9 1
3 767 комментариев
279 696 посетителей

Блог пользователя Chessplayer

Дайджест валютного рынка

Рыночные идеи, события, аналитика
1 – 3 из 31
Chessplayer 12.07.2012, 15:10

Рекордное падение остатков на депозитах ЕЦБ

Очень любопытная новость.

Рекордное падение остатков на депозитах ЕЦБ

За сутки они упали на 484 млрд. EURO.

Результат снижения ставки по депозитам в прошлый четверг.

Full Frontal Of ECB's ZIRP: Record €484 Billion Drop In Overnight Deposits

Падение EURO выглядит очень скромно на фоне такого огромного притока EURO-ликвидности.

Интересно, куда направятся эти колоссальные деньги?

Или, сформулируем вопрос по-другому – к чему приведет их «блуждание»?

Внимание: может резко вырасти волатильность!

0 0
7 комментариев
Chessplayer 12.07.2012, 14:35

Новый мотив в действиях Федрезерва (вью рынка)

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 12 июля 2012 ГОДА.

Вчерашние минутки ФОМС оказались чрезвычайно содержательными.

Они показали:

1.Серьезное разделение мнений внутри Комитета, состоящего почти из одних голубей (сторонников смягчения монетарной политики)

2.Определенные изменения в мнениях членов ФОМС

Но, самое важное, на мой взгляд – ПОЯВЛЕНИЕ НОВЫХ МОТИВОВ ДЕЙСТВИЙ, КОТОРЫХ НЕ БЫЛО РАНЬШЕ.

Кратко тезисы Минуток ФОМС

  • Несколько членов ФОМС заявили, что, возможно, необходимо увеличить стимулирование
  • Несколько членов ФОМС заявили, что Федрезерву необходимо исследовать новые средства смягчения монетарной политики
  • Члены ФОМС ожидают продолжения умеренного роста в ближайшие месяцы
  • Члена ФОМС согласны относительно готовности предпринять дальнейшие действия в случае ухудшения ситуации
  • ФОМС видит «необычайно высокую» неопределенность в отношении безработицы и роста экономики

Те, кто хотел продолжения количественного смягчения, его получили на том же заседании – в виде расширения программы «Твист».

Фед подчеркнул готовность предпринять меры в случае необходимости.

Как я уже не раз писал, когда индекс S&P500 находится выше 1300 пунктов – очевидно, что такой необходимости нет.

Появился новый мотив, на который я хотел бы обратить внимание:

Some members noted the risk that continued purchases of longer-term Treasury securities could, at some point, lead to deterioration in the functioning of the Treasury securities market that could undermine the intended effects of the policy.

В переводе:

Некоторые члены Комитета указали на риск, который может иметь продолжение покупок долгосрочных US Treasuries. В определенный момент это может привести к ухудшению функциональности рынка американских казначейских облигаций, что может привести к крушению намеченных от монетарной политики результатов.

Эта фраза имеет чрезвычайно важное значение для рынков. И это как раз то, о чем я писал несколько месяцев назад.

КОГДА ХОРОШЕГО СТАНОВИТСЯ СЛИШКОМ МНОГО – ЭТО СТАНОВИТСЯ ПЛОХО...

ПУЗЫРЬ НА РЫНКЕ US TREASURIES НАЧАЛ ВОЛНОВАТЬ МОНЕТАРНЫЕ ВЛАСТИ США

Речь идет не только о «японизации» экономики США – дефляционных последствиях, к которым приводит политика низких процентных ставок и постоянная накачка новыми деньгами монетарной системы.

В результате, Банк Японии вынужден постоянно следить за курсом JPY и фактически ее укреплять ( вопреки распространненому обратному мнению)

Речь идет о том, что если по какой-то причине вдруг начнется рост доходности защитных инструментов, главным сегментом которого в мировом масштабе является рынок US Treasuries ( японский рынок долга на 93% является внутренним рынком), то этот процесс может оказаться подобным взрыву.

