Средства от продажи акций Иркутскэнерго Интер РАО планирует направить на приоритетные проекты по строительству новой мощности на территории РФ в рамках своих инвестиционных обязательств по ДПМ. Данные проекты обеспечены приемлемой доходностью и создают стоимость для наших акционеров. В целях подготовки к приватизационным процессам необходимо создавать инвестиционно привлекательный имидж и наращивать капитализацию.

Необходимо также напомнить, что предложенная ИНТЕР РАО схема финансирования инвестиционной программы Группы ИНТЕР РАО, а именно покрытие дефицита источников финансирования существующей инвестиционной программы ИНТЕР РАО ЕЭС за счет реализации акций Иркутскэнерго, была одобрена решением Президентской комиссии по развитию ТЭК 10 июля 2012 г. и использование дохода от реализации акций Иркутска на иные цели будет противоречить решению Президентской комиссии.

Что касается решения о направлении всех вырученных от продажи пакета Иркутскэнерго денежных средств на строительство Камбаратинской ГЭС-1, то, по предварительной оценке Интер РАО и инвестиционных аналитиков, использование дохода от данной сделки на финансирование данного проекта негативно отразится на фундаментальной стоимости и рыночной капитализации Интер РАО в связи с неэффективным расходованием средств с точки зрения извлечения инвестиционной доходности для акционеров.

Тем более что в соответствии с условиями Межправительственного соглашения между Правительством РФ и Правительством Киргизии о строительстве Камбаратинской ГЭС-1 (от 3 февраля 2009 г.) Правительство РФ должно обеспечить привлечение финансирования для реализации проекта в объёме, определённом технико-экономическим обоснованием (его разработка планируется лишь к концу 2013 года). Роль Интер РАО в данном проекте - организатора строительства и в последующем, в случае поставок новой мощности на экспорт – оператора экспортных поставок.

Распоряжение предусматривает согласование сделки на определённых условиях, но не обязывает Интер РАО продавать актив. Право заключать или не заключать сделку по отчуждению актива Иркутскэнерго на заданных условиях остается за компанией Интер РАО. Решение о заключении этой сделки Интер РАО будет принимать, руководствуясь созданием дополнительной стоимости для своих акционеров, в т.ч. государства в лице Росимущества и госкомпаний.

Топ-10 и Топ-30 крупнейших российских банков по размеру активов подтверждают, что позиции лидеров за год остались неизменными, что, в свою очередь, свидетельствует об устойчивости отечественного банковского сектора в целом. В России по состоянию на 1 февраля 2013 года прибыльными являлись 776 действующих кредитных организаций при общем их числе в 955. Такие данные раскрывает Банк России. При этом за январь количество прибыльных кредитных организаций сократилось на 125, в то время как на 1 января их было 901.

Тем не менее, не все банки имеют акции в обращении на Московской бирже, а средства на развитие бизнеса кредитным организациям нужны. В связи с этим многие из них выпускают облигации, которые доступны и частным инвесторам. Такие облигации есть у Связного Банка, ТКС Банка, у ВТБ, Бинбанка, Альфа-Банка и многих других. Но мы поговорим про бумаги с фиксированной доходностью Банка Кедр.

Банк Кедр существует уже довольно давно с 1991 года. Спустя восемь лет деятельности он был преобразован в ЗАО. В учредителях банка числились предприятие Сибчелендж, концерн Бутэк и Краевое управление Красноярской железной дороги. В декабре 2010 года юридический адрес Кедра был переведен из Красноярска в Москву. Отмечу, что состав акционеров неоднократно менялся. Так, в далеком 2006 году в состав акционерного капитала вошли ЕБРР и шведский инвестфонд East Capital, которые приобрели равные доли в размере 18,75% акций. На сегодняшний день состав акционеров выглядит следующим образом: Кабанов Александр Борисович — 7,1282%, Алякин Алексей Александрович — 19,9999%, Ращупкин Алексей Евгеньевич — 15%, Чернявский Павел Анатольевич — 18,75%, Капшук Николай Владимирович — 17,8718%, ГЛОУРУТ ИНВЕСТМЕНТС ЛИМИТЕД — 19,999999%.

Сеть банка насчитывает 113 зарегистрированных офисов обслуживания и продаж, в том числе, 5 филиалов в России и 1 в Греции. Кедр является универсальным банком и оказывает широкий спектр услуг как корпоративным, так и розничным клиентам. В Красноярском крае банк занимает достаточно устойчивые конкурентные позиции. Если рассматривать его позиции в целом по России, то по состоянию на 1 января 2013 года Банк Кедр занимал 120 место по размеру активов, поднявшись в данном рейтинге на пять позиций вверх по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Близкими по размеру активов являются такие банки как Крайинвестбанк, Челиндбанк, РМБ, Левобережный и АМБ Банк. Кедр демонстрирует рост активов и положительный финансовый результат. Так, чистая прибыль по МСФО по итогам 2011 года составила 168 млн руб., в то время как годом ранее банк показал убыток в размере 82,4 млн руб. Чистый процентный доход вырос по сравнению с 2010 годом на 61,4% и составил 1062,3 млн руб. Подробнее изменение основных финансовых показателей можно посмотреть в таблице.

Из долговых инструментов Банк Кедр имеет биржевые облигации серии БО-01, кредитный рейтинг которых от Moody’s остается на уровне B2. По данному инструменту предусмотрена выплата 6 полугодовых купонов. Размер купонного дохода по облигациям за 1-3 купонный период установлен в размере 9,25% годовых, что соответствует доходу в размере 46,38 руб. на одну облигацию. Решением председателя правления от 14 декабря 2012 года была утверждена ставка на 4 купонный период в размере 10,7% годовых, что соответствует доходу в размере 53,35 руб. на одну облигацию. В соответствии с эмиссионными документами оферта по облигациям выпуска объявляется в третий рабочий день пятого купонного периода (полугодовая оферта). Добавлю, что в декабре 2012 года Банк Кедр сформировал долгосрочную программу облигационных займов, зарегистрировав 3 новых выпуска биржевых облигаций серий БО-02, БО-03 и БО-04 на 1,5 млрд руб., 1,5 млрд руб. и 2 млрд руб. соответственно.

Доходность по купону данных облигаций довольно неплохая. Она даже превосходит среднюю максимальную ставку по вкладам десяти российских банков, которая за первую декаду февраля составила 9,853%. В скором времени в обращение будут запущены остальные зарегистрированные выпуски, средства от которых Банк Кедр сможет направить на дальнейшее развитие и расширение бизнеса не только на территории Сибири и Дальнего Востока, но в других регионах. Доходность по данным облигациям, на мой взгляд, будет не меньше доходности биржевых облигаций серии БО-1.