Дело вовсе не в каких-то проблемах в самой Японии. На йену давит аппетит к риску.
Когда хотят взять больше риска, то продают йену. И первое время люди в целом чувствуют себя хорошо.
Можно сказать, что Джон Тейлор не ожидает, что это продлится долго и йена в этом году опять достигнет новых максимумов.
Тейлор также объясняет: С момента финансового кризиса 2007 года йена укрепилась сильнее, чем ей следовало бы. Йена сильно коррелирует с бизнесциклом, почти так же как доллар, даже сильнее.
Когда на рынке настает коллапс, управляющие хеджфондов продают активы и покупают йену. От этого она становится сильнее.
В начале этого года японские управляющие почувствовали, что сложилась ситуация, которая благоприятствует взятию риска. В результате они стали продавать йену и она стала слабеть.
НО как только на рынке настанет напряженность, они опять станут покупать йену.
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS
Китай - все сложно!
Мы продолжаем держать в поле зрения основные риски 2012 года, один из которых сводится к замедлению китайской экономики. Говорить о том, что данный риск материализовался мы предпочтем после того, как на рынках сработает трейд, связанный с опасениями «жесткой посадки» в Китае.
Китай – замедление экономики продолжается; основной риск – рынок жилья
· Китайский рынок акций (CSI) -2.3% во вторник – рекордное снижение за последние три месяца при том, что другие площадки закрылись в уверенный плюс (Nikkei +1.53%, Kospi +0.99%).
· Причина обвала китайских фондовых индексов – заявления премьер-министра Китая Wen Jiabao о том, что цены на жилье в стране по-прежнему находятся на неприемлемых уровнях (необычайно высоких) и, что правительство сохранит ряд ограничений, связанных с продажей жилья.
· В лидерах снижения – строительные компании, а также сырьевой сектор.
· Barclays Capital (комментарии после выступления премьера): Китай ждет дальнейшее снижение цен преимущественно в крупных городах, а также на побережье, где соотношение цен на жилье по отношению к доходам особенно завышено.
Внутридневной график SHCOMP
· На дневном графике индекса есть предпосылки к формированию разворотной фигуры ТА «двойная вершина».
· В 2008 году рынок акций Китая развернулся и начала падать с начала года, став определенным опережающим индикатором к негативной динамике в рисковых активов летом и осенью.
Для нас проблемы в Китае – это сигнал к тому, что в ближайшие месяцы мы можем увидеть еще одну волну продаж в AUD/USD, NZD/USD, а также слом двухмесячного восходящего тренда по меди.
ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX
Крутышка Джейми
Среда 14 марта 2012 г.
Время выхода форекс обзора: 10:00
Мы частично фиксируем прибыль в USDJPY, CADJPY, но сохраняем этот лонг, держим остальные позиции.
Глава JPMorgan Джейми Даймон подрезал ФРС, анонсировав результаты стресс-теста на два дня раньше срока. Заодно крупнейший банк США огласил планы по повышению дивиденда и проведению гигантского байбэка на 15 млрд долл. Неожиданные новости помогли, в первую очередь, фондовому рынку и косвенно поддержали USDJPY. Захлебываясь внезапным счастьем, инвесторы сметали практически все кроссы с японской валютой. Мы используем этот рост для частичной фиксации прибыли в данных инструментах. И хотя та же доллар-иена определенно нацелилась на 88, движение не будет линейным. Разумно дождаться коррекции, а затем уже восстановить позиции.
Кроме того, как мы и ожидали, началось движение в парах с франком. Структура волатильности обещала интересный период во второй половине марта - и вот время наступило. Аналитики AForex считают крайне привлекательным сохранять длинную позицию в EURCHF, открытую несколько недель назад. Исключительно вероятен всплеск котировок на две-три фигуры, что в сочетании с большим плечом может дать очень хорошую прибыль. По остальным инструментам, то есть, главным образом, по доллару, мы свой взгляд не меняем. Американец еще может подрасти и наверняка подрастет против основных конкурентов (EUR, AUD, NZD). Комментарии ФРС, вышедшие вечером, не могут нанести USD никакого ущерба. Так что краткосрочная картинка никак не меняется.
В последний час вчерашних американских торгов вышла новость, которая буквально подняла рынок на дыбы.
JPMorgan, крупнейший банк США, объявил об увеличении дивидендов на 5 центов и, что гораздо более важно, - о программе выкупа собственных акций на 15 млрд. долларов.
Американские трейдеры только успели вдохнуть, а выдохнуть времени не хватило. Сессия так и закрылась на максимумах.
И даже новость о том, что Citigroup и еще трем крупным американским банкам не удалось пройти стресстесты, - если судить по фьючерсам - не смогла погасить оптимизм от новости от JPM.
