Газпром нефть представила результаты своей деятельности в 1-м квартале 2013 года. Отчетность оказалась относительно слабой, однако это было во многом ожидаемо. В то время как добыча нефти сократилась на 1,7% из-за существенного ухудшения соответствующего показателя у Ноябрьскнефтегаза и Славнефти, составив 12,4 млн тонн (1кв 2012: 12,6 млн тонн), добыча газа увеличилась на 30%, до 3,6 млрд куб. м (1кв 2012: 2,7 млрд куб. м). Этого удалось достичь за счет интенсивного освоения Муравленковского и начала эксплуатации Самбургского месторождения. В целом добыча углеводородов у Газпром нефти выросла на 4%.

Выручка компании год к году поднялась на 5%, до 292 млрд руб. (1кв 2012: 278 млрд руб.). Стоит отметить, что рыночная конъюнктура в 1-м квартале 2013 года была сложной. Цена на нефть Urals снизилась на 5%, в то время как экспортная пошлина незначительно выросла. Что касается внутреннего рынка, то цена на нефть и темные нефтепродукты на нем упала, а дизельное топливо и бензин существенно подорожали. В таких условиях компании, обладающей значительными перерабатывающими мощностями, выгоднее направлять нефть на переработку, нежели экспортировать, тем более что объем производства светлых нефтепродуктов на НПЗ Газпром нефти в связи с реализацией программы модернизации вырос. Переработка увеличилась на 2% по сравнению с показателем аналогичного периода 2012 года. При этом объем производства бензинов стал выше на 5%, а дизельного топлива выпущено на 11,5% больше. Выручка от экспорта нефти сократилась более чем на 17%, а от реализации нефтепродуктов выросла почти на 10,5%.

EBITDA с января по март сократилась на 3,2%, до 76,7 млрд руб. (1кв 2012: 79,3 млрд руб.), чистая прибыль упала на 18%, до 39,6 млрд руб. (1кв 2012: 48,4 млрд руб.). В основном эта динамика была обусловлена негативным влиянием на отчетность курсовых разниц и снижением доли прибыли Славнефти, результаты которой ухудшились в связи с удешевлением нефти на внутреннем рынке, а также с падением добычи и ростом НДПИ.

Представители Газпром нефти отметили, что компания выплатит за 2012 год 25% от чистой прибыли по МСФО в качестве дивидендов и будет придерживаться этой политики в дальнейшем. Дивиденд на акцию составит 9,3 руб. Реестр закрылся 23 апреля. Газпром нефть намерена уже в 2013 году начать выплачивать промежуточные дивиденды, что позитивно для ее акционеров.

Свободный денежный поток в отчетном периоде оказался равен 7 млрд руб. Напомню, что на дне инвестора представители Газпром нефти заявили, что в связи с масштабной программой капитальных затрат на ближайшие годы в 2013-2015-м ожидается негативный свободный денежный поток. Однако эти прогнозы были скорректированы с учетом большей цены на нефть, поэтому в текущем году денежный поток останется положительным. И это тоже хорошая новость для инвесторов.

Целевая цена по акциям Газпром нефти составляет 232 руб.