Вчерашний отскок евро закончился, и сегодня уже обновили минимумы с прошлого четверга. Майский сценарий повторяется почти полностью. Притом, может так случиться, что и минимум по евро в июне, так же как и в мае, случится 23 числа, когда начнется европейский саммит, который будет решать судьбу Греции. Вполне вероятно к этому моменту увидеть евро и на уровне 1.40.
Скорее всего, кризис на этом еще не закончится, и следовательно в июле мы можем увидеть евро и еще ниже: в районе 1,35. Беспрецедентна активность выступлений населения, которые происходят внутри Греции, да и других стран. Не последуют ли некоторые страны Европы примеру стран Северной Африки? Туниса и Египта, например.
Греция – кандидат №1 в этом ряду. Поэтому дефолт тоже совсем исключать не следует.
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS (15 ИЮНЯ 2011 ГОДА)
Рост пары EUR/USD в район сопротивления 1.45 во вторник мы склонны рассматривать исключительно как коррекцию к сильному снижению курса евро в конце прошлой неделе. Как и ранее, мы полагаем, что в ближайшие несколько недель по EUR/USD нас ждет снижение в район поддержки 1.40-1.42.
Fed&Treasuries
Значительным фактором роста курса доллара США в паре EUR/USD, а также в USD/JPY, где мы допускаем тестирование сопротивления 82.25 к середине лета, может стать, во-первых, уже упоминавшееся завершение QE2, а, во-вторых, осознание инвесторами того, что QE3 не будет. В контексте данной идеи довольно-таки показательными могут быть комментарии главы ФРБ Далласа Ричарда Фишера, который заявил накануне о том, что ЦБ США уже более чем достаточно сделал для экономики, и теперь самое время сосредоточиться на ценовой стабильности. Данного рода комментарии прекрасно дополняют сделанные ранее заявления других представителей Fed (Бен Бернанке, Вилльям Дадли) о том, что не стоит рассчитывать на дальнейшее смягчение денежной политики в США. В то время как тема повышения процентных ставок в Европе изживает себя, данного рода заявления управляющих ФРС вполне могут вызвать еще один виток роста курса американской валюты.
В принципе в данном случае достаточно просто взглянуть на рекордное падение цен на Treasuries 14 июня. Все это, конечно, можно связать с общим ростом аппетита к риску на фоне оживления на рынке акций США (Dow Jones +1.03%, S&P500 +1.26%, Nasdaq +1.48%), но для нас стремительный рост доходности казначейских облигаций США — это, прежде всего, сигнал к тому, что ожидания инвесторов относительно дальнейшей политики ФРС начинают постепенно меняться. На FX данного рода перемены в настроениях можно в конечном счете трактовать как позитивный сигнал для carry trade или сигнал к росту курса USD/JPY.
Greece, Debt crisis
Рост курса EUR/USD во вторник можно объяснить не только технической коррекцией, но еще и тем, что в Европе 14 июня было несколько благоприятных для евро новостей:
На вторник в Брюсселе была запланирована неофициальная встреча министров финансов ЕС, в рамках которой должен был обсуждаться вопрос об участии частных инвесторов во 2-ом раунде помощи Греции. Похоже, на рынок просочились слухи или надежды на то, что до «принудиловки» дело не дойдет в случае с обменом греческих облигаций.
Риторика европейских чиновников также была благоприятна 14 июня. С одной стороны, Кристьян Нуайер из ЕЦБ говорил о том, что любое участие частных инвесторов в свопе греческих облигаций должно быть дорбовольным, а, с другой стороны, от Германии с ним соглашался глава Бундесбанка.
Также в поддержку евро могло быть удачное размещение во вторник рядом проблемных европейских стран государственных ценных бумаг. Так, Греция разместила векселя на 1.6 млрд евро, Испания привлекла 5.5 млрд евро, а Италия и Бельгия на двоих разместили бумаг почти на 7 млрд евро. Отсутствие проблемы при размещениях вкупе с в целом стабильном спросе, скорее всего, и поддержало евро.
Также в поддержку единой европейской валюте могло быть общее улучшение ситуации с аппетитом к риску или сильный рост фондовых индексов США и Европы.
В остальном следует отметить, что доходность 10-летних греческих облигаций выросла еще на 0.49% до 17.46%, достигнув тем самым новых исторических максимум. На наш взгляд, все это может указывать на то, что точку в текущем долговом кризисе в Греции ставить пока еще рано, и под саммит ЕС 23-24 июня мы вполне еще можем увидеть на FX попытку сыграть на понижение в EUR/USD.
ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX ОТ 15 ИЮНЯ (13.05)
Мы наращиваем длинную позицию в NZDUSD, шорт в EURCHF закрыт по стопу, остальные позиции без изменений.
В центре внимания сегодня, безусловно, Китай. В стране была опубликована вторая порция ежемесячной макроэкономической статистики. Из десятка важных цифр наибольший интерес, как обычно, представляет инфляция. Темпы роста индексы потребительских цен в мае составили 5.5%, достигнув рекордных уровней за последние три года. Однако данные совпали с консенсус-прогнозом аналитиков, так что напугать рынок не получилось. Недоволен инфляцией, видимо, только Народный Банк Китая. За час до закрытия торговой сессии в Шанхае регулятор решил увеличить нормы резервных требований, чтобы еще раз напомнить о своей готовности решительно бороться с макроэкономическими рисками. Но и к этому рынок тоже был готов. Трейдеры практически не сомневаются, что в июне-июле стоит ожидать также очередного повышения ставок НБК, и в котировки валют такое развитие событий уже заложено.
Таким образом, в целом ситуация сегодня складывается относительно благоприятно для риска. Данные по инфляции в КНР не стали шоком, остальные цифры свидетельствуют о здоровом росте экономики. Позиционирование также пока скорее против доллара, а ожидания более высоких ставок в Азии должны оказать поддержку валютам Океании (австралийский и новозеландский доллары). Мы наращиваем длинную позицию в NZD, но оперируем с крайне узкими стопами. Ситуация в деривативах говорит о том, что на рынке в любой момент может произойти кардинальная смена настроений. Пока сложно понять, каким будет триггер, но повод всегда найдется. Аналитики AForex считают необходимым сохранять короткие позиции в USDCHF и USDJPY в качестве защиты от масштабной продажи рисков.
Штаты восстанавливаются уже второй день подряд, медведи явились на рынок только утром и пока не успели как следует разогнаться. Наш рынок, однако, выглядел плохо на фоне растущей Америки и продолжающей свой поход наверх нефти, индекс ММВБ даже снизился по итогам дня на 0.14%, не исключено, что факторы, поддерживавшие нас против фона предыдущие пару недель, прекратили свое действие. Но по одному дню, конечно, делать выводы рано. От момента закрытия изменения внешнего фона незначительные, открыться наш рынок должен нейтрально. Похоже, в Штатах мы все-таки дождались разворота наверх, однако перед окончательным переходом к восстановлению медведи могут еще сказать свое финальное слово. В США выходит много статистики: 16:30 Индексы потребительских цен, Реальная заработная плата, 17:00 Покупки иностранцами ценных бумаг МинФина, Чистый приток капитала, 17:15 Загруженность производственных мощностей, Промышленное производство, 18:30 Запасы нефти и бензина.
........................................
ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА
Российский рынок вчера не проявил особого оптимизма, хотя внешний фон был весь день позитивным. Осторожность была понятна: чем там еще закончаться переговоры по Греции. Они закончились ничем и ситуация неопределенная.
По одному дню очень трудно делать какие-то выводы. Скорее всего, наш рынок способен еще вырасти, но сегодня-завтра очень вероятна коррекция в район 1650-1660 пунктов по индексу ММВБ.
Рынок на мой взгляд готовится лечь в длительный боковик, но где он будет – выше 1700 пунктов по индексу ММВБ или ниже – мне пока непонятно.
Амеры дотянулись до 1292.5 (я пользуюсь старым контрактом), все пока что в силе, что сказано вчера, или это прощание с уровнем 1300 и погружение, или что-то другое, если пробивается 1306 вверх.
Нефть обязана (не в смысле долженствования, а в смысле предположения) прийти к сентябрю в район 90-95, и пока она ниже 126, это реально.
Наши вчера отказались пробивать 1700, хотя все рынки росли, и на фсипе под +1.5% мы незначительно заминусовали. Не очень понятное поведение. Взгляд пока такой же как и вчера, есть возможность, исключительно кукловодская, вздернуть рынок к 1720 по мамбе, и может даже немного выше, если это движение наложится на хороший внешний фон, но это будет вздерг для Большой Раздачи. А так нам пора вниз, к 1520 по мамбе для начала. Но шортить пока рано.
