Совет директоров НОВАТЭКа рекомендовал акционерам одобрить выплату 5,2 руб. на акцию в качестве итогового дивиденда за прошедший год. Таким образом, текущая дивидендная доходность по данным бумагам составляет всего 1,1%. Впрочем, размер рекомендованного дивиденда оказался в рамках моих ожиданий и прогнозов рынка.

Напомню, что по итогам 1-го полугодия 2014 года акционерам получили дивиденды в размере 5,1 руб. на акцию, доходность по которым была чуть выше — 1,2%. Это означает, что за год она будет равна примерно 2,3%. Дивидендная доходность акций НОВАТЭКа, несмотря на рост, остается одной из самых низких в отечественном нефтегазовом секторе.

Годовое собрание акционеров компании должно состояться 24 апреля. Дата закрытия реестра для участия в голосовании — 23 марта, для получения дивидендов — 5 мая.

Дивиденды НОВАТЭКа по итогам 2014 года были повышены на 30,5% г/г, несмотря на серьезное падение чистой прибыли, составившее 66%, до 37,3 млрд руб. Основная причина столь значительного уменьшения этого показателя в крупных потерях от курсовых разниц при переоценке долговых обязательств как самого НОВАТЭКа, так и его СП. Из общего долга компании в 244,1 млрд руб. на конец минувшего года 86% приходилось на кредиты и еврооблигации, номинированные в долларах США. К 31 декабря 2014-го чистый долг в рублевом выражении вырос почти на 30%, а соотношение между чистым долгом и EBITDA увеличилось с 0,94x до 1,26х.

Однако прошлый год нельзя назвать провальным для компании. Ее выручка компании увеличилась на 20%, чему способствовало повышение объемов реализации газа вкупе с ростом цены его реализации конечному потребителю. Благоприятно сказалось на выручке увеличение объемов производства и реализации высокомаржинальной продукцию переработки газового конденсата на экспорт. EBITDA НОВАТЭКа за прошлый год сократилась лишь на 3%, несмотря на значительное увеличении операционных издержек.

В рамках телеконференции по итогам отчетности руководство компании заявило о намерении исключить влияние неденежных потерь, связанных с курсовыми разницами, из расчета базы для выплаты дивидендов. Именно это и произошло.

При чистой прибыли по итогам 2014 года в 37,3 млрд руб. и свободном денежном потоке в 47,07 млрд руб. общий размер выплаченных НОВАТЭКом по итогам прошлого года дивидендов превысит 31 млрд руб.

Новость о размере рекомендованных дивидендов не должна оказать влияния на акции НОВАТЭКа, которые в настоящее время острее реагируют на информацию о ходе реализации и финансировании совместного с CNPC и Total проекта Ямал СПГ.

Целевая цена по акциям НОВАТЭКа — F450.0, рекомендация — «держать».

Оригинал материала: http://investcafe.ru/blogs/grbirg/posts/55383

Роснефть успешно развивает газовый бизнес и в перспективе ближайших лет значительно увеличит не только свою долю на внутреннем рынке, но и начнет экспорт СПГ. Новостной поток в этой связи поступает положительный.

Стало известно, что индексация тарифов на газ для населения и для промышленных потребителей в текущем году составит 7,5%, в 2016 году — 5,5%, а в 2017-м — 4,5%. По моему прогнозу, это поможет Роснефти к 2017 году нарастить выручку от продажи газа более чем на 60%, примерно до 270 млрд руб. Помимо повышения цены реализации этому в первую очередь будет способствовать увеличение объе5мов добычи и продажи газа.

Добыча газа у Роснефти в прошлом году выросла примерно на 35% — с 42,1 млрд куб. м до 56,7 млрд куб. м. Можно говорить о том, что компания выполняет заявленные в газовой стратегии цели. В планах Роснефти значится увеличение доли внутреннего рынка газа приблизительно до 20% к 2020 году. Этого компания намерена добиться за счет увеличения добычи газа до 63 млрд куб. м к 2016 году и до 100 млрд куб. м к 2020 году, а также посредством заключения новых контрактов на поставку газа промышленным потребителям. Добычу на действующих месторождениях к тому времени планируется довести до 47 млрд куб. м, а ввод новых месторождений, в частности Харампурского, Ванкорского, Ново-Уренгойского и Восточно-Уренгойского, может обеспечить еще 50 млрд куб. м. На мой взгляд, фактические объемы добычи газа будут выше обозначенных в стратегии.

Помимо реализации газа на внутреннем рынке, Роснефть рассчитывает в скором времени начать и экспортные поставки СПГ. Совместно с ExxonMobil компания реализует проект Дальневосточный СПГ. До введения санкций партнеры рассчитывали начать эксплуатацию этого завода к 2018 году. Продукция первой очереди предприятия мощностью 5 млн тонн в год уже законтрактована: с 2019 года Sodeco, Marubeni и Vitol будут отбирать 1 млн тонн, 1,25 млн тонн и 2,75 млн тонн соответственно. Инвестиции в строительство завода с первоначальной мощностью 5 млн тонн в год, которая в дальнейшем должна была быть увеличена до 10 млн тонн, оцениваются на уровне порядка $15 млрд.

То, что ExxonMobil недавно в очередной раз подтвердила свою заинтересованность в реализации проекта вопреки действующим в отношении Роснефти санкциям, вселяет оптимизм в отношении будущего этого СП. Глава американской компании сообщил, что в текущем году она может увеличить инвестиции в проект Сахалин-1, месторождения которого должны стать ресурсной базой для Дальневосточного СПГ.

В дальнейшем ресурсная база Роснефти для поставок СПГ на экспорт, скорее всего, будет расширена, и это приведет к увеличению данных поставок. Лоббируя либерализацию экспорта СПГ из России, Роснефть в качестве одного из аргументов приводила как раз возможное наличие существенных ресурсов газа на шельфовых участках. Один только арктический шельф может содержать порядка 29,6 трлн куб. м этого сырья. В этой связи важно отметить, что недавно компания подписала меморандум о взаимопонимании в области взаимодействия в проектах по строительству и эксплуатации плавучих заводов по сжижению природного газа с Golar LNG. Очевидно, что за счет строительства таких предприятий Роснефть рассчитывает монетизировать ресурсы газа на своих шельфовых участках.

Консенсус-прогноз по акциям Роснефти — F260.0, рекомендация — «держать».

Оригинал материала: http://investcafe.ru/blogs/grbirg/posts/55404