И это может очень серьезно подорвать статус доллара как мировой резервной валюты.

Пока продолжается европейский долговой кризис и третий крупный сегмент долгового рынка является в высшей степени фракционным и «непригодным» для «безопасного» размещения крупного капитала, US Treasuries остаются фактически единственной защитной гаванью для крупного капитала.

Хотя, как я уже писал, ответ вопрос является неоднозначным: что рискованнее – итальянские векселя со сроком погашения 1 год и доходностью 2,7% или 30-летние US Treasuries, имеющие ту же доходность.

Комментарий относительно угрозы дисфункциональности рынка US Treasuries свидетельствует о том, что в ФОМС прекрасно осознают тот факт, что пузырь на рынке казначейских облигаций близок к критическому уровню.

Даже несмотря на то, что это состояние может продолжаться очень долго.

А это угроза не только рынку госдолга, но и всей мировой денежной системе.

Вчерашнее закрытие TLT (ETF-фонд, инвестирующий в казначейские бумаги США сроком >20 лет) показывает, что трейдеры на американском рынке облигаций увидели этот сигнал.

Минуткам ФОМС предшествовало центральное событие на рынке американских казначейских бумаг – размещение 10-летних US notes (его результаты вышли за час до минуток).

РАЗМЕЩЕНИЕ ДЕСЯТИЛЕТОК

Вчерашнее размещение основного бенчмаркера US Treasuries – 10-летних US notes было совершенно беспрецедентным во многих отношениях.

Ставка размещения – 1,459% - рекорд

Bid/Cover ( спрос к покрытию) – 3,61 – второй рекорд за все время. Выше было только в апреле 2010 года –3,72 - в самый разгар первой волны европейского долгового кризиса.

Это уже о многом говорит.

Заметим, что доходность 10-year US Treasuries в то время составляла 3,8%, а не 1,459!

Первичные дилеры забрали всего 14% - рекорд за последние годы. Тоже о многом говорит.

Таким образом, вчерашний аукцион очень убедительно продемонстрировал, что пузырь в долгосрочных US Treasuries уже близко подошел к критическому уровню.

Другие подробности можно найти здесь:

10 Year Bond Smashes All Records In WTF Auction

Чиновникам ФОМС есть о чем беспокоиться...

НЕКОТОРЫЕ, ТАК СКАЗАТЬ, ЭКСПРЕСС-ВЫВОДЫ.

Разумеется это мое скромное мнение

1. Маловероятно, что это развернет текущий тренд в USD. Но замедлит его продвижение – это точно.

Так же как и в US Treasuries – но это уже отдельный разговор .

2.Значение доходности 1,5% по 10-year – тот уровень, на котором можно покупать риск.

Первичные дилеры, которые постоянно «на проводе» с Федом, на этих уровнях трежеря точно покупать не будут ни при каких обстоятельствах. Уже это позитивно для риска

3.Нисходящий тренд в EURO, несмотря на избыток ликвидности, снижение ставки по депозитам и т.д. и т.п. (масс разных негативных факторов) долго не протянет.

Продолжительный нисходящий тренд в EURO/USD позитивно сказывается на экономике еврозоны.

EURO-активы – единственный емкий сегмент вложения свободных денег.

4. Это не означает, что S&P500 в ближайшие недели не продолжит движения вниз. Скорее всего – продолжит. Потому что, американские акции стоят дорого и для нормальной QE3 нужно быть ниже.

5.Европейские фондовые рынки в ближайшие месяцы будут выглядеть лучше американского, где цены в USD

На следующем рисунке показано изменение соотношений европейских индексов DAX, CAC40, MIB, IBEX к американскому индексу S%P500 – потери этих индексов относительно S&P500 за последний год.

MIB, IBEX, CAC40 достаточно много потеряли за прошедший год относительно S&P500 и первые два явно рисуют дно.

