ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 10 мая 2012 ГОДА.

Сильные тренды редко внезапно обрываются – идет проторговка вершин, «умные деньги» избавляются от одних активов и переходят в другие. Вот и сейчас мне представляется маловероятным в силу ряда причин, что тренд, начавшийся в ноябре месяце, оборвется так внезапно.

На мой взгляд, мы сейчас уже находимся вблизи завершения майской коррекции, а 50% шансов я отвожу на то, что она уже закончилась вчера.

В пользу этого имеется достаточно много сигналов и, прежде всего, в пользу этого говорит диспозиция активов.

Сама картина на графике индекса S&P500 выглядит по бычьи (две подряд бычьи свечи).

Put/call- коэффициент остается в границах бычьего рынка.

В чем главное отличие текущей ситуации от ситуации прошлого года и других лет? Почему майская коррекция (на мой взгляд) не может быть глубокой?

Писал об этом подробно здесь - Sell in May and go away! (вместо вью рынка),

но повторю самую важную мысль:

Самое важное различие в диспозиции активов. И прежде всего в тех уровнях цен и доходности, которые предлагает рынок US Treasuries.

Это уже совсем не те уровни, на которых этот актив может неоспоримо считаться «безопасным» активом.

Разве могут инвесторы чувствовать себя спокойно при уровне доходности на 10-year бумаги в 1,82%?

Разве можно считать нерискованным актив c фиксированной доходностью в 3,5%, цена на который в течение года меняется +- 10% (30-year US bonds)?

То же самое, кстати, относится и к британским гилтам (gilts) и к японским облигациям (JPG).

НЕТ СЕЙЧАС НА РЫНКЕ ЗАЩИТНЫХ ГАВАНЕЙ ДЛЯ КРУПНОГО КАПИТАЛА.

Это принципиальный и очень важный для оценки перспектив различных активов момент.

Поэтому коррекция в рискованных активах будет ограничена.

И самыми привлекательными сейчас среди различных валют фондирования являются EURO-активы.

В последние 1-2 года я пришел к выводу, что любая паника на рынке является искусственным и совершенно управляемым процессом и поэтому собственно паникой не является!

Из-за чего происходит текущее падение? Формально, можно считать, что оно происходит из-за событий, связанных с Грецией.

Я не вижу никаких вариантов развития событий вокруг Греции, которые несли бы негатив рынкам. Даже в случае выхода Греции из Еврозоны – а Джон Тейлор из FX Concepts прогнозирует, что Греция этим летом выйдет из еврозоны – в конечном счете, это окажется позитивом для еврозоны.

Поскольку если полудохлую свинячью тушку выбросят с тележки (думаю, что примерно так образно выразил бы эту мысль Ванута), то кобыле (Германии) легче будет тащить тележку дальше.

Избыточная ликвидность, ЕЦБ совместно с национальными банками закроют любые денежные разрывы, если те вдруг образуются.

В среднесрочном и долгосрочном плане выход Греции из еврозоны – это позитив для EURO.

К моему удивлению, победа Олланд на выборах во Франции вызвала гораздо меньший резонанс, чем политическая неопределенность, возникшая после выборов в парламент Греции.

Во всяком случае, такое впечатление складывается, если послушать комментарии аналитиков.

ДИСПОЗИЦИЯ АКТИВОВ

В последней статье я показал, что рынки сейчас среднесрочно настроены негативно по отношению к US Treasuries.

ПОЧЕМУ РЫНКИ ЖДУТ РОСТА ДОХОДНОСТИ US TREASURIES

Поведение в последние два дня моего главного бенчмаркера рынка US Treasuries – TLT –подтверждает эту точку зрения.

Две последние свечи, нахождение на верхней ленте Боллинджера, в целом нахождение в районе максимумов – все это медвежьи признаки.

Следующий недельный график дает представление о том, на каких уровнях сейчас находится доходность US Treasuries с долгосрочного угла зрения.

С фундаментальной точки зрения текущие уровни доходности малопривлекательны.

В отличие от прошлых лет бежать инвесторам некуда...

Российский рынок сегодня 10 мая 2011 года

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Сильные тренды редко внезапно обрываются – идет проторговка вершин, «умные деньги» избавляются от одних активов и переходят в другие. Вот и сейчас мне представляется маловероятным в силу ряда причин, что тренд, начавшийся в ноябре месяце, оборвется так внезапно.

На мой взгляд, мы сейчас уже находимся вблизи завершения майской коррекции, а 50% шансов я отвожу на то, что она уже закончилась вчера.