Банковский сектор вчера показал наибольший рост:
Новость кажется действительно сильной. Есть расчет на то, что примеру JPM последуют другие компании – а кэша у них предостаточно.
Сам JPMorgan вырос на 7% при близких к экстремальным объемам. Всех шортистов вынесло, да их, наверно, и немного было при нынешних рыночных настроениях-то.
После экстремальных объемов должна последовать коррекция, но дальнейшего роста я бы не исключал. Инсайдерский рост – вещь непредсказуемая. Это относительно краткосрочных перспектив.
Ожидаю коррекцию, возможно до конца недели.
Все это в целом можно отнести и ко всему банковскому сектору, и следовательно ко всему рынку – поскольку банковский сектор является локомотивом всего рынка.
Признаков среднесрочного разворота пока нет, хотя по идее они могут появиться в любой момент. Ситуация очень шаткая.
Но думаю, что полный разворот мы увидим позже: когда как из рога изобилия посыпется негативная статистика и особенно, когда выйдет предварительный ВВП за 1-й квартал этого года.
До этого момента будет волатильный боковик или даже рост.
Что касается выкупа акций JPMorgan, то есть несколько «но».
Во-первых, то, что JPMorgan изъявил желание их покупать, не обязательно означает, что он будет их покупать на текущих уровнях. Он будет покупать их в течение этого года и первого квартала следующего. Возможно, что он собирается их покупать на 10-15% дешевле?
В любом случае эта новость будет поддерживать курс акций JPM.
Хочу обратить внимание на следующие важные моменты в заявлении JPMorgan.
Программа по выкупу акций призвана заменить действующую предыдущую программу с таким же объемом, выполнение которой еще пока не закончено – осталось по ней купить акций на 6,05 млрд. долларов.
Новая программа выкупа может быть приостановлена в любой момент.
По сути никакого нового байбэка нет. Это всего лишь свист, призванный привлечь внимание к акциям банковского сектора – рыночная манипуляция.
Во-вторых, дело в том, что те, для кого осуществляется этот байбэк, они уже давно сидят в акциях.
Скажите мне, пожалуйста: зачем компании, которая считается №1 на Уоллстрит, фактически контролирует мировой рынок деривативов объемом в 700 трлн. долларов, и если уж не первый среди Карабасов-Барабасов, то уж точно не второй - зачем этой фирме, которая может не только со своими акциями, но и с любыми акциями сделать все, что угодно – так уронить их об пол, что они просто рассыпятся – зачем этой компании выкупать свои акции задорого?
JP Morgan и Goldman Sachs – в моем представлении два главных члена «банды четырех» - крупнейших банков, управляющих мировой финансовой системой. И если Goldman Sachs отвечает, так сказать, за связи с общественностью, делегировав своих представителей в «мировые финансовые органы» ( Нью-Йоркский Фед, ЕЦБ), то JPM осуществляет общее руководство процессом и, прежде всего, через рынок деривативов, где у него открытых позиций на 70 трлн. долларов.
Все эти операции с байбэком на мой скромный взгляд означают лишь то, что у этой акции возникает мощный инсайдер, который способен как угодно манипулировать ценой на акции, поскольку у него преобладающий пакет и никто не способен с ним тягаться.
В этом, собственно, и состоит Geschaeft (бизнес).
Подведем итог: банковский сектор инициировал заключительную часть ралли манипуляцией с выкупом акций. Сколько продлится эффект? Ценовые уровни - указать совсем невозможно. По срокам – ИМХО не дольше 20 апреля.
Притом в любой момент рынок может рухнуть, поскольку ралли продолжается уже довольно долго, и среди трейдеров царит очень беспечная обстановка.
Среднесрочно я ожидаю продолжения роста. Имеются отдельные медвежьи признаки – о них я писал вчера, но они пока слабы.
Зато есть признаки роста: в т.ч. продолжающийся переток денег в рискованные активы – в данном случае акции. Поскольку они менее подвержены негативному влиянию укрепления доллара; в отличие от commodities.
Признаки следующие:
1.кэрритрейд из йены в доллар
Здесь есть элементы интервенций BOJ, но все-таки, кажется, реально идет процесс перетока денег из малодоходных JGB (японских бондов) в рискованные активы.
2. уплощение кривой доходности (рост доходности в результате продаж краткосрочной части) US Treasuries и общий рост доходностей всего спектра.
2 последних признака подскажут нам, когда ждать разворота.
Хочу прокомментировать главную новость последних 24 часов, после которой американский фондовый рынок взмыл вверх как ракета.
