Изучение платежного баланса Японии

Поскольку японская йена сейчас стала основной фондирующей валютой, и останется ею по крайней мере в ближайшие 2-3 года, то появляется большой смысл в изучении платежного баланса Японии.

Нас в первую очередь интересует отчет по портфельным инвестициям. Прямые инвестиции существенно меньше портфельных по объему.

Это отчет интересен нам по нескольким направлениям.

Во-первых, он позволяет судить о fund flows в JPY-активы и наоборот.

Во-вторых, он позволяет нам судить о том, в какие активы инвесторы предпочитают в данный момент инвестировать: в рискованные (акции) или в защитные.

Портфельные инвестиции резидентов за рубежом

Японские инвесторы в ноябре активно выводили деньги с зарубежных рынков облигаций. Чистый вывод денег оттуда составил 3,472 трлн. японских йен.

Портфельные инвестиции нерезидентов в Японии

Зарубежные инвесторы вкладывали в ноябре деньги как в рынок акций, так и в рынок облигаций. Но самый большой приток капитала был в инструменты денежного рынка.

Общий приток капитала в JPY-активы составил 4,472 трлн. йен.

Таким образом в сумме общее сальдо по операциям с ценными бумагами составило 7,944 трлн. йен. Это больше 80 млрд. долларов США.

По логике японская йена в результате этих операций должна была расти.

Однако в ноябре она упала на 3,97%.

В чем дело? Кто был глобальным продавцом японской йены в ноябре?

Месячные данные TIC за ноябрь выйдут завтра. Я ожидаю, что они покажут существенное увеличение вложений Японии в американские казначейские облигации.

За октябрь данные были следующие:

Кто еще кроме Банка Японии может продавать японскую йену в таком количестве?

Таким образом, Банк Японии выступает в роли противовеса в управлении валютным курсом JPY. Покупая американские казначейские бумаги он одновременно борется с ростом доходности собственных государственных облигаций.

Такие важные выводы можно сделать из изучения платежного баланса Японии.

Ночью мы увидели необычайно сильное для этого времени суток движение на рынке.

Происходит сильное укрепление доллара.

Достаточно странно видеть такую большую дневную свечу в индексе доллара, почти размером в дневной диапазон, в 9.30 утра по Москве.

Никаких экономических данных, которые могли бы объяснить столь сильное движение USD по всему спектру, ночью не выходило.

Santory покупает Beam

Причиной столь сильного роста ночью стало известие о том, что Santory согласилась купить американскую Beam. Это самая крупная заокеанская покупка японской компании с момента банковского слияния Softbank и Sprint в 2012 году.

Suntory's $16 bn bid for Beam a 'big risk'

Сделка на сумму в 16 млрд. долларов должна на 13,6 млрд. долларов оплачена наличными.

Естественно предположить, что такие крупные покупки USD укрепят его не только относительно JPY, но и относительно EURO, GBP, CHF. Как мы видим, это оказало сильное влияние и на высокодоходные валюты.