Сама картина на графике индекса S&P500 выглядит по бычьи (две подряд бычьи свечи).

В пользу этого имеется достаточно много сигналов и, прежде всего, в пользу этого говорит ДИСПОЗИЦИЯ АКТИВОВ.

К моему удивлению, победа Олланда на выборах во Франции вызвала гораздо меньший резонанс, чем политическая неопределенность, возникшая после выборов в парламент Греции.

Во всяком случае, такое впечатление складывается, если послушать комментарии аналитиков.

Греческая история повторяется по несколько раз в год, и все должны были бы к ней привыкнуть.

С моей точки зрения, в этом есть какие-то элементы манипуляции новостным фоном: в рыночном «покере» разыгрывается шулерская карта по названием «Греция» - подобно тому, как в августе прошлого года была разыграна шулерская карта под названием «потолок госдолга и понижение рейтинга США». Вы помните, как это происходило?

Более подробно во вью рынка.

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Амеры опять ни два, ни полтора. Вроде и кольнули 1340, а опять выкупились к 1355, непонятно, зачем и почему надо откладывать поход к 1300, в итоге (теоретически) опять нарастает риск обвала. 1303 и 1265 по фсипу - вот две цели, которые могут быть выполнены в любую неделю мая, 1303 так в обязательном порядке, причем это будет не пролив для отскока, а именно перевод на более низкие уровни, то есть покупать у 1300 будет еще рано.

Брент у 113, япы уже -10% от хаев года, мамба -14%.

Наши играют довольно непонятным образом. РН убили к 193, а сберы выкупают. В то же время окреп ГП, и очень туго идет ниже 165, наше предположение, что на отсечку он уйдет в районе 166-167 пока выполняется, цена во вторник крутилась вокруг 166. В принципе на 1300 по фсипу ГП может быть 157-158 после отсечки, а при 1265 может провалиться к 153-155, но там уже можно покупать уверенно. Получается, чтобы сыграть в дивиденды, надо купить ниже 165 на такой объем, чтобы столько же купить после отсечки на 158, и на всякий случай иметь кэш для покупки в зоне 153-155, в этом случае большая вероятность весь объем сдать в ноль на 159-160, положив при этом всю сумму дивов в карман. Таким образом, на первый план выходит не столько уровень покупки ГП на отсечку, а объем - примерно одна треть от комфортного объема торговой позиции. В крайнем случае, если вдруг сегодня в ГП случится рост, и амеры не упадут до нашего закрытия, то можно пропустить отсечку в ГП и сыграть отсечку в Лукойле завтра, при условии что амеры грохнутся завтра))), по той же примерно схеме, что и в ГП, в Луке тоже приличные дивиденды, под +4%.

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Ожидаем открытия индекса ММВБ сегодня с гепом вверх чуть больше 1%. Вчера на мировых рынках продолжилась волатильность из-за слухов, возникших по поводу невыделения сегодня очередного транша помощи Греции Большой Тройкой из-за итогов парламентских выборов, которые выявили неспособность создать правящую коалицию, готовую на дальнейшие урезания расходов. На этом фоне американские биржевые индексы на вчерашнем открытии повторили низы текущей коррекции, показанные при закрытии России 8 Мая, пробив в моменте 1350 пунктов по S&P500. Тем не менее, после появления официальной информации о выделении денег индексы ушли вверх, в итоге сейчас фьючерсы на S&P500 показывают +0,6% с закрытия российских торгов позавчера, а на Brent прибавляют целых 2,2%. В итоге на графиках Brent и индекса S&P500 сформировались локальные разворотные модели перевернутая голова с плечами с потенциалом роста на 116,5$ за баррель с линией шеи на уровне 113-113,5$ и двойное дно с потенциалом роста до 1380-1385 пунктов и сопротивлением на уровне 1365 пунктов. Таким образом, можно ожидать сегодня восходящую динамику с возможным ускорением по мере прохождения ближайших сопротивлений.

В среду цены на золото опустились на –1%, а за последние 3 дня снижение составило почти -2,9%. После такого падения биржевые игроки попытаются сегодня откупить драгоценный металл. Ближайшей целью будет уровень $1625/тр. унц.

Ожидаемая сегодня статистика:

В 16:30 США опубликует сальдо баланса внешней торговли за март, прогнозное значение: -49.8.

Так же в 16:30 будет опубликовано число первичных обращений за пособием по безработице в США за май. Ожидаемое значение: 371 тыс.

В 17:30 выступит с речью председатель ФРС Бена Бернанке.