JPMorgan, крупнейший банк США, объявил об увеличении дивидендов на 5 центов и, что гораздо более важно, - о программе выкупа собственных акций на 15 млрд. долларов.
NEW YORK--(BUSINESS WIRE)--JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM) today announced the following actions taken by its Board of Directors:
Declared a quarterly dividend of $0.30 per share on the corporation's common stock, an increase of $0.05 per share. The dividend is payable on April 30, 2012 to stockholders of record at the close of business on April 5, 2012
Authorized a new $15 billion equity repurchase program, of which up to $12 billion is approved for 2012 and up to an additional $3 billion is approved through the end of the first quarter of 2013
Дивиденды будут выплачены акционерам, которые окажутся в реестре на закрытие рынка 5 апреля 2012 года.
Из 15 млрд. выкупа акций на 2012 год установлен лимит в 12 млрд,, еще 3 млрд. – в первом квартале будущего года.
Однако следующий комментарий очень важен:
The timing and exact amount of common stock and warrant purchases will be consistent with the Firm’s capital plan and will depend on various factors, including market conditions, the Firm's capital position, internal capital generation, and organic investment opportunities. The new repurchase program does not include specific price targets, may be executed through open market purchases or privately negotiated transactions, including utilizing Rule 10b5-1 programs, and may be suspended at any time.The equity repurchase program replaces the prior $15 billion program that had approximately $6.05 billion of remaining authorization.
Программа по выкупу акций призвана заменить действующую предыдущую программу с таким же объемом, выполнение которой еще пока не закончено – осталось по ней купить акций на 6,05 млрд. долларов.
Новая программа выкупа может быть приостановлена в любой момент.
Резюме: по сути никакого нового байбэка нет. Это всего лишь свист с целью привлечения внимания к собственным акциям – рыночная манипуляция.
В последний час торгов вышла новость, которая буквально подняла рынок на дыбы.
JPMorgan, крупнейший банк США, объявил об увеличении дивидендов на 5 центов и, что гораздо более важно, - о программе выкупа собственных акций на 15 млрд. долларов.
Американские трейдеры только успели вдохнуть, а выдохнуть времени не хватило. Сессия так и закрылась на максимумах.
И даже новость о том, что Citigroup и еще трем крупным американским банкам не удалось пройти стресстесты, - если судить по фьючерсам - не смогла погасить оптимизм от новости от JPM.
Итак, сегодня мы получаем мощные гэпы на открытии: вначале в Азии, затем в Европе. Гэп в Азии не спешит закрываться. Понаблюдаем за тем, что будет происходить в Европе.
Абсолютно не вызывает сомнения, что появление этой новости было запланировано заранее и момент времени выбран не случайно. Это случилось сразу после выхода решения ФОМС, которое могло бы разочаровать рынки.
Рыночная реакция была оглушительной и чисто рефлексивной: Доктор Павлов выработал у рынков однозначный рефлекс на такие новости: расти.
Хотя если задуматься, то реакция на такую новость должна быть другая. Но об этом позже – во вью рынка.
Очевидно, что основные маркетмейкеры было к ней подготовлены и действовали соответствующим образом.
Вброс какой-то важной новости в последний час торгов – что-то мне знакомое... Да, осенью мы неоднократно видели этот трюк. Это любимый прием Карабаса-Барабаса последнего времени. То, что мы начинаем наблюдать любимые фокусы Карабаса-Барабаса, свидетельствует о том, что размеренной спокойной торговле настает конец.
Скучать не придется!
Итак, переполненным бычьим оптимизмом рынкам еще добавили повод для продолжения роста. Как говорится – хорошего никогда не бывает много. Бывает...
Вот здесь, как правило, случается засада...
Лично у меня не вызывает сомнения, что начался заключительный целенаправленный шортокрыл перед тем, как устроить серьезную коррекцию либо глобально повернуть на юг... Ибо позитивные данные по экономике США скоро закончатся, да и новой питательной инъекции от Федрезерва ни за что не получишь, когда рынок на таких уровнях.
Несмотря на то, то крокодил Беня не произнес ничего целительного, вход в зону 1390-1400 по фсипу состоялся, в частности на том, что сильно вырос амерский банковский сектор (+6% в среднем), и продвинули к десятилетним хаям вверх технологический сектор, пихая к 570 долларами Эппл (который в этом и следующем году скорее всего сложится больше чем вдвое))). Выяснилось, что основные банки США прошли-таки стресс-тест, выданный им ФРС (ну надо же)), а ДжиМорган умудрился объявить и байбэк по хаям, видимо чтобы выкупить лонги у инсайдеров, которые начали его скупать пару месяцев назад. Однако это тема мало имеет отношение к другим рынкам, так что остальные спокойно могут сыграть сегодня сверху вниз после утреннего гэпа.
