9 1
3 767 комментариев
279 606 посетителей

Блог пользователя Chessplayer

Дайджест валютного рынка

Рыночные идеи, события, аналитика
1 – 2 из 21
Chessplayer 11.11.2013, 12:28

29 февраля 2016 года - что случится в этот день?

Вчера я анонсировал событие, которое произойдет 29 февраля 2016 года и которое будет иметь чрезвычайно важное значение для рынков, и для всей мировой финансовой системы.

Итак, что это за событие?

29 февраля 2016 года станет разворотным моментом для баланса Федрезерва!

В это день начнутся массированные погашения Казначейством США облигаций, которые находятся на балансе ФРС США.

Смотрим System Open Market Account Holdings

Далее открываем закладку T-notes and T-bonds

Конкретно, 29 февраля 2016 года произойдет первое очень крупное погашение казначейских облигаций на сумму 31,55 миллиарда долларов.

До этого суммы погашений облигаций на балансе Федрезерва совершенно мизерные, как вы можете в этом легко убедиться.

Затем уже стабильно начнут погашаться крупные суммы.

31 марта – 23,58 млрд. долларов

30 апреля – 27,36 млрд. долларов

15 мая – 14,02 млрд. долларов

31 мая – 25,23 млрд. долларов

Те, кто следит за cash flows в американских государственных заимствованиях, могут оценить, насколько это крупные суммы!

Если до этого перекладка госдолга шла только в одном направлении – от Казначейства к Федрезерву, то, начиная с этой даты, движение денег становится двухсторонним.

Фактически за 3 месяца: с 29 февраля по конец мая 2016 года Казначейство должно будет погасить принадлежащих Федрезерву бумаг на сумму 121,7 млрд. долларов. Потом темпы погашения уменьшаются, но погашения будут идти стабильно – каждый месяц.

Кроме того, в эту таблицу за два с лишним года ведь еще могут быть вписаны новые суммы.

Ведь QE еще продолжается.

Завершится ли на этом монетизация американского госдолга?

Если Фед не расширит программы покупки активов, то ДА!

В этом случае 29 февраля 2016 года монетизация американского госдолга пойдет в обратную сторону.

Следующая таблица из последней презентации TBAC показывает структуру фондирования Казначейства с 2009 года и проекции на будущие годы.

Из этой таблицы видно, что у Казначейства, начиная со следующего года, начнут погашаться большие объемы облигаций, выпущенных в 2009-2010 года из категории 5-ти и 7-летних бумаг.

Как говорится, наступает час расплаты по долгам.

Таким образом, риск владения американскими долговыми бумагами может существенно возрасти в ближайшие годы.

Здесь сразу возникает несколько вопросов.

Сможет ли в этой ситуации Казначейство рассчитывать только на рыночное заимствование или без помощи Федрезерва ему не обойтись?

Если Федрезерв будет снижать свои запасы американских долговых бумаг, то кто-то должен его замещать в этой роли. Захотят ли частные инвесторы покупать дополнительное существенное количество US Treasuries?

Какую доходность по долговым бумагам они потребуют от американского правительства?

Будет ли в действительности сокращаться баланс Федрезерва или они найдут способ этого не допустить?

Если спрос со стороны Direct и Indirect на первичных аукционах будет слабым, то первичным дилерам придется брать на себя эти дополнительные объемы. Справятся ли они с этой задачей?

Если банковские резервы будет сокращаться, то как это будет сочетаться с ужесточением банковских нормативов ввиду введения Базель-3? Среди первичных дилеров много иностранных банков, и им как раз сейчас приходится исправлять свои балансы с учетом новых норм.

Не приведет ли это к продаже банками своих активов?

Насколько сильным окажется дестимулирущий эффект от сокращения баланса Федрезерва для экономики?

Как это все отразится на американском долларе?

Пока мы можем об всем этом только догадываться, в том числе и том, как Казначейство и Федрезерв будут решать эти проблемы.

В заключение изложу свой главный вывод: мое мнение, что все разговоры о начале taper весной будущего года, и затем сворачивании в течение 6-8 месяцев программы QE – это всего-лишь фикция и несбыточные желания.

Какой смысл ее сворачивать за год до момента, когда начнутся крупные погашения?

0 0
14 комментариев
Chessplayer 11.11.2013, 12:03

Евро и британский фунт

EUROUSD прошла 50MA но еще находится на удалении более чем в 100 пунктов от 200MA.

200-дневная скользящая средняя должна стать крепким орешком для медведей.

Тот факт, что после nonfarm payrolls EUROUSD не обновила минимум, о многом говорит. Пара GBPUSD, например, обновила минимум.

Пара GBPUSD еще даже и не начинала отыгрывать идею taper и находится выше 50-дневной скользящей средней.

GBPUSD откорректировал вниз чуть больше 23,6%, в то время как EUROUSD уже откорректировал вниз ровно 50%.

Поэтому я, в отличии от Barclays, которая объявила продажу EUROGBP сделкой недели, отдаю предпочтение EURO перед GBP.

Причина в том, что новостной фон для GBPUSD находится на пике позитива, а Barclays имеет не самый лучший трекрекорд прогнозов.

Отмечу важность уровня 1,5895 для GBPUSD. Прохождение этого уровня будет означать техническую смену тренда.

Для британского фунта на этой неделе будет много важных событий, и возможно, что это произойдет.

В этом случае пара EUROGBP получит импульс вверх, и Barclays в очередной раз сядет в лужу со своими рекомендациями.

Уровень EUROUSD=1,3216 имеет особое значение

В то время как EUROUSD прошел почти половину последнего цикла роста, 50MA еще даже не показывает признаков разворота.

Любая система, построенная на средних скользящих, до сих пор показывала бы сигнал «лонг». Вот что значит – запаздывающий индикатор.

Полагаю, что уровень EUROUSD=1,3216 имеет особое значение для управляющих валютными резервами.

Фактически он означает переход на долгосрочном таймфрейме EUROUSD в медвежий рынок.

Поэтому они могут после прохождения этого уровня начать ребалансировку EURO-активов в пользу американского доллара.

Надо внимательно следить за прохождением этого уровня. Хотя чуть ниже имеется еще один важный уровень поддержки – 61,8 Фибо на 1,3160, я полагаю, что уровень 1,3213 должен принять основной удар, а 1,3160 может быть пройден очень быстро.

Эту и другие статьи вы можете найти в разделе "оперативная аналитика" на сайте Forex4you, который я веду.

...

0 0
2 комментария
1 – 2 из 21