Во вторник фондовые индексы США показали хорошую коррекцию вверх после продолжительной серии снижения. Не думаю, что инвесторов очень порадовала статистика по розничным продажам: снижение в мае на -0,2% м/м (прогноз -0,5% м/м) или рост индекса цен производителей на +0,2% м/м, +7,3% г/г (прогноз 0,0% м/м, +6,6% г/г). Просто индексы вошли в фазу перепроданности в начале этой недели, и им нужно было немного скорректироваться. Лидерами роста вчера стали бумаги строительного сектора, автомобильных компаний и сектора добычи природных ресурсов.
На валютном рынке в среду утром мы видим возврат пары EUR/USDк отметке 1,44, во-первых, по факту безрезультатного совещания министров финансов Евросоюза по вопросу помощи Греции; во-вторых, выступая вчера в Конгрессе, глава ФРС Б. Бернанке обошел стороной тему монетарной политики и даже не стал затрагивать тему запуска QE-3. Усиление позиций доллара не мешает ценам на нефть марки Brent торговаться возле отметки $120/барр. Согласно последним данным от Американского института нефти (API) запасы нефти в США снизились на 3,03 млн. барр.; а вот запасы бензина выросли на 1,126 млн. барр. Сегодняшние торги на фондовых площадках Азии проходят не имеют единой динамики движения индексов: MSCIAsia -0,11%.
В среду мы ждем открытия торгов на наших биржах в нейтральной зоне. Два последних торговых дня рост российских индексов застопорился, даже, несмотря на позитивный внешний фон. Либо мы сейчас имеем дело с очевидной подготовкой рынка к сегодняшней экспирации по фьючерсам и опционам, либо просто наши индексы вошли в фазу вялой консолидации, где максимум по индексу ММВБ ограничен сопротивлением на 1695 п., а минимум – поддержкой на 1670 п. Чтобы развеять эти сомнения достаточно будет понаблюдать за поведением наших индексов сегодня после 16 часов. До этого часа крупные игроки могут принудительно тянуть наш рынок в любую сторону и торговых идей искать на таком рынке не стоит.
Сегодня АФК Система опубликует отчетность по US GAAP за I квартал 2011 года. В 13-00 ждем данных из еврозоны по объемам промышленного производства за апрель. В 16-30 ждем выхода индекса потребительских цен в США за май. В это же время выходит индекс производственной активности Нью-Йорка за июнь (наиболее важные данные за среду). В 17-15 оцениваем данные по загруженности производственных мощностей и промышленному производству за май. В 18-00 будет опубликован индекс цен на дома от NAHB в июне. И, наконец, в 18-30 выходит статистика по запасам нефти от Минэнерго США.
Сегодня очень важный день в Греции: голосование в парламенте, всеобщая забастовка, и сотни тысяч человек соберутся перед парламентом, которые не выпустят парламентариев из здания, если те проголосуют за второй финансовый план. На этот случай уже подготовлена эвакуация депутатов по подземному тоннелю. Среди депутатов брожение: даже некоторые члены правящей партии взбунтовались.
Ралли евро закончилось, как только стали поступать первые новости с совещания министров финансов Европы. Совещание окончилось практически ничем.
Министр финансов Люксембурга даже заявил, что помощь может быть задержана до июля ?! Как же тогда Греция сможет оплатить очередные транши ? Включение частного сектора вероятно, хотя непонятно, как это будет происходить. Позиция Германии смягчилась. Заместитель министра финансов этой страны заявил, что решение должно учитывать мнение ЕЦБ. Очередная схватка завершилась ничем.
Сегодня также выйдет статистика, отражающая второй мандат Федрезерва США: по потребительской инфляции. Будет странно, если окажется, что при падении нефти почти на 10% за май она выросла. Поэтому есть шансы увидеть позитивную реакцию на статистику.
Но главным на сегодня будет происходящее в Греции; что там будет происходить и как влиять на рынок – у меня по этому поводу нет никаких идей.
Вчера очень сильное движение было замечено в американских облигациях: доходность 10-летних UST составила 3,1% (+3,6%). Обычно так начинается разворот. Причины мне опять-же точно неизвестны; может быть вчерашнее выступление Бернанке как-то повлияло... В целом, облигации не могут пройти уровень 2,9% доходности при текущей слабости доллара; это зона шорта для многих. Если факт разворота UST подтвердится в ближайшее время, то рискованные активы получат поддержку.
На мой взгляд возникает определенное равновесие сил, действующих на рынок. Поэтому мне представляется, что до конца недели может возникнуть консолидация американского фондового рынка в диапазоне 1260-1300 пунктов по индексу S&P500.
Оставить комментарий
