны набирать сегодня, стараясь закрыть рынок по возможности ниже, сбер хорошо бы закрыть ниже 90.85, чтобы стало очевидным снижение на следующей неделе. Теперь уже чей-нибудь крупный вход в рынок будет не только бесперспективным, но и нелогичным. Так что играем снова от шорта.

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

В пятницу мы ждем открытия торгов в зоне умеренного снижения. В пользу движения вниз говорит наша вчерашняя динамика: индекс ММВБ, несмотря на формальное закрытие в зеленой зоне (+0,48%) под вечер «слил» все свои дневные завоевания и закрытие произошло на уровне открытия. И это опять на фоне сильной динамики на европейских и американских биржах. Покупки в одних акциях нивелировались продажами в других.

Как бы то ни было, но вчера фьючерс РТС и индекс ММВБ обновили свои недельные максимумы, соответственно растущая формация остается в силе. Питал этот оптимизм на рынке рост (семь сессий подряд) цен на нефть марки Brent ($108/барр), и соответственно укрепление курса рубля (USD/RUR31,85). Вчера индекс S&P-500 достиг 2,5-месячного максимума из-за позитивных отчетов ряда крупных технологических компаний.

Несмотря на то, что сегодня и наши и европейские рынки могут отойти на более низкие уровни, поводов для ощутимой просадки нет ни с точки зрения «техники», ни по новостному фону. Компания Google отчиталась о росте объемов продаж интернет-подразделения на 21% и чистой прибыли $2,79 млрд. Корпорация Microsoft несмотря на квартальный убыток из-за единичных расходов, показала прирост выручки на 4%, а также прибыль на акцию 67 центов, против прогноза 62 цента. Негативом на это утро выступает только краснеющие индексы в Азии и как следствие – снижение фьючерса на S&P (-0,35%).

Хороший уровень поддержки по индексу ММВБ сейчас сместился к отметке 1405 п. аналогичный уровень по фьючерсу РТС находится в диапазоне 140-139,5 тыс. п. С учетом того, что в пятницу не выходит значимой статистики, торги обещают быть неактивными, а динамика не выразительной. Единственная угроза для стабильности рынок сейчас исходит из сектора долговых обязательств стран юга Европы, где доходности опять вплотную подошли к болезненным максимумам.

Сегодня 14-00 Министры финансов еврозоны проведут телеконференцию по вопросу рекапитализации испанских банков. Днем также ждем выхода квартального отчета General Electric.