DAX Sentiment

Опрос Deutsche Boerse, проведенный вчера, к удивлению показывает рост бычьих настроений среди немецких инвесторов.

Опрос проводится среди адекватных инвесторов, поэтому его не надо рассматривать от противного.

0 0
1 комментарий
Chessplayer 12.07.2012, 10:10

Российский рынок сегодня 12 июля 2012 года

Российский рынок сегодня 12 июля 2012 года

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Вчерашние минутки ФОМС оказались чрезвычайно содержательными.

Они показали:

1.Серьезное разделение мнений внутри Комитета, состоящего почти из одних голубей

2.Определенные изменения в мнениях членов ФОМС

Но самое важное, на мой взгляд – НЕОЖИДАННОЕ ПОЯВЛЕНИЕ НОВЫХ МОТИВОВ ДЕЙСТВИЙ, КОТОРЫХ НЕ БЫЛО РАНЬШЕ.

Вот эти мотивы:

Some members noted the risk that continued purchases of longer-term Treasury securities could, at some point, lead to deterioration in the functioning of the Treasury securities market that could undermine the intended effects of the policy.

Эта фраза имеет чрезвычайно важное значение для рынков.

И это как раз то, о чем я писал несколько месяцев назад.

ПУЗЫРЬ НА РЫНКЕ US TREASURIES НАЧАЛ ВОЛНОВАТЬ МОНЕТАРНЫЕ ВЛАСТИ США.

Продолжение во вью рынка

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

В ОТПУСКЕ

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

В четверг торги на нашем рынке акций откроются в нейтральной зоне. Небольшой позитив от нейтрального закрытия торгов в Штатах и от подъема цен на нефть (Brent $100,2/барр) сегодня утром нивелируется снижением фондовых индексов в Азии (MSCIAsia-1,8%), что утянуло вниз американские фьючерсы (S&P-0,3%). Несмотря на то, что вчера вечером пара EUR/USDопустилась до нового двухлетнего минимума, цены на нефть марки Brentподняться на фоне неожиданного снижения коммерческих запасов нефти в США (-4,7 млн. барр.). Все эти факторы не дают однозначного ответа на вопрос по поводу динамики нашего рынка сегодня днем.

Вчера индекс ММВБ получил поддержку на уровне 1395 п. и формально он пока остается в растущем тренде, но с учетом того, что последние два дня мы торговались слабее наших европейских коллег по цеху, наша дальнейшая устойчивость – под большим вопросом. Фьючерс РТС сейчас застрял в сужающемся треугольнике с границами 135500 сверху и 133500 п. снизу. Уход ниже означает продолжение снижения до 131000 п.

В попытке раскачать экономическую активность в стране Центральный Банк Бразилии вчера сократил процентную ставку с 8,5% до нового минимума 8,0%. Сегодня Банк Кореи также понизил ставку с 3,25% до 3,00%, поскольку рост экономики Южной Кореи не оправдывает ожиданий. Это первое понижение ставки за 3 с лишним года. В связи с тем, что недавно аналогичные меры мы видели со стороны Китая, инвесторы сейчас с тревогой ждут завтрашней макроэкономической статистики из Поднебесной по росту ВВП за 2 квартал, объемам промышленного производства в июне, а также данных по розничным продажам. Не осознав реальный масштаб и темпы охлаждения одной из крупнейших экономик мира, крупные инвесторы предпочтут занять на фондовых рынках выжидательную позицию.

Сегодня в 13-00 в еврозоне выходят данные по объемам промышленного производства за май. В это же время итальянский Минфин проведет аукцион по продаже 12-месячных облигаций на сумму 7,5 млрд евро. В 16-30 в США будут опубликованы данные по числу обращений за пособием по безработице, а также данные по ценам на экспорт и импорт за июнь.

0 0
1 комментарий
1 – 3 из 31