Как говорила Янина Ипохорская: "Идеальная жена та, которая знает, когда муж хочет, чтобы его заставили что-то сделать против его воли". В принципе банкиры сделали с рынками то, что делают с мужьями идеальные жены, принудили рынки к росту, когда они не имели к этому воли, но подспудно хотели этого. Что теперь? А по идее все, от 1300 по фсипу был откат в 20 пунктов, от 1370 был откат -30 пунктов, от 1399 надо откатывать -40-50 немедленно, и это всего лишь откатики, хотя давно уже пришло время нормальной коррекции (примерно на -10%).
Что делать на нашем рынке, который вчера в целом топтался на месте у 1611 по мамбе и играл в рост только легкие и как ожидается высокодивидендные бумаги: суры, сберпреф, татнефть? Только играть от шорта, потому что в любое утро мы откроемся -3%, сделаем -5-6% и больше на текущие уровни не вернемся и пойдем еще ниже. В принципе следующие две недели марта должны быть уверенно падучими, а сам месяц март - отрицательным, пофигу что по статистике чаще всего наоборот - по той же статистике одна коррекция на -10-15% в первые три месяца есть всегда.
Часто в последнее время бычки жалеют мишек, но "не бывает великих страстей без денежных затруднений" (с). Так что добавляем на +1.5+2% шорта (если дадут), и спокойно наблюдаем за рынком, который может даже сегодня закрыться в минусе. Наш мед уже разливают по емкостям, осталось определить кто из мишек и сколько его заслужил))).
Во вторник американские фондовые индексы показали сильный рост, обновив максимумы 2012 года. Причины? Вчера был ударный день роста в акциях банковского сектора (+5,5%). Неплохие данные по розничным продажам за февраль (+1,1% после +0,6% в январе) не так всколыхнули рынок, как объявление банка JPMorgan о выкупе своих акций на $15 млрд. и о повышении дивидендных выплат. О росте дивидендов вчера также заявили банки Wells Fargo, U.S. Bancorp и BB&T Corp. Как то в тени осталось решение комитета по открытым рынкам ФРС (FOMC) оставить ключевые ставки на уровне 0% - 0,25% до конца 2014 года при неизменном объеме программы «Twist» ($400 млрд.). В итоге, вчера индекс S&P500 продолжил резкое движение наверх после консолидации последних дней. Говоря простым языком: вчера был контрольный выстрел в голову последним «медведям», все дружно поверили в рост. Теперь под квартальную экспирацию индекс S&P-500 вытащат к 1400 п. А дальше, пусть американский рынок акций покупают те, кто торгует по графикам.
После окончания торгов на Уолл-стрит ФРС опубликовал результаты стресс-тестов крупнейших американских банков. Оказалось, что из 19 лишь 3 не прошли требование на соответствие капитализации 1-го уровня (Citigroup, Suntrust и Ally Financial). Соответственно на постмаркете акции Citigroup падают более чем на 3%.
Ралли на фондовых биржах США серьезно не сказалось на позициях европейской валюты и ценах на нефть. Валютная пара EUR/USDсегодня утром торгуется вблизи вчерашних сессионных минимумов (1,3065). Котировки нефти марки Brentпока так и не могут преодолеть важный рубеж сопротивления на $126,5/барр. Согласно последним данным API, запасы нефти в США выросли на 2,79 млн. барр., запасы дистиллятов снизились на 3,55 млн. барр.
Открытие торгов на нашем рынке акций в среду мы ожидаем увидеть с гэпом вверх, который выведет индекс ММВБ как раз к уровню годового максимума на 1630 п. Кстати, вчера бразильский индекс Bovespaобновил свой годовой максимум, завершив день с приростом на +3%. Корейский Kospi(+1,2%) сделал это сегодня. На каких бумагах наш рынок акций сможет обновить свои годовые максимумы? Прежде всего, на ликвидных: Лукойл, Газпром, Сургутнефтегаз, Сбербанк пр. Однако в бумагах Газпрома сильное сопротивление просматривается на отметке 200 руб., а в Сбере – на 102 руб. Фьючерсу РТС сходу будет крайне сложно преодолеть рубеж обороны «медведей» на 176 тыс. п., но сходить туда, чтобы прощупать силу этого уровня «быкам» вполне под силу.
Сегодня в 16-30 ждем данных их США по платежному балансу за IV квартал. В это же время выходит статистика по ценам на экспорт и импорт за февраль. В 17-00 следим за выступлением главы ФРС Бена Бернанке. Наконец, в 18-30 Минэнерго США опубликует отчет по запасам нефти и нефтепродуктов.
3 комментария
